Чому я передумав щодо Bitcoin

У подорожі кожного інвестора настає момент, коли він повинен визнати, що він у чомусь не правий. У моєму випадку я помилявся щодо Bitcoin і щодо того, чи будуть вони коли-небудь вважатися законним класом активів. Це усвідомлення осяяло мене минулого місяця, коли ціна Bitcoin перевищила свій максимум у грудні 2017 року в 20 000 доларів. Я раніше вірив, що Bitcoin T перевищить ці максимуми протягом багатьох років, якщо взагалі. Я T думав, що Bitcoin «йде до нуля», але я також T думав, що він найближчим часом затьмарить свій пік у грудні 2017 року.

Нік Маггіуллі, операційний директор Ritholtz Wealth Management і автор фінансового блогу «Of Dollars and Data», де є версія цієї статті вперше з'явився.

Тепер, коли він перевищив цей пік більш ніж на 50%, я це зрозумів Bitcoin це T тепоні з одним трюком Я думав, що так. Як писав Пауло Коельо в "Алхімік":

Все, що сталося один раз, ніколи не повториться. Але все, що трапляється двічі, обов'язково станеться і втретє.

Ну ось ми знову. Bitcoin перебуває на черговому вражаючому зростанні, і інвестори звертають на це увагу. Тепер, коли Bitcoin вижив (і процвітав) після свого піку 2017 року, багато інвесторів, які раніше сприймали це як жарт, тепер розуміють, що це T так. Я ONE з них.

Я змінив своє ставлення до Bitcoin, але не через багато аргументів, FORTH Bitcoin биками. Наприклад, Bitcoin бики стверджували, що Bitcoin використовуватимуть як валюту, що долар США різко впаде в ціні і щонавпіл у травні 2020 року підвищить ціну біткойна. Вони помилялися за всіма пунктами, але ціна біткойна все ще зростає.

Що Bitcoin биківбулиСправа в тому, що збільшене впровадження та здатність багатьох власників Bitcoin утримувати («HODL») незважаючи на різке зростання цін. Ці два ефекти (більший попит з боку покупців і зменшення пропозиції з боку продавців) допомогли підвищити ціну біткойна та закріпити його як законний клас активів у інвестиційній спільноті. В результаті Bitcoin став формою цифрового золота. Ви можете не погоджуватися з цією оцінкою, але якщо ви все ще вважаєте, що Bitcoin «йде до нуля», вам слід переглянути свої припущення.

Чому Bitcoin залишається тут

Проблема зі ствердженням того, що Bitcoin «йде до нуля», полягає в тому, що є занадто багато інвесторів, які готові купити його за ціною, значно вищою за 0 доларів. Я пам’ятаю, як спілкувався з багатьма некриптоінвесторамиранішеНещодавнє підвищення ціни, які сказали, що T купуватимуть Bitcoin за 10 000 доларів, але якщо вони впадуть до 1 000-2 000 доларів, вони обов’язково підскочать.

Ну, вгадайте що? Зараз, коли поточна ціна перевищує 30 000 доларів, деякі з цих інвесторів, ймовірно, це зробили збільшивсямежа, за якою вони розглядали б купівлю Bitcoin. Замість того, щоб купувати за 1000 доларів, ці самі інвестори можуть із задоволенням стрибнути ближче до 10 000 доларів. І кожного разу, коли ціна зростає в майбутньому, ці «ментальні межі купівлі» також зростають, збільшуючи ймовірність майбутнього виживання біткойна.

«Але Ніку, Bitcoin T має внутрішньої цінності!» Ну, вгадайте що?Золото також, ринкова капіталізація якого становить 10 трильйонів доларів! Отже, якщо ви хочете сперечатися проти Bitcoin з точки зору внутрішньої вартості, то вам також доведеться сперечатися проти золота. Тому що і ціна золота, і ціна Bitcoin базуються на ONE речі і лише на ONE речі – переконання, віра в те, що ці активи матимуть цінність у майбутньому.

Дивіться також: Розмірковуючи над дуріаном – чому >15% моїх статків припадає на Bitcoin

І зараз колективна віра в Bitcoin зростає. Культ стає арелігія. Але T вірте мені на слово. Є багато статей (дивтут, тут і тут), які обговорюють це збільшення усиновлення в рамках інвестиційної спільноти. І якщо ця тенденція триватиме (а ймовірно буде), то ми квитуємо меншеймовірно, побачить майбутнє без Bitcoin.

Як поводитиме себе Bitcoin ?

Тепер, коли Bitcoin залишився, вам може бути цікаво, як він поводитиметься в майбутньому. Чи призведе збільшення впровадження до зростання цін? Я поняття не маю! Я знаю, що Bitcoin — це спекулятивний клас активів. Тому ми повинні розглядати інші класи спекулятивних активів як орієнтир щодо того, як може поводитися Bitcoin . І я вважаю, що немає кращого спекулятивного активу для цього порівняння, ніж перші роки золота як інвестицій.

Хоча золото існувало тисячоліттями як форма грошей, це було T доСерпень 1974 року в США. що це був клас інвестованих активів. І за шість років після його повторного введення в інвестиційне співтовариство (1974-1980) золото зросло втричі в ціні в реальному вираженні (тобто, жовта лінія нижче):

Але після того потроєння він T працює так добре. Хоча Bitcoin навряд чи Соціальні мережі подібним шляхом до золота, він, ймовірно, демонструватиме схожеповедінка. Це означає, що Bitcoin матиме й надалі величезні розбіги в ціні, а потім сильні крахи, які можуть тривати роки (і, можливо, десятиліття) у майбутньому. Ми вже бачили таку поведінку Bitcoin раніше, і я цілком упевнений, що ми побачимо це знову.

Різниця між Bitcoin і золотом полягає в тому, що Bitcoin все ще набирає популярності серед інвесторів.

Різниця між Bitcoin і золотом полягає в тому, що Bitcoin все ще набирає популярності серед інвесторів. Чи продовжуватиметься це таким же темпом у майбутньому? хто знає Однак, якби ринкова капіталізація біткойна відповідала капіталізації золота, монета коштувала б понад 500 000 доларів. Ось чому деякі інвестори так налаштовані на Bitcoin.

Однак все ще є деякі причини бути ведмежим. Головний з ONE полягає в тому, що Bitcoin пов’язаний з однією з найбільш спекулятивних інвестиційних операцій. Це найбільш очевидно, якщо порівняти рух її ціни з рухом ціни іншої спекулятивної Криптовалюта – Dogecoin. Хоча ви, можливо, не чули Dogecoin, це свого роду альтернативна Крипто (альткойн).внутрішній жарт в Інтернеті.

А оскільки ціна dogecoin становить a ясноіндикатор спекулятивної поведінки, якщо ми подивимося на кореляцію між Dogecoin і Bitcoin, ми зможемо краще відчути, скільки спекуляцій може відбуватися в Bitcoin в будь-який момент часу:

Як бачите, протягом останніх трьох років кореляція між Dogecoin і Bitcoin була досить високою, причому останнє значення кореляції становило близько 0,8.

Але якщо ми порівняємо Dogecoin із золотом, ми побачимо, що кореляція між їх цінами має тенденцію до центру 0:

Це ще один доказ того, що Bitcoin пов’язаний зі спекулятивною діяльністю і продовжуватиме поводитися як спекулятивний актив у майбутньому.

Чи є правильний спосіб інвестувати в Bitcoin?

Хоча я змінив свою думку щодо Bitcoin, я T обов’язково змінив свій погляд на те, як слід ONE в них. Я вважаю, що єдиний розумний спосіб інвестувати в цей клас активів без будь-яких довгострокових негативних наслідків – це триматине більше ніж2% вашого портфеля в ньому. Я б T рекомендував цей підхід для всіх, але він може працювати для деяких людей. Обмеживши свій ризик до 2% свого портфеля, ви навряд чи розбагатієте, але й навряд чи збанкрутуєте.

Чому 2%? Це був розподіл, який я отримав коли я розробив оптимальне портфоліоще в жовтні 2017 року. Все, що перевищує 2%, додає занадто великий ризик (прибуток на одиницю) до вашого портфеля, а все, що менше 2%, надто знижує ваші прибутки (ризик на одиницю). Звичайно, оптимальний портфель – це найкраще рішення для минулого, а не майбутнього. У будь-якому випадку я T бачу шкоди у розподілі 2%, але спочатку проведіть власне дослідження.

Дивіться також: Аджит Тріпаті – Чому я довгий Крипто, короткий DLT

Найбільший ризик для майбутнього володіння Bitcoin — це T обвал цін (який неминучий), а можливість урядової заборони на володіння. Це може здатися дивним, але в квітні 1933 р. уряд СШАзаборонив володіння золотими злитками/монетамидля всіх громадян США. Причини такої заборони дуже відрізняються від заборони Bitcoin , яка може відбутися сьогодні, але з недавнім Комісія з цінних паперів і бірж скаржиться на Ripple Я б T виключав цього повністю.

Нарешті, я можу помилятися в багатьох речах, які я сказав сьогодні чи в минулому. Але я не T блог, щоб бути «правим». Я роблю це, щоб Навчання більше про інвестування та наблизитися до істини. Як економіст Джон Мейнард Кейнс (або Пол Самуельсон)нібито сказав:

Коли факти змінюються, я зміню свою думку. Що ви робите, сер?