Perché ho cambiato idea su Bitcoin

Nel percorso di ogni investitore arriva un momento in cui deve ammettere di essersi sbagliato su qualcosa. Nel mio caso, mi sbagliavo su Bitcoin e sul fatto che sarebbe mai stato considerato una classe di asset legittima. Questa consapevolezza mi è balenata nell'ultimo mese, quando il prezzo di Bitcoin ha superato i massimi di dicembre 2017 di $ 20.000. La mia precedente convinzione era che Bitcoin T avrebbe superato questi massimi per molti anni, se non per niente. T pensavo che Bitcoin sarebbe "andato a zero", ma T pensavo nemmeno che avrebbe eclissato il suo picco di dicembre 2017 in tempi brevi.

Nick Maggiulli è direttore operativo presso Ritholtz Wealth Management e autore del blog finanziario "Of Dollars and Data", dove è disponibile una versione di questo articoloapparso per la prima volta.

Ora che ha superato quel picco di oltre il 50%, ho capito cheBitcoin non T ilpony con un solo trucco Pensavo che lo fosse. Come scrisse Paulo Coelho in "L'Alchimista":

Tutto ciò che accade una volta non potrà mai più accadere di nuovo. Ma tutto ciò che accade due volte accadrà sicuramente una terza volta.

Bene, eccoci di nuovo qui. Bitcoin è in un altro spettacolare rialzo e gli investitori se ne stanno accorgendo. Ora che Bitcoin è sopravvissuto (e prosperato) oltre il picco del 2017, molti investitori che lo consideravano uno scherzo ora si stanno rendendo conto che T ONE è. Io sono ONE di loro.

Ho cambiato idea su Bitcoin, ma non a causa di molti degli argomenti FORTH dai sostenitori Bitcoin . Ad esempio, i sostenitori Bitcoin hanno affermato che Bitcoin sarebbe stato utilizzato come valuta, che il dollaro USA sarebbe crollato di valore e cheil dimezzamentoa maggio 2020 avrebbe fatto aumentare il prezzo del bitcoin. Si sbagliavano su tutti i fronti, eppure il prezzo del bitcoin è comunque salito.

Cosa pensano i tori Bitcoineranoproprio in merito c'era una maggiore adozione e la capacità di molti possessori Bitcoin di detenere (“HODL”) nonostante i prezzi siano aumentati drasticamente. Questi due effetti (maggiore domanda da parte degli acquirenti e riduzione dell'offerta da parte dei venditori) hanno contribuito a far salire il prezzo del bitcoin e a consolidarlo come una classe di asset legittima all'interno della comunità degli investitori. Di conseguenza, il Bitcoin è diventato una forma di oro digitale. Potresti non essere d'accordo con questa valutazione, ma se pensi ancora che il Bitcoin "andrà a zero", dovresti riconsiderare le tue ipotesi.

Perché il Bitcoin è qui per restare

Il problema nel sostenere che il Bitcoin "andrà a zero" è che ci sono troppi investitori disposti ad acquistarlo a un prezzo ben al di sopra di $0. Ricordo di aver parlato con molti investitori non cryptoPrimail recente aumento dei prezzi che ha affermato che T avrebbe acquistato Bitcoin a 10.000 $, ma se fosse sceso a 1.000-2.000 $ sicuramente ci sarebbe saltato dentro.

Bene, indovina un po'? Ora che il prezzo attuale è superiore a $ 30.000, alcuni di quegli investitori hanno probabilmenteaumentatoil limite al quale prenderebbero in considerazione l'acquisto di Bitcoin. Invece di acquistare a $ 1.000, questi stessi investitori potrebbero essere felici di tuffarsi più vicino a $ 10.000. E ogni volta che il prezzo sale in futuro, questi "limiti di acquisto mentali" salgono anche loro, aumentando la probabilità di sopravvivenza futura di bitcoin.

"Ma Nick, il Bitcoin T ha alcun valore intrinseco!" Beh, indovina un po'?Nemmeno l'oro, che ha una capitalizzazione di mercato di 10 trilioni di $! Quindi se vuoi discutere contro Bitcoin in termini di valore intrinseco, allora devi discutere anche contro l'oro. Perché sia ​​il prezzo dell'oro che il prezzo di Bitcoin si basano su ONE cosa e ONE cosa soltanto: credenza, la convinzione che questi beni avranno valore in futuro.

Vedi anche:Riflettendo su Durian – Perché >15% del mio patrimonio netto è in Bitcoin

E proprio ora la fede collettiva in Bitcoin sta aumentando. Il culto sta diventando unreligione. T fidarti solo della mia parola, però. Ci sono molti articoli (vediQui,Qui E Qui) che ne discutonoaumento dell'adozioneall'interno della comunità degli investitori. E se questa tendenza continua (come probabilmente accadrà), allora siamo ancoramenoprobabilmente vedremo un futuro senza Bitcoin.

Come si comporterà il Bitcoin ?

Ora che il Bitcoin è qui per restare, potresti chiederti come si comporterà in futuro. L'aumento dell'adozione porterà a prezzi più alti? Non ne ho idea! Quello che so è che il Bitcoin è una classe di asset speculativi. Pertanto, dovremmo guardare ad altre classi di asset speculativi come guida per come potrebbe comportarsi il Bitcoin . E credo che non ci sia asset speculativo migliore da usare per questo confronto rispetto ai primi anni dell'oro come investimento.

Sebbene l'oro esista da millenni come forma di denaro, è T soloAgosto 1974 negli Stati Uniti.che si trattava di una classe di attività su cui investire. E nei sei anni successivi alla sua reintroduzione nella comunità degli investitori (1974-1980), l'oro triplicò il suo valore in termini reali (ad esempio, la linea gialla sottostante):

Ma da quando è triplicato, T ha funzionato poi così bene. Sebbene sia improbabile che il Bitcoin Seguici un percorso simile all'oro, è probabile che mostri un andamento similecomportamentoCiò significa che il Bitcoin continuerà ad avere enormi rincorse di prezzo seguiti da violenti crolli che potrebbero durare anni (e forse decenni) in futuro. Abbiamo già visto questo tipo di comportamento da parte Bitcoin in precedenza e sono abbastanza sicuro che lo vedremo di nuovo.

La differenza tra Bitcoin e oro è che Bitcoin sta ancora guadagnando popolarità tra gli investitori.

La differenza tra Bitcoin e oro è che Bitcoin sta ancora guadagnando consensi tra gli investitori. Continuerà al ritmo attuale in futuro? Chi lo sa? Tuttavia, se la capitalizzazione di mercato di bitcoin dovesse eguagliare quella dell'oro, varrebbe oltre $ 500.000 a moneta. Ecco perché alcuni investitori sono così ottimisti su Bitcoin.

Tuttavia, ci sono ancora alcune ragioni per essere ribassisti. La ONE è che il Bitcoin è associato ad alcune delle attività di investimento più speculative in circolazione. Ciò è più evidente quando si confronta il suo movimento di prezzo con il movimento di prezzo di un'altra Criptovaluta speculativa: Dogecoin. Anche se potresti non averne sentito parlareDogecoin, è una Cripto alternativa (altcoin) che è una specie diuno scherzo interno su internet.

E poiché il prezzo del dogecoin è unchiaroIndicatore di comportamento speculativo, se osserviamo la correlazione tra Dogecoin e Bitcoin possiamo farci un'idea migliore di quanta speculazione potrebbe verificarsi su Bitcoin in qualsiasi momento:

Come puoi vedere, negli ultimi tre anni la correlazione tra Dogecoin e Bitcoin è stata piuttosto alta, con la correlazione più recente che si è attestata intorno allo 0,8.

Ma se confrontiamo il Dogecoin con l'oro, vediamo che la correlazione tra i loro prezzi tende a concentrarsi attorno allo 0:

Questa è solo un'ulteriore prova del fatto che il Bitcoin è associato ad attività speculative e continuerà a comportarsi come un asset speculativo anche in futuro.

Esiste un modo giusto per investire in Bitcoin?

Sebbene abbia cambiato idea su Bitcoin, T ho necessariamente cambiato la mia visione su come ONE dovrebbe investire in esso. Credo che l'unico modo prudente per investire in questa classe di attività senza ripercussioni negative a lungo termine sia detenerenon più diIl 2% del tuo portafoglio in esso. T consiglierei questo approccio a tutti, ma potrebbe funzionare per alcune persone. Limitando la tua esposizione al 2% del tuo portafoglio è improbabile che diventi ricco, ma è improbabile che tu vada in bancarotta.

Perché il 2%? Questa è stata l'assegnazione che ho ottenutoquando ho elaborato il portafoglio ottimalenell'ottobre 2017. Qualsiasi cosa superiore al 2% aggiunge troppo rischio (rendimento per unità) al tuo portafoglio e qualsiasi cosa inferiore al 2% riduce troppo i tuoi rendimenti (rischio per unità). Ovviamente, il portafoglio ottimale è la soluzione migliore per il passato, non per il futuro. In entrambi i casi, T vedo alcun danno in un'allocazione del 2%, ma per favore fai prima le tue ricerche.

Vedi anche:Ajit Tripati – Perché sono long Cripto e short sulle DLT

Il rischio più grande che vedo nel possedere Bitcoin in futuro T è un crollo dei prezzi (che è inevitabile), ma la possibilità di un divieto governativo sulla proprietà. Questo potrebbe sembrare assurdo, ma nell'aprile del 1933 il governo degli Stati Unitivietato il possesso di lingotti/monete d'oroper tutti i cittadini degli Stati Uniti. Le ragioni di quel divieto sono molto diverse da un divieto Bitcoin che potrebbe verificarsi oggi, ma con il recente Denuncia della Securities and Exchange Commission contro Ripple T lo escluderei del tutto.

Infine, potrei sbagliarmi su molte delle cose che ho affermato oggi o in passato. Ma T scrivo un blog per poter avere "ragione". Lo faccio per poter Imparare di più sugli investimenti e avvicinarmi alla verità. Come l'economista John Maynard Keynes (o Paul Samuelson)presumibilmente detto:

Quando i fatti cambiano, cambio idea. Cosa fa, signore?