L'argent réinventé : la route du Bitcoin vers l'or

Je ne le ferai T queencore. Money Reimagined part en pause pendant trois semaines et que se passe-t-il ?

BitcoinLe taux de mortalité grimpe de 82 %. Plus de 54 000 Américains meurent de la COVID-19. Et, oh oui, une insurrection éclate à Washington.

Concernant le deuxième point, les chiffres parlent d'eux-mêmes : un échec déchirant de l'organisation Human . Concernant le troisième, je suis trop abasourdi pour parler. Aujourd'hui, nous abordons donc le premier. Je souhaite démontrer que la volatilité du bitcoin ne constitue pas un obstacle à sa viabilité à long terme, contrairement à ce que prétendent certains critiques.

Vous remarquerez une nouvelle mise en page pour certaines parties de la newsletter. D'autres changements sont à venir dans les semaines à venir. Dites-nous ce que vous pensez du format à puces et des autres changements.

Le premier épisode 2021 de notre podcast « Money Reimagined » est également disponible. Cet ONE, avec Matthew Davie de Kiva et Alpen Sheth de Mercy Corps, LOOKS les efforts des organisations caritatives pour favoriser l'inclusion financière par l'autonomisation des citoyens, et examine si les Crypto parviendront à démanteler un « complexe industriel philanthropique » dominé par les États-Unis.

Les fluctuations du Bitcoin en fin d'année n'ont T été ONE . Entre le dimanche 3 janvier à l'aube et le lundi 4 janvier à New York, le cours a chuté de 18 %, passant d'un sommet de 34 341 $ à un creux de 28 154 $, pour ensuite se redresser dans les 36 heures suivantes et atteindre 40 755 $ juste avant la publication de cette newsletter.

• De telles fluctuations sauvages sont source de nourriture pour les partisans du nocoin comme Jacob Silverman, qui a déclaré dans The New Republic : «que le Bitcoin, contrairement à l'or, ne vaut rien.”
• Cela semble raisonnable, non ? Comment une chose d'une valeur aussi fluctuante peut-elle servir de moyen d'échange, de réserve de valeur et d'unité de compte ?les trois fonctions de l'argent?
• C'est un argument fallacieux. Le Bitcoin n'aurait jamais pu naître avec une stabilité immédiate des prix. S'il veut remplir ses «or numérique« Pour un cas d'utilisation, il faut un long cheminement, d'un concept mal compris et sous-estimé à une acceptation généralisée. Cela prend du temps. Au fil du temps, sa valeur augmentera. Mais, au gré des achats et des ventes des spéculateurs, le processus se fera par à-coups. »
• Combien de temps ce processus prendra-t-il ? Combien de temps a-t-il fallu à l'or pour devenir une réserve de valeur largement acceptée ? Cette vidéo hilarante, montrant un vendeur rejetant l'offre d'un client qui lui offrait de l'or, « la monnaie du futur », au lieu d'un poulet pour acheter cinq peaux de rat et de la limonade tiède, suggère à quoi il était confronté :

• Un peu de patience. Le Bitcoin n'est pas encore de l'or numérique. Il l'est. devenirl'or numérique.
• C'est pourquoi la récente vague de prévisions de prix très médiatisées est importante : 146 000 $, selon JPMorgan ; 318 000 $,déclare Citibank; 400 000 $, selon Guggenheim. Il ne s'agit pas d'objectifs de cours fixes dans le temps pour une action dont la valeur augmentera ultérieurement. Il s'agit plutôt de tentatives pour atteindre une juste valeur une fois que le Bitcoin aura atteint le statut d'établissement indispensable.
• C'est aussi pourquoi la deuxième partie de Crypto Pioneer Le cadrage binaire souvent cité de Wences Casares – L'hypothèse selon laquelle le Bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars, mais aussi tomber à zéro – est toujours valable. Cela paraît de moins en moins probable, mais si ses défenseurs ne parviennent T à surmonter la méfiance généralisée envers les cryptomonnaies, le Bitcoin ne parviendra pas à réaliser son potentiel.
• La résolution de Satoshi de laLe dilemme des généraux byzantins donne au Bitcoin le potentiel de devenir une référence numérique La rareté est un besoin crucial dans une économie mondiale de plus en plus numérisée et basée sur Internet. Mais pour devenir une norme universelle, elle doit passer par un processus culturel de sensibilisation, guidé par des récits. Plus important encore, il faut que chacun comprenne que l'aspect le plus important du modèle de sécurité du bitcoin n'est pas tant sa technologie que la taille croissante de son réseau – autrement dit, le caractère auto-réalisateur de son acceptation.
• Ce n'est que si et quand ce processus atteint une masse critique que nous pourrons alors commencer à appliquer cette réserve de valeur largement acceptée et numériquement rare à de nouvelles formes d'utilité monétaire - peut-être comme couche de règlement pourpaiements Lightning légers, peut-être commegarantie programmable pour remplacer la dette souveraine comme fondement du marché BOND mondial, ou les deux.

Il nous reste encore beaucoup de chemin à parcourir. Pour l'instant, profitons-en.

Baleines contre vairons

« Cette fois, c’est différent » est une phrase dangereuse, carCarmen Reinhart et Kenneth Rogoff nous l'ont rappelé après la crise du logement de 2008. Mais lorsque l'on compare le boom du Bitcoin de 2017 avec ONE actuel, de nombreux indices semblent indiquer que celui- ONE est différent.

Le précédent ONE avait été qualifié de FOMO (Foot to Missing Out), où des hordes d'investisseurs particuliers, craignant d'être laissés pour compte, se sont précipités non seulement sur le Bitcoin , mais aussi sur d'innombrables ICO mal conçues et souvent illégales. C'était un véritable Rally populaire.

Malheureusement, conformément aux descriptions « d’argent stupide » que les traders de Wall Street utilisent souvent pour décrire ces investisseurs en quête de buzz, beaucoup ont acheté haut et vendu bas, perdant leur chemise lorsque le marché s’est effondré début 2018. Les gagnants dans ces moments-là, Wall Street vous le dira, sont les gros bonnets « d’argent intelligent » qui achètent tôt et vendent au plus haut.

Cela ressemble davantage à un Rally de Wall Street. Des institutions puissantes et des investisseurs de renom – de Larry Fink de BlackRock à Bill Miller de Miller Value Partners en passant par Scott Minerd de Guggenheim Partners – ont investi dans le bitcoin ou ont au moins évoqué son potentiel.

Des données on-chain viennent même étayer cette thèse. L'analyse de Coin Metrics des adresses Bitcoin « baleines », celles détenant plus de 1 000 BTC, montre que leur nombre a diminué en 2017, alors que les petits acheteurs achetaient, mais qu'il a fortement augmenté avec la hausse du prix en 2020 et au début de la nouvelle année.

Bien sûr, les baleines de 2017 n'étaient T exactement des Wall Streeters. Nombre d'entre elles étaient également des investisseurs particuliers. Dans ce cas, les « smart money » étaient ceux qui avaient très tôt compris les Crypto et la blockchain et compris que la folie de l'époque allait trop vite et trop tôt.

Le temps nous dira si les nouveaux venus à Wall Street sont les nouveaux intelligents ou s’ils se sont eux aussi fait avoir.

La conversation : le plan de match de Washington

Deux autres grosses bombes ont été annoncées à Washington pendant la pause :

• Le 18 décembre, leLe Département du Trésor a proposé que son réseau de lutte contre la criminalité financière (FinCEN) exige que les échanges de Crypto stockent les informations des clients (exigences KYC/AML) pour les transferts vers des plateformes non hébergées, ou auto-gardé, des portefeuilles de plus de 3 000 $ et de déposer des « Rapports de transactions en devises » pour les transactions totalisant plus de 10 000 $ par jour.
• Le 4 janvier, le Bureau du contrôleur de la monnaiea annoncé qu'il autoriserait les banques à utiliser des pièces stables basées sur la blockchain publique pour gérer les paiements.

La première a été vivement condamnée par la communauté Crypto , la qualifiant d'atteinte à la Politique de confidentialité et à l'innovation. La seconde a été saluée comme une avancée majeure pour l'économie Crypto .

Mais ces initiatives apparemment contradictoires étaient-elles mal coordonnées ? Un coup d'œil sur Twitter suggère que quelque chose de plus important pourrait être en jeu.

• Le 21 décembre, l'économiste monétaire et chroniqueur de CoinDesk JP Koning a fait une observation que d'autres avaient manquée : la proposition FinCEN s'applique non seulement aux échanges de Cryptomonnaie réguliers, mais également à toute transaction en monnaies numériques de banque centrale.

• Le 4 janvier, Jeremy Allaire, PDG de Circle, le principal émetteur du stablecoin USDC , s'est extasié sur le pouvoir de la décision de l'OCC de transformer les paiements mondiaux.

• Le PDG de Juridique 4.0, Tanvi Ratna, a souligné que l'intégration des banques dans le secteur des stablecoins signifie plus, et non moins, de réglementation, et que cette réglementation aura une portée internationale.

Voici ce que j'ai pensé : la règle du FinCEN vise autant à imposer une surveillance financière américaine aux échanges de monnaies numériques libellées en monnaie fiduciaire qu'à contrôler les transactions en Bitcoin . La règle de l'OCC perpétue la demande mondiale de dollars, car la monnaie la plus recherchée parmi les stablecoins est le dollar américain, les monnaies numériques des banques centrales menaçant de saper la domination du dollar.

Ce que les commentateurs Crypto considèrent comme un jeu déconcertant de « bon policier » et « méchant policier » pourrait en réalité être une manœuvre géopolitique coordonnée de Washington. Ensemble, ces règles pourraient aider les États-Unis à maintenir leur pouvoir singulier, en tant qu'émetteur de la monnaie de réserve mondiale, pour surveiller et réguler les mouvements monétaires mondiaux, alors même que la Chine et d'autres pays tentent d'utiliser la Technologies des monnaies numériques pour contourner le système bancaire réglementé par les États-Unis.

Lectures pertinentes : n'oubliez T Ethereum

Parallèlement à notre couverture continue du Rally sauvage du Bitcoin , CoinDesk a publié une série d'articles la semaine dernière qui suggéraient Ethereum était également en plein essor, y compris une activité renouvelée dans la Finance décentralisée basée sur Ethereum.

• Will Foxley a rapporté que, dans le but de relancer un engagement envers la Politique de confidentialité des transactions que les régulateurs l'avaient auparavant forcé à abandonner, l'échange de Crypto ShapeShift se lance dans la DeFi pour abandonner les règles KYC.
• Muyao Shen a rapporté que le jeton de gouvernance DeFi autrefois dominant, Maker'sMKR,avait atteint son plus haut niveau en deux ans.
• Omkar Godbole a expliqué pourquoi leéther prix a atteint ses plus hauts niveaux depuis janvier 2018.
• Muyao Shen a également signalé que les utilisateurs deLe nouveau service de jalonnement de Kraken investit désormais plus d'un milliard de dollars en cryptomonnaies, dont plus d'un tiers en éther dans le cadre de la première phase du grand passage d'Ethereum à une blockchain de preuve d'enjeu.