Crypto Long & Short : les paiements évolutifs pour Bitcoin pourraient-ils nuire à sa valeur ?

Avec le voyage sauvage qu'estfluctuations du prix du Bitcoin Jusqu’à présent cette année, vous avez peut-être manqué le rythme accéléré des entreprises annonçant des services prenant en charge le Bitcoin pour les paiements.

Nous ne parlons pas non plus de petites startups idéalistes.

Il y a une semaine, sur VisaConférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, Le PDG Al Kelly a déclaré que la société pourrait ajouter des crypto-monnaies à son réseau de paiement. Il a reconnu queBitcoin« n'est pas utilisé comme moyen de paiement de manière significative à ce stade », mais a ensuite discuté d'une stratégie pour « permettre aux utilisateurs d'acheter ces devises en utilisant leurs identifiants Visa ou d'encaisser sur notre identifiant Visa pour effectuer un achat fiat chez l'un des 70 millions de commerçants où Visa est accepté dans le monde. »

Vous lisez Crypto Long & Short, une newsletter qui LOOKS de près les forces qui animent les Marchés des Cryptomonnaie . Rédigée par la responsable de la recherche de CoinDesk, Noelle Acheson, elle paraît tous les dimanches et propose un récapitulatif de la semaine - avec des informations et des analyses - du point de vue d'un investisseur professionnel. Vous pouvez vous abonner ici.

Visa fournit également actuellementInfrastructure de carte de crédit pour 35 entreprises de Crypto , dans le but de faciliter le paiement des utilisateurs avec Bitcoin.

Dans PayPal (PYPL)Conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestrecette semaine, la première depuis que l'entreprisea commencé à permettre l'achat et la vente d'une poignée de crypto-monnaies via leur compte PayPal, la société a révélé qu'elle prévoyait de commencer à permettre aux clients d'utiliser leurs soldes Crypto pour payer des biens et des services chez l'un des quelque 29 millions de commerçants du réseau, et qu'elle « investissait de manière significative » dans l'unité commerciale Crypto .

Les grandes entreprises de Crypto se lancent également dans les paiements. Le mois dernier, Gemini, l'échange et dépositaire de Crypto, a lancé une carte de crédit avec une récompense de 3% sur les achats. En décembre, le prêteur Crypto BlockFia annoncé qu'il lancerait un produit similaire début 2021.

Ce n’est qu’un aperçu de la situation.Binance,Coinbase,Paxful et BitPanda ne sont que quelques-unes des plateformes d'échange de Crypto qui, au cours des derniers mois, ont introduit des cartes de débit Crypto pour les dépenses de détail. Cette semaine, la plateforme Crypto Uphold a annoncé l'acquisitionde l'émetteur de cartes Optimus Cards U.K.

Cette semaine également, Binance, la plus grande bourse de Cryptomonnaie au monde en termes de volume, a annoncé le lancement d'un système de paiement appelé Binance Pay, visant à encourager l'utilisation des Crypto dans les paiements transfrontaliers. Le PDG et fondateur de Binance, Changpeng « CZ » Zhao, a déclaré : « Nous pensons que les paiements sont ONEun des cas d'utilisation les plus évidents des Crypto. »

Pas si vite

Est-ce qu'il a raison ?

De toute évidence, le terme «Crypto» englobe toute une gamme d’actifs, mais concentrons-nous un instant sur Bitcoin .

Le Livre blanc qui a introduit Bitcoin dans le monde en 2008 s'ouvre avec :

« Une version purement peer-to-peer de la monnaie électronique permettrait d’envoyer des paiements en ligne directement d’ une partie à une autre sans passer par une institution financière. »

Que Satoshi Nakamoto, l'auteur pseudonyme de l'article, ait voulu ou non que les paiements soient le principal cas d'utilisation (c'est unepoint de discorde, comme il l'a également écrit ailleurs à propos de son rôle potentiel en tant que réserve de valeur), au fil des années, il est devenu clair que les limitations d'évolutivité inhérentes à la conception du protocole rendaient le réseau impraticable pour les volumes de transactions élevés.

(*Je ne suppose pas que Satoshi est un homme, mais j'utilise ce pronom pour éviter le fouillis linguistique.)

Une autre critique du système de paiement Bitcoin est son manque relatif de rapidité, bien que cela puisse être trompeur. Un paiement Bitcoin prend environ 10 minutes en moyenne, et jusqu'à une heure pour un règlement définitif. Les paiements par carte de crédit et sans contact sont plus rapides, mais ils T sont généralement définitifs que plusieurs jours plus tard. Et les données collectées lors des transactions électroniques suppriment toute Politique de confidentialité financière. L'argent liquide, en revanche, est instantané et privé, mais vous devez être physiquement présent.

De plus, les transactions en Bitcoin sont relativement chères. Cette semaine, les frais moyens ont atteint leur niveau le plus élevé depuis janvier 2018.

Des solutions telles que laRéseau Lightning vise à résoudre ces obstacles en offrant un débit rapide et bon marché sur une couche de transaction qui s'ancre à la blockchain Bitcoin à certains intervalles. L'adoption de cette Technologies est en train de grandir, mais il en est encore à ses débuts.

La question existentielle

Mais la plupart de ceux qui se plaignent que Bitcoin ne fonctionne T pour les paiements ont accès à d’autres mécanismes qui fonctionnent bien. Ce n’est pas le cas dans une grande partie du monde. Certaines juridictions ont des contrôles de capitaux stricts qui bloquent les paiements vers d’autres régions. Certains pays ne disposent T de systèmes de paiement sophistiqués qui facilitent même les transferts internes les plus simples. Même certains groupes démographiques des pays développés n’ont T accès aux paiements en ligne et dépendent encore largement des relations bancaires.

Pour beaucoup, le Bitcoin est un outil de liberté dans la mesure où il facilite les paiements en ligne, là où ils étaient auparavant inaccessibles. Pour d’autres, l’utilisation du Bitcoin est une façon de soutenir le réseau en donnant à l’actif une utilité plus large.

Cela soulève une question importante : le Bitcoin doit-il être encouragé à être à la fois une réserve de valeur etun mécanisme de paiement ?

Quelques raisonspourquoi il devrait:

On peut affirmer que la valeur du bitcoin en tant que réserve de valeur dépend de son utilité. Plus la demande résiduelle pour le Bitcoin en tant que jeton de paiement est importante, quel que soit son prix, plus les investisseurs seront convaincus que la demande pour ce dernier augmentera de manière durable.

On peut également affirmer qu'il est essentiel pour la santé du réseau que l'utilisation du bitcoin comme moyen d'échange soit encouragée.moitiés réduire la subvention par bloc (dans laquelle les mineurs reçoivent de nouveaux Bitcoin en compensation du travail effectué pour traiter avec succès des blocs de transactions), les incitations des mineurs dépendront de plus en plus des frais de transaction.

Et la demande actuelle pour ce cas d'utilisation n'est pas négligeable. Binance Researchcette semaine publiée les résultats d'une enquête menée auprès de 16 000 utilisateurs de Crypto dans 178 régions, qui a révélé que 38 % d'entre eux considèrent le Bitcoin comme un moyen d'échange. En décembre, Susquehanna Financial Group a révélé une enquête auprès des clients de PayPal cela a montré que 53 % utiliseraient le Bitcoin pour payer des biens, s'ils en possédaient.

Quelques raisonspourquoi ça ne devrait T:

Il existe une crainte, pas totalement infondée, selon laquelle si le Bitcoin est considéré par les gouvernements comme un jeton de paiement largement utilisé et une menace potentielle pour les monnaies fiduciaires, ils pourraient décider d’agir, et pas en sa faveur.

Même s’il peut sembler que les gouvernements se soucient davantage des Marchés et des prix des actifs, il est paiements Cela compte pour la Juridique monétaire, la consommation et les salaires – autant de choses qui vous rapportent des votes. Les investissements restent là (et, espérons-le, augmentent) tandis que les paiements évoluent, et l’instinct animal et réglementaire nous pousse à nous concentrer davantage sur les choses qui bougent.

En outre, il existe une théorie selon laquelle si le Bitcoin est considéré comme une réserve de valeur, il ne sera pas dépensé. La loi de Gresham stipule que la mauvaise monnaie évince la bonne : si le Bitcoin est une « bonne » monnaie, les gens sont plus susceptibles de le conserver et d’utiliser d’autres actifs ayant une valeur potentielle moindre.

La fin du jeu ?

Cela nous amène à ce qui est peut-être le but final de nombreux fournisseurs de paiements Crypto .

Il ne s’agit peut-être pas du tout de Bitcoin .

Le Bitcoin est l'actif Crypto qui présente le moins d'incertitudes réglementaires à l'heure actuelle. Même les pièces stables ne sont pas encore totalement sorties de l'impasse réglementaire. (La lettre du Bureau du contrôleur de la monnaie des États-Unis) qui a permis aux banques(La gestion des pièces stables pourrait être rétablie sous la direction d'un nouveau chef.)

Bitcoin est peut-être le point de départ sûr pour ces nouveaux rails. Ethereum viendra probablement ensuite, et là où Ethereum va, les stablecoins vont aussi.

Peut-être que les banques et les sociétés de paiement qui travaillent à généraliser les services de paiement Crypto ont les yeux rivés sur un marché potentiellement plus important – celui des paiements de demain, dont la majeure partie pourrait s’effectuer sur des blockchains gérant une gamme d’actifs. Peut-être que les institutions avant-gardistes se préparent au jour où nous détiendrons des cryptomonnaies dans notre portefeuille numérique, au même titre que nos stablecoins privés, nos dollars numériques et nos actions GameStop (GME) tokenisées.

Peut-être qu’ils envisagent tous un paysage financier où l’utilisateur a plus de choix.

Les fonctions de paiement Crypto remplissent aujourd’hui leur fonction. Elles offrent un service utile à de nombreuses personnes, accélèrent la sophistication de l’infrastructure du marché et préparent le terrain pour l’adoption généralisée d’une gamme d’actifs avec une gamme d’utilités.

Et avec plus de choix, il est plus probable que le marché décide si Bitcoin est un bon moyen de paiement ou non. Avec chaque nouveau service, nous expérimentons l'adoption par le marché et nous en Guides davantage sur ce que les utilisateurs d'aujourd'hui et de demain apprécieront. Je suis tout à fait pour que l'expérimentation soit plus poussée.

MAILLONS DE CHAÎNE

Les investisseurs parlent :

Cette interview,dans lequel le PDG de MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, intervieweRoss Stevens, PDG de NYDIG, est un incontournable.

Économiste en chef et directeur général du CME GroupBluford Putnama déclaré son entreprisea commencé à remarquer l'attrait décroissant de l'or comme couverture contre le risque politique mondial, et il estime que le Bitcoin est un « concurrent émergent » de l'or.

À retenir :

Visa(V) estpiloter une suite d'API cela permettra aux banques d'offrir des services Bitcoin tels que l'achat, la vente et la garde, en vue d'étendre le service pour inclure d'autres crypto-monnaies et pièces stables. EMPORTER:Des initiatives comme celle-ci (le mois dernier, NYDIGa fait une annonce similaire) constituent un pas en avant vers l’adoption généralisée des cryptomonnaies. L’« approbation » des banques traditionnelles, bien que loin de l’éthique originelle du secteur, contribuera grandement à encourager la confiance dans le concept auprès des clients traditionnels. Cela pourrait encourager de nouveaux investissements dans ce domaine, tant de la part des investisseurs et des petits épargnants que des startups travaillant à l’amélioration des infrastructures de marché et de paiement.

Échange et dépositaire de Crypto basé à New York Gémeaux est proposant désormais des comptes de dépôt avec un APY de 7,4 %, via un partenariat avec Genesis Capital (détenu par DCG, également société mère de CoinDesk). EMPORTER: La « bancarisation » des plateformes d’échange de Crypto prend de l’ampleur. Gemini est une plateforme de trading d’actifs Crypto , un émetteur de stablecoins, un émetteur de cartes de crédit et désormais également un preneur de dépôts rémunérés. Le rendement offert est suffisamment supérieur aux rendements des dépôts traditionnels et devrait donc attirer l’attention, voire servir de rampe d’accès aux Marchés des actifs Crypto .

Gestion des actifs au niveau du bit a appliqué aux actions négociées en bourse de son fonds Bitcoin sur le marché OTCQX. EMPORTER: Le fonds vise à concurrencer le leader du marché, le fonds GBTC (géré par Grayscale Investments, détenu par la société mère de CoinDesk, DCG), qui est coté sur la même bourse. La prime de GBTC par rapport à la valeur sous-jacente a chuté au cours des derniers jours à environ 10 %, contre un sommet de trois mois d'environ 40 % à la mi-décembre. Une concurrence accrue devrait KEEP la prime à un niveau bas, offrant aux investisseurs particuliers une meilleure offre ainsi qu'un plus grand choix. La position de leader du marché de 24 milliards de dollars de GBTC sera toutefois difficile à attaquer.

Nous avons vu ci-dessus dans LE BRIEFING que les frais de transaction BTC augmentent. Frais de transaction ETH sont monter encore plus haut.EMPORTER:Cela reflète laETH augmentation des prix ainsi que la demande croissante de pièces stables et de jetons Finance décentralisés. Malgré l'augmentation des frais, le volume des transactions continue également d'augmenter. (Pour plus d'informations sur Coûts du GAS d'Ethereum(voir notre récent rapport sur les mesures.)

Société d'investissement en Cryptomonnaie Crypto arcanique(ARCANE)est maintenant répertoriésur le Nasdaq First North suédois à la suite d'une prise de contrôle inversée de Vertical Ventures AB.EMPORTER: Avec cela, Arcane rejoint la liste croissante des sociétés de Crypto cotées en bourse et est ONEune des rares grandes pièces de l'industrie(par opposition aux fonds purs ou aux jeux d'infrastructure de marché) pour avoir une valorisation de marché transparente (environ 200 millions de dollars(à la liste).

CalPERS, le plus grand fonds de pension public des États-Unis,a augmenté sa participation dans mineur de Bitcoin Blockchain Riot(RIOT) a presque sept fois augmenté au cours du dernier trimestre, pour atteindre 1,9 million de dollars au prix de fin d'année.EMPORTER: Cela montre que la propriété directe n'est pas le seul moyen de jouer l'exposition au BTC . Le cours de l'action de RIOT a augmenté avec le BTC, mais depuis le 30 septembre 2020, il a produit un rendement de plus de 750 % contre 250 % pour le BTC.

Le solde total du BTC détenu dans «adresses d'accumulation, qui ont reçu au moins deux transferts entrants au cours des sept dernières années et n'ont jamais dépensé de fonds,a atteint un sommet de 3,5 ansde plus de 15 % de l’offre totale en circulation.EMPORTER: À mesure que davantage d’investisseurs achètent pour conserver, davantage de Bitcoin sont retirés de la circulation, ce qui favorise de nouvelles hausses de prix à mesure que la nouvelle demande apparaît. Ce type de détail est ONEune de mes choses préférées dans les mesures des actifs Crypto – imaginez si nous avions ce niveau de connaissance du comportement des investisseurs avec les actifs traditionnels.

Le montant dePièce de monnaie stable USDCdétenues en boursea grimpé en flèche depuis le début de l'année, laissant entendre l’intention institutionnelle d’acheter.EMPORTER: Le solde des stablecoins sur les plateformes d'échange de Crypto est considéré comme un signal de l'intention des investisseurs. Il n'indique cependant pas quel(s) actif(s) les acheteurs privilégieront, ni n'est un indicateur fiable de l'intérêt institutionnel, car de nombreuses institutions préfèrent (ou doivent) utiliser des monnaies fiduciaires pour investir dans des actifs Crypto .