Cripto Long & Short: i pagamenti scalabili per Bitcoin potrebbero minarne il valore?

Con il viaggio selvaggio che èoscillazioni del prezzo Bitcoin Finora quest'anno potresti esserti perso il ritmo accelerato delle aziende che annunciano servizi per supportare Bitcoin nei pagamenti.

E non stiamo parlando di piccole startup idealistiche.

Una settimana fa, su VisaTeleconferenza sui guadagni del primo trimestre, il CEO Al Kelly ha detto che la società potrebbe aggiungere criptovalute alla sua rete di pagamenti. Ha riconosciuto cheBitcoin"non è utilizzato come forma di pagamento in modo significativo a questo punto", ma ha continuato a discutere una strategia per "consentire agli utenti di acquistare queste valute utilizzando le loro credenziali Visa o di incassare sulle nostre credenziali Visa per effettuare un acquisto fiat presso uno qualsiasi dei 70 milioni di commercianti in cui Visa è accettata a livello globale".

Stai leggendo Cripto Long & Short, una newsletter che LOOKS attentamente le forze che guidano i Mercati Criptovaluta . Scritto dal responsabile della ricerca di CoinDesk, Noelle Acheson, esce ogni domenica e offre un riepilogo della settimana, con approfondimenti e analisi, dal punto di vista di un investitore professionista. Puoi iscriverti qui.

Visa attualmente fornisce ancheinfrastruttura della carta di credito per 35 aziende Cripto , con l'obiettivo di rendere più semplice per gli utenti pagare con Bitcoin.

In PayPal (PYPL)Teleconferenza sui risultati del quarto trimestrequesta settimana, la prima da quando l'aziendaha iniziato a consentire l'acquisto e la vendita di una manciata di criptovalute tramite il loro account PayPal, la società ha rivelato che stava pianificando di iniziare a consentire ai clienti di utilizzare i loro saldi in Cripto per pagare beni e servizi presso uno qualsiasi dei circa 29 milioni di commercianti della rete e che stava “investendo in modo significativo” nell’unità aziendale Cripto .

Anche le grandi aziende Cripto si stanno spostando sui pagamenti. Il mese scorso, l'exchange Cripto e il depositario Gemini hanno lanciato una carta di credito con una ricompensa del 3% sugli acquisti. A dicembre, il prestatore Cripto BloccoFiha annunciato che lancerà un prodotto simile all'inizio del 2021.

Questo è solo l'inizio.Binanza,Base monetaria,Paxful E Italiano: sono solo alcuni degli exchange Cripto che negli ultimi mesi hanno introdotto carte di debito Cripto per la spesa al dettaglio. Questa settimana, la piattaforma Cripto Uphold ha annunciato l'acquisizionedell'emittente della carta Optimus Cards U.K.

Anche questa settimana, Binance, il più grande exchange Criptovaluta al mondo in termini di volume, ha annunciato il lancio di un sistema di pagamenti chiamato Binance Pay, mirato a incoraggiare l'uso delle Cripto nei pagamenti transfrontalieri. Il CEO e fondatore di Binance Changpeng "CZ" Zhao ha affermato: "Pensiamo che i pagamenti siano ONE dei casi di utilizzo più ovvi per le Cripto".

Non così veloce

Ha ragione?

Ovviamente il termine "Cripto" comprende una vasta gamma di asset, ma concentriamoci per un momento su Bitcoin .

IL carta bianca che ha introdotto Bitcoin al mondo nel 2008 si apre con:

"Una versione puramente peer-to-peer del denaro elettronico consentirebbe di inviare pagamenti online direttamente da ONE parte all'altra senza passare attraverso un istituto finanziario".

Che Satoshi Nakamoto, l'autore pseudonimo del documento, intendesse o meno che i pagamenti fossero il caso d'uso principale (questo è unpunto di contesa, come scrisse* anche altrove in merito al suo potenziale ruolo di riserva di valore), nel corso degli anni divenne chiaro che le limitazioni di scalabilità insite nella progettazione del protocollo rendevano la rete poco pratica per volumi di transazioni elevati.

(*Non sto dando per scontato che Satoshi sia un lui, ma utilizzo questo pronome per evitare confusione linguistica.)

Un'altra critica al sistema Bitcoin-as-a-payments è la sua relativa mancanza di velocità, anche se questo può essere fuorviante. Un pagamento in Bitcoin richiederà in media circa 10 minuti e fino a un'ora per la presunta definitività del regolamento. I pagamenti con carta di credito e contactless sono più rapidi, ma di solito T hanno la definitività del regolamento fino a giorni dopo. E i dati raccolti nelle transazioni elettroniche rimuovono qualsiasi Privacy finanziaria. Il denaro contante, d'altro canto, è istantaneo e privato, ma è necessario essere fisicamente presenti.

Inoltre, le transazioni in Bitcoin sono relativamente costose. Questa settimana la commissione media ha raggiunto il suo punto più alto da gennaio 2018.

Soluzioni come laRete Lightning mirano a risolvere queste barriere offrendo un throughput veloce ed economico su un livello di transazione che si ancora alla blockchain Bitcoin a intervalli specifici. L'adozione di questa Tecnologie sta crescendo, ma è ancora nelle sue fasi iniziali.

La domanda esistenziale

D'altra parte, la maggior parte di coloro che si lamentano del fatto che Bitcoin T funzioni per i pagamenti hanno accesso ad altri meccanismi che funzionano bene. Non è il caso di gran parte del mondo. Alcune giurisdizioni hanno rigidi controlli sui capitali che bloccano i pagamenti verso altre regioni. Alcuni paesi T hanno sofisticati sistemi di pagamento che rendano facili anche i semplici trasferimenti interni. Anche alcuni gruppi demografici nei paesi sviluppati T hanno accesso ai pagamenti online e dipendono ancora in larga misura dai rapporti bancari.

Per molti, Bitcoin è uno strumento di libertà in quanto facilita i pagamenti online dove prima erano inaccessibili. Per altri, usare Bitcoin è un modo per supportare la rete dando all'asset un'utilità più ampia.

Ciò solleva una domanda importante: il Bitcoin dovrebbe essere incoraggiato a essere sia una riserva di valore Eun meccanismo di pagamento?

Alcune ragioniperché dovrebbe:

Si può sostenere che il valore di bitcoin come riserva di valore dipenda dalla sua utilità. Più c'è domanda residua di Bitcoin come token di pagamento, indipendentemente dal suo prezzo, più gli investitori crederanno che la domanda aumenterà in modo sostenibile.

Si può anche sostenere che è essenziale per la salute della rete che l'uso di bitcoin come mezzo di scambio venga incoraggiato. Come successividimezzamento ridurre il sussidio sui blocchi (con cui i minatori ricevono nuovi Bitcoin come compensazione per il lavoro svolto nell'elaborazione con successo dei blocchi di transazioni), gli incentivi per i minatori si baseranno sempre più sulle commissioni di transazione.

E la domanda attuale per questo caso d'uso non è insignificante. Binance Researchquesta settimana pubblicato i risultati di un sondaggio condotto su 16.000 utenti Cripto in 178 regioni, che ha rilevato che il 38% vede il Bitcoin come mezzo di scambio. A dicembre, Susquehanna Financial Group ha rivelato un sondaggio tra i clienti PayPal che ha mostrato che il 53% utilizzerebbe Bitcoin per pagare i beni, se ne fosse il proprietario.

Alcune ragioniperché non T:

C'è una preoccupazione non del tutto infondata che se i governi dovessero considerare il Bitcoin come un token di pagamento ampiamente utilizzato e una potenziale minaccia per le valute legali, potrebbero decidere di agire, e non a favore del bitcoin.

Anche se può sembrare che i governi si preoccupino di più dei Mercati e dei prezzi delle attività, è pagamenti che contano per la Politiche monetaria, i consumi e i salari, tutte cose che ti fanno ottenere voti. Gli investimenti restano lì (e si spera crescano) mentre i pagamenti si muovono, e sia l'istinto animale che quello normativo sono di concentrarsi di più sulle cose che si muovono.

Inoltre, c'è la teoria secondo cui se il Bitcoin è visto come una riserva di valore, non verrà speso. La legge di Gresham stabilisce che il denaro cattivo scaccia quello buono: se il Bitcoin è denaro "buono", è più probabile che le persone lo conservino e utilizzino altri asset con un valore potenziale inferiore.

La fine?

Questo ci porta a quello che forse è il fine ultimo di molti fornitori di pagamenti in Cripto .

Forse non riguarda affatto Bitcoin .

Bitcoin è la Cripto con la minore incertezza normativa al momento. Anche le stablecoin non sono ancora del tutto fuori dai guai normativi. (La lettera dell'US Office of the Comptroller of the Currency che ha permesso alle bancheper gestire le stablecoin potrebbe essere ripristinato sotto la guida di un nuovo responsabile.)

Quindi, forse Bitcoin è il punto di partenza sicuro per queste nuove rotaie. Probabilmente arriverà Ethereum , e dove va Ethereum , vanno anche le stablecoin.

Forse le banche e le società di pagamento che lavorano per portare i servizi di pagamento in Cripto al grande pubblico hanno gli occhi puntati su una torta potenzialmente più grande, quella dei pagamenti di domani, la maggior parte dei quali potrebbe essere basata su blockchain che gestiscono una gamma di asset. Forse le istituzioni lungimiranti si stanno preparando per un giorno in cui terremo le criptovalute nel nostro portafoglio digitale insieme alle nostre stablecoin private, ai nostri dollari digitali e alle nostre azioni GameStop (GME) tokenizzate.

Forse stanno tutti osservando uno scenario finanziario in cui l’utente ha più scelta.

Le funzioni di pagamento Cripto oggi servono al loro scopo. Offrono un servizio utile a molti, spingono lungo la sofisticatezza dell'infrastruttura di mercato e preparano la scena per l'adozione mainstream di una gamma di asset con una gamma di utilità.

E con più scelta, è più probabile che il mercato decida se Bitcoin è un buon metodo di pagamento o meno. Con ogni nuovo servizio, sperimentiamo l'adozione del mercato e Imparare di più su cosa apprezzeranno gli utenti di oggi e di domani. Sono tutto per portare avanti più sperimentazione.

MAGLIE DELLA CATENA

Gli investitori parlano:

Questa intervista,in cui il CEO di MicroStrategy (MSTR) Michael Saylor intervistaRoss Stevens, CEO di NYDIG, è una tappa obbligata.

Capo economista e amministratore delegato di CME GroupBluford-Puttanaha detto la sua aziendaha iniziato a notare il declino dell'interesse dell'oro come strumento di copertura contro il rischio politico globale e la convinzione che il Bitcoin sia un "concorrente emergente" dell'oro.

Punti salienti:

Visa(V) èpilotare una suite di API che consentirà alle banche di offrire servizi Bitcoin quali acquisto, vendita e custodia, con l'obiettivo di estendere il servizio ad altre criptovalute e stablecoin. PORTA VIA:Iniziative come questa (il mese scorso, NYDIGha fatto un annuncio simile) rappresentano un passo avanti verso l'adozione generalizzata delle criptovalute. L'"approvazione" delle banche tradizionali, sebbene lontana dall'etica originale del settore, contribuirà notevolmente a incoraggiare la fiducia nel concetto da parte dei clienti tradizionali. Ciò potrebbe incoraggiare nuovi investimenti nello spazio, sia da parte di investitori e piccoli risparmiatori, sia da parte di startup che lavorano per migliorare le infrastrutture di mercato e di pagamento.

Borsa Cripto e depositario con sede a New York Gemelli È ora offriamo conti deposito con un APY del 7,4%, tramite una partnership con Genesis Capital (di proprietà di DCG, società madre anche di CoinDesk). PORTA VIA: La "bancificazione" delle piattaforme di scambio Cripto sta prendendo piede. Gemini è una piattaforma di trading Cripto , emittente di stablecoin, emittente di carte di credito e ora anche un depositario con interessi. Il rendimento offerto è sufficientemente più alto dei rendimenti dei depositi tradizionali e quindi dovrebbe attirare l'attenzione, forse anche fungendo da rampa di accesso ai Mercati Cripto .

Gestione delle risorse bit a bit ha applicato alle azioni negoziate pubblicamente del suo fondo Bitcoin sul mercato OTCQX. PORTA VIA: Il fondo mira a competere con il fondo leader di mercato GBTC (gestito da Grayscale Investments, di proprietà della società madre CoinDesk DCG), quotato sullo stesso exchange. Il premio di GBTC sul valore sottostante è sceso negli ultimi giorni a circa il 10%, da un massimo di tre mesi di circa il 40% a metà dicembre. Una maggiore concorrenza dovrebbe KEEP basso il premio, offrendo agli investitori al dettaglio un affare migliore e più scelta. Tuttavia, la posizione di leadership di mercato di GBTC da 24 miliardi di dollari sarà difficile da attaccare.

Abbiamo visto sopra nel BRIEFING che le commissioni sulle transazioni BTC stanno aumentando. Commissioni sulle transazioni ETH Sono aumentando ancora di più.PORTA VIA:Ciò riflette ilETH aumento dei prezzi e domanda crescente di stablecoin e token Finanza decentralizzata. Nonostante l'aumento delle commissioni, anche il volume delle transazioni continua a crescere. (Per informazioni di base su Costi GAS di Ethereum, vedere il nostro recente report sulle metriche.)

Società di investimento in Criptovaluta Cripto Arcano(ARCANO)è ora elencatosul Nasdaq First North svedese a seguito di un'acquisizione inversa di Vertical Ventures AB.PORTA VIA: Con questo, Arcane si unisce alla crescente lista di società Cripto quotate, ed è ONE delle poche ampie giocate del settore(al contrario dei fondi puri o dei giochi di infrastrutture di mercato) per avere una valutazione di mercato trasparente (circa 200 milioni di dollarialla quotazione).

CalPERS, il più grande fondo pensione pubblico degli Stati Uniti,ha aumentato la sua partecipazione in minatore Bitcoin Blockchain di rivolta(RIOT) è aumentato di quasi sette volte nell'ultimo trimestre, arrivando a 1,9 milioni di dollari al prezzo di fine anno.PORTA VIA: Ciò evidenzia che la proprietà diretta non è l'unico modo per giocare con l'esposizione a BTC . Il prezzo delle azioni di RIOT è salito con BTC, ma dal 30 settembre 2020 ha prodotto un rendimento di oltre il 750% rispetto al 250% di BTC.

Il saldo totale di BTC detenuti in “indirizzi di accumulo,” che hanno almeno due trasferimenti in entrata negli ultimi sette anni e non hanno mai speso fondi,ha raggiunto il massimo degli ultimi 3 anni e mezzodi oltre il 15% dell'offerta totale circolante.PORTA VIA: Man mano che più investitori acquistano per detenere, più Bitcoin vengono rimossi dalla circolazione, il che supporta ulteriori aumenti di prezzo man mano che arriva nuova domanda. Questo tipo di dettaglio è ONE delle mie cose preferite delle metriche delle Cripto : immagina se avessimo questo livello di intuizione sul comportamento degli investitori con asset tradizionali.

La quantità dimoneta stabile USDCtenuto in borsaè salito vertiginosamente dall'inizio dell'anno, suggerendo l'intenzione istituzionale di acquistare.PORTA VIA: Il saldo delle stablecoin sugli exchange Cripto è considerato un segnale per l'intento degli investitori. Tuttavia, non indica quale/i asset favoriranno gli acquirenti, né è un indicatore affidabile dell'interesse istituzionale, poiché molte istituzioni preferiscono (o devono) utilizzare fiat per investire in Cripto .