Une « remise record en Grayscale » pourrait signifier une bonne affaire en Bitcoin pour les commerçants de détail

Un ratio suivi de près sur les Marchés des Cryptomonnaie , connu sous le nom de « prime Grayscale », s'est transformé plus tôt cette année en une décote, et il s'est élargi cette semaine pour atteindre un niveau béant de 21 %, ce qui est le niveau le plus élevé jamais enregistré, selon Skew, une société d'analyse de Crypto .

Pour les traders de détail, ou toute personne ayant accès à un compte de courtage, la disparité croissante pourrait présenter une opportunité d'acheter du Bitcoin à bas prix, selon les analystes.

Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), du gestionnaire d'actifs Crypto Grayscale, est le plus grand véhicule d'investissement américain pour l'achat de Bitcoin (BTC) via une bourse. La décote Grayscale représente la différence entre le prix des actifs Bitcoin sous-jacents et la valeur implicite du cours des actions du fonds. (Grayscale appartient à Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk.)

Le pari que certains traders pourraient faire maintenant est que la remise s'évaporerait si Grayscale recevait l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour convertir la fiducie en fonds négocié en bourse. Si cela se produisait, selon un analyste, les actions pourraient rapidement remonter vers le prix du Bitcoin sous-jacent, permettant aux traders de récupérer la remise sous forme de profit tout en continuant à enregistrer les gains de la Cryptomonnaie elle-même.

« Les investisseurs qui recherchent une exposition passive au Bitcoin à long terme ont probablement intérêt à acheter du GBTC plutôt que du Bitcoin au comptant, car ils sont payés pour attendre davantage grâce à la réduction que pour payer des frais supplémentaires. » David Grider, stratège dans une société de recherche en investissementFundStrat, a écrit dans un e-mail.

Ces dernières années, lorsque le GBTC se négociait à un prix élevé, la situationavait l'air très différent.

Les investisseurs accrédités – généralement de grands acteurs institutionnels ou des personnes fortunées – pouvaient tirer profit de l'achat de GBTC à la valeur liquidative du fonds. Ils étaient soumis à une période de blocage de six mois, après quoi ils pouvaient revendre leurs actions sur le marché libre pour réaliser un profit afin de sécuriser les gains liés au Bitcoin et de profiter de la prime. La prime de 20 à 50 % du GBTC pouvait également compenser le risque lié à une éventuelle baisse du cours du bitcoin.

Mais ce « commerce en Grayscale » n’était T disponible pour les commerçants de détail.

Puis, en mars, alors que la Rally du bitcoin en 2021 s'essoufflait et que la concurrence des ETF Bitcoin au Canada, en Suisse et ailleurs s'intensifiait, le GBTC a commencé à se négocier à un prix inférieur à sa valeur liquidative, ce qui a dissuadé les nouveaux acheteurs institutionnels. Un autre facteur dissuasif était la 2% de frais annuels.

« Une grande partie de la réduction est le résultat des investisseurs qui s'attendent à un ETF Bitcoin coté aux États-Unis dans un avenir NEAR après l'approbation de plusieurs au Canada« , a écrit Grider.

Selon Grider, Grayscale parviendra à convertir le fonds en ETF, ce qui est loin d'être acquis. Il existe un risque que la SEC n'approuve aucun ETF Bitcoin ou que la proposition de Grayscale ne soit pas approuvée dès que les véhicules d'investissement concurrents le seront.

Mais maintenant que Grayscale est «100% engagé« En convertissant GBTC en ETF », la confiance du marché pourrait revenir et potentiellement débloquer environ 5 milliards de dollars d'actions GBTC dans les mois à venir, selon Grider.

Ces actions GBTC débloquées seront disponibles pour les commerçants de détail à prix réduit.

« Les investisseurs qui possèdent GBTC pourraient voir leurs actions converger vers la valeur nette d'inventaire », a écrit Grayscale dans un e-mail.

Un autre risque à court ou moyen terme est que la décote du GBTC s’élargisse par rapport aux niveaux actuels.

« Pour les traders, je ne serais T surpris si l'écart se creusait au cours des prochaines semaines à mesure qu'une grande partie de la nouvelle offre arrive sur le marché, mais l'excédent devrait commencer à se dissiper à l'approche du troisième trimestre », a écrit Grider.

Groupe de monnaie numériqueautorisél'achat d'actions de GBTC d'une valeur maximale de 750 millions de dollars le 3 mai.Rachat d'actionsIl s'agit d'un outil couramment utilisé par les entreprises cherchant à augmenter le prix de leurs actions en créant simultanément une demande tout en diminuant le nombre d'actions en circulation.

Un représentant de Grayscale et de DCG a refusé de commenter.