Harrison, de FTX, affirme que la demande de stablecoins survivra à l'effondrement de Terra

L'année 2022 a sans aucun doute mis le secteur des Crypto à rude épreuve. Le Bitcoin a atteint un prix plancher jamais atteint depuis 2020, la capitalisation boursière du secteur est tombée à 1 200 milliards de dollars, contre 3 000 milliards il y a cinq mois, et le jeton LUNA de Terra, ONEun des Crypto les plus populaires, n'a plus aucune valeur.

De nombreux investisseurs débutants pourraient se demander ce que tout cela signifie. Les Crypto ne valent-elles vraiment rien, comme l'a déclaré Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne ? dit, ou est-ce maintenant une opportunité d'achat ?

Selon Brett Harrison, directeur deFTX.US, c'est un mélange.

« Tant de capitaux ont investi dans le secteur du capital-investissement en Crypto», a-t-il déclaré à CoinDesk la semaine dernière en marge du sommet annuel du Forum économique mondial à Davos, en Suisse. « De nombreuses équipes construisent et créent de nouvelles infrastructures et de nouveaux projets, et nous verrons probablement une grande partie de ces investissements rentabiliser au fil du temps. »

Dans une interview de grande envergure avec CoinDesk, Harrison a parlé de la Crash de Terra et LUNA, si les échanges de Crypto doivent agir comme un gardien pour les actifs qui ne semblent T prometteurs et quelle concurrence peut-on attendre des échanges traditionnels tels que la Bourse de New York qui pourraient offrir plus que du Bitcoin et de Ethereum à l'avenir.

Cette interview a été éditée pour des raisons de longueur et de clarté.

CoinDesk: Pensez-vous que les traders de Crypto vont moins dépendre des stablecoins ? Quelle serait l'alternative pour le secteur des Crypto ?

Harrison : Non, je ne pense T que nous allons voir une baisse de la demande pour les stablecoins et les Crypto. Ce terme « stablecoin » est utilisé dans de nombreux contextes différents pour signifier différentes choses. Le stablecoin Terra n'en est pas un du tout. C'est comme un produit structuré à rééquilibrage automatique adossé à un actif volatil, et c'est en fait un ancrage subventionné. La ruée sur cet actif est trop importante si l'actif est trop volatil, donc cela n'allait jamais vraiment durer éternellement. C'est très différent de USDC. La plupart des fondements de la DeFi ( Finance décentralisée), et même de la Finance centralisée, proviennent de ces stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, qui, à mon avis, T présentent aucun risque par rapport à quelque chose comme Terra.

Vous disiez UST ne pourrait jamais devenir ce qu'il était censé être. Quel est votre rôle en tant que plateforme d'échange, en tant que gardien de projets comme Terra et de cryptomonnaies comme LUNA , qui n'ont pas encore fait leurs preuves et comportent donc de nombreux risques ?

Sur les bourses d'actions traditionnelles, les marchés à terme, les bourses de matières premières et les plateformes d'échange de Crypto , on trouve des actifs présentant divers degrés de volatilité. L'important est de Déclaration de transparence les risques qui y sont associés. UST était une Crypto totalement ouverte. Le code source était entièrement open source, tout le monde connaissait parfaitement son fonctionnement. C'était un taux de change indexé subventionné. La transparence était totale et chacun comprenait le risque inhérent à l'actif lui-même. Offrir un rendement de 20 % sur un jeton, un rendement aussi élevé, n'est T sans risque. Cela soulève une question intéressante en tant que plateforme d'échange : est-ce notre rôle de protéger les investisseurs contre tout risque ou volatilité ? Nous éliminons systématiquement les actifs que nous jugeons T légitimes, T de transparence ou présentant une valeur à long terme. C'est une ligne fine pour nous de décider si nous voulons la franchir ou non, mais la chose la plus importante est la Déclaration de transparence, et c'est pourquoi nous pensons qu'il est si important qu'il y ait une réglementation autour des pièces stables pour garantir que si quelqu'un veut s'appeler un stablecoin, il s'agit réellement d'un stablecoin et non de ce genre d'actif risqué.

Pensez-vous qu’il y aura un cadre réglementaire sur ce qui peut être répertorié et ce qui ne peut pas l’être ?

Des membres du Congrès ont proposé des projets de loi qui précisent, par exemple, les types d'actifs qu'un stablecoin peut détenir pour se qualifier de stablecoin. Concernant la cotation, de nombreuses juridictions disposent déjà de normes concernant les actifs pouvant être cotés. Par exemple, même dans l'État de New York, le DFS (Department of Financial Services) a établi une liste verte des actifs autorisés à être cotés. Nous souhaiterions que les régulateurs de marché américains précisent plus clairement quels actifs peuvent être cotés par une bourse.

Parlons un BIT des Marchés . Pensez-vous qu'il y aura une concurrence entre les plateformes d'échange traditionnelles et les plateformes d'échange de Crypto dans un avenir NEAR ?

C'est une question intéressante. Nous avons vu plusieurs plateformes d'échange traditionnelles évoquer l'idée de se lancer dans des projets ou des offres d'échange liés aux cryptomonnaies. Je pense qu'il est tout à fait possible que les plateformes traditionnelles souhaitent se lancer dans les Crypto de cette manière. Je pense aussi que l'inverse pourrait être vrai. Nous avons lancé une offre d'actions sur notre plateforme, et nous ne sommes pas une plateforme d'échange, mais un courtier qui introduit le trading d'actions sur les marchés boursiers. Mais vous savez, nous pourrions très bien, à l'avenir, devenir un concurrent des plateformes d'échange traditionnelles. Nous sommes certainement présents dans le secteur des produits dérivés.

Avez-vous peur de cette concurrence à l’avenir ?

Nous ne craignons pas la concurrence ; nous l'accueillons favorablement, mais elle existe bel et bien, et nous constatons déjà une forte opposition de la part des acteurs historiques du secteur quant à notre demande auprès de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) visant à mettre en place un système de marge ou de chambre de compensation. Nos concurrents craignent donc vivement que nous perturbions ce marché, et c'est précisément ce que nous espérons faire.

J'aimerais évoquer BIT la corrélation entre le marché des Crypto et celui des actions. Pensez-vous que cette corrélation pourrait se rompre à un moment ou à un autre et, si oui, qu'est-ce qui pourrait la rompre selon vous ?

Nous évoluons actuellement dans un environnement mondial marqué par la baisse des actifs. C'est le cas des actions, des obligations, des contrats à terme de divers types et des Crypto. De nombreux facteurs macroéconomiques expliquent ces baisses. Il existe également des spécificités propres aux Crypto, comme par exemple l'évolution de l'écosystème Terra . Nous constatons aujourd'hui qu'à mesure que les Crypto gagnent en popularité, de plus en plus d'institutions y allouent une part importante de leurs portefeuilles. En cas de baisse, lorsqu'elles cherchent à vendre, les Crypto sont donc dans la ligne de mire, comme tout le reste. Ainsi, en cas de ralentissement économique brutal, toutes les corrélations convergent vers un, et tout baisse. Alors, actuellement, avec la baisse généralisée des prix, il y aura bien sûr une forte corrélation entre ces actifs. Avec le retournement du marché, je pense que nous assisterons à une croissance accrue, avec des mouvements idiosyncrasiques entre les Crypto et les Marchés actions traditionnels.

Voyez-vous davantage d’investisseurs institutionnels sortir ou entrer dans cette phase en ce moment, pendant la période de vente actuelle du marché ?

C'est une bonne question. Je pense que ce sera un mélange de tendances. Certaines institutions penseront que le moment est idéal pour réintégrer le marché à des prix avantageux. D'autres estimeront que, même si la contagion de l'effondrement de Terra a été plus ou moins contenue, cela pourrait les inciter à se méfier davantage des Crypto en tant que classe d'actifs et à ralentir leurs investissements, qu'ils soient publics ou privés. Nous observerons donc un mélange de tendances au fil du temps, mais de manière générale, de nombreux capitaux ont investi dans le capital-investissement en Crypto. De nombreuses équipes construisent et créent de nouvelles infrastructures et de nouveaux projets, et nous verrons probablement une grande partie de ces investissements revenir avec le temps.