Le pessimisme extrême de l'enquête de Bank of America pourrait être un indicateur contraire

Un vieux mantra de Wall Street dit que lorsque les investisseurs se sentent collectivement moins bien et conservent leurs liquidités, la majeure partie de la baisse des prix a déjà eu lieu. Ensuite, les ventes stagnent, ouvrant finalement la voie à une nouvelle période haussière.

L'enquête mensuelle de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds, menée entre le 8 et le 15 juillet, révèle un pessimisme alarmant des investisseurs et une préférence accrue pour les liquidités. Et le Bitcoin (BTC) montre des signes de vie, tout comme les actions. La principale Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière a franchi la barre des 24 000 $ en début de journée, atteignant son prix le plus élevé depuis le 13 juin.

Cependant, les experts du marché des Crypto sont divisés sur la question de savoir si un sentiment extrêmement négatif implique un creux du marché baissier et une nouvelle course haussière des actifs à risque, y compris le Bitcoin.

L'enquête de Bank of America, qui comprenait 259 participants avec 722 milliards de dollars sous gestion, a montré que l'allocation des gestionnaires de fonds aux actions a chuté à son plus bas niveau depuis octobre 2008, tandis que les avoirs en espèces ont bondi à un sommet de 21 ans de 6,1% contre 5,6% il y a un mois, poussant l'exposition au risque en dessous des niveaux observés après le krach de Lehman Brothers en 2008.

De plus, les positions longues sur le dollar américain, les positions longues sur le pétrole et les positions courtes sur les actions ont été très sollicitées, parallèlement à la crainte persistante d'une stagflation et à l'anticipation accrue d'une récession économique. De plus, l'indicateur haussier et baissier de Bank of America est resté « à la baisse maximale ».

Selon Jeff Anderson, directeur des investissements du fournisseur de liquidités Folkvang Trading, le résultat de l'enquête indiquant un pessimisme extrême et un positionnement défensif dans des valeurs refuges comme le dollar est un indicateur contraire - ONE qui vous dit que ce pourrait être le bon moment pour vous éloigner du troupeau et investir dans des actifs risqués.

« Il s'agit d'un cas de positions trop tendues sur des Marchés minces et illiquides qui produisent de mauvaises données et un bon prix », a déclaré Anderson.

Les mauvaises nouvelles se transforment de plus en plus en bonnes nouvelles pour les Marchés. Les actions et le Bitcoin ont retrouvé leur équilibre au cours des sept derniers jours. Le dollar est sous pression, les craintes de récession et la chute des prix des matières premières ayant apaisé les craintes d'inflation et la possibilité de hausses de taux plus importantes et plus rapides de la part de la Réserve fédérale (Fed). L'indice du dollar, qui suit la valeur du billet vert par rapport aux principales monnaies fiduciaires, a chuté de 2,6 % à 106,94 depuis le 14 juillet.

Cependant, Dick Lo, fondateur et PDG de TDX Strategies, a déclaré : « Les résultats de l'enquête de la Bank of America sont cohérents avec le contexte d'inflation galopante et de resserrement de la Juridique monétaire à travers le monde, et donc un pessimisme extrême peut prévaloir pendant une période prolongée avant que le marché n'atteigne son point bas. »

Lo a averti que le rebond actuel des actifs à risque est contracyclique et pourrait être éphémère compte tenu de l'impact macroéconomique et des stratégies de protection à la baisse privilégiées, telles que la couverture des positions longues avec une option de vente, offrant une assurance contre les baisses de prix.

Et Lo a peut-être raison. Si la récente baisse des prix de l'énergie et des matières premières pourrait freiner l'inflation, il est peu probable que la Fed abandonne sa politique agressive, sauf en cas de baisse marquée des indicateurs d'inflation.

Selon l'enquête de Bank of America, l'indice des CORE des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, doit descendre en dessous de 4 % pour que la banque centrale puisse se redresser. conciliantLe PCE de CORE s'est établi à 6,3 % sur une base annuelle en mai.

En outre, la banque centrale pourrait souhaiter observer une baisse marquée de l'indice global des prix à la consommation (IPC), qui inclut les composantes volatiles des secteurs de l'alimentation et de l'énergie, avant de mettre un terme au resserrement de Juridique . Les habitudes de consommation des Américains ordinaires, qui représentent la moyenne, sont plus sensibles aux variations de l'IPC global.

Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank, a déclaré qu'un pessimisme record pourrait être un indicateur contraire ; cependant, les bénéfices des entreprises auront probablement le dernier mot pour déterminer à quel point le marché est devenu pessimiste par rapport à la réalité économique.

En d'autres termes, l'appétit pour le risque pourrait revenir si les bénéfices des entreprises de la première économie mondiale affichent une bonne santé sous-jacente. Selon les données FactSet citées par Market Watch, environ 10 % des entreprises du S&P 500 ont publié leurs bénéfices depuis le début du trimestre, et 69 % d'entre elles ont dépassé les attentes des analystes.