La fusion Ethereum pourrait ne pas être immédiatement déflationniste, selon la société de trading Crypto QCP

La refonte technologique tant attendue d'Ethereum, laFusionner, n'est plus qu'à une semaine et les détenteurs du jeton natif de la blockchain, l'éther (ETH), peuvent se sentir étourdis car la mise à niveau devrait largement établir ETH comme une Cryptomonnaie déflationniste - une ONE -monnaie avec une offre en baisse - et attirer davantage d'acheteurs sur le marché.

Le pivot supposément haussier pourrait toutefois rester insaisissable pendant un certain temps, selon la société de trading de Crypto QCP Capital basée à Singapour.

« La thèse ultra-haussière est que ETH 2.0 inaugurera immédiatement une nouvelle ère d'offre déflationniste pour ETH», ont écrit les stratèges de QCP dans un rapport récemment publié. « Ce n'est pas entièrement vrai. Du moins pour l'instant. »

Les stratèges de QCP, dirigés par le cofondateur et directeur des investissements Darius Sit, ont déclaré qu'une faible utilisation du réseau pourrait retarder la transformation de l'éther en une Cryptomonnaie déflationniste.

« Le point fort de la hausse se situera au niveau du taux de combustion – qui, au milieu de l'hiver [Crypto], ne semble pas si optimiste en ce moment », ont noté les stratèges de QCP.

Le taux de combustion – le nombre de jetons d'éther retirés de la circulation quotidiennement en raison de la destruction par le protocole d'une partie des frais de transaction payés dans la Cryptomonnaie – est essentiellement lié à l'utilisation du réseau, qui s'est refroidie cette année en raison du marché baissier.

Explication de la fusion et du taux de combustion

La fusion combinera le courant d'Etherpreuve de travail(PoW) chaîne avec lepreuve d'enjeu(PoS) Beacon Chain mise en ligne en décembre 2020.

Cela marquera la création de la plus grande blockchain de contrats intelligents au monde.transition vers un mécanisme de consensus PoS, qui exige que les participants au marché détiennent un nombre minimum de pièces pour valider les transactions – contrairement à la configuration PoW actuelle, où les mineurs résolvent des problèmes de calcul pour vérifier les transactions en échange de récompenses payées en ETH.

La transition du PoW vers le PoS éliminera une quantité importante d’approvisionnement en mineurs.

Selon QCP, les mineurs reçoivent actuellement 5 millions ETH par an (8,1 milliards de dollars). Après la transition, ce chiffre devrait chuter à 1 million ETH par an en récompenses versées aux stakers sur PoS. (Le montant des récompenses versées dépend du nombre de stakers, qui est lui-même lié aux rendements du staking.)

Même si cela affaiblirait considérablement les pressions du côté de l'offre, l'émission nette d'ETH ne chuterait probablement que si une hausse du taux de combustion accompagnait la baisse des récompenses versées aux validateurs.

La consommation quotidienne moyenne a récemment chuté à un niveau record de 1 206 ETH par jour. Cela représente à peine 9 % du record de 13 269 ETH enregistré en janvier. Parallèlement, 13,6 millions ETH, soit 12 % des 120 millions ETH en circulation, sont bloqués dans la Beacon Chain, selon les données recueillies par Glassnode, une société d'analyse blockchain.

En supposant que le taux de combustion reste faible et que la quantité d'éther mise en jeu double après la fusion, l'éther serait toujours une monnaie inflationniste.

« Au rythme de combustion actuel et en supposant que 25 % de l'offre de 120 millions ETH ETH mis en jeu, nous aurons une offre inflationniste d'environ 1 % par an, contre une offre déflationniste d'environ 2 % par an si nous revenons simplement au niveau de combustion le plus élevé de tous les temps », ont déclaré les stratèges de QCP.

Le taux de combustion va-t-il rebondir ?

Le taux de combustion d'Ethereum est lié à l'utilisation du réseau dans divers segments, y compris la Finance décentralisée (DeFi) et les jetons non fongibles (NFT).

L'activité fulgurante du marché des NFT a été ONEun des principaux catalyseurs du taux de combustion record atteint en janvier. En début d'année, la place de marché NFT OpenSea, systématiquement représentait plus de 15 % de tous les ETH détruits quotidiennement.

Ainsi, seule une augmentation spectaculaire de l’activité sur les plateformes DeFi et NFT pourrait augmenter le taux de combustion.

Cependant, selon QCP, cela est peu probable dans un avenir proche, car les rendements de la DeFi sont au plus bas et le battage médiatique autour des images de profil NFT est en train de s'aplatir.