La corrélation entre Bitcoin, les actions américaines et l'Ether s'affaiblit : Van Straten

• Pour le grand public, le Bitcoin est considéré comme un actif à risque en raison de sa volatilité et de sa corrélation perçue avec les actions américaines.
• En 2024, le Bitcoin et le nasdaq ont augmenté ou diminué ensemble le même jour dans seulement 52 % des cas.

Le Bitcoin (BTC), le jeton le plus important en termes de capitalisation boursière, se situe actuellement autour de 92 000 $, en hausse de plus de 115 % depuis le début de l'année. Parallèlement, le marché total des Cryptomonnaie vient de franchir la barre des 3 025 milliards de dollars, un nouveau record historique selon cet indicateur. TOTALsur TradingView.

Le marché perçoit le Bitcoin comme un actif à risque ; ONEun des actifs les plus risqués du marché, plus le degré de risque est élevé, plus l’actif est éloigné de la courbe de risque.

Bitcoin a un volatilité implicite D'environ 60 % au cours des 30 derniers jours, selon les données de Glassnode. Cependant, la volatilité implicite a diminué, passant de plus de 100 % en 2021 à plus de 100 % en 2022. Si le Bitcoin est correctement conservé en auto-détention , ses propriétés fondamentales soutiennent l'idée qu'il n'y a aucun risque de contrepartie inhérent à cet actif.

Le Bitcoin étant considéré comme un actif à risque, il a tendance à avoir une forte corrélation avec les actions américaines, qui sont également un actif à risque, mais encore une fois, pas aussi loin sur la courbe de risque que le Bitcoin.

En analysant les données de TradingView, sur une base de corrélation de 30 jours, au cours des cinq dernières années, le Bitcoin a connu des périodes de corrélation 1:1 avec le Nasdaq Composite. Ce fut particulièrement le cas en 2021 et 2022, lorsque les deux actifs ont connu des hausses et des baisses simultanées ; certains diraient même qu'ils étaient indissociables.

Cette tendance s'est poursuivie au premier semestre 2024, lorsque le Bitcoin a franchi son record historique et dépassé les 73 000 dollars en mars. Cependant, depuis mars, le Nasdaq a continué d'atteindre de nouveaux sommets historiques, tandis que le Bitcoin s'est consolidé dans une fourchette longue comprise entre 50 000 et 70 000 dollars. Mais depuis la victoire de Donald Trump aux élections américaines du 6 novembre, le Bitcoin n'a cessé de grimper, tandis que le Nasdaq a stagné.

La corrélation actuelle sur 30 jours entre les deux actifs n'est que de 0,46, soit ONEun des niveaux les plus bas enregistrés au cours des cinq dernières années. En septembre, nous avons observé une corrélation négative de près de -0,50.

Depuis la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine, le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, dépassant les 93 000 dollars, tandis que le Nasdaq a lui aussi atteint de nouveaux records historiques peu après. Cependant, le plus intéressant est que le Nasdaq s'est encore éloigné de son record historique, à 4 %, tandis que le Bitcoin n'est qu'à un peu plus de 1,5 % de ses nouveaux sommets.

Sur les 222 jours de négociation jusqu'à présent en 2024, les contrats à terme Bitcoin CME (qui se négocient cinq jours par semaine) et le Nasdaq ont chuté ou augmenté ensemble seulement 52 % du temps, selon les données de Investing.com. Cependant, trois des quatre derniers jours de bourse ont vu le Bitcoin progresser tandis que le Nasdaq baissait. Cet échantillon est peut-être restreint, mais il mérite d' KEEP surveillé.

Les données de Fidelity présentent deux graphiques. Le graphique de gauche illustre le ratio de performance des principales classes d'actifs au cours des cinq dernières années. Ce ratio compare le rendement d'un investissement à son risque ; selon les données, le Bitcoin serait la classe d'actifs la plus performante en termes de performance par rapport au risque.

Deuxièmement, il y a la façon dont les principaux actifs sont corrélés avec le S&P 500 ; le Bitcoin n’a qu’une corrélation de 19 % avec le SPX, une corrélation relativement faible.

Les données suggèrent que le Bitcoin sera corrélé aux actifs risqués à certains moments, notamment en période d'aversion ou d'appétit pour le risque. Cependant, les données montrent que sur une longue période, et notamment au second semestre 2024, nous commençons à observer une divergence dans la corrélation entre le Bitcoin et le Nasdaq.

Alors que le Bitcoin devient une classe d’actifs plus importante, le septième actif en termes de capitalisation boursière, il devrait commencer à se négocier de lui-même à mesure que le marché aura une meilleure compréhension de l'actif.

La corrélation entre Bitcoin et Ether s'affaiblit

C'est également le cas entre les deux plus gros jetons en termes de capitalisation boursière, le Bitcoin et l'ether (ETH). Depuis 2019, l'ether et le Bitcoin présentent une corrélation de 1:1, avec une brève baisse en 2021, lorsque l'ether a dépassé le Bitcoin pendant le marché haussier où le Bitcoin a stagné.

Cependant, sur une période glissante de 30 jours, le Bitcoin et l'ether n'affichent plus qu'une corrélation de 0,35, soit le deuxième niveau le plus bas jamais enregistré. On s'attend à ce que, à mesure que le marché acquiert une meilleure compréhension de ces deux actifs, ils puissent présenter une corrélation de 1:1 à certains moments, mais à long terme, les actifs auparavant corrélés pourraient commencer à s'éloigner ONEun de l'autre.