A correlação do Bitcoin com as ações dos EUA e o Ether enfraquece: Van Straten

• Para a população em geral, o Bitcoin é considerado um ativo de risco devido à sua volatilidade e correlação percebida com ações dos EUA.
• Em 2024, o Bitcoin e o nasdaq subiram ou desceram juntos no mesmo dia apenas 52% das vezes.

Bitcoin (BTC), o maior token por capitalização de mercado, está atualmente em torno da marca de preço de US$ 92.000, um aumento de mais de 115% no acumulado do ano. Ao mesmo tempo, o mercado total de Criptomoeda acaba de ultrapassar US$ 3,025 trilhões, uma nova alta histórica de acordo com a métrica TOTALno TradingView.

O mercado percebe o Bitcoin como um ativo de risco; um dos ativos mais arriscados do mercado; quanto maior o grau de risco, mais distante na curva de risco o ativo está.

Bitcoin tem um volatilidade implícita de aproximadamente 60% nos últimos 30 dias, de acordo com dados da Glassnode. No entanto, a volatilidade implícita caiu de mais de 100% em 2021. Se o Bitcoin for mantido corretamente em autocustódia, as propriedades fundamentais do Bitcoin apoiam a ideia de nenhum risco de contraparte inerente com o ativo.

Como o Bitcoin é considerado um ativo de risco, ele tende a ter uma alta correlação com as ações dos EUA, que também são um ativo de risco, mas, novamente, não tão distantes na curva de risco quanto o Bitcoin.

Olhando para os dados do TradingView, em uma base de correlação de 30 dias, nos últimos cinco anos, o Bitcoin passou por períodos de correlação de 1:1 com o Nasdaq Composite. Esse foi o caso de 2021 e 2022, quando ambos os ativos subiram juntos e caíram juntos; alguns diriam que eles estavam unidos pelo quadril.

Essa tendência continuou no primeiro semestre de 2024, quando o Bitcoin quebrou sua máxima histórica e ultrapassou US$ 73.000 em março. No entanto, desde março, o Nasdaq continuou a atingir novas máximas históricas, enquanto o Bitcoin se consolidou em um longo intervalo entre US$ 50.000 e US$ 70.000. Mas desde que Donald Trump venceu a eleição nos EUA em 6 de novembro, o Bitcoin só continuou a subir, enquanto o nasdaq estagnou.

A correlação atual de 30 dias entre os dois ativos é de apenas 0,46, um dos menores níveis registrados nos últimos cinco anos. Enquanto em setembro, observamos uma correlação negativa de quase -0,50.

Desde que Donald Trump venceu a eleição presidencial dos EUA, o Bitcoin passou a fazer novas máximas acima de US$ 93.000, enquanto o Nasdaq também passou a fazer novas máximas históricas logo depois. No entanto, a parte interessante é que o Nasdaq caiu ainda mais longe de sua máxima histórica, de 4%, enquanto o Bitcoin está a pouco mais de 1,5% de novas máximas.

Dos 222 dias de negociação até agora em 2024, os futuros de Bitcoin CME (que são negociados cinco dias por semana) e o Nasdaq caíram ou subiram juntos apenas 52% das vezes, de acordo com dados da Investindo.com. No entanto, três dos últimos quatro dias de negociação viram o Bitcoin subir enquanto o Nasdaq caiu. Este pode ser um tamanho de amostra pequeno, mas é algo para KEEP de olho.

Os dados da Fidelity mostram dois gráficos. O gráfico à esquerda mostra a proporção acentuada das principais classes de ativos nos últimos cinco anos. Uma proporção acentuada compara o retorno de um investimento com seu risco; de acordo com os dados, o Bitcoin seria a melhor classe de ativos em termos de desempenho em relação ao seu risco.

A segunda é como os principais ativos estão correlacionados com o S&P 500; o Bitcoin tem apenas 19% de correlação com o SPX, uma correlação relativamente pequena.

Os dados sugerem que o Bitcoin será correlacionado a ativos de risco em certos momentos, especialmente em momentos de risco ou não risco. No entanto, os dados mostram que, ao longo de um longo período de tempo, e especialmente na segunda metade de 2024, estamos começando a ver uma divergência na correlação entre o Bitcoin e o Nasdaq.

À medida que o Bitcoin se torna uma classe de ativos maior, agora o sétimo maior ativo por capitalização de mercado, espera-se que ele comece a ser negociado por conta própria, à medida que o mercado passa a entender melhor o ativo.

A correlação entre Bitcoin e ether enfraquece

Este também é o caso entre os dois maiores tokens por capitalização de mercado, Bitcoin e ether (ETH). Desde 2019, ether e Bitcoin têm tido uma correlação de 1:1, com uma breve queda em 2021, quando ether disparou além do Bitcoin durante o mercado de alta onde o Bitcoin estagnou.

No entanto, em uma correlação contínua de 30 dias, Bitcoin e ether agora têm apenas uma correlação de 0,35, que é o segundo menor nível registrado. A expectativa é que, à medida que o mercado continua a obter uma melhor compreensão desses dois ativos, eles podem ter uma correlação de 1:1 em certos momentos, mas ao longo de um período de tempo longo o suficiente, os ativos que costumavam ser correlacionados podem começar a se desviar um do outro.