Un boom du Bitcoin est probable avec la hausse des rendements BOND - Oui, vous avez bien lu

Le durcissement des rendements des BOND d’État, en particulier sur les bons du Trésor américain, a traditionnellement été considéré comme un obstacle pour le Bitcoin (BTC) et d’autres actifs à risque.

Cependant, la récente résilience persistante des rendements des bons du Trésor suggère une histoire différente, ONE par des facteurs qui pourraient être haussiers pour le Bitcoin, selon les analystes.

Les données américaines publiées mardi ont montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,2 % en CORE mensuel en avril, tant pour l'inflation globale que pour l'inflation sous-jacente, en deçà des 0,3 % attendus. L'inflation globale en glissement annuel s'est ainsi établie à 2,3 %, son plus bas niveau depuis février 2021.

Cependant, les prix du rendement des bons du Trésor à 10 ans, qui sont influencés par l'inflation, ont chuté, poussant le rendement à 4,5 %, le plus haut depuis le 11 avril, selon la source de données TradingView.

Le rendement de référence a augmenté de 30 points de base au cours du seul mois de mai et le rendement à 30 ans a augmenté à 4,94 %, se situant NEAR des niveaux les plus élevés des 18 dernières années.

C'est le thème récurrent ces derniers temps : les rendements restent élevés malgré les nouvelles concernant la suspension des droits de douane, l'accord commercial sino-américain et le ralentissement de l'inflation. (Le rendement à 10 ans a bondi de 3,8 % à 4,6 % au début du mois dernier, les tensions commerciales ayant poussé les investisseurs à vendre des actifs américains.)

La hausse du taux dit sans risque suscite généralement des craintes de rotation de l’argent hors des actions et d’autres investissements plus risqués tels que les Crypto , vers les obligations.

Folie budgétaire

La dernière hausse des rendements provient toutefois des attentes d'une expansion budgétaire continue pendant le mandat du président Donald Trump, selon Spencer Hakimian, fondateur de Tolou Capital Management.

« La baisse des obligations lors d'une journée où l'IPC est faible est révélatrice d'une expansion budgétaire incroyable »,Hakimian a dit sur XTout le monde joue pour WIN les élections de mi-mandat. Au diable la dette et les déficits ! C'est excellent pour le Bitcoin, l'or et les actions. C'est terrible pour les obligations.

Hakimian a expliqué queLe plan fiscal de Trump Cela ajouterait immédiatement 2 500 milliards de dollars supplémentaires au déficit budgétaire. Autrement dit, la Juridique budgétaire sous Trump sera probablement tout aussi expansionniste que sous Biden, favorisant ainsi les actifs à risque, dont le Bitcoin.

Les détails du plan de réduction d'impôts rapportés par Bloomberg en début de semaineproposé4 000 milliards de dollars de réductions d’impôts et environ 1 500 milliards de dollars de réductions de dépenses, ce qui équivaut à une expansion budgétaire de 2 500 milliards de dollars.

Arif Husain, responsable des revenus fixes mondiaux et directeur des investissements de la division des revenus fixes chez T Rowe Price, a noté que l'expansion budgétaire deviendra bientôt la priorité absolue des Marchés.

« L'expansion budgétaire pourrait soutenir la croissance, mais surtout, elle accentuerait probablement la pression sur le marché des bons du Trésor. Je suis désormais encore plus convaincu que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteindra 6 % dans les 12 à 18 prochains mois. »Hussein a ditdans un article de blog.

Risque souverain

Selon l'observateur pseudonyme EndGame Macro, les rendements élevés persistants des bons du Trésor représentent une domination budgétaire, une idée premièrediscuté par l'économiste Russel Napieril y a quelques années etArthur Hayes, DSI et cofondateur de Maelstrom, l’année dernière, et la réévaluation du risque souverain américain.

« Lorsque le marché BOND exige des rendements plus élevés même si l'inflation baisse, ce n'est pas une question de cycle d'inflation, mais de durabilité de l'émission de dette américaine elle-même », explique EndGame Macro. dit sur X.

L'observateur a expliqué que des rendements plus élevés créent une spirale auto-alimentée de coûts de service de la dette plus élevés, ce qui nécessite davantage d'émissions de dette (augmentation de l'offre BOND ) et des taux encore plus élevés. Tout cela finit par accroître le risque d'une crise de la dette souveraine.

Le BTC, largement considéré comme un actif anti-establishment et un véhicule d’investissement alternatif, pourrait gagner plus de valeur dans ce scénario.

De plus, à mesure que les rendements augmentent, la Fed et le gouvernement américain pourraient mettre en œuvre un contrôle de la courbe des rendements, ou un achat actif d'obligations pour limiter la hausse du rendement à 10 ans au-delà d'un certain niveau, disons 5 %.

La Fed s’engage donc à acheter davantage d’obligations chaque fois que le rendement menace de dépasser 5 %, ce qui augmente par inadvertance la liquidité du système financier, galvanisant la demande d’actifs comme le Bitcoin, l’or et les actions.