Ймовірний бум Bitcoin через зростання дохідності BOND - Так, ви правильно прочитали

Зростання дохідності державних BOND , особливо казначейських облігацій США, традиційно розглядається як перешкода для Bitcoin (BTC) та інших ризикових активів.

Однак, нещодавня стійка стійкість дохідності казначейських облігацій свідчить про іншу історію — ONE факторами, які, на думку аналітиків, можуть бути сприятливими для Bitcoin.

Дані по США, опубліковані у вівторок, показали, що індекс споживчих цін (ІСЦ) у квітні зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем як за загальним, так і за CORE показниками, що нижче очікуваних 0,3%. Це призвело до річної інфляції на рівні 2,3%, що є найнижчим показником з лютого 2021 року.

Тим не менш, ціни на 10-річні казначейські облігації, на які впливає інфляція, впали, що призвело до зростання дохідності до 4,5%, що є найвищим показником з 11 квітня, згідно з джерелом даних TradingView.

Так звана еталонна дохідність зросла на 30 базисних пунктів лише у травні, а дохідність 30-річних облігацій зросла до 4,94%, що NEAR найвищих рівнів за останні 18 років.

Останнім часом це стало головною темою: дохідність залишається підвищеною, незважаючи на всі новини про тарифну паузу, торговельну угоду між США та Китаєм та уповільнення інфляції. (Дохідність 10-річних облігацій зросла з 3,8% до 4,6% на початку минулого місяця, оскільки торговельна напруженість змусила інвесторів продавати активи США).

Зростання так званої безризикової ставки зазвичай викликає побоювання щодо переведення грошей з акцій та інших ризикованіших інвестицій, таких як Крипто , в облігації.

Фінансові марнотратства

Однак, за словами Спенсера Хакімяна, засновника Tolou Capital Management, останній сплеск дохідності пов'язаний з очікуваннями продовження фіскальної експансії під час перебування на посаді президента Дональда Трампа.

«Падіння облігацій у день слабкого ІСЦ свідчить про фіскальну експансію як божевільний сигнал»,Хакімян сказав на X«Усі грають, щоб WIN проміжні вибори. Борги та дефіцити хай будуть прокляті. Це чудово для Bitcoin, золота та акцій. Але жахливо для облігацій».

Хакімян пояснив, щоПодатковий план Трампа негайно додасть ще 2,5 трильйона доларів до дефіциту бюджету. Іншими словами, фіскальна Політика за Трампа, ймовірно, буде такою ж експансіоністською, як і за Байдена, діючи як попутний вітер для ризикових активів, включаючи Bitcoin.

Деталі плану зниження податків, про які повідомляло агентство Bloomberg на початку цього тижнязапропонований4 трильйони доларів скорочення податків та близько 1,5 трильйона доларів скорочення витрат, що дорівнює фіскальній експансії на 2,5 трильйона доларів.

Аріф Хусейн, керівник глобального відділу фіксованого доходу та головний інвестиційний директор підрозділу фіксованого доходу в T Rowe Price, зазначив, що фіскальна експансія незабаром стане головним пріоритетом для Ринки.

«Фіскальна експансія може сприяти зростанню, але найголовніше, вона, ймовірно, створить ще більший тиск на ринок казначейських облігацій. Зараз я ще більше переконаний, що дохідність 10-річних казначейських облігацій США досягне 6% протягом наступних 12–18 місяців»,Хусейн сказаву дописі в блозі.

Суверенний ризик

Згідно з псевдонімним спостерігачем EndGame Macro, постійно підвищена дохідність казначейських облігацій відображає фіскальне домінування, ідею, що вперше з'явиласяобговорював економіст Рассел Нейпірпару років тому іАртур Гейз, директор з інформаційних технологій та співзасновник Maelstrom, минулого року, та переоцінка суверенного ризику США.

«Коли ринок BOND вимагає вищої дохідності навіть за умови зниження інфляції, справа не в інфляційному циклі, а в стійкості самої емісії боргу США», – EndGame Macro. сказав на X.

Спостерігач пояснив, що вища дохідність створює самопідсилювальну спіраль вищих витрат на обслуговування боргу, що вимагає більшої емісії боргу (більшої пропозиції BOND ) і ще вищих ставок. Все це зрештою підвищує ризик кризи суверенного боргу.

BTC, який широко розглядається як антиістеблішментний актив та альтернативний інвестиційний інструмент, може набути більшої цінності за цього сценарію.

Більше того, зі зростанням дохідності, ФРС та уряд США можуть запровадити контроль кривої дохідності або активну купівлю облігацій, щоб обмежити зростання дохідності 10-річних облігацій вище певного рівня, припустимо, 5%.

Таким чином, ФРС прагне купувати більше облігацій щоразу, коли дохідність загрожує зрости вище 5%, що ненавмисно підвищує ліквідність у фінансовій системі, стимулюючи попит на такі активи, як Bitcoin, золото та акції.