Ce que le rapport « organique » de Visa sur les stablecoins oublie

De quoi parle-t-on lorsque l'on évoque les bots en Crypto? Bien que les défenseurs de la Crypto considèrent souvent que la suite de ces outils et devises basés sur la blockchain peer-to-peer fait progresser la liberté Human et la liberté financière, on sait depuis des années que seul un faible pourcentage des transactions Crypto se produisent réellement entre des personnes ordinaires.

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Ceci a été confirmé par une récenterapportUne étude réalisée conjointement par Visa et la société de données Allium Labs sur l'utilisation des stablecoins a révélé que moins de 10 % des transactions en stablecoins – soit seulement 149 milliards de dollars sur un volume total de transactions de 2,2 billions de dollars – en avril ont été « effectuées par de vraies personnes ». Les entreprises ont créé une nouvelle mesure mesurant « l'activité de paiement organique » en filtrant les robots et les traders à grande échelle (probablement des entités comme les bourses).

La nouvelle semble certainement mettre à mal l'idée selon laquelle les pièces stables sont sur une courbe d'adoption fulgurante, avec une adoption partout dans le monde - en particulier dans les économies en développement où les utilisateurs se tournent vers des actifs adossés au dollar comme l' USDT de Tether et USDC de Circle pour se protéger de l'inflation et des contrôles de capitaux onéreux.

En effet, les pièces stables sont apparues comme ONEun des domaines clairs de la Crypto qui semblent avoir à la fois une adéquation produit-marché claire et des utilisateurs réels. Tether, le plus grand émetteur de pièces stables, a rapporté un montant enviable de 4,5 milliards de dollars profit au cours du premier trimestre financier de l'année. C'est l'une des raisons pour lesquelles tout le monde semble vouloir participer au jeu, des institutions financières établies (y compris Visa !) aux start-ups de la blockchain.

Alors, quelle est l’histoire ici ? Les stablecoins sont-ils un autre exemple de survente des Crypto – de promesses excessives sur l’idée de révolution financière et de sous-performance – à l’instar des nombreux « projets zombies » qui ont récemment fait leur apparition ?

Dans une certaine mesure, même si les bots génèrent plus de 90 % des volumes de stablecoins, les chiffres représentant une « utilisation organique » restent impressionnants : environ 25 millions d’utilisateurs mensuels uniques échangeant près de 150 milliards de dollars en valeur rien qu’en avril. Cela peut paraître insignifiant en comparaison des capitaux circulant sur d’autres plateformes fintech, mais ce n’est T rien.

Mais plus important encore, il convient de se demander pourquoi Visa est si préoccupée par le trading par robots – et ce qu’elle considère comme une utilisation valable. Selon la méthodologie du rapport, le « filtre d’utilisateurs inorganiques » ne comptabilise que « les transactions envoyées par un compte ayant initié moins de 1 000 transactions en stablecoin et un volume de transfert de 10 millions de dollars ».

Voir aussi :Le rapport de S&P sur les stablecoins est un vote de confiance pour les Crypto | Analyses

« Pour faire court, je pense que Visa tente de faire face à des problèmes importants », a déclaré à CoinDesk Austin Campbell, professeur adjoint à la Columbia Business School et ancien gestionnaire de fonds pour le BUSD de Paxos, dans une interview. « Visa est une société de paiement. Ils essaient probablement d'obtenir une mesure de Crypto qui, pour eux, LOOKS à des paiements peer-to-peer ou à des petits paiements marchands. »

« Cela signifie essayer d’exclure tous les échanges, donc pas seulement les échanges automatisés », a-t-il déclaré. Le trading, il n’est T nécessaire de le dire, est une des raisons pour lesquelles les gens utilisent les Crypto. De plus, d’après ce que Campbell a pu constater, le rapport de Visa a supprimé les adresses de portefeuille des échanges centralisés comme Binance et Coinbase, qui détiennent tous deux des pièces stables utilisées dans des services comme les cartes prépayées, « dont certaines sont littéralement des Visas ».

Tout cela ne signifie pas que Visa déforme les données, car, par exemple, en tant que société de paiement, l'activité principale de Visa pourrait être perturbée par l'adoption des stablecoins. Cela ne signifie pas non plus qu'avoir une lecture précise de l'utilisation réelle des stablecoins peer-to-peer n'est T une information précieuse.

Mais dans une large mesure, « l’étroitesse de la vision de Visa reflète davantage Visa que les stablecoins », a déclaré Campbell.