L'argent réinventé : mettre fin au piège de la distance financière

Pour les Australiens de ma génération, l’expression de l’historien Geoffrey Blainey« tyrannie de la distance »était le descripteur définissant notre place dans le monde, un endroit qui semblait terriblement loin de tout le monde.

En septembre 2020, alors que des centaines de millions de foyers connectés à Internet utilisent des services de visioconférence internationaux comme Zoom et que le télétravail est devenu la norme pour les cols blancs du monde entier, on pourrait croire que la distance n'est plus un problème, non seulement pour les Australiens, mais pour tout le monde. À l'ère de la COVID-19, la géographie semble sans importance.

Mais si Internet a supprimé la localisation comme contrainte à la communication et a uniformisé les conditions de développement des relations Human et commerciales, on ne peut T en dire autant de la manière dont nous échangeons de la valeur – du moins pas encore. Le coût d'utilisation de l'argent et la capacité des intermédiaires à facturer des frais de transfert dépendent fortement de l'endroit où l'on se trouve.

L'emplacement déterminera combien cela vous coûtera de transférer de l'argent à travers le monde : 1 % de frais de transaction pour un envoi vers Londres depuis New York, par exemple, contre 19 % du Botswana vers Londres.

Tout aussi important, il dicte les structures de pouvoir au sein de la gestion et du contrôle de l'argent. Après avoir contrôlé pendant des siècles les termes des transactions financières mondiales, des villes comme New York et Londres ont développé des secteurs bancaires influents, qui ont à leur tour renforcé leur puissance.

Mais pour la première fois, nous avons une vision de la manière dont cela pourrait changer. La grande promesse des cryptomonnaies et des stablecoins est qu'ils pourraient faire pour la monnaie ce qu'Internet a fait pour les communications. Ils pourraient rendre la géographie de la Finance obsolète.

Les protocoles Internet comme TCP/IP pour le routage des données, VoIP pour la transmission vocale et HTL pour le streaming vidéo, combinés aux progrès constants des Technologies de compression de fichiers et aux appareils d'enregistrement bon marché, ont permis aux utilisateurs d'échanger directement des informations, contournant les opérateurs de télécommunications et autres intermédiaires. Ils ont rendu la communication peer-to-peer accessible à tous, à un coût quasiment identique.

De même, lorsque tout le monde utilisera l'argent peer-to-peer et que les intermédiaires ne taxeront plus et ne contrôleront plus nos échanges, les barrières à l'entrée tomberont, tout comme le coût des paiements. La capacité d'effectuer des transactions ne variera plus selon l'endroit où l'on se trouve. Et, à long terme, cela rongera le pouvoir des grandes places financières mondiales.

Géographie KYC

Pourquoi cela n'est- T déjà arrivé ? Pourquoi l'essor des Crypto n'a- T forcé les géants bancaires de New York, de Londres et d'autres places financières à céder à un système plus ouvert, comme les monopoles des télécommunications ont dû le faire ?

Parce que les banques sont totalement imbriquées dans le pouvoir politique. Et, du fait de la domination persistante des États-nations, le pouvoir reste lié au lieu.

Les dirigeants de notre système financier tirent de leur position des avantages bien plus importants que les opérateurs de télécommunications, en grande partie à cause des barrières à l’entrée que les réglementations bancaires des pays industrialisés imposent aux concurrents potentiels.

Certaines de ces barrières réglementaires existent dans des circonstances apparemment bénignes et justifiables. Néanmoins, elles créent un déséquilibre géographique.

Considérez l'impact asymétrique des règles de conformité KYC/AML (Know Your Customer) et de lutte contre le blanchiment d'argent. Instaurées à la demande des gouvernements des pays développés pour traquer les flux financiers des régimes voyous, des terroristes et des criminels internationaux, elles imposent d'importantes barrières aux populations vivant dans une grande partie des pays en développement, où la réglementation et son application sont T fiables.

Après les attentats du 11 septembre 2001, puis la crise financière sept ans plus tard, le renforcement des exigences de conformité et des amendes a rendu les banquiers américains plus réticents au risque. Conséquence :« dé-risquer ».« Les flux d’investissement vers les juridictions supposées risquées des pays en développement ont ralenti, ce qui signifie que les frais sur les transferts de fonds et autres transactions financières ont augmenté, s’ajoutant aux coûts déjà élevés auxquels sont confrontés les habitants de ces pays lorsqu’ils tentent de participer à l’économie mondiale.

En théorie, les exemptions permettent aux particuliers d'envoyer ou de recevoir des fonds jusqu'à 3 000 dollars par jour, avec des exigences limitées en matière d'identification. Mais les banques, réprimées par les lourdes amendes imposées auxHSBCet Standard Chartered Et maintenant, avec un personnel conséquent de responsables de la conformité dont l'instinct est de dire « non », ils T veulent prendre aucun risque. Ils appliquent donc des interdictions générales aux personnes et aux entreprises, de la Somalie au Venezuela. Cela signifie également que les banquiers ont tendance à considérer les cryptomonnaies comme des outils permettant de contourner ces règles, au lieu de se concentrer sur leurs nombreux avantages en matière de réduction des frictions et des coûts transactionnels. Cela signifie que les start-ups Crypto ont également été dé-risquées par les banques.

Les appels à un assouplissement de ces restrictions restent lettre morte. Les pauvres n'ont aucun pouvoir de lobbying ; la politique de fermeté envers les criminels internationaux est bien plus populaire.

Les règles deviennent même plus strictes. L'extension de la « règle de voyage » du Groupe d'action financière aux plateformes d'échange de Cryptomonnaie impose un nouveau cadre ID et de déclaration pour le secteur, ce qui compliquera encore davantage l'utilisation de ces plateformes pour envoyer ou recevoir de l'argent de l'étranger.

C'est frustrant, car certaines des solutions les plus innovantes pour contrôler les Finance illicites, tout en préservant la sécurité des canaux de paiement, proviennent de développeurs de Crypto . En combinant des solutions de Politique de confidentialité cryptographique, telles que les preuves à connaissance nulle, avec les capacités de suivi des solutions de provenance blockchain, les nouvelles approches de modélisation AML promettent d'offrir aux institutions financières et aux régulateurs une vision détaillée des FLOW financiers criminels sans, par exemple, exiger des Somaliens qu'ils fournissent des pièces d'identité qu'ils ne possèdent T . Découvrez cette étude menée par des chercheurs du laboratoire d'IA IT-IBM Watson, qui a ingéré un énorme trésor de pseudonymesBitcointransactions pour tirer des conclusions sur le nombre de transactions illicites et leur destination.

Mais les autorités et les banques ne sont tout simplement T ouvertes à tout assouplissement des exigences ID existantes. Lorsque j'étais à la Digital Currency Initiative du MIT, nous avons exploré un projet de suivi protégé par la confidentialité pour aider les plateformes d'échange de Crypto à rester conformes tout en permettant aux immigrants mexicains sans papiers d'envoyer de l'argent chez eux. Le projet a été bloqué lorsque, après plusieurs réunions, des responsables du Trésor américain ont clairement indiqué qu'ils pensaient que nous ne faisions que propager des idées crypto-anarchistes naïves qui ne profiteraient qu'aux malfaiteurs.

Préserver la puissance américaine

En réalité, la résistance politique ne se limite pas à la lutte contre les trafiquants de drogue. Elle est également motivée par le désir de projeter et de protéger la puissance américaine.

Le dollar américain, monnaie de réserve, sert d'intermédiaire à la quasi-totalité des autres paiements transfrontaliers. Une part importante des transactions mondiales transite donc par des banques correspondantes américaines dont le siège social est généralement à New York. Illustrant clairement la géographie du pouvoir financier, cela confère aux agents de l'État de New York un pouvoir démesuré à l'échelle mondiale. L'obsession de la communauté Crypto pour la « Bitlicense » du Département des services financiers de l'État de New York en est un parfait exemple. Aucun autre régulateur étatique ou provincial ne suscite autant d'attention au monde.

Ensemble, Washington et New York exploitent le rôle de gardien des banques pour surveiller les transactions internationales et projeter la puissance américaine. Cela leur permet d'imposer des sanctions aux entités étrangères faisant des affaires avec des États sanctionnés par les États-Unis, comme Cuba, le Venezuela et l'Iran, même lorsque ces entités n'ont pas d'activité propre aux États-Unis.

Il existe très peu de volonté politique pour mettre fin à ce lien de pouvoir entre les régulateurs américains et les banques new-yorkaises. Ainsi, les intermédiaires bancaires inefficaces, coûteux et restrictifs conserveront leur position privilégiée pendant un certain temps, tandis que nous autres leur payons des frais qu'il serait plus judicieux d'appliquer à des dépenses réelles.

Mais, tout comme les opérateurs de télécommunications ont fini par perdre leur statut de gardiens de la téléphonie, les banques perdront inévitablement leur emprise sur la Finance.

Plusieurs facteurs pourraient être à l'origine de ce phénomène. L'essor des monnaies numériques des banques centrales chinoises et d'autres pays offrira aux étrangers de nouvelles possibilités de contourner le dollar dans leurs transactions internationales. La popularité croissante du Bitcoin et des stablecoins pour les paiements dans les économies en développement, en manque de dollars pendant la pandémie de COVID-19, limitera la capacité des banques américaines à contrôler les flux monétaires dans ces pays. Enfin, la flambée du prix de l'or laisse entrevoir une perte de confiance dans le leadership financier américain, la Réserve fédérale poursuivant des émissions monétaires sans précédent.

Pendant ce temps, l’expérimentation de nouveaux mécanismes basés sur la cryptographie pour déplacer de l’argent à travers le monde explose, que ce soit dans le Lightning Network, les nouveaux jeux algorithmiques de « crypto-dollarisation » ou dans la Finance décentralisée (DeFi).

Le problème est le suivant : l’argent est une information. C’est simplement un type particulier d’information qui exige la confiance pour être échangée de manière significative.

De même que la Cryptomonnaie décentralise la confiance sur Internet, l’argent se détachera également de la géographie.

Le rêve américain, bifurqué – en quatre charts

En lisant un article du Wall Street Journal sur les difficultés rencontrées par les ménages américains les plus pauvres pendant la pandémie de COVID-19, un graphique basé sur les travaux de Diane Whitmore Schanzenbach de l'Université Northwestern m'a interpellé. Je le copie ci-dessous. La pandémie a entraîné une forte augmentation du nombre de ménages déclarant T parfois ou souvent de nourriture, et ce phénomène est particulièrement marqué pour les ménages avec enfants. Il est frappant de constater que ces tendances se produisent alors que la bourse atteint des sommets historiques. Quel témoignage de la division de la société américaine à notre époque !

Comme Money Reimagined et bien d'autresont écritLa hausse des marchés boursiers en période de chômage massif est due à la Juridique monétaire accommodante du secteur financier. Pour souligner la disparité des situations économiques américaines, comparons ce graphique de la faim des ménages à un ONE illustrant l'action de la Réserve fédérale. Voici les dernières informations sur le bilan de la Fed, qui mesure la quantité d'argent frais injectée sur les Marchés en échange d'obligations et d'autres actifs. D'après la base de données FRED de la Fed de Saint-Louis, nous avons comparé ce graphique à la période du graphique du WSJ :

Conformément à son mandat, la Fed se concentre sur l'inflation. Si celle-ci devient trop élevée, la banque centrale devra éventuellement commencer à vendre ces actifs pour absorber tout l'excédent de liquidités qu'elle a injecté sur le marché (bien que ladernier changement de Juridique (La Fed suggère d'attendre un BIT plus longtemps que prévu avant de procéder ainsi.) À l'heure actuelle, l'inflation est non seulement modérée, mais également inférieure à la tendance, comme le montre l'indicateur privilégié par la Fed, qui prend l'indice des prix à la consommation et en extrait les prix volatils des aliments et de l'énergie pour créer une mesure plus fluide des tendances en cours. (Pour ce graphique, nous avons demandé à FRED une période plus courte, commençant début 2018, afin de mieux révéler la baisse de l'IPC.)

Mais il y a une disjonction, non ? Si les Américains qui ont perdu leur emploi pendant la pandémie peinent à nourrir leur famille, il faut sans doute se pencher sur le coût de la nourriture elle-même. C'est là que l'inégalité devient criante. Voici ce que FRED estime être l'IPC pour la « nourriture à domicile » sur la même période.

Ensemble, ces quatre graphiques dressent le portrait d'une politique américaine défaillante. Existe-t-il une mesure plus significative de l'échec d'une société que le quasi-triplement de la proportion d'enfants souffrant de malnutrition, à une époque où les détenteurs d'actifs financiers n'ont jamais possédé autant de richesses ?

Et si vous vous demandez si la distribution des fonds fédéraux (via la Fed ou le gouvernement national) peut faire une différence, l'enquête hebdomadaire du Bureau du recensement des États-Unis auprès des ménages, utilisée par Whitmore Schanzenbach pour construire sa série chronologique sur la faim, contient des détails révélateurs. Au cours d' une seule des semaines d'enquête du Bureau, de début mai à mi-juillet, on a constaté une forte baisse intermédiaire du nombre de ménages déclarant une insuffisance alimentaire – pour revenir aux niveaux normaux d'avant la COVID-19. Il n'est pas difficile de deviner que c'était la semaine suivant l'envoi par la poste du premier chèque de relance de 1 200 dollars par le gouvernement fédéral, un chèque auquel la plupart des bénéficiaires aisés de la hausse des marchés boursiers alimentée par la Fed n'auraient pas dû avoir droit.

La mairie mondiale

L'instant africain du BitcoinL'histoire de l'adoption du Bitcoin en Afrique cette année devient de plus en plus intéressante. Cette semaine, Reuters a publié un article bien diffusé sur l'adoption croissante du bitcoin sur le continent, citant des données de Chainalysis montrant une hausse de 55 % des transferts vers et depuis l'Afrique de moins de 10 000 dollars et une augmentation similaire du nombre de transferts. Ensemble, ces données offrent un aperçu intéressant : le moteur de l'essor du Bitcoin en Afrique réside dans les petites transactions et les petits paiements. C'est l'inverse du discours sur « l'or numérique » qui domine l'activité plus spéculative dans les économies développées, où les inquiétudes concernant l'inflation future et la menace pour le système financier actuel basé sur le dollar sont citées comme des motivations pour les investissements, et non pour les paiements. La question est de savoir quelle est l'efficacité de ces transferts de Crypto de faible valeur, compte tenu de l'état actuel et futur des frais de transaction en Bitcoin . Le déploiement de solutions hors chaîne basées sur le Lightning Network contribue-t-il à rendre les transactions plus abordables ? Ou les Africains reconnaissent-ils simplement qu'en raison d'une pénurie de dollars et d'une forte volatilité des taux de change locaux, les frais de transaction en Bitcoin sont un prix à payer ? La réponse est importante car les défenseurs du Bitcoin pour les paiements dans les pays en développement continueront de faire face à des coûts élevés sur la chaîne à mesure que l’activité sur le réseau augmente.

COMMENT POSSÉDER (UNIQUEMENT) LE SOURIRE DE LA JOCONDE.Comme évoqué dans les numéros précédents de « L'argent réinventé », les périodes d'extravagance monétaire, comme ONE actuellement, entraînent souvent une flambée des prix des œuvres d'art. N'ayant plus d'autre choix que de se tourner vers des œuvres dont la rareté, la valeur et les avantages fiscaux KEEP avérés, les excédents sont alors investis dans des biens dont la rareté, la valeur et les avantages fiscaux sont avérés. Le marché de l'art subit ces trois conséquences.

Pendant des siècles, le marché de l'art haut de gamme était réservé aux plus fortunés. Aujourd'hui, à une époque où les day traders de Robinhood jouent un rôle clé dans la frénésie boursière, on observe une hausse similaire, alimentée par le commerce de détail, de la propriété d'œuvres d'art et de biens de luxe.C'est ce que dit cet article de Bloombergsur les startups qui font un business florissant en vendant aux gens des parts fractionnées de peintures de Warhol et de chevaux de course avec seulement quelques milliers de dollars investis.

Ce qui n'est pas mentionné, c'est qu'au moins deux des startups concernées, Masterworks et Acquicent, utilisent la Technologies blockchain pour créer les titres de propriété fractionnée qu'elles vendent aux investisseurs. Il s'agit d'un cas d'utilisation de la blockchain en plein essor, dont ONE ne semble se rendre compte. Cela témoigne peut-être du chemin parcouru depuis l'essor des ICO, lorsque la société Long Island Iced Tea avait ajouté le mot « Blockchain » à son nom pour faire grimper le cours de son action. Aujourd'hui, les entreprises reléguent cette Technologies au second plan de leurs stratégies marketing.

Pour ce type de produits, du moins, c'est normal. La blockchain n'est que l'élément d'architecture back-end. Les entreprises ne qualifient T leurs sites web ou leurs applications de « sites TCP/IP » ou d'« applications HTTP ». Moins le consommateur en sait sur la fabrication du produit, mieux c'est.

ATTENTION AUX MOTOCYCLISTES. La semaine dernière un rapport a été publié par quatre économistesLes 466 000 participants au Rally moto de Sturgis, dans le Dakota du Sud, qui s'est tenu le mois dernier, ont été responsables de la propagation de 266 796 cas de COVID-19. Ce chiffre représente 19 % de tous les cas recensés à l'époque et, selon les estimations des économistes, aurait coûté 12,2 milliards de dollars en soins de santé à la population. Sans surprise, l'histoire, qui suscitait des réactions du genre « je vous l'avais bien dit », a fait le buzz parmi les internautes les plus progressistes. Mais elle a aussi inévitablement suscité des réactions négatives. Le Wall Street Journal s'est plaintque les motards étaient accusés de comportement irresponsable tandis que les manifestants de Black Lives Matters bénéficiaient d'un laissez-passer gratuit. Et avecDécouverte d'ardoiseEn raison des lacunes dans les hypothèses utilisées par les économistes pour leurs calculs, la gouverneure du Dakota du Sud, Kristi Noem, a qualifié le rapport de « fiction » basée sur« Des calculs faciles à faire sur le dos d’une serviette. »

Il est intéressant de réfléchir à ce quepourraitDes résultats auraient pu être obtenus si les chercheurs avaient pu pousser leurs travaux plus loin dans les technologies. Les économistes ont utilisé des données de téléphones portables anonymisées pour suivre les déplacements des participants de Sturgis, hors du périmètre de l'épidémie, jusqu'à leur retour chez eux, puis ont tiré des conclusions sur leur rôle dans les pics de cas survenus dans leurs comtés d'origine après leur retour. Mais il existe tout simplement trop d'autres variables non comptabilisées qui ont potentiellement contribué à ces gains, et les chiffres sont bien trop importants pour que le modèle paraisse réaliste.

Imaginez néanmoins que l'accès aux données des téléphones portables soit étendu aux efforts de traçage des contacts individuels que beaucoup réclament. Que pourrions-nous Guides de la dynamique des Événements « super-propagateurs » et comment cela pourrait-il aider les écoles et les entreprises à trouver le juste équilibre dans leurs efforts de réouverture cet automne ? Pour y parvenir, surtout avec une communauté d'anti-masques farouchement « liberté » comme ceux de Sturgis, nous aurons besoin de logiciels de protection de la vie privée. Hélas, malgré le développement par de nombreuses startups d'applications blockchain pour soutenir ces efforts de traçage des contacts, nous sommes loin de voir de telles solutions concrètes.

Lectures pertinentes

La DeFi est en HOT , mais l'intérêt des particuliers est loin d'atteindre la frénésie des ICO.Pour ceux d'entre nous qui ont vécu (et survécu) l'engouement pour les ICO en 2017, une grande partie de ce qui se passe actuellement dans la Finance décentralisée (DeFi) semble familier. Mais après avoir examiné les données, Omkar Godbole, journaliste de CoinDesk spécialisé dans les Marchés , nous explique que les investisseurs familiaux qui ont sauté sur l'occasion des ICO ne sont plus présents cette fois-ci, du moins pas en aussi grand nombre. Je pense que c'est une bonne chose. Moins il y aura de grands noms qui risquent de perdre leur chemise, mieux la DeFi pourra fonctionner comme une sorte de laboratoire vivant de l'innovation financière.

Premier arrivé : le « rug pull » d'un milliard de dollars de SushiSwap est un thriller pour les passionnés de Crypto.Il existe cependant un parallèle essentiel entre la DeFi et les ICO que les investisseurs doivent connaître. Les fondateurs de DeFi, grâce à leur anonymat, ont également le potentiel de s'emparer des gains gonflés de leurs investisseurs. C'est ce qu'a fait Chef Nomi, fondateur du protocole DeFi SushiSwap sous pseudonyme, en vendant tous ses jetons SUSHI , provoquant une chute de 73 % de leur cours. L'équipe de First Mover Pour vous explique l'histoire.

Mise à jour CoinDesk 20 : OXT est de retour, BAT est sorti.Le CoinDesk 20 a maintenant trois mois. Il est donc temps pour cette nouvelle liste d'actifs numériques pertinents pour le marché de passer sa première revue trimestrielle. Après avoir appliqué le critère de « volume réel » qui détermine l'appartenance à la liste, notre équipe a constaté ONE changement s'imposait : celui du fournisseur de VPN décentralisé Orchid. OXT Il est désormais dans la catégorie 20, remplaçant le jeton d'actif de base sortant (BAT), l'unité négociable de Brave Software pour une nouvelle économie décentralisée des médias numériques. Galen Moore explique ici la méthodologie.

Bitcoin, mescaline et mondes parallèles.L'argent est imaginaire, mais c'est ce qui lui confère son pouvoir. Dans cette critique deLe livre de David Z. Morris, «Bitcoin Is Magic », La chroniqueuse de CoinDesk, Leah Callon-Butler, plonge dans un monde de mèmes, d'iconographie, de religion et des expériences de mescaline d'Aldous Huxley pour explorer comment la communauté Bitcoin utilise son imagination collective pour lui donner de la valeur.