O dinheiro reinventado: acabando com a armadilha da distância do dinheiro

Para os australianos da minha geração, a frase do historiador Geoffrey Blainey,“tirania da distância”era o descritor definidor do nosso lugar no mundo, um lugar que parecia terrivelmente distante de todos os outros.

Em setembro de 2020, com centenas de milhões de lares conectados por banda larga usando serviços globais de videoconferência como o Zoom e com o trabalho remoto sendo a norma para trabalhadores de colarinho branco em todos os lugares, podemos acreditar que a distância agora não é mais um problema — não apenas para os australianos, mas para qualquer pessoa. Na era da COVID-19, a geografia parece irrelevante.

Mas enquanto a internet removeu a localização como uma restrição à comunicação e nivelou o campo de jogo para construir conexões Human e comerciais, T podemos dizer o mesmo sobre como trocamos valor uns com os outros – pelo menos não ainda. O custo de usar dinheiro e a capacidade dos intermediários de cobrar taxas de transferência depende muito de onde você está.

A localização determinará quanto custará para você transferir dinheiro pelo mundo: taxas de transação de 1% para enviar de Nova York para Londres, por exemplo, versus 19% de Botsuana para Londres.

Tão importante quanto isso, ele dita as estruturas de poder dentro da gestão e controle do dinheiro. Após séculos controlando os termos dos acordos financeiros do mundo, cidades como Nova York e Londres desenvolveram indústrias bancárias influentes, que por sua vez tornaram esses lugares poderosos por si só.

Mas pela primeira vez, temos uma visão de como isso pode mudar. A grande promessa das criptomoedas e stablecoins é que elas podem fazer pelo dinheiro o que a internet fez pelas comunicações. Elas podem tornar a geografia das Finanças obsoleta.

Protocolos de internet como TCP/IP para roteamento de dados, VOIP para transmissão de voz e HTL para streaming de vídeo, combinados com avanços constantes na Tecnologia de compressão de arquivos e dispositivos de gravação baratos, permitiram que as pessoas trocassem informações diretamente, ignorando as empresas de telecomunicações e outros gatekeepers. Eles tornaram a comunicação peer-to-peer disponível para todos essencialmente com o mesmo baixo custo.

Da mesma forma, quando todos estiverem usando dinheiro peer-to-peer e os intermediários não estiverem mais taxando e controlando nossas trocas, as barreiras de entrada cairão, assim como o custo dos pagamentos. A capacidade de transacionar não variará mais de acordo com onde você estiver. E, a longo prazo, isso consumirá o poder dos grandes centros financeiros do mundo.

Geografia KYC

Por que isso ainda T aconteceu? Por que a ascensão da Cripto T forçou os titãs bancários de Nova York, Londres e outros centros financeiros a sucumbir a um sistema mais aberto da mesma forma que os monopólios de telecomunicações tiveram que fazer?

Porque os bancos estão completamente enredados com o poder político. E, graças ao domínio contínuo dos estados-nação, o poder ainda está vinculado ao lugar.

Os líderes do nosso sistema financeiro obtêm vantagens muito maiores de sua posição do que as empresas de telecomunicações jamais obtiveram, em grande parte devido às barreiras de entrada que as regulamentações bancárias dos países industrializados impõem a potenciais concorrentes.

Algumas dessas barreiras regulatórias existem no que parecem ser circunstâncias benignas e aparentemente justificáveis. No entanto, elas criam desequilíbrio no poder geográfico.

Considere o impacto assimétrico das regras de conformidade de conheça seu cliente e antilavagem de dinheiro (KYC/AML). Instaladas a mando de governos do mundo desenvolvido para rastrear os fluxos de dinheiro para regimes desonestos, terroristas e criminosos internacionais, elas impõem grandes barreiras às pessoas que vivem em grande parte do mundo em desenvolvimento, onde regulamentações e execução T são tão confiáveis.

Após os ataques de 11 de setembro de 2001, e depois da crise financeira sete anos depois, um aumento nos requisitos de conformidade e multas tornou os banqueiros dos EUA mais avessos ao risco. O resultado:“desriscando”."Os fluxos de investimentos para jurisdições supostamente arriscadas em países em desenvolvimento diminuíram, o que significou que as taxas sobre remessas e outras transações financeiras aumentaram, aumentando os altos custos que as pessoas nesses países enfrentam ao tentar participar da economia global.

As isenções, em teoria, permitem que as pessoas enviem ou recebam fundos de até US$ 3.000 por dia com apenas requisitos limitados para relatar sua identificação. Mas os bancos, castigados por multas massivas impostas aHSBCe Padrão Chartered e agora fortemente composta por agentes de conformidade cujo instinto é dizer "não", T querem correr riscos. Então, eles aplicam proibições gerais a pessoas e empresas em lugares da Somália à Venezuela. Isso também significa que os banqueiros tendem a ver as criptomoedas como ferramentas para contornar essas regras, em vez de se concentrar em suas muitas vantagens na redução de atritos e custos transacionais. Isso significa que as startups de Cripto também foram desriscadas pelos bancos.

Apelos para aliviar tais restrições caem em ouvidos moucos. Os pobres não têm poder de lobby; a política de jogar duro com criminosos internacionais carrega um apelo muito mais populista.

Se alguma coisa, as regras estão ficando mais rigorosas. A extensão da “regra de viagem” da Força-Tarefa de Ação Financeira para as bolsas de Criptomoeda está trazendo uma vasta nova estrutura de ID e relatórios para a indústria, o que tornará ainda mais difícil para pessoas sem IDs confiáveis ​​usá-los para enviar ou receber dinheiro de ou para o exterior.

É frustrante porque algumas das soluções mais inovadoras para controlar Finanças ilícitas, mantendo os corredores de pagamento limpos, vêm de desenvolvedores de Cripto . Ao combinar soluções de Política de Privacidade criptográfica, como provas de conhecimento zero, com os recursos de rastreamento encontrados em soluções de procedência de blockchain, novas abordagens de modelagem AML prometem dar às instituições financeiras e reguladores uma visão rica dos padrões de FLOW de dinheiro criminoso sem, por exemplo, exigir que os somalis forneçam IDs que T têm. Confira este estudo realizado por pesquisadores do IT-IBM Watson AI Lab, que ingeriu um tesouro gigante de pseudônimosBitcointransações para tirar conclusões sobre quantas eram ilícitas e para onde estavam indo.

Mas autoridades e bancos simplesmente T estão abertos a nada que suavize os requisitos de ID existentes. Quando eu estava na Iniciativa de Moeda Digital do MIT, exploramos um projeto de rastreamento protegido por privacidade para ajudar as exchanges de Cripto a permanecerem em conformidade, permitindo que imigrantes mexicanos sem documentos enviassem dinheiro para casa. O projeto estagnou quando, após várias reuniões, autoridades do Tesouro dos EUA deixaram claro que achavam que estávamos apenas vendendo ideias criptoanarquistas ingênuas que ajudariam apenas os bandidos.

Preservando o poder dos EUA

A realidade é que a resistência política é mais do que lutar contra traficantes de drogas. Ela também é movida por um desejo de projetar e proteger o poder americano.

O dólar americano, moeda de reserva, é o intermediário para quase todos os outros pagamentos internacionais, o que significa que uma grande parte das transações do mundo passa por bancos correspondentes dos EUA, cujas sedes geralmente ficam em Nova York. Em uma expressão clara da geografia do poder financeiro, isso dá aos agentes de execução do estado com sede na cidade de Nova York um poder descomunal em todo o mundo. Testemunhe a obsessão da comunidade Cripto com o "Bitlicense" do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York. Nenhum outro regulador estadual ou provincial comanda esse tipo de atenção em nenhum outro lugar do mundo.

Juntos, Washington e Nova York alavancam o papel de gatekeeper dos bancos para policiar as transações do mundo e projetar o poder dos EUA. Isso lhes permite impor sanções a entidades estrangeiras que fazem negócios com estados sancionados pelos EUA, como Cuba, Venezuela e Irã, mesmo quando essas entidades não têm negócios próprios nos EUA.

Há muito pouca vontade política para acabar com esse nexo de poder entre os reguladores dos EUA e os bancos de Nova York. Então, intermediários bancários ineficientes, custosos e restritivos vão se agarrar à sua posição privilegiada por algum tempo, enquanto o resto de nós paga a eles taxas que seria melhor aplicarmos a despesas do mundo real.

No entanto, assim como as empresas de telecomunicações acabaram perdendo seu status de guardiãs na telefonia, os bancos inevitavelmente perderão seu domínio sobre as Finanças.

Vários fatores podem causar isso. A ascensão das moedas digitais do banco central da China e de outros países criará novos caminhos para estrangeiros contornarem dólares em suas transações internacionais. A crescente popularidade do Bitcoin e das stablecoins para pagamentos em economias em desenvolvimento carentes de dólares durante a COVID-19 limitará a capacidade dos bancos dos EUA de controlar os fluxos de dinheiro lá. E um aumento no preço do ouro sugere uma diminuição da confiança na liderança financeira dos EUA em geral, à medida que o Federal Reserve continua a emissão de dinheiro sem precedentes.

Enquanto isso, a experimentação com novos mecanismos baseados em criptomoedas para movimentar dinheiro ao redor do mundo está explodindo, seja na Lightning Network, em novas jogadas algorítmicas de “criptodolarização” ou em Finanças descentralizadas (DeFi).

A questão é a seguinte: dinheiro é informação. Só que é um tipo especial de informação que requer confiança para ser trocada de forma significativa.

Assim como a Criptomoeda descentraliza a confiança na internet, o dinheiro também se distanciará da geografia.

Sonho americano, bifurcado – em quatro gráficos

Lendo um artigo do Wall Street Journal sobre os desafios enfrentados pelas famílias mais pobres dos EUA durante a pandemia da COVID-19, um gráfico baseado no trabalho de Diane Whitmore Schanzenbach da Northwestern University saltou para mim. Eu o colei abaixo. A pandemia estimulou um salto acentuado no número de famílias relatando que às vezes ou frequentemente T têm o suficiente para comer, e que isso é especialmente pronunciado para famílias com crianças. Surpreendentemente, essas tendências estão ocorrendo à medida que o mercado de ações atinge recordes. Que declaração sobre o quão dividida a sociedade dos EUA se tornou nesta era.

Como Money Reimagined e muitos outrostem escrito, o aumento do mercado de ações durante um período de desemprego em massa é uma função da Política monetária fácil desfrutada pelo setor financeiro. Então, para enfatizar a disparidade nas fortunas econômicas dos EUA, vamos justapor aquele gráfico de fome familiar com uma ilustração do que o Federal Reserve tem feito. Aqui estão as últimas informações sobre o balanço do Fed — uma medida de quanto dinheiro novo ele injetou nos Mercados em troca de títulos e outros ativos. De acordo com o banco de dados FRED do St. Louis Fed, nós o comparamos ao período no gráfico do WSJ:

O Fed, de acordo com seu mandato, está focado na inflação. Se ela ficar muito alta, o banco central eventualmente terá que começar a vender esses ativos para sugar todo o excesso de liquidez que injetou no mercado (embora oúltima mudança na Política sugere que esperará um BIT mais do que o pretendido anteriormente antes de fazer isso.) No momento, a inflação não é apenas benigna, mas abaixo da tendência, como visto na métrica preferida do Fed, que pega o índice de preços ao consumidor e extrai preços voláteis de alimentos e energia para criar uma medida mais suave das tendências em andamento. (Para este gráfico, pedimos ao FRED um período de tempo mais curto, começando no início de 2018, para revelar mais claramente a queda no IPC.)

Mas há uma disjunção aqui, não? Se os americanos que perderam seus empregos na pandemia estão lutando para colocar comida na mesa, certamente precisamos olhar para quanto a comida em si custa. É aqui que a desigualdade realmente fica gritante. Aqui está o que o FRED diz que foi o IPC para "comida em casa" no mesmo período.

Juntos, esses quatro gráficos pintam um quadro da formulação de políticas americanas que deram errado. Poderia haver uma medida maior do fracasso de uma sociedade do que quase triplicar a proporção de crianças enfrentando desnutrição em um momento em que os detentores de ativos financeiros nunca possuíram tanta riqueza?

E caso você esteja se perguntando se a distribuição de fundos federais (por meio do Fed ou do governo nacional) pode fazer a diferença, há alguns detalhes reveladores na pesquisa domiciliar semanal do US Census Bureau que Whitmore Schanzenbach usou para construir sua série temporal sobre fome. Em apenas uma das semanas nas pesquisas do bureau, do início de maio a meados de julho, houve uma queda acentuada no número de domicílios relatando comida insuficiente — para níveis normais, pré-COVID. Não há prêmios para adivinhar que foi na semana após a primeira rodada de cheques de estímulo de US$ 1.200 enviados pelo governo federal, um cheque para o qual a maioria dos beneficiários abastados do aumento do mercado de ações alimentado pelo Fed não deveriam ter direito.

A prefeitura global

O MOMENTO ÁFRICA DO BITCOIN. A história da adoção do Bitcoin na África este ano continua ficando mais interessante. Esta semana, A Reuters publicou uma história bem divulgada sobre a adoção em rápido crescimento no continente, citando dados da Chainalysis que mostraram um salto de 55% nas transferências de e para a África de menos de US$ 10.000 e um aumento de tamanho semelhante no número de transferências. Juntos, os dados oferecem uma visão interessante: o motor por trás do despertar do Bitcoin na África está em pequenas transações e pagamentos. É o outro extremo do espectro da narrativa do "ouro digital" que domina a atividade mais especulativa nas economias desenvolvidas, onde as preocupações com a inflação futura e a ameaça ao sistema financeiro baseado em dólar existente são citadas como motivadores para investimentos, não pagamentos. A questão é quão eficientemente essas transferências de Cripto de menor valor estão ocorrendo, dado o estado das taxas de transação de Bitcoin agora e no futuro? A implementação de soluções baseadas na Lightning Network fora da cadeia está ajudando a tornar as transações mais acessíveis? Ou os africanos estão apenas reconhecendo que, em meio à escassez de dólares e taxas de câmbio locais altamente voláteis, as taxas de transação de Bitcoin são um preço que vale a pena pagar? A resposta é importante porque os defensores do Bitcoin para pagamentos no mundo em desenvolvimento continuarão a enfrentar altos custos na cadeia à medida que a atividade na rede cresce.

COMO TER (SOMENTE) O SORRISO DA MONA LISA.Conforme discutido em edições anteriores do Money Reimagined, períodos de extravagância monetária, como o ONE, frequentemente resultam em uma alta nos preços das belas-artes. Sem ter para onde ir, já que os rendimentos KEEP diminuindo, os dólares excedentes vão para coisas de escassez comprovada, valor e benefícios fiscais. O mercado de arte atinge todos os três.

Durante séculos, porém, o mercado de arte de ponta era apenas uma opção para os super-ricos. Agora, em uma era em que os day traders da Robinhood são uma parte fundamental do frenesi do mercado de ações, um aumento similar impulsionado pelo varejo está acontecendo na propriedade de arte e ativos de luxo.Assim diz este artigo da Bloombergsobre as startups que estão fazendo um negócio crescente vendendo às pessoas a propriedade fracionada de pinturas de Warhol e cavalos de corrida com apenas alguns milhares de dólares investidos.

O que não é mencionado é que pelo menos duas das startups envolvidas, Masterworks e Acquicent, usam a Tecnologia blockchain para criar os títulos de propriedade fracionada que vendem aos investidores. É um caso de uso de blockchain em expansão que ONE parece perceber que é um caso de uso de blockchain em expansão. Talvez isso apenas fale sobre o quão longe chegamos dos dias de boom do ICO, quando a empresa Long Island Iced Tea adicionou a palavra “Blockchain” ao seu nome para obter um aumento no preço de suas ações. Agora, as empresas estão empurrando a Tecnologia para o segundo plano de seus esforços de marketing.

Para esses tipos de produtos, pelo menos, é assim que deveria ser. Blockchain é apenas a parte da arquitetura de back-end. As empresas T falam sobre seus sites ou aplicativos como “sites TCP/IP” ou “aplicativos HTTP”. Quanto menos o consumidor souber sobre como a salsicha é feita, melhor.

CUIDADO, MOTOCICLISTAS. Semana passada um relatório foi divulgado por quatro economistasdescobrindo que os 466.000 participantes do Sturgis Motorcycle Rally do mês passado em Dakota do Sul foram responsáveis ​​pela disseminação de 266.796 casos de COVID-19. É uma contagem que vale 19% de todos os casos naquela época e que, pelas estimativas dos economistas, teria custado ao público US$ 12,2 bilhões em custos de assistência médica. Não surpreendentemente, a história, que estava pronta para respostas do tipo "eu avisei", se tornou viral entre os participantes de mídia social de mentalidade mais liberal. Mas também recebeu alguma reação inevitável. O Wall Street Journal reclamouque os motociclistas estavam sendo responsabilizados por comportamento irresponsável enquanto os manifestantes do Black Lives Matters estavam recebendo passe livre. E comDescoberta de ardósialacunas nas suposições que os economistas usaram para seus cálculos, a governadora de Dakota do Sul, Kristi Noem, chamou o relatório de uma “ficção” baseada em“matemática do verso do guardanapo”.

É interessante pensar sobre o quepoderiateriam sido alcançados se os pesquisadores pudessem levar seu trabalho a extremos tecnológicos ainda maiores. Os economistas usaram dados anônimos de celulares para rastrear os movimentos de participantes de Sturgis fora da participação de volta para suas casas e então tiraram conclusões sobre seu papel em surtos de casos que aconteceram em seus condados de origem após seu retorno. Mas há muitas outras variáveis não contabilizadas que potencialmente contribuíram para esses ganhos e os números são grandes demais para fazer o modelo parecer realista.

Mesmo assim, imagine se o acesso a esses dados de celular fosse estendido para o tipo de esforço de rastreamento de contato por pessoa que muitos estão pedindo. O que poderíamos Aprenda sobre a dinâmica dos Eventos de "superpropagação" e como isso pode ajudar escolas e empresas a encontrar o equilíbrio certo enquanto se esforçam para reabrir neste outono? Para chegar lá, especialmente com uma comunidade de ferozmente "pró-liberdade" anti-máscaras como os de Sturgis, precisaremos de software de proteção de privacidade. Infelizmente, apesar de inúmeras startups desenvolverem aplicativos baseados em blockchain para ajudar nesse esforço de rastreamento de contato pró-privacidade, não estamos mais perto de ver tais soluções na natureza.

Leituras relevantes

DeFi está em HOT , mas o interesse do varejo está longe do frenesi das ICOs.Para aqueles de nós que viveram (e sobreviveram) à mania de expansão e retração do boom do ICO de 2017, muito do que está acontecendo atualmente nas Finanças descentralizadas (DeFi) parece familiar. Mas depois de dar uma olhada nos dados, o repórter de Mercados do CoinDesk , Omkar Godbole, está aqui para nos dizer que os tipos de investidores familiares que aderiram ao movimento do ICO não serão encontrados desta vez, pelo menos não nos mesmos números. Acho que isso é uma coisa boa. Quanto menos mainstreamers puderem perder suas camisas, melhor o DeFi pode funcionar como uma espécie de laboratório vivo para inovação financeira.

Primeiro a se mover: o 'Rug Pull' bilionário do SushiSwap é emocionante para os geeks de Cripto.Há um paralelo fundamental entre DeFi e ICOs que os investidores devem estar cientes, no entanto. Que os fundadores de DeFi – ajudados pelo anonimato – similarmente têm o potencial de fugir com os ganhos inflados de seus investidores. Foi o que o fundador pseudônimo do protocolo DeFi SushiSwap, Chef Nomi, fez quando venderam todos os seus tokens SUSHI e desencadearam uma queda de 73% em seu preço. Aqui, a equipe First Mover analisa a saga Para Você.

Atualização do CoinDesk 20: OXT está dentro, BAT está fora.O CoinDesk 20 já tem três meses. Isso significa que é hora de essa nova lista com curadoria de ativos digitais relevantes para o mercado passar por sua primeira revisão trimestral. Após aplicar os critérios de “volume real” que estabelecem a filiação à lista, nossa equipe descobriu que uma mudança era necessária para as classificações: o provedor de VPN descentralizado Orchid's OXT está agora no 20, substituindo o token de ativo básico de saída (BAT), a unidade negociável da Brave Software para uma nova economia de mídia digital descentralizada. Aqui, Galen Moore explica a metodologia.

Bitcoin, Mescalina e Mundos Paralelos.O dinheiro é imaginário, mas é isso que lhe dá poder. Nesta revisão deO livro de David Z. Morris, “Bitcoin Is Magic”, A colunista do CoinDesk, Leah Callon-Butler, mergulha em um mundo de memes, iconografia, religião e os experimentos com mescalina de Aldous Huxley para explorar como a comunidade Bitcoin usa sua imaginação coletiva para imbuí-la de valor.