Le Salvador n'a T besoin d'un mandat Bitcoin

Il y a deux semaines, le gouvernement du Salvador a créé la surprise en annonçant soudainement que le pays d'Amérique centrale allait faire du Bitcoin une monnaie légale. L'annonce, faite par le président Nayib Bukele le dernier jour de la conférence Bitcoin 2021 à Miami, a été suivie quelques jours plus tard par l'adoption de la loi à minuit. Après avoir accordé aux bitcoiners un bref répit pour profiter de cet événement mémorable, les détracteurs de longue date du Bitcoin se sont concentrés sur l'article 7 de cette loi adoptée à la hâte :

Article 7. Tout agent économique doit accepter le Bitcoin comme moyen de paiement lorsqu'il lui est proposé par quiconque acquiert un bien ou un service.

Aux critiques, menés parGeorges Selgin, cela équivaut à un mandat de « cours forcé » qui va bien au-delà d’une simple loi sur le cours légal (qui déclarerait un moyen monétaire comme un moyen d’échange acceptable mais non obligatoire) et entre dans le domaine de la coercition.

Le chroniqueur de CoinDesk, Nic Carter, est associé chez Castle Island Ventures, un fonds de capital-risque public axé sur la blockchain basé à Cambridge, dans le Massachusetts. Il est également le cofondateur de Coin Metrics, une startup d'analyse de blockchain.

La mise en œuvre effective de cette disposition, qui doit entrer en vigueur dans 80 jours, est encore incertaine ; il paraît extrêmement improbable d'imaginer que le gouvernement salvadorien imposera par la force une obligation de paiement en Bitcoin partout dans le pays. Les échanges économiques se multiplient chaque jour, et pratiquement aucun État au monde ne possède la capacité ni la volonté politique d'imposer une telle transition monétaire à sa population. L'histoire regorge d'exemples d'États ayant tenté d'interdire ou d'imposer des transitions monétaires, souvent sous peine de mort. En général, les forces économiques prévalent et, sous la pression, les citoyens ont tendance à trouver des moyens de défier les obligations monétaires des États. Ce cas ne fera pas exception.

Il serait également politiquement imprudent d'obliger les commerçants à accepter les Bitcoin selon un calendrier aussi accéléré. Bukele bénéficie d'un mandat politique et d'une popularité mondiale, mais une interprétation agressive de cette loi éroderait une partie de ce soutien. D'ores et déjà, la principale réaction que j'ai constatée chez les Salvadoriens ordinaires a été la confusion et le désarroi à l'idée de se voir imposer cette nouvelle obligation. D'un point de vue pratique, l'administration Bukele devrait envisager de ne pas appliquer l'article 7, voire de l'éliminer complètement.

Des obstacles bien réels entravent la mise en place d'un réseau transactionnel numérisé au Salvador : tout le monde n'a pas accès à un smartphone, à l'électricité ou à Internet, et apprendre à utiliser Bitcoin – que ce soit en blockchain, via Lightning ou via une application de garde – demande du temps et des efforts. Bitcoin est idéal pour certains types d'échanges, mais les transactions en magasin physique n'en font pas partie.

Laissez Bitcoin prospérer grâce à ses propres mérites

Certes, il existe certaines atténuations au malheureux article 7. L’article 12 exempte ceux qui « n’ont pas accès aux technologies qui leur permettent d’effectuer des transactions enBitcoinL'article 8 précise que l'État fournira des « alternatives permettant à l'utilisateur d'effectuer des transactions en Bitcoin et de bénéficier d'une convertibilité automatique et instantanée du Bitcoin en USD s'il le souhaite ». Le mécanisme spécifique serait un fonds créé au sein du fonds public Banco de Desarrollo de El Salvador (BANDESAL), fournissant des liquidités de conversion du dollar en bitcoins. Mais même avec ces exemptions et ces dispositifs destinés à faciliter la transition, l'image d'une loi sur le « cours forcé » reste faible.

Et on se demande pourquoi l'administration Bukele est si attachée à l'adoption par les commerçants. Alors que Bitcoin Beach Bien que l'expérience ait été un cas d'école réussi, elle reste une petite boîte de Petri, peu susceptible de s'étendre sans heurts à l'ensemble du pays. L'adoption du Bitcoin offre de nombreux avantages potentiels au Salvador : l'accès à un réseau monétaire indépendant des contraintes politiques qui accompagnent le dollar, et exempt de la dépréciation du dollar induite par la Fed ; un pôle d'attraction pour les entrepreneurs Crypto fortunés et mobiles sur les côtes salvadoriennes ; et potentiellement un système plus efficace et plus direct de règlement des transferts de fonds. Aucun de ces points à l'ordre du jour ne repose sur l'acceptation du Bitcoin par les commerçants locaux, de petite taille ou informels.

Un geste de foi bien plus fort envers le Bitcoin serait de l'établir comme un réseau monétaire parallèle, comparable au dollar. Si la loi sur le Bitcoin supprimait simplement l'impôt sur les plus-values ​​pour les transactions en Bitcoin , autorisait le règlement des impôts en Bitcoin et établissait le bitcoin comme monnaie légale acceptable, mais non obligatoire, elle y parviendrait.

En pratique, ce sont les frictions spécifiques imposées par la Juridique fiscale qui maintiennent les monnaies fiduciaires comme le dollar souveraines et en asservissent d'autres. Les Bitcoiners américains doivent suivre leurs gains et pertes libellés en dollars en BTC, et lorsque le BTC s'apprécie par rapport au dollar inflationniste, ils sont soumis à un impôt (plus-values).

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De plus, lorsqu'ils dépensent leurs Bitcoin, ils doivent traiter cette dépense comme une vente et payer des impôts en conséquence. Ainsi, éliminer les frictions liées aux gains en capital constitue l'essentiel de la bataille pour élever le Bitcoin au rang de monnaie souveraine. Toute condition supplémentaire est inutile : on ne peut T précipiter l'adoption du Bitcoin . Sa croissance est un processus naturel de À découvrir , entrepris par environ 100 millions de personnes au cours de la dernière décennie. Pour les gouvernements soucieux de libérer le potentiel économique du Bitcoin et de ses adeptes, une simple suppression des charges fiscales devrait suffire.

Je reste prudemment optimiste quant au projet Bitcoin au Salvador. Si la loi est certes discutable par certains aspects, elle est très brève et assez vague. Beaucoup dépendra de sa mise en œuvre effective. Je remets en question les projections hystériques des critiques concernant une mobilisation massive des forces de l'ordre pour imposer l'acceptation du Bitcoin dans chaque pupuseria et supermarché. Il est fort probable que l'administration Bukele reconnaisse la lourdeur de la loi et la révoque de facto. Mais pour dissiper tout doute sur la voie de sa mise en œuvre, le Salvador devrait reconsidérer l'article 7 et laisser le Bitcoin prospérer selon ses propres mérites.