Présentation de la pile monétaire décentralisée

Cette semaine, lorsque l'équipe du MIT Technologies Review m'a invité à une discussion informelle avec la journaliste Charlotte Jee lors de leur Conférence Emtech MIT, le titre assigné à la session – « Démystifier la Finance décentralisée » – m’a fait réfléchir.

Il m’est venu à l’esprit qu’avant de démystifier la DeFi, ou d’ailleurs l’écosystème plus large des blockchains et des actifs numériques, nous devons d’abord démystifier la Finance traditionnelle (TradFi).

La plupart des gens ne comprennent T parfaitement le fonctionnement de notre système capitaliste de paiements, de crédit et de transferts d'actifs. Pour y parvenir, je crois, il faut examiner les racines historiques profondes de la monnaie et le système social de confiance qui l'entoure. Ce n'est qu'alors que nous pourrons élaborer un cadre pour aborder le système financier traditionnel et la manière dont l'industrie des Crypto cherche à le perturber.

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C'est ce que je vais tenter de faire dans cette chronique. Je commencerai par catégoriser ce que je considère comme les composantes architecturales du système financier traditionnel, centralisé, basé sur les monnaies fiduciaires et bancaires, en expliquant comment chacune d'elles a vu le jour et à quoi elle sert. Ensuite, je mettrai en correspondance ces composantes avec leurs équivalents dans le nouveau système décentralisé, basé sur les Crypto et les contrats intelligents.

Attention : ceci n'est ONE façon d'aborder la question. Elle comportera inévitablement des incohérences et des contradictions. N'hésitez pas à me faire part de vos commentaires par courriel, surtout si certaines de mes analogies et explications sont erronées.

La pile d'argent

Ce cadre commence par ce que j’appelle la « pile d’argent » – non, pas une pile d’argent, mais un analogue de l’idée d’unpile logicielle.

Examinons chaque partie de la pile, ses antécédents historiques et son rôle dans le système financier.

Le Grand Livre

Historiquement, la profession comptable a été la cible de plaisanteries, synonyme d'« ennui ». Mais l'humble comptable est en réalité le fondement de la société Human .

Ce n'est pas un hasard si les tout premiers exemples connus d'écriture sont des inscriptions cunéiformes sur des tablettes d'argile de l'ancienne Mésopotamie, berceau de la civilisation. ONEune de ces tablettes comporte ce que l'on pense être le tout premier nom jamais enregistré : celui d'unComptable sumérien du nom de Kushim.

Pour créer un système d'échange fonctionnel, permettant aux membres d'une communauté plus vaste qu'un petit village de conclure des contrats d'échange de biens et de services, les sociétés avaient besoin d'un système fiable d'archivage pour KEEP la livraison et le règlement de ces accords. C'est ce que ces tablettes antiques ont permis.

La Technologies d'enregistrement et de stockage de ces transactions a bien sûr considérablement évolué, passant des tablettes d'argile aux gigantesques fermes de données. Mais dans le domaine de la finance collaborative, le principe CORE de création et de conservation de ces données fiables n'a T changé : elles sont centralisées et gérées par un tiers de confiance. Autrefois, il s'agissait de comptables sumériens comme Kushim. Aujourd'hui, ce sont des institutions telles que les banques, les plateformes et applications internet, ou encore les agences gouvernementales.

Devise

La véritable « monnaie » est apparue avec les tablettes comptables, du moins sous la forme que nous connaissons aujourd'hui : les monnaies. Les monnaies offraient aux gens un moyen d'échange, une unité de compte communément reconnue permettant de mesurer la valeur d'un bien ou d'un service, et une réserve de valeur pouvant être convertie ultérieurement en valeurs réelles.

Pour moi, l'argent est avant tout une Technologies sociale. C'est un système auquel nous croyons tous collectivement, ONE repose sur une confiance partagée dans la valeur universellement reconnue de la monnaie. Transposer cette confiance à l'échelle de vastes communautés a nécessité une coordination. Ainsi, en l'absence d'un système de gouvernance décentralisé pour y parvenir, l'État a pris ce rôle. La relation entre l'État et l'argent s'est forgée très tôt.

Un progrès majeur dans la Technologies monétaire s'est produit à la fin du XVe siècle, lorsque la famille Médicis a adopté la comptabilité en partie double, une version de la comptabilité ancienne développée en Arabie, et l'a appliquée au secteur bancaire. Cela a permis une expansion massive de la fonction de paiement et d'échange de la monnaie, car elle ne dépendait plus des transferts de la monnaie physique sous-jacente. Cela a également forgé une relation symbiotique profonde entre les banques et les émetteurs de cette monnaie physique, créant ainsi les deux faces d'un système monétaire centralisé.

Dette

Ces mêmes banques ont stimulé le développement du crédit. Devenues essentielles aux systèmes monétaires, elles ont commencé à accumuler l'épargne de la société, amassant auprès des personnes disposant d'un excédent de fonds un gigantesque réservoir de liquidités dormantes, qu'elles ont ensuite réaffectées à des prêts destinés à ceux qui en avaient un déficit.

De là est née une machine complexe de génération de crédit, un système d'institutions imbriquées qui stimule l'activité économique et réinjecte de la valeur dans le système bancaire sous forme d'épargne. C'est la boucle de rétroaction des réserves fractionnaires qui constitue la base de la majeure partie de la monnaie en circulation dans notre économie. Ce système comprend désormais un large éventail d'investisseurs non bancaires, de prêteurs et d'autres institutions qui alimentent le crédit mondial.

Sans contrôle, cette machine a inévitablement alimenté les crises à mesure que les bulles d’investissement se sont développées puis ont éclaté, ce qui a conduit à la formation de banques centrales et d’un cadre réglementaire financier complexe qui impose des règles aux entités centralisées qui profitent de ce système.

Propriété

L’évolution d’une économie plus complexe a également nécessité un cadre juridique plus complexe pour définir la propriété, d’ Human des biens, des terres et autres biens physiques, puis des droits contractuels sur les services et les créances financières.

Les droits de propriété ont été formalisés sous la forme de certificats et d'actes par lesquels une autorité de certification – comme un bureau des titres fonciers – attestait de la propriété d'une personne sur le bien en question. Une extension importante de cette pratique a été la création de certificats d'actions, qui certifiaient la revendication d'un investisseur d'une propriété partielle dans une société par actions et ses droits aux distributions de bénéfices futures.

Définir les droits de cette manière a donné aux premières sociétés par actions, telles que la Compagnie néerlandaise des Indes orientales et la Compagnie britannique des Indes orientales, la capacité de mobiliser de vastes quantités de capitaux.

De nos jours, on utilise des documents électroniques plutôt que des certificats papier, et ils sont généralement gérés par des banques dépositaires pour le compte des institutions d’investissement.

La pile d'argent décentralisée

Le problème CORE de la pile monétaire TradFi réside dans le fait que tous ses composants requièrent que les participants au système fassent confiance à une entité centralisée. Il faut faire confiance à une personne ou à une institution pour KEEP le registre, émettre la monnaie, coordonner la conversion de l'épargne à court terme en prêts à long terme et certifier les droits de propriété des personnes.

Cet impératif de confiance implique que l'entité centralisée a la capacité d'agir dans son propre intérêt contre celui des utilisateurs du système. C'est pourquoi la société a développé un ensemble complexe de lois, de réglementations, de procédures comptables et d'audit pour offrir aux citoyens la confiance nécessaire à l'utilisation de ces services. Tout cela ajoute des frictions à nos transactions et, en fin de compte, pèse lourdement sur l'économie.

C’est là qu’intervient la promesse de décentralisation et de désintermédiation des cryptomonnaies, des blockchains, des actifs numériques et des contrats intelligents.

Ces technologies se combinent pour créer une version décentralisée de la pile monétaire. Voici comment cela se présente :

Ledger = blockchains comme Bitcoin et Ethereum

Monnaie = Bitcoin, la monnaie, ether et/ou autres véhicules de paiement en Cryptomonnaie

Dette = DeFi

Propriété = Jetons non fongibles (NFT)

Il nous reste encore beaucoup de chemin à parcourir avant que ce système puisse s’intégrer pleinement et évoluer au point de devenir le modèle par défaut du capitalisme mondial.

Une étape pour résoudre ce problème consistera à déterminer quelles parties du système nécessiteront encore l'intervention d'entités centralisées nouvelles ou traditionnelles, et lesquelles pourront être gérées par des jetons sans autorisation, des blockchains et des contrats intelligents. Déterminer le rôle des gouvernements et de la réglementation est également un travail complexe en cours.

Cependant, si nous parvenons à une compréhension commune de la manière dont ce nouveau système utilise différentes méthodes pour obtenir des résultats similaires à ceux de l'ancien, ce processus de développement sera moins tortueux. La pile monétaire décentralisée est ma modeste tentative pour contribuer à cet effort.