Comment les jetons Ichi ont chuté de 90 % après le fiasco des créances douteuses sur RARI

Les jetons de gouvernance ICHI d'Ichi ont chuté d'environ 90 % au cours des dernières 24 heures après une série de liquidations en cascade dans son pool sur la plateforme génératrice de rendement RARI, selon les données.

« La piscine Ichi Fuse (n° 136) est actuellement en difficulté financière en raison de liquidations en cascade », a déclaré RARI dans un tweet lundi soir. « Il s'agit d'une piscine sans autorisation, détenue et gérée par la Fondation Ichi. »

La chute s'est produite lorsque le protocole Fuse de Rari a automatiquement vendu des avoirs du pool 136 pour soutenir la valeur de ce dernier. Cependant, la faible liquidité du jeton suréchanges décentralisés (DEX) a entraîné une chute brutale des prix et l'épuisement du pool. Au moment de la rédaction de cet article, la liquidité est à 0 $, le pool ayant été entièrement anéanti par la chute des Cours des cryptos lundi.

Comprendre RARI et Ichi

RARI permet aux utilisateurs de fournir et d'emprunter n'importe quel actif de ses pools Fuse afin de générer des rendements sur leur capital inactif. Les utilisateurs peuvent créer leurs propres pools avec un panier d'actifs Ethereum. D'autres utilisateurs peuvent y déposer des fonds pour générer des rendements. Ces rendements sont générés en récompense des transactions effectuées sur ces pools de liquidité.

Ichi permet aux communautés Crypto de créer des stablecoins en adossant chaque jeton créé à une valeur de 1 $. Par exemple, le jeton oneBTC créé sur Ichi était initialement adossé à des montants égaux d' USD Coin ( un stablecoin indexé sur le dollar américain) et de WBTC ( Wrapped Bitcoin ). La part de WBTC augmentait à mesure que la trésorerie sous-jacente en Bitcoin (BTC) augmentait.

Le pool 136 sur RARI était composé de ces actifs émis par Ichi. Les données montrent qu'environ 124 millions de dollars – répartis entre WBTC, oneBTC, ICHI et six autres actifs – étaient bloqués sur le protocole Fuse.

Comment ICHI a chuté de 90 %

Ichi, qui a créé le Pool 136, a fixé un facteur de garantie de 85 % pour les ICHI et autorisé l'utilisation de centaines de millions de dollars en garantie. Ce facteur désigne le montant maximal pouvant être emprunté en échange des actifs fournis. Cela signifie que les utilisateurs fournissant 100 ICHI en garantie pouvaient emprunter au maximum 85 ICHI d'autres actifs à tout moment.

« La liquidité était structurée de manière à ce que la majeure partie soit juste en dessous du prix du marché, ce qui a permis au pool d'absorber les ventes avec un impact minimal », a expliqué Aswath Balakrishnan, vice-président de la recherche chez Delphi Digital, dans un message Telegram. « Il n'y avait T assez de liquidités pour absorber toutes les liquidations d'ICHI, ce qui a entraîné une chute des prix. »

Les développeurs de RARI ont souligné que le facteur collatéral élevé et l'absence de plafonds d'offre ont contribué à la baisse.

« Un facteur de garantie de 85 % est extrêmement élevé », a écrit Jack Longarzo, développeur de RARI, dans un tweet. « De plus, l'équipe n'a T appliqué de plafond d'offre et a autorisé l'utilisation d'une quantité infinie d'$ICHI comme garantie. Cela a permis aux détenteurs d'$ICHI d'emprunter massivement contre une garantie non plafonnée. »

« Si vous constatez que les garanties d'un pool sont nettement supérieures à ce qui peut être liquidé, c'est un signal d'alarme. Des liquidations en cascade peuvent entraîner une baisse rapide des prix, assécher la liquidité et laisser le pool avec des créances douteuses », a-t-il ajouté.

La goutte

L'action ICHI s'échangeait à plus de 120 dollars lundi aux premières heures européennes.Données de CoinGeckoLes liquidations du pool de spectacles ont commencé vers 12h30 UTC lundi et se sont poursuivies jusqu'à 2h30 UTC mardi.

Les prix ont chuté jusqu'à 12,50 $ et se sont depuis stabilisés. La capitalisation boursière atteignait 53 millions de dollars au moment de la rédaction, contre 579 millions lundi.

Longarzo a déclaré que les développeurs d'Ichi auraient pu prendre plusieurs mesures pour amortir les risques, comme augmenter la liquidité sur le marché d'ICHI lorsque la baisse a commencé et mettre en place un plafond d'offre lors de la création du pool.

En fin de compte, c’était aux développeurs d’Ichi de s’assurer que les risques liés au Pool 136 étaient contenus.

« Fuse est un protocole sans autorisation. Les exploitants de piscines sont tenus de suivre les bonnes pratiques pour éviter ce genre de ONE», a déclaré Longarzo.