Cosa facciamo con tutti questi soldi?

Wendy Xiao Schadeck è un'investitrice di rischio presso Northzone, con sede a New York City. Ha seguito da vicino lo spazio blockchain, concentrandosi sulla prospettiva comportamentale.

Il seguente articolo è un contributo esclusivo alla rassegna 2017 di CoinDesk.

Con 4 miliardi di dollari di capitale raccolti tramite ICO e un valore di utilità molto basso da mostrare, è allettante definire le offerte di token una bolla.

Tuttavia, la verità più probabile è che le stesse forze che hanno dato origine alle attuali tecnologie rivoluzionarie (vedi:Il libro definitivo di Carlota Perez) sono in gioco nel mondo delle Cripto. E mentre potremmo entrare nel territorio della bolla, la differenza fondamentale tra tulipani e Cripto è il modo in cui è stato impiegato il capitale speculativo: i primi nella produzione di un asset e i secondi nello sviluppo Tecnologie .

Tuttavia, il denaro non è garanzia di successo, motivo per cui ho dedicato molto tempo a riflettere sull'impiego di capitale nelle Cripto, un argomento che merita maggiore attenzione perché costituirà un importante punto di prova per la traiettoria a lungo termine dell'ecosistema.

Si tratta inoltre di un'area di vantaggio competitivo per i progetti Cripto nei prossimi cinque anni.

Questo perché, a differenza delle aziende Tecnologie centralizzate a cui siamo abituati, gli imprenditori che creano progetti decentralizzati non possono ampliare i propri sforzi assumendo un team dirigenziale e poi reclutando vicepresidenti per ogni funzione, i quali poi rispondono tutti a loro, in una sorta di struttura piramidale.

Ogni dollaro e ogni grammo di energia speso dovrebbe massimizzare il valore per la rete piuttosto che per l'organizzazione.

Non solo questo ha implicazioni su quale tipo di mentalità imprenditoriale avrà successo in questo paradigma, ma allocare capitale per far crescere una rete decentralizzata è un territorio inesplorato. Fortunatamente, i token hanno dimostrato di essere motivatori molto efficaci e, cosa ancora migliore, T sono limitati a persone direttamente affiliate all'organizzazione come lo sono le azioni con i dipendenti.

Ha più senso che la rete ricompensi i partecipanti in proporzione al lavoro che svolgono per la rete.

Se osserviamo la crescita di Bitcoin ed Ethereum, estrazione mineraria era un elegante meccanismo di distribuzione del capitale nei primi tempi. Tuttavia, ci sono ancora alcuni ritocchi da apportare a questo modello, in quanto T incentiva completamente i giocatori più piccoli a unirsi su larga scala. Questo, tuttavia, è un argomento da riservare per un post di blog separato...

Punti dolci

Premetto che questa è solo una mia ipotesi, non supportata da dati, fatta eccezione per alcuni progetti che sembrano aver funzionato bene.

Credo da tempo che le offerte di token T dovrebbero essere utilizzate come meccanismi di raccolta di capitali se non dopo che la rete che il team sta costruendo trae ancora Altri contenuti a tema per lo più centralizzata, e questo avviene forse solo nella fase di sviluppo del prodotto.

Successivamente, un sistema di incentivi di massa ben progettato (lanci aerei, mining o forse qualche altro nuovo meccanismo) è più efficiente per far sì che i costruttori contribuiscano alla rete. A quel punto, beneficiano direttamente del valore creato nel token.

In altre parole, se semplifichiamo eccessivamente la crescita del valore in una rete, escludendo gli effetti speculativi (nel grafico sottostante), qualsiasi finanziamento in eccesso raccolto dal team iniziale oltre il punto di svolta (soprattutto a un prezzo maggiorato) dovrebbe rappresentare una perdita di peso morto per i futuri partecipanti alla rete.

In questo caso, è il team a trarre vantaggio dall'apprezzamento iniziale del prezzo del token anziché dalla rete, e deve anche capire come ridistribuire il capitale in modo efficiente e decentralizzato, generando al contempo rendimenti su qualsiasi capitale non impiegato.

ONE modo per i team che hanno già intrapreso questa strada per ridurre al minimo la perdita secca è pensare di premiare i costruttori in termini di percentuale di rete piuttosto che di valore in valuta fiat, per simulare una ricompensa in token.

Ma la situazione è un po' più complicata per le reti pre-prodotto, il cui valore è già stimato in miliardi.

Tuttavia, la mia ipotesi non tiene conto di altri modi per investire denaro, come ad esempio cogliere opportunità di sviluppo aziendale e investire in applicazioni basate sulla rete.

Potrei sostenere che ciò potrebbe distrarre il team di sviluppo iniziale, anche se lascerò aperta la questione se un'entità indipendente arricchita dall'apprezzamento iniziale del prezzo del token (e che potrebbe più facilmente specializzarsi in queste attività) potrebbe essere l'entità migliore per eseguire sviluppo aziendale e investimenti.

Se prendiamo ancora una volta come esempio Bitcoin ed Ethereum , queste entità indipendenti esistono e hanno contribuito in modo significativo alla crescita dei due ecosistemi.

Lanci aerei

Forse sto agendo con un forte pregiudizio verso il capitale di rischio, ma questa ipotesi sembra concretizzarsi nel mercato, dove gli investitori accreditati continuano a finanziare il team iniziale e ad assumersi il rischio del prodotto, mentre il pubblico si unisce in un secondo momento.

Ciò è molto diverso da sei mesi fa, e in parte è dovuto al rischio normativo, mentre in parte è dovuto all'autocorrezione del mercato. Inoltre, vedo l'airdropping come una norma per la prossima fase di sviluppo per avviare un post-prodotto della comunità iniziale.

L'airdropping è interessante perché può rappresentare la prima fase del meccanismo di incentivazione di massa di cui ho parlato sopra. I migliori meccanismi di airdropping dovrebbero sia attrarre i creatori di valore potenzialmente più elevati per la rete, sia essere guadagnati dai suoi destinatari.

Il primo punto è un BIT' più ovvio, ma il secondo punto è correlato alla psicologia del prodotto "gratuito". Dare via le cose gratuitamente è un bene per generare un comportamento di prova perché la nozione di "gratuito" è eccitante al di là del valore marginale fornito da quel bene.

Tuttavia, potrebbe far pensare alle persone che dovrebbero ottenerlo gratuitamente per sempre, se T hanno fatto nulla per guadagnarselo.

Gli economisti hanno studiato a lungo il concetto di gratuità e di effetti di dotazione, che ci dimostrano che più lavoriamo per qualcosa, più ci sentiamo proprietari di quella cosa e quindi più le diamo valore.

Questo è forse un altro argomento a favore degli airdrop che simulano il "mining" e che sono destinati solo a un piccolo gruppo di HODLer incalliti che si impegnano a lavorare, piuttosto che a tutti i crypto-influencer del mondo.

La velocità dalla nostra parte

Un punto con cui voglio concludere è che in Cripto, in genere vogliamo usare incentivi finanziari per governare ciò che in precedenza era governato da incentivi sociali. Penso che la maggior parte dei team sottovaluti la difficoltà di costruire un modello di incentivi finanziari perfetto, poiché le possibilità di manipolare il sistema sonoapparentemente infinito.

Non appena introduciamo un meccanismo di incentivo finanziario nell'equazione, le persone abbandonano rapidamente il meccanismo di governance sociale, ed è molto difficile ricostruirlo. Pertanto, dovremmo sperimentare ma comprendere i rischi che aggiungendo incentivi finanziari, alcuni modelli potrebbero essere irriconoscibili.

Forse T dovremmo abbandonare del tutto gli incentivi sociali, ma pensare a come integrarli con incentivi finanziari per far crescere il mercato.

Nel complesso, sono molto ottimista su questi esperimenti, perché solo in tempi molto recenti la storia Human è riuscita a costruire un sistema monetario e finanziario per governare la maggior parte del mondo degli affari e, di conseguenza, la nostra economia ha registrato una crescita esponenziale.

Le tecnologie blockchain ci consentiranno senza dubbio di sperimentare e prototipare nuovi meccanismi di coordinamento a un ritmo ancora più veloce.

Vedi i token sotto una luce diversa?CoinDesk è alla ricerca di contributi per la sua serie 2017 in Review. Invia un'e-mail a news@ CoinDesk.com per proporre la tua idea e far sentire la tua opinione.

Immagine di soldi che brucianotramite Shutterstock