Il modo giusto di pensare ai token Cripto

Se i token Cripto vengono progettati correttamente, i maggiori vincitori potrebbero essere i consumatori.

Almeno questo è il caso sostenuto da un nuovo documento di Christian Catalini del MIT e Joshua Gans dell'Università di Toronto, che descrive un modello semplificato che illustra quello che potrebbe essere un prezioso ruolo Da scoprire dei prezzi che token di utilità, o quelli che operano come vere e proprie merci nello spirito di Bitcoin ed ether, potrebbero consentirlo.

Non solo, ma il documento, denominato "Offerte iniziali di monete e valore dei token Cripto," si spinge fino a prevedere un mondo in cui i token consentono ai consumatori di scegliere collettivamente il prezzo ottimale per un servizio.

Dall'introduzione:

"Questo documento fornisce la prima analisi economica del meccanismo di finanziamento ICO e del suo rapporto con il finanziamento azionario tradizionale."

Continua a stuzzicare gli intriganti benefici che potrebbero derivare alla società attraverso la vendita e lo scambio di token di utilità, ONE dei più controverso argomenti di attualità nel Cripto , suggerendo che i rischi potrebbero essere bilanciati dai rendimenti se agli imprenditori fosse consentito di provare il modello di raccolta fondi tramite token, in modo che il pubblico possa vedere come funziona.

La maggior parte delle persone che osservano il trend delle offerte iniziali di monete (ICO) vedono arrivare somme straordinarie di denaro: 8,84 miliardi di dollari a febbraio, secondo il tracker ICO CoinDesk , e senza dubbio è per questo che i regolatori statunitensi, come la Securities and Exchange Commission (SEC) hanno ha sollevato così tante domandesu questa nuova industria.

"Il problema dei regolatori è che T sanno quali sono gli obiettivi", ha detto Gans a CoinDesk in una telefonata. "Invece i regolatori arrivano dicendo ' T so davvero come dovrebbe funzionare il mercato, ma puzza terribilmente'".

Cosa fanno i token

In questo modo, l'articolo intendeva avviare un dibattito sul modo corretto di concepire i token, in modo che le società potessero valutare razionalmente l'approccio corretto per gestirli.

"Bisogna elaborare una teoria economica per capire cosa sta succedendo qui e anche solo per sapere quale categoria di regolamentazione scegliere", ha affermato Gans.

"Il meccanismo ICO consente agli imprenditori di generare una concorrenza tra acquirenti per il token, che, a sua volta, rivela il valore per il consumatore senza che gli imprenditori debbano saperlo,ex ante[in base alle previsioni], la disponibilità dei consumatori a pagare", sostiene il documento.

Gans ha detto:

"Con il nostro articolo cercavamo di capire perché questi token avrebbero avuto un qualche valore."

Il documento riproduce un semplice modello di un'azienda che offre un token come unico mezzo per pagare una nuova piattaforma Tecnologie (come un sito video o un rilevatore di malware), con un fondatore che non ha alcuna intenzione di barare o di cedere sugli impegni. L'idea è che l'emittente possa avere un'idea di quanto costerebbe costruire qualsiasi cosa voglia costruire, ma l'azienda T può sapere in modo affidabile quale sarà il prezzo che il pubblico gli darà.

La cosa difficile dei progetti Tecnologie è che spesso hanno costi iniziali molto elevati per scrivere il codice, testarlo e farlo funzionare (costi fissi). D'altro canto, una volta creato, ogni nuovo utente di solito T costa molto all'azienda (costo marginale).

Gans ritiene che gli imprenditori, quando effettuano vendite di token, pensino molto di più ai costi che alla domanda.

"Il valore reale dei token non ha nulla a che fare con la quantità di denaro che vuoi spendere, ma con quanti soldi le persone vogliono spendere con te", ha affermato Gans.

Detto questo, Gans ha sostenuto che T importa se un progetto di token diventa specifico all'inizio sul prezzo dei nuovi servizi in termini di token. Ad esempio, se Netflix lanciasse oggi con una ICO, potrebbe dire nel suo white paper che ONE token NFLX sarebbe valido per ONE mese di streaming video.

Questo livello di specificità T è necessario prima dell'avvio di un progetto, ha affermato Gans, ma potrebbe essere utile se l'azienda spiegasse dettagliatamente alcune delle sue idee su quanti utenti potrebbe ottenere nel tempo e quali fattori potrebbero influenzare la sua crescita o il suo declino.

Tali proiezioni fornirebbero al mercato maggiori informazioni per stabilire con precisione il prezzo dei prodotti prima del loro lancio, compresi i guadagni futuri.

"Forse le persone che si occupano di questi white paper potrebbero fornire un percorso più chiaro per ciò che stanno facendo", ha affermato Gans.

D'altra parte ha aggiunto:

"T credo minimamente che chiunque stia acquistando questi token abbia capito tutto questo."

I fondatori T devono

ONE avvertimento: funziona solo se i fondatori T imbrogliano, e ci sono due imbrogli chiave di cui sia i consumatori che gli speculatori devono preoccuparsi.

Riconoscendo il fatto che ONE ha avuto la possibilità di vedere un'ICO passare da una vendita di token al lancio e al product-market fit, teoricamente questo modello di base funziona bene, supponendo un fondatore in buona fede. Naturalmente, il pericolo più grande è un fondatore che presenta una visione convincente, gestisce una scala di token e scappa con i guadagni.

E qui Gans accoglie con favore l'attuale controllo da parte dei regolatori. Ha detto, "Il loro istinto di impedire alle persone di fare false promesse è ovviamente corretto."

Ma cosa succederebbe se l'emittente violasse l'impegno di accettare il token solo come pagamento sulla piattaforma? Se lo facesse, il prezzo dei token potrebbe crollare completamente.

Per un altro, l'emittente potrebbe anche semplicemente emettere più token. Allora tutti i token del mondo scenderebbero proporzionalmente di valore.

La maggior parte degli emittenti detiene token, presumibilmente per allineare i propri interessi con quelli dei propri utenti, ma questa non è una vera protezione perché l'emittente ne uscirà comunque avvantaggiato emettendo nuovi token, anche se la sua riserva perde valore. Come ha detto Gans, questo è il motivo per cui alcuni paesi finiscono in situazioni di inflazione fuori controllo, perché ogni volta che un tesoro stampa più denaro, lo stato ne esce avvantaggiato (finché non si sgretola completamente).

Detto questo, questo pericolo è subordinato solo ai progetti che annunciano una fornitura fissa di token che non cambierà mai più dopo l'evento di generazione del token (come fanno oggi la maggior parte dei progetti ICO).

"E se durante quel ciclo di crescita ti rendessi conto di T avere abbastanza soldi e di averne bisogno di più?" chiese Gans. "Saresti un BIT' bloccato."

Ha aggiunto:

"Mi chiedo se non si stiano legando le mani troppo?"

Mentre Gans e Catalini identificano questo genere di pericoli, il loro articolo T suggerisce soluzioni. L'idea qui è di iniziare a esporre questo modello di base per facilitare ulteriori ricerche e discussioni.

"Questo è un modello molto semplificato", ha detto Gans del loro articolo. "T so come andrà a finire tutto".

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