Stablecoin di JP Morgan: un’impresa ingegneristica o di marketing?

Ben Jessel è responsabile della blockchain aziendale pressoKadena, un'azienda blockchain di nuova generazione che offre soluzioni blockchain sia pubbliche che private.

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Il mondo della blockchain e del banking è stato infiammato il mese scorso dall'annuncio che JP Morganha creato la propria stablecoin. È stata una mossa RARE che ha entusiasmato contemporaneamente la comunità blockchain bancaria e aziendale, così come quella del mondo Criptovaluta . Ma questa eccitazione è giustificata?

La storia, come per la maggior parte degli sviluppi della blockchain, T è così netta. Di recente è sicuramente successo che quando JP Morgan innova (specialmente per quanto riguarda la blockchain) il mercato ascolta con interesse.

Nelle ultime settimane, i telefoni dei responsabili dell’innovazione blockchain delle banche d’investimento di Wall Street sono stati inondati di richieste di informazioni sulla stablecoin di JP Morgan e su come avrebbero dovuto rispondere.

La Tecnologie blockchain aziendale è stata il modo in cui le grandi aziende hanno cercato di sfruttare la Tecnologie blockchain per soddisfare le loro esigenze di grandi organizzazioni. È stato nel settore bancario che abbiamo assistito per la prima volta alla sperimentazione e all'adozione di blockchain autorizzate.

Molte istituzioni si sono impegnate a essere "fast follower", lasciando che una manciata di istituzioni siano le prime ad abbracciare la Tecnologie all'avanguardia, e i suoi costosi errori. Quando si verifica una presunta svolta tecnologica, come suggerisce l'annuncio di JP Morgan, coloro che sono in disparte iniziano a chiedersi se sia giunto il momento di tuffarsi ed essere i primi nella fila dei fast follower.

A prima vista, lo sviluppo della moneta JPM è entusiasmante; segnala che una grande organizzazione di Wall Street, il cui CEO aveva espresso un aperto scetticismo nei confronti delle criptovalute, sta iniziando a BLUR i confini tra il sistema bancario istituzionale e il coraggioso nuovo mondo delle Criptovaluta.

Tuttavia la realtà è più complicata.

Ciò che JP Morgan ha realizzato è più un'impresa di marketing che ONE innovazione tecnologica. Per capire perché, dobbiamo capire l'obiettivo primario e il vantaggio di una stablecoin.

Cosa, come e perché?

La stablecoin di JP Morgan cerca di risolvere due problemi dei Mercati finanziari odierni: il costoso e inefficiente processo di regolamento e la volatilità implicita nel detenere denaro in Criptovaluta.

La liquidazione è il processo di pagamento di accrediti e addebiti su conti bancari tra istituti finanziari in cambio del trasferimento di un titolo, come azioni, BOND o derivati. Con oltre 1,6 quadrilioni di dollari essendo regolato dalla DTCC ogni anno, il regolamento è un aspetto importante dei Mercati finanziari.

E oggi per le banche la liquidazione dei debiti è un'attività costosa per molti motivi.

Per ONE, i pagamenti vengono raramente effettuati in tempo reale, il che significa che in molti casi i fondi che dovrebbero essere versati non vengono effettivamente resi disponibili fino alla fine della giornata. In alcuni casi, il denaro T è disponibile fino a giorni dopo. Quando miliardi di dollari sono bloccati e non possono essere utilizzati al meglio, finisce per essere una trappola di liquidità costosa e dispendiosa. Ad esempio, i prestiti commerciali sindacati possono richiedere in media sette giorni per essere liquidati.

Questa sfida in termini di accordi si complica quando si considerano le banche globali con operazioni complesse.

Una grande banca multinazionale può essere simultaneamente in credito con una controparte in ONE paese e in debito per lo stesso importo con la stessa controparte in un altro. Poiché le operazioni bancarie sono così ampie e complesse, queste banche spesso non sono in grado di "compensare" la loro posizione: manterranno garanzie per pagare un debito o un'esposizione. Quindi, non solo le banche stanno trattenendo debiti e non ricevendo crediti per un giorno e talvolta più giorni, ma potrebbero anche trattenere garanzie per debiti che non si rendono conto di non avere in realtà.

Inoltre, mantenere riserve di liquidità in diversi paesi in previsione della necessità di un regolamento (o “float”) può essere costoso, poiché spesso questo denaro rimane inutilizzato come riserva.

Le banche adottano il modello del casinò

La blockchain offre l'opportunità di ridurre i tempi e i costi di regolamento e consente alle istituzioni di effettuare il regolamento istantaneamente anziché alla fine di ogni giornata (o più a lungo nel caso di azioni), effettuando il regolamento in denaro digitale anziché accreditare e addebitare reciprocamente i conti alla fine della giornata.

Questo denaro digitale viene spesso definito "moneta di liquidazione". Una buona analogia è quella che riguarda l'uso delle fiches da gioco in un casinò di Las Vegas.

Sulla Strip, i casinò principali hanno un accordo per onorare le fiches di tutti gli altri, consentendo a qualcuno di cambiare 100 $ in fiches al Bellagio, usarli per giocare alla roulette al Venetian e poi incassare all'MGM Grand. Nel caso degli istituti finanziari, la fiche è un denaro digitale sotto forma di "moneta di liquidazione".

Invece di pagare a fine giornata accreditando e addebitando un conto effettivo, un saldo viene mantenuto in questi token digitali, con ogni transazione che avviene simultaneamente che porta allo scambio di questi chip. In qualsiasi momento, ogni banca può "incassare" questi token di regolamento su base ONE a ONE per denaro effettivo.

I vantaggi includono la riduzione della complessità di regolamento, l'accelerazione dei tempi di regolamento e la possibilità di gestire meglio la liquidità "intra-day", il che significa che possono utilizzare i propri asset in modo più efficiente e guadagnare di più.

ONE di queste iniziative è l'Utility Settlement Coin, un'innovazione sostenuta da UBS che proietta i guadagni annuali del settore risparmi di 65 e 80 milioni di dollari.

La piaga del denaro digitale

ONE delle sfide che deve affrontare il denaro digitale riguarda la volatilità: il tasso di cambio del denaro digitale può variare in modo significativo a causa di aspetti come la domanda e gli “ Eventi di mercato”.

Bitcoin è stato significativamente volatile, essendo salito da $ 2.000 a oltre $ 19.000 prima di crollare a $ 3.000, il tutto nel giro di un anno. Ciò rende il possesso di denaro in denaro digitale una proposta rischiosa e non qualcosa che le banche avrebbero voglia di fare.

Ciò ha portato all'innovazione della stablecoin, che è un meccanismo tramite il quale il denaro digitale può essere "ancorato" al valore di un asset, che è sempre riscattabile a un prezzo fisso. Ad esempio, una stablecoin ancorata al dollaro statunitense sarà sempre riscattabile per ONE dollaro statunitense.

Tuttavia, anche le stablecoin hanno dei problemi. Una stablecoin può essere agganciata solo se ci sono sufficienti asset e riserve dietro di essa.

Allo stesso modo in cui George Soros notoriamenteha rotto la banca d'Inghilterra, con sufficiente potenza di fuoco finanziaria, è possibile rompere il perno di una stablecoin. Inoltre, le stablecoin sono state macchiate da scandali, più di recente con un progetto chiamato Tether che potrebbe non aver avuto le riserve finanziarie che ha affermato di avere.

Mettere insieme i pezzi

La stablecoin di JP Morgan collega in modo ordinato i punti tra gli aspetti della liquidazione e della gestione della volatilità fornendo denaro digitale che può essere utilizzato e consentendo la possibilità di riscattare la moneta a un tasso stabile.

Sebbene questo possa sembrare un risultato significativo, tutto ciò che la stablecoin di JP Morgan fornisce in realtà è la possibilità per una controparte di essere pagata da JP Morgan in cambio della fornitura di un certificato digitale.

In realtà è l'anatema dell'idea di creare un ecosistema in cui tutti i partecipanti possono utilizzare un denaro digitale universalmente accettato e riscattabile. Invece, è un meccanismo in cui JP Morgan riscatterà un token, che emette solo sulla sua piattaforma. Ciò è simile a poter acquistare, giocare e incassare le proprie fiches da gioco al casinò veneziano.

E lungi dall'essere un'innovazione Tecnologie , questa è una cosa che nella sua forma più fondamentale è una vecchia Tecnologie mascherata da nuova innovazione. Nella sua forma più fondamentale, JP Morgan promette di accreditare il conto di un utente quando gli viene presentato un certificato digitale che ha un valore di riscatto di un dollaro.

La possibilità di richiamare digitalmente i meccanismi di pagamento di una banca esiste da tempo: si chiama API, dove un'API (Application Programmable Interface) è semplicemente un modo per interagire digitalmente con un servizio online, come un'interfaccia di elaborazione dei pagamenti di una banca.

Ma questo T significa che l'innovazione di JP Morgan debba essere respinta. Qualsiasi innovazione nella blockchain per i servizi finanziari, un mondo di processi aziendali anacronistici e Tecnologie notoriamente vecchia, dove un fax è ancora considerato una parte vitale del modo in cui si fanno affari oggi, dovrebbe essere cautamente applaudita.

Quindi, KEEP così JP Morgan. L'industria tifa Per te.

JP Morganimmagine tramite Shutterstock