Approfondimento sui dati e la trasparenza degli scambi Cripto

Clay Collins è CEO e co-fondatore diNomica, una società di dati sulle criptovalute API-first che fornisce dati di mercato a investitori e exchange Cripto istituzionali. Le opinioni espresse in questo articolo sono personali e non riflettono la posizione di CoinDesk.

Il seguente articolo è apparso originariamente in "Institutional Cripto" di CoinDesk, una newsletter gratuita per il mercato istituzionale con notizie e opinioni sulle infrastrutture Cripto consegnate ogni martedì. Iscriviti Qui oppure al LINK sottostante.

Il 19 marzo, Bitwise ha rilasciato unriferire alLa Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha avanzato due affermazioni di particolare interesse per noi di Nomics.

Tali affermazioni erano:

• Solo 10 scambi avevano un volume effettivo
• Il 95 percento del volume di scambio segnalato è falso

In quanto azienda di dati, la prima cosa che abbiamo fatto è stata quella di esaminare questi scambi per vedere quali fossero i punti in comune:

Cosa ha rivelato il nostro esame del report Bitwise

Otto dei 10 exchange Criptovaluta identificati da Bitwise come buoni attori forniscono dati storici sul livello di trading (vale a dire la forma più granulare e udibile di dati sui prezzi disponibili). Cioè, l' ONE cosa che abbiamo trovato in comune tra i buoni attori identificati da Bitwise è che erano molto trasparenti riguardo all'attività di trading.

Al contrario, abbiamo scoperto che ONE gli exchange esplicitamente segnalati da Bitwise come malintenzionati forniscono una cronologia di trading limitata e praticamente nessuna granularità sulle attività di trading.

Trasparenza degli scambi identificati come attendibili rispetto a quelli sospetti, secondo il rapporto di Bitwise

Ha senso che l'opacità attorno ai dati di scambio sia correlata a volumi falsi, attività tossiche e wash trading. Infatti, proprio come un controllo dell'IRS, più cronologia dei dati e granularità sono fornite da uno scambio impegnato in attività nefaste, più è probabile che venga scoperto.

Siamo entusiasti del rapporto Bitwise (e della prospettiva di un ETF Bitwise). Ma crediamo anche che il rapporto Bitwise abbia lasciato alcune domande senza risposta (che presumiamo saranno affrontate a tempo debito, data la cadenza e la completezza del processo normativo che stanno attraversando).

Due cose del report Bitwise ci hanno sorpreso:

• In primo luogo, la mancanza di controllo sul rapporto, in particolare da parte di Cripto Twitter, che ha la reputazione di essere una vera e propria zona di guerra.
• In secondo luogo, il grado in cui il pubblico ha preso un documento destinato a commercializzare l'approvazione dell'ETF di Bitwise alla SEC, e ha generalizzato eccessivamente i risultati per applicarli a tutti gli exchange (anche quelli non analizzati da Bitwise) e a tutti i criptoasset. In effetti, Bitwise ha dimostrato solo esplorazioni di coppie BTC/USD e BTC/ USDT .

Credo che la risposta della comunità Cripto al rapporto sia stata priva di critiche e sfumature. T fraintendetemi, come detentore Bitcoin voglio che questo ETF venga approvato. Ma credo che le affermazioni fatte dal rapporto siano semplicemente troppo grandi e globali per essere prese per oro colato, e che sia necessario un dialogo più sfumato.

Le nostre sei critiche al rapporto Bitwise e la risposta del pubblico:

• Lo scopo principale del rapporto è convincere la SEC a consentire un Bitwise ETF. Per questo motivo, ha un pregiudizio intrinseco. Vale a dire, il documento è prima di tutto un documento di marketing e poi un documento di ricerca.
• Il rapporto sembra avere un “bias di base 10”. Il numero 10 sembra molto curioso: perché non 9 o 11?
• Le loro conclusioni non sono falsificabili. Bitwise esamina i dati e dà un pollice in su/giù ai singoli exchange. Non esiste un test indipendente dichiarato che si distingua da Bitwise e che una terza parte possa applicare in modo indipendente. Devi fidarti delle loro conclusioni o no. (Nota: Bitwise mi ha informato che condividerà una metodologia più falsificabile nel NEAR futuro).
• La criptosfera ha risposto al rapporto come se le sue conclusioni fossero rimaste bloccate nel tempo; c'è troppa sovra-estrapolazione. Poiché Bitwise non dichiara una metodologia formale che può essere utilizzata per valutare in modo indipendente uno scambio, una terza parte non può aggiornare l'elenco. Quindi oggi, alcuni degli scambi identificati da Bitwise come buoni attori potrebbero essersi capovolti e aver iniziato a fare wash trading. E gli scambi che Bitwise non ha indicato come aventi "volume effettivo" potrebbero aver ripulito le loro pratiche.
• Le persone hanno estrapolato eccessivamente il rapporto per applicarlo a criptovalute diverse da Bitcoin, a Mercati diversi da BTC/USD e BTC/ USDT e a exchange che T quotano Bitcoin. Questo rapporto, così com'è adesso, non si applica ad altre criptovalute, a coppie diverse da USD e USDT e ad exchange diversi dagli 80 che hanno esaminato (tutti quotati Bitcoin). Mentre l'analisi di Bitwise era perfetta per un ETF Bitcoin , è un errore applicare i loro risultati in modo ampio a tutti i Mercati delle Cripto .
• La risposta del pubblico al rapporto è stata ingiusta nei confronti degli exchange onesti non esaminati da Bitwise. Troppi lettori hanno dato una rapida occhiata al rapporto e hanno concluso che ci sono solo 10 exchange con un volume reale: questa è un'ipotesi errata.

Conclusione

Gran parte della risposta al report di Bitwise ha comportato la limitazione dell'analisi del volume (e dei dati di mercato in generale) ai 10 exchange identificati come aventi "volume effettivo". Tuttavia, questa riduzione di portata si traduce in un'analisi bloccata nel tempo; inoltre, estende eccessivamente i risultati di Bitwise a criptoasset diversi da Bitcoin e ad exchange che T hanno Mercati BTC/USD o BTC/ USDT .

Ma il vero problema nel limitare l'analisi della criptosfera globale a soli 10 exchange è che sposta la nostra dipendenza da ONE fornitore centralizzato (ad esempio CoinMarketCap) a un altro (ad esempio Bitwise). Invece, come settore, dobbiamo migliorare in modo iterativo nell'individuare comportamenti sospetti degli exchange in tempo NEAR reale. E abbiamo bisogno di metodologie formali open source che possano essere utilizzate da qualsiasi terza parte indipendente per valutare l'attività degli exchange in tempo reale.

Dollari sotto lente d'ingrandimentoimmagine tramite Shutterstock

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