Token di scambio: né un grande investimento né un grande indicatore di mercato

Di sicuro non sono azioni, ma i "token di scambio" potrebbero essere indicatori di ONE dei migliori casi d'uso delle criptovalute? (Spoiler: probabilmente no)

Tra migliaia di startup, token, monete, blockchain e progetti Tecnologie open source finanziati da venture capital, gli operatori di exchange ora si distinguono tra i maggiori introiti nella categoria Cripto . Coinbase, non il più grande per volume di scambi anche tra gli exchange i cui dati di trading sono attendibili, ha riportato 173 milioni di dollari di ricavi non statunitensi nel 2018, leader Reuters stima i ricavi globali di Coinbasea nord di 500 milioni di dollari.

Se le Cripto hanno dato prova di sé in ONE caso d'uso, è come asset volatile per investitori affamati di speculazioni. La nostra stima dei ricavi basati sulle commissioni degli operatori di exchange dimostra che ciò è vero.

In quanto tali, i token Cripto emessi dagli exchange stessi potrebbero essere tra le risorse digitali più utili in circolazione. I "token di exchange", come vengono chiamati, offrono ai titolari sconti sulle commissioni di negoziazione e altri vantaggi. Ciò T li rende in alcun modo simili a diritti di capitale sui ricavi degli exchange, che diversi analisti hanno sottolineato, indipendentemente dai meccanismi di riacquisto impiegati. Li rende molto simili ai "token di utilità" emessi nel boom delle offerte iniziali di monete del 2017 e del 2018, o alle miglia aeree, e alcuni investitori in questi tokenabbracciare quella narrazione.

A differenza delle miglia aeree, i token di scambio vengono scambiati liberamente in una varietà di sedi. Pertanto, è sorprendente che, nonostante il successo dei loro emittenti, i token stessi non abbiano avuto più successo come investimenti. La tabella seguente mostra i rendimenti a ONE, tre, sei, nove e 12 mesi di BNB di Binance, HT di Huobi, LEO di Bitfinex e OKB di OKEx, i quattro token di scambio che compongono l'indice dei token di scambio fornito da FTX, un operatore di cambio di derivati, a partire dal 28 gennaio (dati tramiteNomica).

I vantaggi per i trader, tuttavia, possono essere significativi. Secondo il programma delle commissioni di Binance, il livello più alto dei detentori di token BNB deve oggi detenere circa $ 176.000 di token e negoziare circa $ 1,2 miliardi al mese sull'exchange (con BNB e BTC ai prezzi correnti di circa $ 16 e $ 8.000 rispettivamente). Per gli utenti che negoziano in questi volumi, le partecipazioni BNB di livello più alto offrono sconti sulle commissioni che farebbero loro risparmiare circa $ 720.000 ogni mese, rispetto alle commissioni di negoziazione standard, di più, se questi trader pagassero le commissioni da soli nel token Binance. Forniscono inoltre accesso alle "offerte iniziali di scambio" (IEO), una nuova emissione di asset gestita dall'exchange.

Pertanto, ci si potrebbe aspettare che BNB e altri token di scambio servano da indicatori del successo relativo degli scambi emittenti. Dopo tutto, se esistesse un mercato aperto per le miglia aeree, ci si potrebbe aspettare che le miglia di ONE compagnia aerea vengano scambiate a un prezzo maggiorato rispetto a quelle di un'altra, a seconda della percezione che i passeggeri hanno del loro servizio.

ONE tempo, questo valeva per i token di scambio, ma nel corso dell'ultimo anno è diventato sempre meno vero. Per la maggior parte di questi token di scambio, la correlazione tra prezzo e volume segnalato dagli exchange emittenti si sta indebolendo nel tempo. (A differenza degli exchange nel grafico dei ricavi, non tutti questi emittenti di token di scambio hanno un volume segnalato come affidabile.)

Anche come metrica più generale, che fornisce un indicatore della domanda ampia di Cripto come investimento speculativo, i token di scambio sono un segnale debole. O, almeno, non sono migliori del prezzo del Bitcoin. Allo stesso tempo, mentre i loro prezzi si sono allontanati dal volume riportato dei loro exchange principali, i rendimenti giornalieri dei token di scambio si sono avvicinati di più a quelli del Bitcoin stesso.

Sono passati 11 anni da quando Bitcoin è operativo e si può sostenere che la speculazione sia la narrazione utente più comprovata per l'intera categoria di asset. Ed è un uso reale: non tutti nel mondo hanno accesso ad asset volatili (e per alcuni, forse nessun asset è abbastanza volatile). Per ora, i token di scambio sembrano essere solo un altro sapore di quella volatilità. I ​​loro movimenti di prezzo T supportano ancora il pensiero dei token di scambio come un'innovazione significativa nell'uso o nella proprietà.