Druckenmiller, Jones e la perfetta macchina di trading di Bitcoin

Nessun gruppo di speculatori era più famoso negli anni '80 e '90 di Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones e George Soros. Druckenmiller scommise notoriamente 2 miliardi di dollari sul marco tedesco quando cadde il muro di Berlino. Soros e Druckeniller guadagnarono miliardi scommettendo contro la sterlina britannica quando il suo tasso di cambio crollò nel 1992. E Jones trasse profitto dal crollo del mercato azionario del 1987.

Nel 2020, due di questi tre trader, Druckenmiller e Jones, hanno finalmente iniziato ad acquistare bitcoin.

Questo post fa parte del 2020 Year in Review di CoinDesk, una raccolta di editoriali, saggi e interviste sull'anno in Cripto e non solo. JP Koning, editorialista CoinDesk , ha lavorato come ricercatore azionario presso una società di brokeraggio canadese ed è uno scrittore finanziario presso una grande banca canadese. Gestisce il popolareDenaroblog.

ONE si chiede cosa ci abbiano messo così tanto. Il mondo non ha mai visto una macchina di trading più pura di Bitcoin. È stata creata appositamente per consentire a speculatori professionisti come Druckenmiller e Jones di guadagnare o perdere rapidamente grandi quantità di denaro.

Uno sguardo al crollo del mercato azionario del 1987, probabilmente il giorno più folle nella storia del mercato, offre una finestra sul pensiero di questi tre speculatori. E suggerisce anche perché, 33 anni dopo, hanno finalmente ottenuto la loro conversione in Bitcoin .

"ONE dei periodi più emozionanti della mia vita"

Per orientare le sue decisioni di trading nel 1986, il trentatreenne gestore di hedge fund Paul Tudor Jones si è ispirato agli anni '20. Lo ha fatto costruendo un "modello analogico", una semplice sovrapposizione visiva del mercato degli anni '80 sul mercato degli anni '20.

Jones menziona questo modello analogico in un famigeratodocumentariodi lui, "Trader". Haa quanto si diceha cercato più volte di far tacere "Trader" nel corso della sua carriera.

Il modello analogico di Jones gli suggeriva che il mercato degli anni '80 sarebbe crollato a un certo punto, proprio come era successo nel 1929. E così il fondo speculativo di Jones era fortemente short sul mercato azionario (vale a dire, posizionato per guadagnare da una caduta) fino al 19 ottobre 1987, o "Black Monday". Jones ha descritto la settimana del crollo come "ONE dei periodi più emozionanti della mia vita".

Gli speculatori sono meno interessati alla realtà o ai principi fondamentali e più interessati a ciò che passa per la testa delle persone.

Druckenmiller ha anche un articolo di guerra sul crollo del 1987. Nel pomeriggio del 16 ottobre, il venerdì prima del "Black Monday", Druckenmiller ricorda di essere andato all'ufficio di George Soros. All'epoca, Druckenmiller, che aveva 34 anni e gestiva il suo hedge fund, aveva investito molto nel mercato azionario. Soros tirò fuori una copia del modello analogico di Jones di un mese o due prima.

Dopo aver assorbito le implicazioni del grafico di Jones, Druckenmiller ricorda di essersi sentito "male allo stomaco quando sono tornato a casa quella sera. Ho capito che avevo sbagliato tutto e che il mercato stava per crollare".

Quando i Mercati aprirono quel lunedì, 200 punti in meno rispetto alla chiusura di venerdì, Druckenmiller vendette l'intera posizione e riuscì persino ad andare short. Quel giorno il Dow avrebbe finito per scendere di 508 punti, ovvero del 22,6%, il più grande calo ONE della storia.

Soros perse anche soldi nel crollo del 1987. "Ero stato preso male come chiunque altro. Ero convinto che il crollo sarebbe iniziato in Giappone; si è rivelato un errore costoso."

Oltre l'1% dei miei asset in Bitcoin

Facciamo un salto al 2020 e ci ONE chiede se Druckenmiller e Jones T si siano scambiati di nuovo idee di trading. A maggio, Jones annunciato il CNBC che ha "poco più dell'1% dei miei asset in Bitcoin. Forse è quasi il 2[%]. Sembra il numero giusto in questo momento". A ottobre, Jones ha osservato che "ora mi piace ancora di più Bitcoin di allora".

A novembre, Druckenmiller ha ammesso di possederne "un BIT ". per dire che il Bitcoin "ha un grande fascino come riserva di valore sia per i millennial che per la nuova moneta della costa occidentale e, come sapete, ne hanno in abbondanza".

Vedi anche:Il leggendario investitore Stan Druckenmiller diventa Bitcoin Bull (podcast)

Soros, da parte sua, non ha risposto alla domanda se possiede o meno Bitcoin.

Alcune persone sono sorprese che speculatori leggendari come Druckenmmiller e Jones si siano lanciati in uno strumento relativamente inesperto. Sono scioccato che ci abbiano messo così tanto.

Concorsi di bellezza keynesiani

I partecipanti al mercato come Soros, Druckenmiller e Jones non sono investitori. Gli investitori valutano i flussi di cassa futuri di un'azienda nel tentativo di determinare se le sue azioni sono sottovalutate.

Gli speculatori sono meno interessati alla realtà o ai fondamentali e più interessati a ciò che passa per la testa delle persone. Se riescono a capire in anticipo cosa faranno gli altri, possono acquistare (o vendere) in anticipo e poi svendere sui loro obiettivi a un prezzo molto migliore.

La strategia di Jones nel 1987 fu un grande esempio di speculazione. Utilizzò il modello analogico per cercare di valutare la psicologia dei Mercati, posizionandosi per trarre profitto dal panico altrui.

Come la bellezza nel concorso di Keynes, il prezzo del Bitcoin è puramente frutto dell'immaginazione del mercato.

Il famoso economista John Maynard Keynes descrisse una volta la speculazione come simile a un concorso di bellezza. Presentati con una fila di volti su un giornale, i concorrenti devono scegliere non il volto che ritengono più bello, ma ONE credono che gli altri partecipanti troveranno più grazioso. Emerge un gioco mentale profondamente radicato in cui "dedichiamo la nostra intelligenza ad anticipare ciò che Opinioni media si aspetta che sia l' Opinioni media", scrisse Keynes. "E ci sono alcuni, credo, che praticano il quarto, il quinto e i gradi superiori".

Giocare al gioco fino al quinto grado è ciò che ha fatto Paul Tudor Jones nel 1987. Ma nel 2020, Jones ha finalmente scoperto lo strumento speculativo più puro mai utilizzato sulla faccia della Terra.

Nessun fondamento

Le azioni o le materie prime hanno un elemento di beauty contest, ma T sono dei veri e propri beauty contest. C'è un insieme di fondamentali sottostanti fissi coinvolti.

Il prezzo del petrolio, ad esempio, è tenuto a bada dalla capacità degli utilizzatori industriali di sostituire il petrolio con il GAS naturale o qualche altra alternativa. Per quanto riguarda le azioni, quando il prezzo delle azioni di una società sale troppo al di sopra del suo potenziale di guadagno, la società emetterà azioni, smorzando l'aumento.

Non Bitcoin. Come la bellezza nel concorso di Keynes, il prezzo di Bitcoin è puramente una funzione dell'immaginazione del mercato. Cioè, a differenza dei prezzi dell'S&P 500 o di una commodity come il petrolio greggio, non c'è un insieme di fondamentali che ostacola quello che può essere il prezzo di bitcoin. Se abbastanza persone si svegliano la mattina pensando che il prezzo di Bitcoin dovrebbe aumentare e agiscono di conseguenza, allora aumenterà.

Questa mancanza di fondamentali è il motivo per cui il Bitcoin dimostra oscillazioni di prezzo così incredibilmente rapide e sostenute. Può raddoppiare in un mese, o aumentare di un fattore 10x in tre mesi. Oppure può scendere del 50% in un giorno.

Vedi anche: JP Koning -Il futuro oscuro in cui i pagamenti sono politicizzati e vince Bitcoin

Grandi oscillazioni psicologiche come queste sono il pane quotidiano di speculatori professionisti come Druckenmiller e Jones. Entrambi hanno dimostrato di essere abili nel giocare a concorsi di bellezza, scavando a fondo nella mente delle persone per anticipare cosa compreranno o venderanno in futuro. Questa abilità consente loro di fare enormi quantità di denaro, molto rapidamente. Per loro, Bitcoin è la macchina di trading perfetta.

Gli speculatori spesso esprimono le loro posizioni. Cioè, dicono in TV che stanno investendo in qualcosa, sperando di poter creare un effetto carrozzone. T confondere le loro parole con la vera convinzione. Jones descrive Bitcoin come se fosse al "primo inning". Ma andrà short su Bitcoin nel momento in cui la situazione lo richiederà, proprio come fece short sulle azioni nel 1987.

Gli speculatori amano giocare. Ma T inchiodarli a una parte.