Ciò che sappiamo e ciò che T sappiamo sul supporto in dollari delle stablecoin

Una parte integrante dei Mercati Criptovaluta , monete stabilisono enormi e stanno diventando sempre più grandi; la capitalizzazione di mercato combinata di tutte le stablecoin era di circa 130 miliardi di dollari al 22 ottobre, un aumento di oltre quattro volte dall'inizio dell'anno, secondo CoinMarketCap.

In risposta alle richieste degli investitori, i principali emittenti di stablecoin hanno pubblicato report di attestazione mensili o trimestrali, in cui società di revisione terze verificano le informazioni fornite dagli emittenti. A differenza delle revisioni, le società T ispezionano a fondo i conti e non identificano i rischi in un'attestazione.

Le informazioni che gli emittenti scelgono di divulgare, come ad esempio se il valore in dollari delle loro riserve supera l'offerta di token, variano. Così come la frequenza di tali report.

La mancanza di standardizzazione non è l'ideale per gli investitori che utilizzano queste informative per decidere se una stablecoin è sicura rispetto alle alternative, o per i regolatori che sonoesprimendo sempre più preoccupazionesui rischi di questidollari di ripiego.

"Rende difficile il confronto", ha affermato JP Koning, editorialista CoinDesk ed ex analista azionario. "Se non divulgano informazioni comparabili, quei report di attestazione T sono così utili".

Di seguito CoinDesk presenta una guida consolidata su ciò che sappiamo e T sappiamo sulle garanzie dietro le più grandi stablecoin.

Cosa viene divulgato?

Molti emittenti di stablecoin, come Circle, Paxos e Gemini, hanno iniziato a rilasciare report di attestazione nel 2018 e nel 2019. Tuttavia, l'emittente di stablecoin più opaco, Tether, ha rilasciato il suo primo report di attestazione a marzo.

Due mesi dopo, Tether ha rivelato la ripartizione delle sue riserve come parte del suo accordo con l’ufficio del procuratore generale di New York. Anche i suoi maggiori concorrenti, Circle e Paxos, hanno rivelato la ripartizione delle loro riserve in seguito. Il 9 agosto, Tether ha rilasciato il suo ultimo rapporto di attestazione, che includeva la composizione delle sue riserve e maggiori dettagli sui suoi titoli commerciali (CP) e certificati di deposito (CD).

La maggior parte degli emittenti di stablecoin, tra cui Circle, Paxos, Huobi e Gemini, rilasciano report di attestazione ogni mese. Per TrueUSD, l'attestazione viene rilasciata 24 ore su 24, 7 giorni su 7: puoi ottenere un report quando vuoi, che mostra lo stato del suo collaterale in dollari USA fino al minuto. All'altro estremo dello spettro, Tether ha affermato che avrebbe rilasciato report di attestazione su base trimestrale.

Ripartizioni delle attività

Tether

Circa il 49% delle riserve di Tether pari a 62,8 miliardi di dollari è investito in cambiali commerciali (CP), in genere debito societario a breve termine, e certificati di deposito (CD), di cui circa il 93% è stato classificato A-2 e superiore, il 5,5% A-3 e l'1,5% al di sotto di A-3 al 30 giugno, secondo l'emittente della stablecoin.ultima Dichiarazione informativa.

Secondo l'attestazione, altre riserve comprendevano 6,28 miliardi di dollari in contanti e depositi bancari, pari al 10% del totale, 1 miliardo di dollari in titoli di pronti contro termine (1,6%) e 15,28 miliardi di dollari in buoni del Tesoro statunitensi (24,3%).

La società deteneva anche 2,52 miliardi di dollari in prestiti garantiti (4%) e 4,83 miliardi di dollari in obbligazioni societarie, fondi e metalli preziosi (7,7%). Tether ha affermato nel rapporto che nessuno dei suoi prestiti garantiti era stato concesso a entità affiliate. Gli "altri investimenti" di Tether, inclusi i token digitali, erano pari a 2,05 miliardi di dollari, ovvero il 3,3% delle riserve.

Da almeno 2017, Tether ha fatto in modo di rivelare qualcosa che pochi dei suoi concorrenti fanno: quanto i suoi asset superano le sue passività, un'indicazione - almeno in teoria - del suo cuscinetto contro potenziali perdite. Secondo il suo sito web, le attività nette di Tether erano di $ 162,3 milioni poiché le sue attività totali erano di $ 70,78 miliardi rispetto alle passività di $ 70,62 miliardi al 27 ottobre. Quindi il suo patrimonio netto era un rasoio sottile 0,2% delle sue attività totali. Per contestualizzare, la Federal Reserve richiede grandiLe banche americane avranno il loro capitale all'8%.

Cerchio

A maggio, Cerchioha riferito che circa il 61%del suoUSDC (+0,03%)i token sono supportati da "denaro e mezzi equivalenti", ovvero denaro e fondi del mercato monetario. In Circleultima attestazione, pubblicato a settembre, la società ha affermato che il 92% dei suoi token è supportato da denaro contante e strumenti equivalenti, al 31 agosto. (La società T ha rivelato quali asset sono stati conteggiati come strumenti equivalenti. Gli strumenti equivalenti di cassa solitamente includono conti bancari e titoli a breve termine come buoni del Tesoro USA, cambiali commerciali e certificati di deposito con scadenze di tre mesi o meno.)

I "certificati di deposito Yankee", ovvero i CD emessi da banche straniere (non statunitensi), rappresentano un ulteriore 5% in calo rispetto al 13% di agosto. I titoli del Tesoro statunitensi rappresentavano il 12% a maggio, ma solo l'1% ad agosto. La carta commerciale è in calo del 2% rispetto al 9% di maggio e i token rimanenti sono supportati da obbligazioni municipali e aziendali.

A differenza di Tether, Circle T si rompe le sue attività e passivitàin un semplice bilancio. Tuttavia, mostra che le sue attività e passività corrispondono esattamente, quindi non ha alcun "cuscinetto" extra.

PAX e BUSD

Circa il 96% delle riserve di Paxos eranodetenuti in contanti e mezzi equivalential 30 giugno, secondo un post sul blog scritto da Dan Burstein, consulente generale e responsabile della conformità di Paxos.

Tutti i saldi di cassa di Paxos sono detenuti in istituti di deposito assicurati negli Stati Uniti, mentre tutti i suoi equivalenti di cassa sono detenuti in “buoni del Tesoro statunitensi con scadenze pari o inferiori a tre mesi, o accordi di riacquisto overnight, sovracollateralizzati da strumenti del Tesoro statunitense”.

L’altro 4% delle riserve è in buoni del Tesoro statunitensi, ma sono stati classificati separatamente, poiché quei buoni del Tesoro sono a quattro mesi dalla scadenza, tutti in scadenza nell’ottobre 2021, secondo il post di Burstein.

Vero USD

True USD offre report di attestazione 24/7: puoi scaricare l'ultimo report dal loro sito web quando vuoi e ottenere un'istantanea in tempo reale. Tuttavia, vale comunque la pena di esaminare attentamente la composizione delle riserve.

Il saldo in dollari della società è detenuto presso “istituti di deposito statunitensi assicurati a livello federale e un istituto di deposito di Hong Kong”, secondorapporto di attestazione, mentre le disponibilità liquide equivalenti includono “investimenti a breve termine, altamente liquidi, di sufficiente qualità creditizia che sono facilmente convertibili in quantità note di denaro”.

Uomo d'affari

Le riserve a sostegno dell'HUSD sono tuttetenuto in contanti su conti del mercato monetario negli Stati Uniti, ha dichiarato a CoinDesk l'emittente del token, Stable Universal.

"L'attuale composizione delle attività non contiene 'equivalenti di cassa'", come "buoni del Tesoro degli Stati Uniti, certificati di deposito bancari, accettazioni bancarie, cambiali commerciali aziendali e altri strumenti del mercato monetario", secondo la società.

Gemelli

Secondo i Gemelliultima attestazione al 30 giugno, tutte le riserve sono “detenute e mantenute presso la State Street Bank and Trust Company e all’interno di un fondo del mercato monetario gestito da Goldman Sachs Asset Management, investito solo in obbligazioni del Tesoro statunitense”.