Le correlazioni Bitcoin continuano a essere altalenanti con la Finanza tradizionale

• Il rapporto di prezzo di Bitcoin con altri asset è stato fluido
• Il Bitcoin è diventato meno prevedibile ma anche meno volatile per natura
• I dati di Onchain T indicano che i detentori Bitcoin siano ribassisti al momento

Mentre la volatilità del bitcoin è diminuita costantemente da marzo, la sua relazione con gli asset finanziari tradizionali (TradFi) è stata imprevedibile. Questo improbabile abbinamento sottolinea la natura unica dell'asset e una differenza fondamentale rispetto agli asset più tradizionali.

Narrazioni diverse

Negli ultimi anni il Bitcoin ha assunto diverse valenze narrative.

Un'iniziale narrazione di "copertura contro l'inflazione del dollaro" ha portato a ONE"azioni tecnologiche ad alto beta", che ora si è trasformata in Bitcoin come "attività finanziaria non correlata".

In un giorno in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) ha lasciato invariati i tassi di interesse, sia Bitcoin che ether hanno continuato a separarsi dagli asset finanziari tradizionali. BTC ed ETH sono scesi rispettivamente di oltre il 4% e il 7% da inizio mese, mentre l'indice S&P 500 e il Nasdaq Composite sono saliti del 4% e del 5% nello stesso periodo di tempo.

La tendenza rappresenta un cambiamento. Nei mesi precedenti, gli asset digitali e tradizionali si muovevano NEAR di pari passo, con entrambi che prendevano spunto in modo simile dai dati macroeconomici.

Ora, a due settimane dalla fine di giugno, Bitcoin si sta avvicinando al secondo mese consecutivo in perdita per il 2023, mentre gli asset TradFi continuano la loro ascesa. (Ether non ha ancora registrato un mese in perdita quest'anno.)

Le mutevoli correlazioni tra Bitcoin e Finanza tradizionale sono state occasionalmente drammatiche. Il coefficiente di correlazione tra Bitcoin e futures sul rame era 0,88 il 27 maggio, ma ora si attesta a -0,74. Il rame, spesso definito "Dr Copper", indica salute economica, data la sua ampia gamma di utilizzi in molteplici settori.

Nello stesso periodo di tempo, la correlazione tra BTC e l'indice del dollaro USA è passata da -0,80 a 0,63.

Il coefficiente di correlazione varia in genere tra 1,0 e -1,0, con il primo che indica una relazione diretta sui prezzi e il secondo che ne indica ONE inversa.

Pochi cambiamenti in vista della decisione del FOMC

Uno sguardo alle correlazioni orarie mostra che poco è cambiato durante il giorno prima della decisione sui tassi di interesse del Federal Open Market Committee (FOMC).

Ciò che probabilmente colpisce i trader e gli investitori in cerca di alpha è la natura indipendente del Bitcoin e la sua propensione a cambiare aspetto.

La sua azione sui prezzi è stata limitata negli ultimi sette giorni, con il suo intervallo medio reale (ATR) in contrazione del 14%. L'ATR di Bitcoin da inizio anno è sceso del 41% dal suo picco annuale di marzo, poiché la volatilità è diminuita, nonostante i recenti aumenti del rischio normativo.

Pochi segnali di crescente volatilità in vista

Uno sguardo alla catena offre pochi segnali di un aumento della volatilità, poiché i saldi di Bitcoin sugli exchange centralizzati sono diminuiti. Gli analisti solitamente considerano il calo dei saldi delle monete sugli exchange come un segnale rialzista, poiché suggeriscono che gli investitori stanno mantenendo i propri asset. Gli aumenti spesso si verificano in preparazione delle vendite di asset.

Una spiegazione semplice per la separazione tra Bitcoin e TradFi sono le cause legali intentate la scorsa settimana dalla Securities and Exchange Commission (SEC) contro Binance e Coinbase, nell'ambito del crescente controllo normativo da parte degli enti di regolamentazione statunitensi.

Tuttavia, le azioni della SEC sono specifiche per le singole entità, non per Bitcoin in sé (tecnicamente). La correlazione di Bitcoin con Coinbase è scesa di quasi il 50% da aprile.

Gli investitori dovranno monitorare la relazione del bitcoin con tutto, ma non ancorare la sua relazione a nulla.