Correlações do Bitcoin continuam com relação intermitente com as Finanças tradicionais

• A relação de preços do Bitcoin com outros ativos tem sido fluida
• O Bitcoin se tornou menos previsível, mas também menos volátil por natureza
• Dados onchain T indicam que os detentores de Bitcoin estão pessimistas no momento

Embora a volatilidade do bitcoin tenha diminuído constantemente desde março, sua relação com ativos financeiros tradicionais (TradFi) tem sido imprevisível. Esse par improvável ressalta a natureza única do ativo e uma diferença fundamental de ativos mais tradicionais.

Narrativas diferentes

O Bitcoin tem usado diversas narrativas nos últimos anos.

Uma narrativa inicial de “proteção contra a inflação do dólar” levou a uma “ação de tecnologia de alto beta”, que agora se transformou em Bitcoin como um “ativo financeiro não correlacionado”.

Em um dia em que o Federal Open Market Committee (FOMC) deixou as taxas de juros inalteradas, tanto o Bitcoin quanto o ether continuaram a se desvincular dos ativos financeiros tradicionais. O BTC e o ETH caíram mais de 4% e 7%, respectivamente, no acumulado do mês, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite Index subiram 4% e 5% no mesmo período.

A tendência representa uma mudança. Nos meses anteriores, os ativos digitais e tradicionais se moveram NEAR em sincronia, com ambos seguindo dicas semelhantes de dados macroeconômicos.

Agora, com duas semanas restantes em junho, o Bitcoin está se aproximando de registrar um segundo mês consecutivo de perdas em 2023, enquanto os ativos TradFi continuam sua ascensão. (O Ether ainda não registrou um mês de perdas neste ano.)

As correlações mutáveis ​​entre Bitcoin e Finanças tradicionais têm sido ocasionalmente dramáticas. O coeficiente de correlação entre Bitcoin e futuros de cobre era de 0,88 em 27 de maio, mas agora está em -0,74. O cobre, frequentemente chamado de “Dr. Cobre”, indica saúde econômica, dada sua ampla gama de usos em vários setores.

A correlação entre o BTC e o índice do dólar americano mudou de -0,80 para 0,63 no mesmo período.

O coeficiente de correlação normalmente varia entre 1,0 e -1,0, com o primeiro indicando uma relação de preço direta e o último indicando uma ONE inversa.

Poucas mudanças antes da decisão do FOMC

Uma análise das correlações horárias mostra que pouca coisa mudou durante o dia antes da decisão da taxa de juros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).

O que provavelmente se destaca para traders e investidores que buscam alfa é a natureza independente do Bitcoin e sua propensão a mudar de faixa.

Sua ação de preço tem sido estreita nos últimos sete dias, com sua faixa média verdadeira (ATR) contraindo em 14%. O ATR do Bitcoin no acumulado do ano caiu 41% desde seu pico no acumulado do ano em março, à medida que a volatilidade diminuiu, apesar dos recentes aumentos no risco regulatório.

Poucos sinais de aumento da volatilidade à frente

Uma olhada na cadeia oferece poucos sinais de que a volatilidade aumentará, já que os saldos de Bitcoin em bolsas centralizadas diminuíram. Analistas geralmente veem saldos de moedas em declínio em bolsas como um sinal otimista, pois sugerem que os investidores estão segurando seus ativos. Aumentos geralmente ocorrem em preparação para vendas de ativos.

Uma explicação fácil para a dissociação entre Bitcoin e TradFi são os processos movidos pela Securities and Exchange Commission (SEC) na semana passada contra a Binance e a Coinbase – parte do crescente escrutínio regulatório dos reguladores dos EUA.

Ainda assim, as ações da SEC são específicas para as entidades individuais, não para o Bitcoin em si (tecnicamente). A correlação do Bitcoin com a Coinbase caiu perto de 50% desde abril.

Os investidores precisarão monitorar a relação do bitcoin com tudo, mas não ancorar sua relação com nada.