Vendi le notizie: il crollo di MicroStrategy si aggrava nei giorni successivi all'inclusione nel Nasdaq-100

Col senno di poi, era inevitabile.

In calo di oltre l'8% e attestandosi appena sopra i 300 dollari lunedì, le azioni di MicroStrategy (MSTR) sono ora in calo di circa il 30% rispetto all'annuncio della loro inclusione nell'indice Nasdaq-100 e di quasi il 50% rispetto al massimo storico di fine novembre.

Ovunque c'erano segnali di un importante momento di massimo splendore a breve termine per quella che un tempo era una sconosciuta azienda di software aziendale, diventata poi un colosso come la Bitcoin Development Company.

Il primo tra questi segnali è stato l'impennata del prezzo delle azioni: con un massimo di 543 dollari a fine novembre, MSTR è cresciuto di quasi otto volte nel 2024 e di oltre 50 volte da quando la società ha iniziato ad acquistare Bitcoin (BTC) nell'agosto 2020.

C'era anche il fondatore e presidente esecutivo Michael Saylor, mai timido nel promuovere le prospettive della sua azienda e nel promuovere Bitcoin , che verso la fine dell'anno era diventato in qualche modo ancora più onnipresente nelle notizie finanziarie, nei podcast e nei caroselli dei social media.

T erano solo le apparizioni costanti, ma anche i sottili cambiamenti nell'atteggiamento di Saylor verso ciò che potrebbe essere descritto in modo benevolo dai tifosi sportivi statunitensi come "schiacciare il football" dopo un touchdown. Tra questi c'era il promozione costante dell'indicatore chiave di performance inventato da MicroStrategy di "rendimento Bitcoin ", che richiamava le metriche inventate della bolla internet di fine anni '90 come le "visualizzazioni di pagina". La sua azienda, piena di denaro contante dalle vendite di azioni e obbligazioni convertibili, Saylor — per ragioni sconosciute — alla fine dell'anno ha anche preso l'abitudinedi annunci provocatori di nuovi e ingenti acquisti Bitcoin la domenica, prima della presentazione ufficiale della domanda di regolamentazione lunedì mattina.

E poi è emersa la comparsa di imitatori. Nonostante anni di evidente successo della strategia di tesoreria Bitcoin di Saylor, c'era stata una decisa mancanza di altre società quotate in borsa che adottassero la stessa strategia. Sì, alcune, persino grandi capitalizzazioni come Tesla guidata da ELON Musk e Square guidata da Jack Dorsey, avevano messo i piedi nell'acquisizione Bitcoin . Nessun'altra società degna di nota, tuttavia, era disposta non solo ad adottare Bitcoin come principale asset di tesoreria, ma anche ad approfittare dei Mercati disponibili per raccogliere capitale aggiuntivo con cui accumulare token.

Tuttavia, quest’anno la situazione è cambiata in modo considerevole, con il Maker di dispositivi medici a piccola capitalizzazione Semler Scientific, l’operatore alberghiero giapponese Metaplanet e un certo numero di minatori Bitcoin tra coloro che hanno abbracciato la visione di Saylor, ognuno dei quali ha guadagnato elogi sui social media da Saylor con ogni aumento di capitale e annuncio di acquisto Bitcoin .

Se qualcosa non può continuare per sempre, si fermerà

Non contento di essere forse il più grande trader di sempre e di aver accumulato molti miliardi di dollari, George Soros voleva essere conosciuto come un grande pensatore. Non è una coincidenza che il suo capolavoro sul trading —la teoria della riflessività— suona sospettosamente simile a una famosa teoria di un certo Einstein.

Soros ha spiegato che la percezione degli investitori e il suo effetto sui prezzi è una strada a doppio senso costante. In questo modo, la percezione (che è spesso sbagliata, poiché gli esseri umani sono fallibili) non può solo influenzare i prezzi, ma letteralmente creare la propria realtà, vale a dire 1) gli investitori credono che un titolo salirà perché gli utili stanno per ricevere una grande spinta, 2) il prezzo delle azioni sale, 3) l'alto prezzo delle azioni consente al management di raccogliere capitale a un costo inferiore rispetto a quello altrimenti, 4) questo migliora gli utili, 5) il prezzo delle azioni sale ancora di più, 6) i tori si danno pacche sulle spalle per la loro brillantezza e WIN i convertiti, ... e così via.

Togliendo gran parte della filosofia di Soros, questo è anche noto come circolo virtuoso, in cui MicroStrategy si era sicuramente ritrovata nel 2024. Parte del genio commerciale di Soros era riconoscere questi circoli quando si stavano verificando e saltarci sopra, in termini di dimensioni. Un'altra parte del suo genio era capire quando i circoli stavano per rompersi e uscirne o addirittura scommettere contro di essi.

"Se qualcosa non può andare avanti per sempre, si fermerà", ha affermato il defunto economista Herb Stein, che all'epoca parlava di deficit di bilancio/commerciali governativi. La legge di Stein, a quanto pare, era ugualmente applicabile alle azioni MicroStrategy.

Tabellone segnapunti: continuano a mostrare notevoli guadagni

Dopo essere stata scambiata a circa 430 dollari subito dopo l'annuncio del 14 dicembre della sua imminente inclusione nell'indice Nasdaq-100, MicroStrategy viene ora venduta a poco più di 300 dollari, con un calo di circa il 30% in sole due settimane.

Guardando indietro, sembra che ci siano state crepe nella bolla di MicroStrategy tre settimane prima. Il titolo ha raggiunto il picco a circa $ 543 il 21 novembre. Nonostante il continuo aumento di bitcoin fino a fine novembre e inizio dicembre fino a un massimo finale sopra i $ 108.000, MSTR ha perso terreno, quello che i tecnici potrebbero definire una preoccupante divergenza negativa. Agli attuali $ 300, MicroStrategy per il momento sta subendo un calo dal picco al minimo del 45% in circa cinque settimane.

Le azioni MSTR hanno comunque ottenuto una performance notevole in qualsiasi momento, tranne che in quel lasso di tempo molto breve. Rimangono più alte di oltre il 400% da inizio anno e circa 20 volte da quando Saylor ha avviato gli acquisti Bitcoin nell'agosto 2020.

Mentre gli orsi potrebbero quindi affermare che il crollo è ancora lontano, i tori sottolineerebbero sicuramente che durante la corsa di MSTR da agosto 2020, il titolo ha subito una serie di simili spaventosi cali a breve e medio termine e ha sempre chiuso in rialzo.

Cosa direbbe Soros? Forse, ricorderebbe che la sua teoria della riflessività insegna che i prezzi possono andare più lontano (sia verso l'alto che verso il basso) di quanto la maggior parte delle persone potrebbe aspettarsi.