Продавайте новини: падіння MicroStrategy поглиблюється через кілька днів після включення Nasdaq-100

У ретроспективі це було неминучим.

Акції MicroStrategy (MSTR), впавши більш ніж на 8% і тримаючись трохи вище 300 доларів США в понеділок, зараз впали приблизно на 30% після оголошення про їх включення до індексу Nasdaq-100 і майже на 50% від свого рекордного максимуму в кінці листопада.

Ознаки принаймні великого короткострокового зростання колишньої маловідомої компанії з розробки корпоративного програмного забезпечення, яка перетворилася на компанію з розробки Bitcoin, були всюди.

Першим серед цих сигналів було стрімке зростання ціни акцій — на максимумі в 543 долари наприкінці листопада MSTR зріс майже у вісім разів у 2024 році та більш ніж у 50 разів відтоді, як компанія почала купувати Bitcoin (BTC) у серпні 2020 року.

Був також засновник і виконавчий голова Майкл Сейлор, який ніколи не соромився просувати перспективи своєї компанії та проповідувати Bitcoin , — який наприкінці цього року став ще більш повсюдним у фінансових новинах, подкастах і каруселях соціальних мереж.

Справа була T лише в постійних появах, а й у незначних змінах у ставленні Сейлора до того, що американські спортивні вболівальники можна було б з милосердя охарактеризувати як «підбивати футбол» після тачдауну. Серед них був і постійне просування винайденого MicroStrategy ключового індикатора ефективності «прибутковості Bitcoin », який нагадує вигадані в кінці 1990-х вигадані показники інтернет-міхура, такі як «перегляди сторінок». Його компанія зливається з готівкою від продажу акцій і конвертованого боргу, Сейлор — з невідомих причин — також наприкінці року увійшло в звичку дражливих повідомлень про значні нові покупки Bitcoin у неділю перед офіційною регулятивною подачею документів у понеділок вранці.

А потім була поява імітаторів. Незважаючи на багаторічний очевидний успіх Bitcoin казначейської стратегії Сейлора, інші корпорації, що торгуються на біржі, перейняли те саме. Так, деякі — навіть такі компанії з великою капіталізацією, як Tesla під керівництвом ELON Маска та Square під керівництвом Джека Дорсі — занурилися в придбання Bitcoin . Однак жодна інша відома компанія не захотіла не лише прийняти Bitcoin як свій основний казначейський актив, але й скористатися перевагами готових Ринки для залучення додаткового капіталу для накопичення токенів.

Однак цього року ситуація суттєво змінилася: серед тих, хто прийняв бачення Сейлора, — невеликий Maker медичних приладів Semler Scientific, японський готельний оператор Metaplanet і кілька Bitcoin майнерів — кожен із них заробляв аплодисменти в соціальних мережах від Сейлора з кожним оголошенням про підвищення капіталу та купівлю Bitcoin .

Якщо щось не може тривати вічно, воно зупиниться

Джордж Сорос не задовольнявся тим, що був, можливо, найкращим трейдером і накопичив багато мільярдів доларів, а хотів, щоб його славили як великого мислителя. Не випадково його величний твір про торгівлю — Теорія рефлексивності — звучить підозріло схоже на відому теорію хлопця на ім’я Ейнштейн.

Сорос пояснив, що сприйняття інвесторами та його вплив на ціни є постійною вулицею з двостороннім рухом. Таким чином, сприйняття (яке часто хибне, оскільки люди можуть помилятися) може не просто впливати на ціни, а й буквально створювати власну реальність, тобто 1) інвестори вірять, що акції зростуть, тому що прибуток ось-ось значно зросте, 2) ціна акцій зростає, 3) висока ціна акцій дозволяє керівництву залучати капітал дешевше, ніж інакше, 4) це покращує прибутки, 5) ціна акцій стає ще вищою, 6) бики погладити себе по плечу за їх блиск і WIN навернених, … і так далі.

Відкиньте значну частину філософії Сороса, і це також відоме як коло доброчесності, в якому MicroStrategy точно опинилася в 2024 році. Частина торгового генія Сороса полягала в тому, щоб розпізнавати ці кола, коли вони відбувалися, і стрибати далі — у розмірі. Інша частина його геніальності полягала в тому, щоб з’ясувати, коли кола збираються розірватися, і вийти з них або навіть зробити ставку проти них.

«Якщо щось не може тривати вічно, воно припиниться», — сказав покійний економіст Герб Стайн, який у той час говорив про дефіцит державного бюджету/торгівлі. Виявилося, що закон Стейна однаково застосовний до акцій MicroStrategy.

Табло: все ще демонструє значні успіхи

Перейшовши з рук в руки за ціною близько 430 доларів відразу після оголошення 14 грудня про незабаром її включення до індексу Nasdaq-100, MicroStrategy зараз продається за трохи вище 300 доларів, що становить приблизно 30% зниження всього за два тижні.

Озираючись назад, здається, що три тижні тому у бульбашці MicroStrategy були тріщини. 21 листопада акції досягли максимуму в 543 долари США. Незважаючи на те, що біткойн продовжував зростати наприкінці листопада та на початку грудня до максимального максимуму понад 108 000 доларів США, MSTR втратив позиції, що техніки можуть назвати тривожною негативною дивергенцією. За нинішніх 300 доларів MicroStrategy на даний момент зазнає падіння на 45% приблизно за п’ять тижнів.

Акції MSTR все ще показали чудову ефективність за будь-яких умов, окрім цього дуже крихітного періоду часу. Вони залишаються вищими більш ніж на 400% з початку року та приблизно в 20 разів з того часу, як Сейлор ініціював покупки Bitcoin у серпні 2020 року.

У той час як ведмеді, таким чином, можуть сказати, що до падіння ще далеко, бики, безперечно, відзначать, що під час прогону MSTR із серпня 2020 року акції зазнали низки подібних жахливих коротко- та середньострокових падінь і завжди піднімалися вище.

Що сказав би Сорос? Можливо, він нагадав би, що його теорія рефлексивності вчить, що ціни можуть йти далі (як угору, так і вниз), ніж більшість може очікувати.