Cosa potrebbe significare il disegno di legge MiCA per il futuro della decentralizzazione

Il 10 ottobre è stata approvata la legge Mercati in Crypto-Assets (MiCA), con 28 membri del Parlamento dell'Unione Europea che hanno votato a favore. La nuova legislazione affronta elementi chiave Cripto come la tutela dei consumatori, l'antiriciclaggio (AML), l'impatto ambientale e la responsabilità aziendale.

Il Parlamento europeo dovrebbe votare sul MiCA prima della fine dell'anno, e a quel punto il disegno di legge diventerà legge entro 12-18 mesi. Sfortunatamente, la legislazione proposta potrebbe significare che molte entità Finanza decentralizzata (DeFi) faranno fatica a operare efficacemente in Europa.

Zac Colbert è uno scrittore finanziario.

MiCA limita le società europee Cripto con il suo hard cap e il peg europeo

Si prevede che MiCA entrerà in vigore nel 2024. Secondo la nuova legge proposta, sono consentiti solo gli asset ancorati all'euro e completamente garantiti 1:1, rendendo sostanzialmente illegali le stablecoin algoritmiche e quelle ancorate a qualsiasi altra cosa.

Inoltre, il disegno di legge impone un tetto massimo di 200 milioni di euro di volume di scambi giornalieri, un numero molto inferiore a quello scambiato dalla maggior parte Mercati . È qui che MiCA limita il potenziale delle aziende Cripto europee sia per l'innovazione che per la concorrenza.

L'UE sostiene che MiCA incoraggerà l'adozione tramite regolamentazione, ma asset digitali più affidabili come le stablecoin sono limitati dal disegno di legge. Mathieu Hardy, dell'app di gestione patrimoniale OSOM, ritiene che ci sia quasi una discriminazione basata sulla tecnologia quando si tratta di valute estere.

"C'è un limite alla quantità di [dollari USA] tokenizzati che possono essere scambiati per Cripto , ma non ci sono limiti alla quantità di USD non tokenizzati che possono essere scambiati per Cripto o asset tradizionali. Questa ampia discriminazione dei token di moneta elettronica in USD molto probabilmente renderà più complicate le operazioni dei CASP [Cripto Asset Service Provider] offrendo al contempo poca protezione alla sovranità monetaria".

MiCA professa di mettere il consumatore al primo posto, ma in realtà si tratta di antiriciclaggio

Dire che la regolamentazione limiterà l'innovazione è quasi ridondante ora. Ma il punto dolente unico di MiCA è il modo in cui il disegno di legge modella attivamente lo spazio Cripto in futuro. MiCA è presumibilmente scritto pensando all'utente, ma la formulazione e la grande quantità di testo incentrato sulle norme antiriciclaggio (AML) sono indicative del suo vero programma. In termini di protezione dei consumatori, avere un quadro come MiCA è fantastico, ma quando la protezione dei consumatori viene ottenuta rendendo così costoso gestire una società Cripto in Europa che solo quelle affermate possono farlo, MiCA danneggia i consumatori a lungo termine.

"Si fa molto poco per garantire che le operazioni dei CASP siano tecnologicamente sicure, ma ci sono molte disposizioni in materia di antiriciclaggio e sovranità monetaria. Il che sembra un po' fuori luogo per una classe di attività che è adottata principalmente dagli investitori al dettaglio e rappresenta circa l'1% delle attività totali mondiali", afferma Mathieu.

Non sono certamente tutte cattive notizie, però. MiCA fa qualche progresso positivo con i Virtual Asset Service Provider (VASP). I VASP come gli exchange Criptovaluta , gli exchange decentralizzati e le piattaforme di trading over-the-counter (OTC) dovranno fornire una serie di protezioni per i loro clienti, oltre a implementare protocolli per monitorare l'insider trading.

MiCA fa bene ad allineare le normative delle aziende Cripto con lo stesso quadro normativo che disciplina le banche. L'UE spera che fornire ai consumatori e alle aziende chiare protezioni legali quando interagiscono con queste piattaforme incoraggerà un maggiore FLOW di capitali nel mercato. Molti ritengono che la regolamentazione dia un'aria di legittimità allo spazio Cripto , quindi i potenziali investitori vengono convertiti dalla considerazione all'adozione.

Le aziende veramente decentralizzate sopravviveranno, ma le entità parzialmente decentralizzate soffriranno

Con la velocità del mercato, può essere difficile stabilire definizioni precise nel mondo della Finanza decentralizzata, per non parlare di un insieme ristretto di norme legali che regolano complicati processi finanziari. E MiCA è colpevole di questo, ancora in attesa di fornire chiarimenti specifici per molte entità basate su blockchain.

Le organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) che sono decentralizzate solo di nome potrebbero avere un futuro breve. Numerose entità si pubblicizzano come decentralizzate, ma hanno persone giuridiche che controllano direttamente o indirettamente l'organizzazione tramite diritti di voto, token o contratti intelligenti.

Si può sostenere che le organizzazioni governate da regole incorporate nel codice e registrate sulla blockchain T hanno bisogno di manager, dipartimenti delle risorse umane e dell'inevitabile burocrazia. Gli smart contract su cui sono costruiti e il registro aperto della blockchain forniscono piste di controllo per le autorità finanziarie.

I DAO puristi, così come i progetti affermati e generosamente sostenuti, sopravviveranno. Ma le start-up, le aziende a basso capitale e le organizzazioni che fingono la decentralizzazione potrebbero seriamente lottare nel panorama più stretto e limitato post-MiCA.

Ed è un vero peccato, perché nel mondo degli asset digitali a volte la pula può trasformarsi in grano. Sfortunatamente, MiCA potrebbe tagliare questi progetti prima che venga data loro una possibilità.