No, le balene del polimercato non T la prova di una manipolazione del mercato predittivo

Sembra probabile che un piccolo gruppo di trader (o forse un singolo individuo) abbia aumentato le probabilità dell'ex presidente Donald Trump su Polymarket, il mercato di previsione basato sulle criptovalute, puntando pesantemente sul candidato repubblicano.

C'è stato molto da dire su questo, sia da parte dei sostenitori del vicepresidente e candidato democratico Kamala Harris su X (ex Twitter) che hanno un ovvio incentivo a definire i Mercati manipolati, sia da parte dei corrente principale premere. “[T ’]ondata potrebbe essere un miraggio prodotto da un gruppo di quattro account Polymarket che hanno collettivamente investito circa 30 milioni di dollari in Cripto in scommesse sulla WIN di Trump”, Il Wall Street Journalipotizzato.

In effetti, potrebbe esserci un solitario scommettitore che ha scommesso molto su Trump. Ma non è necessariamente la prova di qualcosa di sinistro.

Aubrey Strobel è un partner di comunicazione presso lo sviluppatore di app Bitcoin Trust Machines e conduttore del podcast The Aubservation.

Innanzitutto, il punto ovvio: non è solo Polymarket a far salire Trump. Le azioni "sì" di Trump sono scambiate a circa 59,9 centesimi su Polymarket in questo momento, il che indica che il mercato vede una probabilità del 59,9% che WIN. (Ogni azione paga $ 1 se la previsione si avvera e zero in caso contrario.) Predictit, una piattaforma statunitense con rigidi limiti di scommessa (che in teoria sarebbero immuni alla balena di Polymarket), ha Trump al 56%. Kalshi, una piattaforma regolamentata con sede negli Stati Uniti, ha Trump al 58%. Se pensi che questa azione sui prezzi costituisca una "manipolazione", dovresti chiederti perché Kalshi, una piattaforma in cui la manipolazione sarebbe segnalabile, stia negoziando in linea con Polymarket.

Anche i bookmaker online mettono Trump in testa: 59% su BetOnline, 55% su Betfair e 60% su Bovada, per citarne alcuni. E Trump è anche in ascesa nelaggregati di sondaggi, quindi non è inconcepibile che le sue vere probabilità di vittoria siano in aumento. Il Rally di Trump nei Mercati delle previsioni coincide con quello di Harris intervista ruvida alla Fox Newse nuovi sondaggi mostranoTrump avanza a fatica verso l'alto.

In secondo luogo, il fatto che una singola entità anonima abbia fatto grandi scommesse non è di per sé una prova di “manipolazione”, come sostengono molti sostenitori di Harris.stanno rivendicandoIl columnista di Bloomberg Matt Levine ha detto senza mezzi terminidice: "questo fanon sembrano manipolazione del mercato: Fredi9999 non sta acquistando in modo sciatto con l'effetto di far salire il prezzo, ma piuttosto acquistando con attenzione, in un modo che sembra studiato per ottenere molti contratti Trump per i suoi soldi". La spiegazione più semplice possibile è che un trader pensa semplicemente che Trump sia sottovalutato ed è disposto a scommettere pesantemente su di esso.

La mera esistenza di un grande acquirente non implica manipolazione. L'intera premessa dei Mercati è che i prezzi comprimono le informazioni disponibili premiando coloro che si assumono il rischio di esprimere le proprie opinioni. L'identità dei trader o la distribuzione delle negoziazioni è irrilevante; in teoria, tutti hanno un motivo per estrarre informazioni dai Mercati scommettendo quando la loro convinzione sul valore equo di un asset diverge dal valore di mercato. I Mercati T hanno bisogno di essere democratici per essere affidabili. Hanno solo bisogno che i partecipanti più informati esprimano finanziariamente un'opinione. I trader individuali che hanno una proprietà concentrata di un asset T delegittimano in alcun modo il prezzo. ONE mette in discussione il prezzo delle azioni Apple perché la Berkshire Hathaway di Warren Buffett ne possiede molte.

Questo è un modo prolisso per dire che il mercato non è mai "sbagliato". Semplicemente riflette tutte le informazioni disponibili. Se non sei d'accordo con il mercato, puoi essere ricompensato per questa convinzione, scommettendo su te stesso. Gli utenti statunitensi hanno alternative a Polymarket, che è escluso dal servirli in base a un accordo normativo. Se ritieni che la balena di Polymarket a) abbia significativamente aumentato il prezzo del contratto Trump e b) abbia torto, puoi semplicemente scommettere contro di lui o lei o loro andando long su Harris. Anche se non è privo di rischi (Harris deve comunque WIN affinché la tua scommessa paghi), se pensassi che le sue "vere" probabilità fossero del 55%, oggi acquisteresti qualcosa che vale 55 centesimi per 40 centesimi. Anche se potresti non essere disposto a farlo, altri partecipanti al mercato lo faranno. Quindi, se la balena di Polymarket è effettivamente disinformata, ora che sappiamo che c'è una balena (potenzialmente disinformata), ti aspetteresti che le probabilità diminuiscano man mano che i trader incorporano queste nuove informazioni. A meno che, naturalmente, i Mercati delle previsioni non siano generalmente affidabili e la balena T li abbia influenzati molto.

Ma supponiamo che il trader abbia davvero speso molto per “dipingere il nastro” e far sembrare più probabile una vittoria di Trump.

In primo luogo, non è nemmeno chiaro se questo gioverebbe a Trump. Potrebbe causare compiacenza tra i suoi elettori, riducendo la loro affluenza alle urne il giorno delle elezioni (o persino galvanizzare i sostenitori di Harris a presentarsi alle urne). In secondo luogo, potresti semplicemente spendere quei 30 milioni di dollari in pubblicità negli stati in bilico e influenzare significativamente la corsa. Polymarket rimane per ora una piattaforma piuttosto oscura, quindi qualsiasi dividendo di PR derivante da un leggero spostamento delle probabilità sarebbe estremamente difficile da quantificare.

Inoltre, come ha notato la stessa Polymarket in un post dettagliato sul blog lunedìconfutarela manipolazione sostiene che "se un utente ha motivo di credere che le negoziazioni vengano effettuate per motivi diversi da quelli finanziari, è facile modificare le probabilità per tenerne conto" escludendo le scommesse delle balene

Perché prestare attenzione ai Mercati di previsione? Quando si tratta di elezioni, i Mercati possono fornire informazioni più velocemente di esperti, sondaggi o stampa. Questa tendenza continuerà fino alle elezioni di novembre, non solo sul principale contratto presidenziale, ma anche sui contratti a livello statale. I trader hanno un incentivo finanziario a far emergere informazioni non pubbliche, quindi gli osservatori elettorali saranno in grado di vedere le probabilità di vittoria aggiornate in tempo reale per tutti i 50 stati, anziché aspettare che Fox o CNN li chiamino. Sfruttando l'entusiasmo dei trader, i Mercati possono e superano gli esperti designati.

Polymarket ha superato queste fonti affidabili di informazioni elettorali per un po'. Molto prima della disastrosa performance del presidente JOE Biden nel dibattito, i trader di Polymarket erano segnalazioneprobabilità non banali che si ritiri mentre i commentatori tradizionalilicenziatola possibilità.

Inoltre, contratti come quello del vincitore delle elezioni ci forniscono un output informativo probabilmente più utile rispetto ai semplici aggregati di sondaggi. I sondaggi nazionali che mostrano Harris in vantaggio del 49% rispetto al 47% di Trump T ci dicono molto sulla sua effettiva probabilitàdella vittoria: ciò che conta è ovviamente il conteggio dei voti elettorali e in particolare ciò che accade negli stati chiave. Il contratto altamente liquido del vincitore delle elezioni Polymarket comprime tutte queste informazioni e ci fornisce una semplice stima delle probabilità di vittoria di ciascun candidato.

Vale anche la pena ricordare che un vantaggio del 60%-40% su un mercato di previsione non è minimamente paragonabile a un vantaggio del 60%-40%sondaggio piombo. I Mercati di previsione dovrebbero essere considerati come beta alto derivati ​​dei sondaggi. Se Trump fosse al 51% contro il 49% di Harris nei sondaggi nazionali, le sue reali probabilità di vittoria sarebbero del 90% o più. Nei Mercati di previsione, le probabilità dal 40% al 60%, dal 45% al ​​55% o dal 60% al 40% sono tutte territorio del lancio della moneta. Quindi il Rally di Trump su Polymarket non riflette una massiccia rivalutazione delle sue probabilità di vittoria. Balena di Polymarket o no, è comunque una gara estremamente serrata.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.