Ні, Polymarket Whales T є доказом маніпулювання ринком прогнозів

Здається ймовірним, що невелика група трейдерів (або, можливо, одна особа) підвищила шанси колишнього президента Дональда Трампа на Polymarket, ринку прогнозів на основі криптовалют, зробивши значні ставки на кандидата від Республіканської партії.

Про це було багато суперечок як з боку прихильників віце-президента та кандидата від Демократичної партії Камали Гарріс на X (колишній Twitter), які мають очевидний стимул називати Ринки маніпульованими, так і з боку мейнстрім преса. «T сплеск може бути міражем, створеним групою з чотирьох облікових записів Polymarket, які разом вклали близько 30 мільйонів доларів Крипто в ставки на те, що Трамп WIN», The Wall Street Journal спекулювали.

Дійсно, може бути одинокий гравець, який дуже довго тримає Трампа. Але це не обов’язково є доказом чогось зловісного.

Обрі Стробель є комунікаційним партнером компанії Trust Machines, яка розробляє програми для Bitcoin , і веде подкаст The Aubservation.

По-перше, очевидний момент: Трамп збирається не лише на Polymarket. Акції "так" Трампа зараз торгуються на рівні 59,9 центів на Polymarket, що вказує на те, що ймовірність його WIN на ринку становить 59,9%. (Кожна акція виплачує 1 долар, якщо прогноз справджується, і нуль, якщо ні.) Predictit – американська платформа із суворими обмеженнями ставок (яка теоретично була б несприйнятливою до киту Polymarket) – має Трампа на рівні 56%. Kalshi, американська регульована платформа, має Трампа на рівні 58%. Якщо ви вважаєте, що ця цінова дія є «маніпуляцією», вам доведеться задатися питанням, чому Kalshi — платформа, на якій можна було б повідомити про маніпуляції — торгує відповідно до Polymarket.

Онлайн-букмекери також випереджають Трампа: 59% у BetOnline, 55% у Betfair і 60% у Bovada, щоб назвати декілька. І Трамп також розвивається в цьому напрямку сукупності опитувань, тож цілком можливо, що його справжні шанси на перемогу також зростають. Rally Трампа на Ринки прогнозів збігається з зростанням Гарріса грубе інтерв'ю Fox News і нові опитування показують Трамп тягнеться вгору.

По-друге, той факт, що одна анонімна організація зробила великі ставки, сам по собі не є доказом «маніпуляції», як багато прихильників Харріса. стверджують. Оглядач Bloomberg Метт Левін категорично говорить: «Це робить ні виглядає як маніпулювання ринком: Fredi9999 не купує неохайно, щоб підвищити ціну, а радше купує обережно, у спосіб, який, здається, призначений для того, щоб отримати багато контрактів Трампа за його гроші». Найпростіше можливе пояснення полягає в тому, що трейдер просто вважає, що Трамп недооцінений і готовий зробити на нього значні ставки.

Сама наявність великого покупця не означає маніпулювання. Основна передумова Ринки полягає в тому, що ціни стискають доступну інформацію, винагороджуючи тих, хто ризикує висловити свою точку зору. Ідентичність торговців або розподіл торгівлі не має значення; Теоретично кожен має мотив отримувати інформацію з Ринки шляхом ставок, коли його переконання щодо справедливої ​​вартості активу розходяться з ринковою вартістю. Ринки T повинні бути демократичними, щоб бути надійними. Їм просто потрібні найбільш поінформовані учасники, щоб фінансово висловити точку зору. Індивідуальні трейдери, які мають зосереджену власність на актив, жодним чином T делегитимують ціну. ONE не ставить під сумнів ціну акцій Apple, тому що компанія Berkshire Hathaway Воррена Баффета володіє великою їх часткою.

Це довготривалий спосіб сказати, що ринок ніколи не буває «помилковим». Він просто відображає всю доступну інформацію. Якщо ви правильно не згодні з ринковою думкою, ви можете отримати винагороду за цю віру, зробивши ставку. Користувачі США мають альтернативу Polymarket, якому заборонено обслуговувати їх відповідно до нормативної угоди. Якщо ви вважаєте, що кит Polymarket а) суттєво підняв ціну контракту Трампа і б) помиляється, ви можете просто зробити ставку проти нього чи неї чи них, зробивши лонг на Гарріса. Незважаючи на те, що це не безризиково – Харріс все одно має WIN , щоб ваша ставка окупилася – якби ви думали, що її «реальні» шанси становлять 55%, ви б сьогодні купили щось вартістю 55 центів за 40 центів. Навіть якщо ви не захочете цього зробити, інші учасники ринку зроблять це. Отже, якщо кит Polymarket справді дезінформований, тепер, коли ми знаємо, що існує (потенційно дезінформований) кит, можна очікувати, що шанси зменшаться, оскільки трейдери включатимуть цю нову інформацію. Звичайно, якщо Ринки прогнозів загалом надійні і кит T вплинув на них особливо.

Але припустімо, що трейдер дійсно витрачав значні кошти, щоб «зафарбувати стрічку» і зробити перемогу Трампа більш імовірною.

По-перше, навіть незрозуміло, що це піде на користь Трампу. Це може викликати самовдоволення серед його виборців, зменшивши їх явку в день виборів (або навіть спонукаючи прихильників Гарріса з’явитися на виборчі дільниці). По-друге, ви можете просто витратити ці 30 мільйонів доларів на рекламу в штатах на полі бою та суттєво вплинути на перегони. Polymarket поки що залишається досить незрозумілою платформою, тому будь-який PR-дивіденд від незначного зміни шансів буде надзвичайно важко підрахувати.

Крім того, як зазначив сам Polymarket у докладній публікації в блозі в понеділок спростування у маніпуляціях стверджується, що «якщо у будь-якого користувача є підстави вважати, що угоди здійснюються з будь-яких інших причин, крім фінансових, можна легко скоригувати коефіцієнти, щоб це врахувати», виключивши ставки китів

Навіщо звертати увагу на Ринки прогнозів? Коли мова йде про вибори, Ринки можуть надавати інформацію швидше, ніж експерти, опитування чи преса. Ця тенденція триватиме до виборів у листопаді, не лише щодо основного контракту президента, а й контрактів на державному рівні. Трейдери мають фінансовий стимул оприлюднювати непублічну інформацію, тому спостерігачі за виборами зможуть бачити ймовірність перемоги, оновлену в режимі реального часу для всіх 50 штатів, а не чекати, поки Fox або CNN зателефонують їм. Використовуючи ентузіазм трейдерів, Ринки можуть перевершувати і перевершують призначених експертів.

На деякий час Polymarket випереджає ці надійні джерела виборчої інформації. Задовго до катастрофічних результатів дебатів президента JOE Байдена трейдери Polymarket були такими сигналізація нетривіальні шанси, що він відмовився б від основних експертів звільнений можливість.

Крім того, такі контракти, як контракт переможця виборів, дають нам, мабуть, більш корисну інформацію, ніж прості підсумкові дані опитувань. Національні опитування показують, що Гарріс піднялася на 49% проти 47% Трампа, T говорять вам так багато про її фактичну шанси перемоги: звичайно, важливим є підрахунок голосів виборців і, зокрема, те, що відбувається в штатах на полі битви. Високоліквідний контракт переможця виборів Polymarket стискає всю цю інформацію та дає нам просту оцінку шансів кожного кандидата на перемогу.

Також варто пам’ятати, що перевага від 60% до 40% на ринку прогнозів далеко не порівнянна з перевагою від 60% до 40%. опитування привести. Ринки прогнозування слід розглядати як висока бета-версія похідні опитувань. Якби Трамп отримав 51% проти 49% Харріса в національних опитуваннях, його фактичні шанси на перемогу були б 90% або більше. На Ринки прогнозів шанси від 40% до 60%, 45% до 55% або 60% до 40% є територією підкидання монети. Отже, Rally Трампа на Polymarket не відображає масштабної переоцінки його шансів на перемогу. Поліринковий кит чи ні, це все одно дуже близька гонка.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.