Il presidente della CFTC: "Una larga parte" del sistema finanziario potrebbe finire nel formato blockchain

La perfezione T dovrebbe essere nemica del bene quando si tratta di regolamentare il settore Criptovaluta , ha affermato il presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Heath Tarbert.

Il principale regolatore delle materie prime della nazione, che ha recentemente festeggiato il suo primo anniversario alla CFTC, ha descritto in dettaglio il suo approccio alla Criptovaluta in un'intervista di ampio respiro con CoinDesk. Tarbert ha osservato che molti degli attributi unici della criptovaluta, ovvero l'assenza di confini e la decentralizzazione, richiedono un approccio ponderato.

"Il nostro intero sistema finanziario ed economico al di fuori del sistema attuale, il sistema non crittografico, si è sostanzialmente evoluto, ONE potrebbe dire, dal Rinascimento in Italia", ha affermato. "Mentre ciò che le persone stanno facendo nello spazio delle risorse digitali è di fatto costruire nel giro di un decennio o meno un intero sistema economico basato su incentivi e fiducia Human ... Lo trovo semplicemente affascinante".

Tarbert ha specificato di essere interessato al modo in cui gli sviluppatori stanno incorporando “centinaia di anni di conoscenza accumulata sul comportamento Human e sugli incentivi economici”, nonché metodi crittografici originariamente utilizzati nelle applicazioni di sicurezza nazionale per costruire questi sistemi di commercio digitale.

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Tarbert ha affermato di essere affascinato dalla Finanza decentralizzata (DeFi).

"Se si pensa all'idea che a un certo punto gran parte del nostro sistema finanziario potrebbe benissimo esistere in formato blockchain, anche questo è rivoluzionario", ha affermato.

Costruire fuori

Tarbertoha preso l'incarico il 15 luglio 2019, arrivando all'agenzia di regolamentazione dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, dove ha ricoperto il ruolo di Assistente Segretario per i Mercati Internazionali. Ha affermato che, sebbene avesse familiarità con Bitcoin e risorse digitali prima di entrare a far parte dell'agenzia, "Ho scoperto rapidamente che questo è un ambiente in rapido cambiamento e che avevo davvero bisogno di BONE ".

Sebbene molti aspetti degli spazi Cripto e fintech T siano attualmente sotto la giurisdizione della CFTC, alcuni nuovi prodotti potrebbero un giorno rientrare nello spazio dei derivati. Quindi Tarbert deve Imparare molto di più di Bitcoin.

"Il mio punto di vista è che per essere un presidente di successo della CFTC, ovvero per regolamentare il mercato dei derivati, devi avere una profonda comprensione del mercato sottostante", ha detto. "E così ho cercato di Imparare il più possibile sui vari settori agricoli. Sono andato nei campi e... sono andato ai silos per cereali, sono andato in un feedlot per Imparare di più sul bestiame e sul grano. Sto imparando sul petrolio, ma sto anche imparando molto sulle Cripto e in molti modi, poiché sono così rivoluzionarie e all'avanguardia, sto dedicando molto tempo solo a imparare come funziona tutto nell'ecosistema".

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Gli sforzi di Tarbert stanno dando i loro frutti. Tarbert ha sottolineatol'elevazione di LabCFTC, l’ala fintech dell’agenzia, sottolineando che è cresciuta passando dall’essere un piccolo gruppo all’interno dell’ufficio del consulente generale della CFTC a diventare una divisione a sé stante.

Nei mesi successivi, la CFTC ha dichiaratoetere una merce, ha permesso ilprimi prodotti futures basati sull'etereper entrare nel mercato e approvatoguida alla consegna effettivache spiega alle borse quando la CFTC ha giurisdizione e ha intrapreso numerose azioni esecutive, ha affermato Tarbert.

La prossima sfida sarà quella di elaborare un quadro normativo olistico per i Mercati Cripto e dei loro derivati ​​nei prossimi anni.

"Sospetto che una parte sarà basata su principi e una parte su regole più specifiche... la giusta combinazione di entrambi per consentire innovazione e flessibilità sia per i partecipanti al mercato che per noi stessi, perché T vogliamo che un quadro normativo diventi obsoleto sei mesi dopo la sua introduzione, ma allo stesso tempo, potrebbero esserci tutela dei clienti e forse altre questioni così importanti che vogliamo fornire standard e regole molto chiari per fornire chiarezza", ha affermato.

Nuove domande

Tarbert ha affermato che il quadro pianificato,annunciato all'inizio di questo mese, T sarà ONE, ma un approccio olistico che LOOKS il modo in cui l'agenzia regola i Mercati dei derivati. Ciò richiederà alla CFTC di valutare il modo in cui LOOKS gli exchange, le camere di compensazione e gli altri intermediari di mercato, e il modo in cui i suoi principi CORE si applicano o dovrebbero applicarsi allo spazio.

"Abbiamo alcune cose quotate in borsa, ma la maggior parte di queste sono prodotti liquidati in contanti o sono completamente garantiti", ha detto. "Quindi in realtà T siamo entrati in un sistema in cui abbiamo effettivamente consegnato fisicamente prodotti di asset digitali che hanno il tipo di margine e pratiche associate a loro come facciamo con altri contratti futures e persino swap".

La CFTC T vuole né sovra-regolamentare né sotto-regolamentare il settore, ha affermato.

"Abbiamo delle regole in materia di custodia dei beni, quindi come gestiamo la custodia e la liquidazione?" ha detto Tarbert. "Sappiamo come farlo con i beni fisici tradizionali e con il denaro contante, ma come lo facciamo con i beni digitali?"

Altri aspetti che devono essere affrontati in questo quadro sono i requisiti patrimoniali, la separazione dei beni dei clienti da quelli dei broker, la rendicontazione degli intermediari di mercato e il fallimento, ha affermato.

Un altro aspetto che la CFTC sta esaminando è il rischio di prezzo per i derivati ​​Cripto venduti a margine.

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"E se c'è un fallimento?" ha chiesto. "Perdita non inadempiente presso la clearinghouse, ovvero la clearinghouse perde denaro non perché ONE dei membri fallisce, ma piuttosto perché perde la custodia di questi asset o perde le chiavi o qualcosa del genere, e allora che ruolo dovrebbe svolgere l'assicurazione?"

Ciò si estende alle questioni relative all'infrastruttura e all'hardware fisico, e alla possibilità che la CFTC riproduca le sue attuali normative per il mercato delle risorse digitali o cerchi di adattare le risorse digitali a un quadro già esistente.

Questi problemi dimostrano la necessità di un quadro flessibile, ha affermato Tarbert, ONE tenga conto di queste importanti questioni ma che possa comunque essere applicato in modo flessibile man mano che evolvono i diversi aspetti dello spazio Cripto .

Un ulteriore problema è che la CFTC T potrà sapere con certezza se il suo quadro normativo sarà efficace finché non sarà implementato.

"Si tratta di un controfattuale, quindi T puoi dire, beh, 'come si sarebbero evolute le cose se T avessimo avuto questo quadro in atto?' La risposta è che è un processo molto importante, ma deve avvenire", ha affermato.

Il Financial Stability Board del G20 ha subito un processo simile e anche il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha dovuto creare delle regole sui controlli sui capitali dopo la crisi finanziaria del 2008, quindi Tarbert non è estraneo a questo tipo di sfida.

"È una domanda molto difficile, ma penso che lo dobbiamo sia a noi stessi che ai partecipanti al mercato, che dopo un periodo ragionevole di, diciamo, cinque anni, ci guardiamo indietro e diciamo, 'cosa stiamo facendo bene, cosa abbiamo fatto di sbagliato e quali cambiamenti devono essere apportati'", ha detto. "È più facile a dirsi che a farsi, ma deve essere fatto".

Senza confini

La CFTC deve anche fare i conti con il fatto che la Cripto è intrinsecamente senza confini. I partecipanti al mercato e gli sviluppatori provengono tutti da giurisdizioni diverse e molti vivono al di fuori degli Stati Uniti.

Gli Stati Uniti dovrebbero armonizzare il loro approccio alle Cripto sia nei 50 stati che nei territori aggiuntivi, nonché con il modo in cui le altre nazioni le stanno affrontando, ha affermato Tarbert, paragonando la nuova classe di asset ad altre materie prime sotto la sua giurisdizione.

"Le materie prime sono materie prime in tutto il mondo, giusto? Il grano è grano... e quindi i prezzi delle materie prime e i prezzi dei derivati ​​basati su quelle materie prime in tutto il mondo sono tutti interconnessi", ha detto. "Beh, ora prendiamo le risorse digitali, le Cripto ... e lì sono uniformi. E... le persone non pensano ai confini normativi e nazionali, per definizione, questa roba è al di fuori di essa".

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La CFTC si è unita al Global Financial Innovation Network come ONE fase di questo processo, collaborando con gli enti regolatori di tutto il mondo per condividere idee sull'innovazione finanziaria. L'agenzia fa anche parte dell'International Organization of Securities Commissions (IOSCO), dove Tarbert è l'attuale vicepresidente.

Altri sforzi internazionali includono il Financial Stability Board, che ha un gruppo di lavoro sulle stablecoin (criptovalute che mantengono la parità di prezzo con una valuta fiat o un asset come il dollaro statunitense) e la Financial Action Task Force, che ha pubblicato le linee guida sugli exchange Cripto lo scorso anno.

Secondo lui, i futuri standard internazionali sulle Cripto “saranno importanti per questa comunità” quanto lo sono Accordi di Basileasviluppati negli ultimi 30 anni riguardano il settore bancario odierno.

Ciò non significa che T debba esistere un regime normativo nazionale, ha affermato Tarbet.

"Ma penso che ci sia un reale riconoscimento da parte dei regolatori nazionali del fatto che c'è bisogno di una maggiore cooperazione e riflessione internazionale e, in una certa misura, se possibile, di un certo grado di convergenza", ha affermato.