Brian Brooks è passato da uno studio legale a una banca, a una società di mutui, a un exchange Cripto , alla principale agenzia di regolamentazione bancaria americana e di nuovo a un exchange Cripto . È di nuovo sul mercato, ma in quale direzione andrà, nel settore pubblico o privato?

Il nativo del Colorado, longilineo, con la sua massa di capelli castano-sabbia, ha molta familiarità con la porta girevole e potrebbe persino incarnare il meglio e il peggio del corridoio ben battuto tra interessi privati e servizio pubblico. Un numero vertiginoso di ex regolatori, attratti davalutazioni sbalorditive – stanno tornando alla vita privata nelle aziende Cripto mentre, in misura minore, i leader aziendali si stanno dirigendo verso cariche pubbliche. Questa tendenza non è esclusiva delle Cripto e solleva interrogativi su quali interessi queste cariche pubbliche servano realmente: i propri o quelli delle persone.

Questo articolo è un'aggiunta a CoinDeskSettimana Politiche.

"Se stai cercando una regolamentazione che faciliti il ​​commercio e promuova la crescita, allora vuoi qualcuno che capisca i dettagli del settore e sappia quali quadri sono necessari per mettere a proprio agio i clienti e creare sicurezza", ha affermato Brooks in una telefonata, chiamando da un aeroporto nel vivace centro Cripto di Miami.

La sua carriera in breve: dopo la laurea presso la facoltà di giurisprudenza dell'Università di Chicago nel 1994, Brooks è stato assunto dallo studio legale nazionale O'Melveny & Myers a Washington, D.C., dove ha lavorato per 17 anni. Nel 2011, è entrato a far parte del team legale di OneWest Bank guidato dal futuro Segretario del Tesoro Steven Mnuchin, una banca un tempo definita una "macchina per pignoramenti".

Mnuchin era ONE dei clienti di Brooks presso O'Melveny & Myers, così come Fannie Mae, il colosso dei mutui privato ma sostenuto dal governo degli Stati Uniti, posto sotto tutela a seguito della crisi finanziaria del 2008; Brooks vi si è unito nel 2014. Ha rifiutato un incarico per guidare il Consumer Financial Protection Bureau nel 2017 e l'anno successivo la passione per le Cripto lo ha portato ad assumere la carica di avvocato di punta di Coinbase e un ruolo di consulenza presso la rete di credito decentralizzata Spring Labs. Nel 2020, Brooks è stato scelto da Donald Trump per ricoprire il ruolo di controllore ad interim della valuta durante gli ultimi mesi dell'amministrazione sotto Mnuchin.

All'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), informato dal suo precedente periodo nel settore pubblico, dice, Brooks si è mosso rapidamente. In soli 10 mesi, ha emesso una serie di lettere interpretative che consentono alle banche di custodire Cripto, detenere riserve di stablecoin e fungere da nodi su reti blockchain pubbliche, nonché di emettere statuti bancari nazionali alle società Cripto Anchorage, Paxos e Protego. È stato forse il progresso normativo più significativo per il settore da quando la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha classificato Bitcoin come una commodity nel 2014.

"Quello che ho sempre cercato di fare in tutti i miei lavori è avere un impatto. Penso che nella nostra economia di mercato ci siano persone in tutti i tipi di settori che hanno un grande impatto. Ci sono persone che sono dipendenti pubblici che lavorano nel governo. Ci sono persone che hanno un impatto gestendo grandi aziende", ha detto BrooksLegge Bloombergnel 2015.

Brooks è stato in un certo senso un precursore quando si tratta della crescente connessione tra startup Cripto e istituzioni pubbliche. Sebbene vi siano legittime preoccupazioni circa potenziali conflitti di interesse quando regolatori e imprenditori possono facilmente scambiarsi di posto, questa impollinazione incrociata può anche portare a una buona Politiche. Alcuni ostacoli rimangono in atto, eredità di un portale simile tra Wall Street e Washington, ma le Cripto presentano una serie di problemi propri.

Recuperare il ritardo

"Man mano che le Cripto diventano più diffuse, mentre Cripto una maggiore accettazione istituzionale, mentre cercano Cripto a [Washington,] DC, sempre più aziende Cripto cercheranno di coinvolgere persone coinvolte nel governo nelle loro aziende", Timi Iwayemi, un assistente di ricerca che lavora sul tema delle Cripto al Revolving Door Project presso il Center for Economic and Politiche Research, un think tank progressista, ha affermato. Sebbene il progetto di Iwayemi T KEEP dati concreti, ha notato che le Cripto sembrano "recuperare" nel tentativo di influenzare la Politiche tramite assunzioni da funzionari pubblici.

Negli ultimi mesi, almeno tre ex regolatori delle materie prime statunitensi hanno annunciato la firma di contratti con società private Criptovaluta . Tutti hanno segnalato il loro supporto al settore emergente mentre erano ancora in carica presso la CFTC. Tra questi ci sono i sostenitori del dollaro digitale Chris Giancarlo, alias "Cripto Dad" per il suo tocco pro-cripto; Daniel Gorfine, che ha guidato il laboratorio di valuta digitale in-agency; e il difensore delle stablecoin Brian Quintenz. Mark Wetjen, che ha guidato la CFTC per cinque anni a partire dal 2011, è entrato a far parte dell'exchange Cripto MIAX per espandere le operazioni in prodotti future e derivati.

Non sono affatto soli. Jay Clayton, l'ex presidente della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti che una volta disse che la maggior parte delle criptovalute sembravano titoli a sorpresa, è entrato a far parte del comitato consultivo del fornitore di servizi di custodia Cripto Fireblocks. È anche un consulente pagato per l'hedge fund ONE River Digital Asset Management, che ha esposizione a Bitcoin ed ether. "Ho sempre amato le potenziali efficienze di questa Tecnologie", ha detto Clayton al Tempi finanziariquando ci si unisce a Fireblocks.

"La conoscenza del settore T è isolata", ha affermato Iwayemi.

Binance, che ha riempito i suoi ranghi di voci di regolamentazione, ha assunto l'ex investigatore del Dipartimento del Tesoro Greg Monahan e Max Baucus, ex presidente della Commissione Finanza del Senato. Blockchain.com corteggiato l'ex consigliere del presidente Barack Obama, Jim Messina, nel suo consiglio. Andreessen Horowitz (a16z), una società di venture capitalist con un libro Cripto sempre più ambizioso, è in una categoria a sé stante. La società, che ha annunciato un fondo Cripto da miliardi di dollari e un'iniziativa per educare i POLS sul Web 3, ha recentemente portato l'ex collega procuratore Katie Haun, l'ex direttore della Divisione di Finanza aziendale della SEC Bill Hinman e Brent McIntosh, l'ex funzionario del Dipartimento del Tesoro specializzato nella regolamentazione delle attività digitali.

"Il fatto che le aziende Cripto assumano ex regolatori è un segnale che il settore ha capito che l'integrazione delle Cripto sarà una strada molto accidentata se T potenzieremo le nostre competenze in materia di conformità e rischio, nonché se non ci impegneremo, formeremo e sosterremo in modo più produttivo i decisori Politiche ", ha affermato Teana Baker-Taylor, Chief Politiche Officer presso la Camera di commercio digitale, un gruppo di lobbying Cripto .

In generale, le posizioni create per gli ex supervisori sono sinecure, ruoli "consultivi" definiti in modo ambiguo che offrono legittimità ma forse non intelligenza aziendale. Spesso le aziende pagano per un tipo di branding, altre volte per un Rolodex. Le connessioni che le persone hanno creato mentre erano al governo possono aiutare gli addetti ai lavori aziendali a ottenere incontri, ad esempio, alTesoro degli Stati Uniti o SEC– che può aiutare alcune aziende a distinguersi dai loro concorrenti, ha affermato Iwayemi.

Pagare per il potere e l'influenza potrebbe essere anti-competitivo, ma forse, a questo punto del gioco, qualsiasi decisione Politiche favorevole solleverà tutte le barche. "Certo [la porta girevole] diventa meno desiderabile una volta che gli interessi commerciali 'catturano' i regolatori; ma ho capito che non c'è ancora molto pericolo in tal senso", ha affermato l'economista di destra George Selgin in un'e-mail. Coinbase, il principale exchange Cripto degli Stati Uniti, sembra non essersi tradotto in alcun favori duraturicon gli enti regolatori, nonostante le richieste di una maggiore regolamentazione.

Questo gioco delle sedie musicali tra regolatori e imprenditori è solo ONE aspetto di un settore che cerca di stabilire legittimità e predominio. Come ha riportato CoinDesk la scorsa settimana, il settore Cripto ha anche assistito a un aumento misurabile della quantità di dollari spesi per fare lobbying su regolatori, esecutori e politici. Il denaro può essere speso in gruppi di lobbying su misura all'interno delle aziende, in agitatori esterni come la Blockchain Association e il Coin Center o persino sotto forma di donazioni per la campagna elettorale. Nonostante molte aziende abbiano raddoppiato o triplicato la loro spesa per l'influenza o avviato un programma, CoinDesk ha trovato poche prove che il denaro stia avendo un effetto.

Continua a leggere: Cripto impara a giocare al gioco dell'influenza di DC

Meno persone hanno seguito il modello di Brooks dirigendosi verso cariche pubbliche con esperienza in Cripto. Ex consulente tecnico capo Chainalysis Michele Mosierè entrato a far parte della Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) la scorsa primavera in qualità di direttore ad interim.

Brooks ha contribuito a dare forma ad alcune di queste politiche, ma la sua eredità è in dubbio. Il mese scorso, il New York Times ha realizzato un rapporto speciale che descriveva in dettaglio come le più grandi società di contabilità della nazione abbiano pagato dividendi inviando i propri dipendenti a lavorare in posti come il Tesoro o l'Internal Revenue Service (IRS). "Gli accordi avanti e indietro del settore della contabilità ottengono risultati. Le tasse che le aziende pagano, in percentuale del PIL, si stanno riducendo da anni", ha scritto Andrew Ross Sorkin del Time.

Se solo Brooks potesse essere così fortunato. Secondo alcuni esperti del settore, c'è qualche possibilità che gli attuali funzionari dell'OCC o del Tesoro possano riscrivere il piano di Brooksregole pro-criptoCi sono segnali che aziende come Circle eFigura, che stanno richiedendo le licenze bancarie, potrebbero trovarsi ad affrontare tempi più difficiliottenere l'approvazioneBrooks, da parte sua, si sente sicuro della sua eredità. "Scoprirai che è davvero difficile rescindere gli statuti bancari", ha detto. Inoltre, la sua guida sulle stablecoin "era estremamente rigidamente legale".

Un altro problema con la porta girevole nelle Cripto è che a volte sembra T smettere di girare. Come notato, Brooks ha preso una brusca partenza da Binance.USA, citando “differenze strategiche” con il CEO di Binance Changpeng Zhao. Ma lo stesso valevaGiancarlo, che ha lasciato BlockFi proprio mentre si intensificava l'intenso controllo normativo del prodotto di prestito dell'azienda, quattro mesi dopo l'inizio. Anche Brett Redfearn, l'ex funzionario della SEC, ha lasciato Coinbase dopo soli quattro mesi. Queste QUICK partenze evidenziano la natura precaria del tuffarsi a capofitto nelle Cripto.

"Potrebbe essere un caso in cui sentono che è qualcosa che non vogliono effettivamente legittimare", ha detto Iwayemi. Ma c'è una serie di potenziali ragioni per cui potrebbe essere così difficile per le aziende Cripto mantenere il loro talento normativo, che vanno dagli emarginati culturali all'incertezza normativa, ha aggiunto. "In un certo senso è una specie di piaga per il settore... [solleva] la questione di cosa stia andando storto", ha detto Iwayemi.

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Nessuno dei principali problemi con le porte girevoli è esclusivo delle Cripto. I governi si affidano all'esperienza del settore privato quando formulano le Politiche. Ma il facile scambio tra alti dirigenti del settore finanziario e agenzie di controllo ha avuto il suo effetto. È l'eccezione alla regola che le posizioni a livello di gabinetto, o gli esecutori di grado più elevato, avranno legami con l'industria a un certo punto in passato o lasceranno il loro trespolo per pascoli "più verdi". È il caso in cui il Wall Street Journal ha applaudito l'ex presidente della FDIC Sheila Bair (ora in Cripto) per essersi diretta direttamente al Pew Charitable Trusts, un ente di beneficenza Politiche pubbliche.

Ciò nonostante esistano regole consolidate volte a prevenire le peggiori forme di influenza pay-for-play. La Federal Reserve ha controlli sulle supervisioni bancarie che vanno direttamente alle attività private (le regole sono state rafforzate nel 2016, dopo la resistenza pubblica). Gli esecutori della SEC sono "esclusi a vita" dal trattare con parti specifiche che hanno gestito mentre erano alla commissione. A funzionari senior e commissari è vietato fare lobbying sulla SEC per almeno ONE anno dopo aver lasciato. Ma le regole hanno solo un effetto limitato. ONE dei primi ordini esecutivi del presidente Obama è stato quello di porre limiti ai lobbisti che lavoravano per l'amministrazione, solo per vedere il 20% "cancellarsi" per aggirare le regole.

Libro di gioco

Iwayemi afferma che saranno necessarie regole più severe in tutto il settore finanziario e potrebbero essere necessarie disposizioni specifiche Cripto . Ma c'è anche un programma positivo che può essere applicato: i governi, invece di rivolgersi al settore privato, dovrebbero cercare futuri regolatori e legislatori tra coloro che hanno una solida storia di lavori pubblici. Possono provenire dal mondo accademico, dalle organizzazioni non profit, persino dal giornalismo: "la conoscenza del settore T è isolata", ha affermato.

Va anche notato che gli ex uomini del settore possono rivelarsi intransigenti in carica. L'esempio PRIME è Gary Gensler, un ex allievo di Goldman Sachs che ha scritto rigide regole sui derivati ​​mentre era alla CFTC. Ha continuato su quella strada alla SEC, dove l'ex professore del MIT che ha insegnato corsi di blockchain si sta preparando a intraprendere azioni severe contro l'industria Cripto . Inoltre, le opinioni informate del commissario della SEC Hester Pierce dimostrano che non è necessario avere una quota nel settore per voler vederlo avere successo.

La porta girevole è molto derisa nella cultura popolare, forse come il difetto più emblematico di un sistema corrotto che favorisce le élite. Ma allo stesso tempo, forse a livello sociale, T ci importa. Quando cerchi su Google "porta girevole" site:nytimes.com, hai la stessa probabilità di imbatterti in un articolo sulla circolare modalità Di uscitarispetto al termine popolare per il portale tra la vita pubblica e quella privata. Le regole possono essere applicate, le persone possono essere umiliate, ma è anche una questione con cui i singoli regolatori devono confrontarsi. Mi auto-comprometto o no?

È improbabile e ingiusto escludere ampie fasce della popolazione dal servizio pubblico: significherebbe agire dal punto di vista che non ci si può mai fidare dei capitalisti. Ma l'America è sempre stata un paese che punta ai più alti ideali liberali, anteponendo l'innocenza al dubbio e alla possibilità di redenzione. Se le parti interessate vogliono servire il pubblico, non dovrebbe essere concesso loro il beneficio del dubbio?

Quindi, come potremmo allora stabilire Politiche che li ispiri a servire il bene della nazione, piuttosto che i propri fini? Come possiamo creare più Gensler che scelgono la legge scritta rispetto alla legge dei Mercati? Ho chiesto a Iwayemi.

"È una domanda filosofica difficile. Una risposta semplice è: una retribuzione migliore porterebbe sicuramente a una maggiore capacità del governo e a una più lunga conservazione del personale. Quando le persone vengono compensate, sono felici di rimanere in un servizio pubblico prolungato". In entrambi i casi, si riduce all'arricchimento personale.

CORREZIONE (27 OTTOBRE 2021 20:30 UTC):Brian Brooks ha rifiutato un incarico presso il Consumer Financial Protection Bureau. Non è stato respinto per il lavoro come precedentemente affermato. Ci scusiamo per l'errore.