Брайан Брукс пройшов шлях від юридичної фірми до банку, до іпотечної компанії та Крипто , до головного американського банківського регуляторного агентства знову до Крипто . Він знову на ринку – але як це буде, державний сектор чи приватний?

Довгорослий корінний житель Колорадо з його коричнево-коричневим волоссям добре знайомий з дверима, що обертаються, і, можливо, навіть уособлює найкраще та найгірше з добре протореного коридору між приватними інтересами та державною службою. Запаморочлива кількість колишніх регуляторів – приваблених карколомні оцінки – повертаються до приватного життя в Крипто , тоді як, меншою мірою, бізнес-лідери прямують до державних посад. Ця тенденція не є унікальною для Крипто і викликає питання про те, чиїм інтересам справді служать ці державні установи: своїм власним чи народним.

Ця стаття є доповненням до CoinDesk Тиждень Політика.

«Якщо ви шукаєте регулювання, яке полегшує комерцію та сприяє зростанню, тоді вам потрібен хтось, хто розуміє деталі галузі та знає, які рамки потрібні, щоб забезпечити комфорт клієнтів і створити безпеку», — сказав Брукс під час телефонної розмови з аеропорту в гамірному Крипто Маямі.

Коротко про його кар’єру: після закінчення юридичного факультету Чиказького університету в 1994 році Брукс був прийнятий на роботу в національну юридичну фірму O’Melveny & Myers у Вашингтоні, округ Колумбія, де він працював 17 років. У 2011 році він приєднався до юридичної команди OneWest Bank під керівництвом майбутнього міністра фінансів Стівена Мнучіна, банку, який колись називали «машиною викупу».

Мнучін був ONE із клієнтів Брукса в O'Melveny & Myers, як і Fannie Mae, приватний, але підтримуваний урядом США іпотечний гігант, переданий під опіку внаслідок фінансової кризи 2008 року; Брукс приєднався до компанії в 2014 році. У 2017 році він відмовився від посади керівника Бюро захисту прав споживачів, а наступного року пристрасть до Крипто змусила його зайняти посаду головного юриста Coinbase і стати консультантом у децентралізованій кредитній мережі Spring Labs. У 2020 році Дональд Трамп призначив Брукса виконуючим обов’язки контролера валюти в останні місяці правління адміністрації Мнучіна.

В Управлінні валютного контролера (OCC), згідно з попереднім часом роботи в державному секторі, за його словами, Брукс рухався швидко. Лише за 10 місяців він видав серію пояснювальних листів, які дозволяли банкам зберігати Крипто, зберігати резерви стейблкойнів і служити вузлами в публічних блокчейн-мережах, а також видавати національні банківські статути Крипто Anchorage, Paxos і Protego. Це був, мабуть, найбільш значний регуляторний прогрес для галузі після того, як Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) класифікувала Bitcoin як товар у 2014 році.

"У своїй роботі я завжди намагався зробити вплив. Я думаю, що в нашій ринковій економіці є люди в усіх секторах, які роблять великий вплив. Є люди, які є державними службовцями, які працюють в уряді. Є люди, які справляють вплив, керуючи великими компаніями", - сказав Брукс. Закон Блумберга у 2015 році.

Брукс був чимось на кшталт попередника, коли справа доходить до зростаючого зв’язку між Крипто та державними установами. Хоча існують законні побоювання щодо потенційних конфліктів інтересів, коли регулятори та бізнесмени можуть легко помінятися місцями, це перехресне запилення також може призвести до гарної Політика. Певні блокпости залишаються на місці, успадковані від подібного порталу між Уолл-стріт і Вашингтоном, але Крипто представляє власний набір проблем.

Гра в догонялки

«Оскільки Крипто стає все більш масовою, оскільки Крипто шукає більшого інституційного визнання, оскільки Крипто шукає легітимності у [Вашингтоні], округ Колумбія, все більше Крипто будуть прагнути залучати людей, залучених до уряду, у свої фірми», Тімі Іваемі, науковий співробітник, який працює над Крипто в проекті Revolving Door у Центрі економічних і Політика досліджень, прогресивному мозковому центрі, сказав. Незважаючи на те, що проект Іваемі T KEEP точні дані, він зауважив, що Крипто , схоже, намагається «наздогнати» у своїй спробі вплинути на Політика шляхом найму державних службовців.

За останні місяці щонайменше три колишні регулятори ринку сировинних товарів США оголосили про підписання контрактів із приватними Криптовалюта фірмами. Усі вони висловили свою підтримку галузі, що розвивається, ще будучи на посаді в CFTC. Це включає в себе прихильників цифрового долара Кріса Джанкарло, він же «Крипто тато» за його про-крипто-дотик; Деніел Горфайн, який керував внутрішньою лабораторією цифрової валюти агентства; і захисник стейблкойнів Браян Квінтенз. Марк Ветжен, який очолював CFTC протягом п’яти років, починаючи з 2011 року, приєднався до Крипто MIAX, щоб розширити операції з ф’ючерсами та деривативами.

Вони аж ніяк не самотні. Джей Клейтон, колишній голова Комісії з цінних паперів і бірж США, який одного разу сказав, що більшість криптовалют схожі на цінні папери, приєднався до консультативної ради постачальника Крипто Fireblocks. Він також є платним радником хедж-фонду ONE River Digital Asset Management, який працює з Bitcoin та ефіром. «Мені завжди подобалася потенційна ефективність цієї Технології», — сказав Клейтон Financial Times під час приєднання до Fireblocks.

«Галузеві знання T розрізнені», — сказав Іваемі.

Binance, яка поповнює свої ряди регуляторними шепотами, найняла колишнього слідчого Міністерства фінансів Грега Монахана та Макса Бокуса, колишнього голову Фінанси комітету Сенату. Blockchain.com залучила до своєї правління колишнього радника президента Барака Обами Джима Мессіни. Andreessen Horowitz (a16z), венчурна капіталістична фірма з дедалі амбітнішою книгою про Крипто , входить до окремої категорії. Фірма, яка оголосила про створення багатомільярдного Крипто та ініціативу з навчання POLS Web 3, нещодавно залучила колишнього колегу-прокурора Кеті Хаун, колишнього директора Фінанси відділу SEC Білла Хінмана та Брента Макінтоша, колишнього чиновника Міністерства фінансів, який спеціалізувався на регулюванні цифрових активів.

«Крипто , які наймають колишніх регуляторів, є сигналом того, що індустрія розуміє, що впровадження Крипто буде дуже непростим шляхом, якщо ми T підвищимо свій досвід щодо відповідності вимогам і ризикам, а також не будемо активніше залучати, навчати та більш продуктивно відстоювати Політика », — сказала головний Політика директор Палати цифрової торгівлі, групи Крипто , Тіана Бейкер-Тейлор.

Загалом, посади, створені для колишніх наглядачів, є синекурами – неоднозначно визначені «консультативні» ролі, які пропонують легітимність, але, можливо, не розумні для бізнесу. Часто компанії платять за тип брендингу, іноді за Rolodex. Зв’язки, які люди створили під час роботи в уряді, можуть допомогти інсайдерам бізнесу проводити зустрічі – скажімо, в Казначейство США або SEC – це може допомогти деяким компаніям вийти вище своїх конкурентів, сказав Іваемі.

Плата за владу та вплив може бути антиконкурентною, але, можливо, на цьому етапі гри будь-які сприятливі Політика рішення піднімуть усі переваги. «Звичайно, [обертові двері] стають менш бажаними, коли бізнес-інтереси «захоплюють» регуляторів; але я розумію, що в цьому ще немає великої небезпеки», — сказав в електронному листі праволібертаріанський економіст Джордж Селгін. Coinbase, провідна американська Крипто , здається, не переведена на жодну тривалі ласки з регуляторами, незважаючи на заклики до посилення регулювання.

Ця гра в музичні крісла між регулюючими органами та бізнесменами є лише ONE з частин індустрії, яка намагається встановити легітимність і домінування. Як повідомляв CoinDesk минулого тижня, Крипто також спостерігала вимірне зростання кількості доларів, витрачених на лобіювання регуляторів, правоохоронців і політиків. Гроші можна витратити на спеціальні групи лобістів у фірмах, на зовнішніх агітаторів, таких як Blockchain Association та Coin Center, або навіть у формі пожертвувань на кампанію. Незважаючи на те, що багато компаній подвоюють або потроюють свої витрати на вплив або запускають програму, CoinDesk виявив мало доказів того, що гроші мають ефект.

Читайте також: Крипто вчиться грати в гру впливу DC

Менше людей наслідували модель Брукса, прийшовши на державну посаду з досвідом роботи з Крипто. Колишній головний технічний радник Chainalysis Майкл Мосьєр минулої весни приєднався до Мережі боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) як виконуючий обов’язки директора.

Брукс доклав руку до формування деяких із цих політик, але його спадщина викликає сумніви. Минулого місяця New York Times опублікувала спеціальний звіт, у якому докладно описувала, як найбільші бухгалтерські фірми країни виплачували дивіденди, посилаючи своїх співробітників на роботу в такі місця, як Казначейство або Служба внутрішніх доходів (IRS). "Поворотні механізми бухгалтерської індустрії приносять результати. Податки, які сплачують корпорації, у відсотках від ВВП, скорочуються протягом багатьох років", - написав Time Ендрю Росс Соркін.

Якби тільки Бруксу так пощастило. На думку деяких галузевих експертів, є ймовірність того, що нинішні посадовці OCC або Казначейства можуть переписати Брукса про-крипто правила. Є ознаки того, що такі фірми, як Circle і малюнок, які подають заявки на банківські статути, можуть зіткнутися з важчими часами отримати схвалення. Брукс, зі свого боку, почувається в безпеці у своїй спадщині. «Ви побачите, що скасувати банківські статути дуже важко», — сказав він. Крім того, його вказівки щодо стейблкойнів «були дуже суворо підкріплені юристами».

Ще одна проблема з поворотними дверима в Крипто полягає в тому, що іноді здається, що вони T припиняють обертатися. Як зазначається, Брукс різко пішов з Binance.US, посилаючись на «стратегічні розбіжності» з генеральним директором Binance Чанпеном Чжао. Але так і було Джанкарло, який залишив BlockFi саме тоді, коли почалися інтенсивні регулятивні перевірки кредитного продукту фірми, через чотири місяці після початку. Бретт Редферн, колишній чиновник SEC, також покинув Coinbase лише через чотири місяці. Ці QUICK відхилення підкреслюють нестабільну природу занурення в Крипто з головою вперед.

«Це може бути випадок, коли вони відчувають, що це те, що вони насправді не хочуть легітимізувати», — сказав Іваемі. Але існує ціла низка потенційних причин, чому Крипто може бути так важко зберегти свій регуляторний талант – від культурних невідповідностей до регуляторної невизначеності, додав він. «У певному сенсі це руйнує галузь... [порушує] питання про те, що відбувається не так», — сказав Іваемі.

Ще з розділу з Політика Week

DeFi не схожий на те, що регулятори бачили раніше. Як їм впоратися з цим?

Беннет Томлін: якими можуть стати стейблкойни

Генслер на один день: як Рохан Грей регулював би стейблкойни

Алекс Адельман і Обрі Стробел: «Вбити BitLicense».

Погляди: як вести бізнес як DAO

Жодна з головних проблем, пов’язаних із обертовими дверима, не є унікальною для Крипто. Формуючи Політика, уряди покладаються на досвід приватного сектору. Але легкий обмін між топ-менеджерами у фінансовому секторі та наглядовими агентствами мав свій ефект. Винятком із правил є те, що посади на рівні кабінету міністрів або керівники рейтингу матимуть зв’язки з галуззю в якийсь момент у минулому або залишать своє місце на «зеленіших» пасовищах. Це той випадок, що The Wall Street Journal підбадьорював колишнього голову FDIC Шейлу Бейр (тепер у Крипто) за те, що вона попрямувала прямо до Політика організації Pew Charitable Trusts.

Це незважаючи на те, що існують давні правила, спрямовані на запобігання найгіршим формам впливу плати за гру. Федеральна резервна система здійснює перевірки банківського нагляду безпосередньо в приватній практиці (правила були посилені в 2016 році після громадської критики). Співробітникам SEC «довічно» заборонено мати справу з конкретними сторонами, якими вони керували під час роботи в комісії. Високопоставленим посадовцям і комісарам забороняється лобіювати SEC протягом принаймні ONE року після виходу. Але правила мають лише такий ефект. ONE із перших розпоряджень президента Обами було встановлення обмежень щодо лобістів, які працювали на адміністрацію, лише для того, щоб побачити 20% «скасування реєстрації» в обхід правил.

Ігрова книга

Іваемі каже, що в усьому фінансовому секторі будуть необхідні більш суворі правила, і, можливо, знадобляться спеціальні положення щодо Крипто . Але є також позитивний порядок денний, який можна реалізувати: уряди замість того, щоб звертатися до приватного сектору, повинні шукати майбутніх регуляторів і законодавців серед тих, хто має значну історію громадських робіт. Вони можуть надходити з академічних кіл, некомерційних організацій і навіть журналістики – «галузеві знання T є поодинокими», – сказав він.

Слід також зазначити, що колишні працівники промисловості можуть виявитися прихильниками жорсткої лінії на посаді. PRIME прикладом є Гарі Генслер, випускник Goldman Sachs, який написав жорсткі правила похідних інструментів, перебуваючи в CFTC. Він продовжив цей шлях у SEC, де колишній професор Массачусетського технологічного інституту, який викладав курси з блокчейну, готується вжити жорстких заходів проти Крипто . Крім того, обґрунтована думка комісара SEC Хестер Пірс показує, що вам не обов’язково мати частку в галузі, щоб хотіти подивіться, це вдасться.

Двері, що обертаються, часто висміюються в популярній культурі – можливо, як найбільш символічна вада корумпованої системи, яка віддає перевагу елітам. Але в той же час, можливо, на суспільному рівні, нам просто T . Коли ви шукаєте в Google “revolving door” site:nytimes.com, ви, швидше за все, натрапите на статтю про круговий режими з вихід ніж популярний термін для порталу між публічним і приватним життям. Правила можна застосовувати, людей можна присоромити, але це також питання, з яким повинні боротися окремі регулятори. Я сам займаюся чи ні?

Малоймовірно та несправедливо позбавити широкі верстви населення від служби суспільству – це буде діяти з точки зору, що капіталістам ніколи не можна довіряти. Але Америка завжди була країною, яка прагне до найвищих ліберальних ідеалів – ставлячи невинність перед сумнівом і можливість спокути. Якщо зацікавлені сторони хочуть служити суспільству, чи не варто їм віддавати перевагу сумнівам?

Тож як тоді ми можемо встановити Політика , яка надихне їх служити благу нації, а не власним цілям? Як ми можемо створити більше Genslers, які віддадуть перевагу писаному закону законам Ринки? — запитав я Іваемі.

"Це складне філософське запитання. Проста відповідь така: краща оплата, безперечно, призведе до посилення спроможності уряду та довшого утримання персоналу. Коли люди отримують компенсацію, вони щасливі залишитися на постійній державній службі". У будь-якому випадку справа зводиться до особистого збагачення.

ВИПРАВЛЕННЯ (27 ЖОВТНЯ 2021 20:30 UTC): Браян Брукс відмовився від посади в Бюро захисту прав споживачів. Йому не відмовили в роботі, як було сказано раніше. Вибачте за помилку.