Un secondo round del disegno di legge Cripto Lummis-Gillibrand eleva la CFTC e definisce la DeFi

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti passerebbe in secondo piano in un disegno di legge sulla supervisione Cripto rilanciato dai senatori Cynthia Lummis (R-Wyo.) e Kirsten Gillibrand (DN.Y.), che richiederebbe che gli exchange Cripto siano supervisionati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e che tutti gli emittenti di stablecoin siano istituti di deposito regolamentati.

L'industria Cripto ha bisogno del Senato degli Stati Uniti se vuole ottenere la regolamentazione statunitense, e questa proposta di legge rappresenta lo sforzo di più ampia portata finora emerso da quell'organismo. La proposta di legge inaugurale dell'anno scorso del duo bipartisan non è riuscita a fare progressi significativi, e i desideri di personaggi chiave come il senatore Sherrod Brown (D-Ohio), presidente del Comitato bancario del Senato, rimangono poco chiari quest'anno.

Il pezzo forte del disegno di legge è il confine che traccia tra la supervisione dei titoli e tutto il resto, la divisione tanto attesa che darebbe alla SEC e alla CFTC i loro ordini di marcia Cripto . In generale, afferma che gli asset che T danno all'investitore un interesse finanziario in un'azienda T dovrebbero essere considerati titoli, anche se "beneficiano degli sforzi imprenditoriali e manageriali che determinano il valore degli asset". Coloro che emettono criptovalute farebbero due volte l'anno delle comunicazioni alla SEC, ma finché i loro token T rappresentano debito o capitale o non spuntano altre caselle di proprietà, rimarrebbero fuori dalla portata della SEC, a meno che l'agenzia non vinca una sfida giudiziaria delineata anche nel disegno di legge.

La maggior parte dei progressi finora in questa sessione legislativa si è verificata alla Camera, dove i repubblicani hanno puntato su un paio di proposte di legge: ONE per affrontare le regole del gioco per le stablecoin e un'altra per definire come sarebbero stati regolamentati i Mercati Cripto . Prima di questi recenti sforzi, però, Lummis e Gillibrand avevano portato avanti le speranze legislative di gran parte dell'industria Cripto quando avevano ha introdotto la prima versionedel loro disegno di legge nel 2022, alcuni dei quali hanno trovato eco nella legislazione successiva. Ora il settore ottiene Lummis-Gillibrand 2.0, che spinge ampiamente nella stessa direzione delle proposte della Camera, pur prendendo alcune delle sue deviazioni.

Supervisione della CFTC

Allo stato attuale, il disegno di legge collocherebbe la maggior parte dei token Cripto nello spazio delle materie prime della CFTC e garantirebbe a tale agenzia il potere sul trading Cripto . Tuttavia, la stessa quantità di finanziamenti verrebbe indirizzata a entrambe le agenzie (500 milioni di $) ed entrambe avrebbero una mano paritaria in una nuova organizzazione di autoregolamentazione (SRO) per le Cripto.

L'istituzione di un'entità di questo tipo, come la National Futures Association o la Financial Industry Regulatory Authority nel settore dei titoli, resta controversa. In pratica, Lummis e Gillibrand stanno suggerendo un'organizzazione separata per governare gli standard del settore e imporre sanzioni per le violazioni. In questo caso, viene descritta come "autorità per la protezione dei consumatori e l'integrità del mercato".

La legislazione richiederebbe inoltre che i beni dei clienti siano completamente separati e imporrebbe nuovi standard di gestione del rischio per i prestiti in Cripto , vietando del tutto la "rehypothecation", in cui le società Cripto utilizzano i beni dei clienti per estendere il proprio credito. Diverse piattaforme Cripto dichiarato fallimentonell'ultimo anno, rivelando di aver prestato o altrimenti utilizzato fondi dei clienti e di non poter più onorare le richieste di prelievo.

Stablecoin regolamentate

E monete stabili – tipicamente token basati sul dollaro come USDT di Tether e USDC di Circle Internet Financial – potrebbero essere emessi solo da banche o unioni di credito regolamentate dal governo federale o dagli stati, ma permetterebbe agli emittenti esistenti di mettersi in fila per primi per ottenere la nuova licenza per quel ruolo. Istituirebbe un nuovo tipo di statuto tramite il Comptroller of the Currency degli Stati Uniti, ad esempio, per essere un emittente di stablecoin.

Lummis e Gillibrand stanno inoltre spingendo per una definizione di Finanza decentralizzata (DeFi) che stabilisce regole severe per quando un progetto software devia in uno sforzo aziendale più centralizzato e quindi deve essere registrato come exchange. Le precedenti proposte di regolamentazione T erano riuscite a coinvolgere la DeFi.

Circa un mese fa, i senatori hanno incontrato Lael Brainard, direttore del National Economic Council della Casa Bianca ed ex governatore della Federal Reserve che ha supervisionato la sua ricerca sulla valuta digitale della banca centrale (CBDC), esaminando i dettagli della legislazione per circa un'ora, hanno affermato persone a conoscenza dello sforzo dietro il nuovo disegno di legge. I dipendenti dei legislatori hanno anche avuto contatti regolari con le agenzie finanziarie competenti, hanno affermato le persone. Hanno affermato che questo disegno di legge è stato progettato per trovare una via di mezzo tra i partiti e molte delle sue disposizioni sono state tratte direttamente da proposte di altri legislatori, come la senatrice Elizabeth Warren (D-Mass.), una deditaCripto.

Atti della SEC

Mentre l'industria attende che questa e altre proposte di legge facciano progressi concreti, come l'approvazione da parte di ONE delle commissioni coinvolte nella Camera o nel Senato, la SEC sotto la presidenza di Gary Gensler si è mossa in modo aggressivo per appuntare le principali aziende Criptoalle leggi sui titoli esistenti. La più recente campagna di applicazione della legge dell'agenzia ha preso di mira sia Binance che Coinbase con accuse secondo cui le aziende operano illegalmente.

Mentre Lummis e Gillibrand, insieme, occupano seggi nelle commissioni del Senato che valuteranno il loro disegno di legge, T hanno ancora firmato altri senatori per l'iniziativa. La divisione 50-50 del Senato richiederà una legislazione che possa attrarre un'ampia gamma di sostegno bipartisan. Le lezioni della storia recente suggeriscono che i presidenti delle commissioni devono essere direttamente coinvolti nella legislazione finanziaria affinché diventi legge, come il Dodd-Frank Act del 2010 o la revisione bancaria del 2018 promossa dal senatore Mike Crapo, allora presidente della Commissione bancaria del Senato.

Questo sforzo potrebbe potenzialmente essere suddiviso in pezzi più piccoli o assorbito in altre proposte di legge, sebbene ogni mese che accelera gli Stati Uniti verso le prossime elezioni presidenziali accresca il peso politico delle mosse più importanti di un Congresso degli Stati Uniti già lento. Mentre le Cripto sono state una priorità per entrambi i partiti quest'anno, a giudicare dal numero di udienze sia alla Camera che al Senato, non è chiaro quando una proposta di legge Cripto potrebbe essere sottoposta a votazione in aula e inviata alla scrivania del presidente.

"Sebbene la proposta Lummis-Gillibrand rappresenti un importante passo avanti da parte del Senato, monitoreremo anche la Camera per eventuali movimenti sulle proposte di legge sulle stablecoin e sulla struttura del mercato", ha affermato Georgia Quinn, consulente generale di Anchorage Digital, che occupa un ruolo insolito in quanto unica banca di asset digitali con una carta OCC.

Un altro potenziale focolaio di dibattito in Lummis-Gillibrand è il finanziamento da 1,4 miliardi di dollari che offre in cinque anni. Raccoglie quei soldi mantenendo le Cripto alle stesse restrizioni fiscali sulle vendite fittizie che sono mantenute sui titoli, il che significa che un contribuente T può beneficiare delle perdite in Cripto se si verificano da una vendita seguita rapidamente dal riacquisto degli stessi asset. Il disegno di legge richiederebbe inoltre agli intermediari Cripto di rendere conto dei propri asset valutando annualmente il valore di mercato effettivo delle loro partecipazioni e pagando le tasse sui guadagni, un approccio "mark to market".

Ma include anche alcuni significativi vantaggi fiscali per gli investitori in Cripto , tra cui il fatto che T devono pagare le tasse sulle Cripto che ottengono da mining, staking, fork o airdrop finché non intascano i nuovi asset. E qualsiasi pagamento in Cripto che acquisti beni o servizi per meno di $ 200 ottiene un'esenzione fiscale, un'idea che potrebbe aprire la strada all'uso delle criptovalute come valute effettive senza incorrere in complicazioni fiscali.

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AGGIORNAMENTO (12 luglio 2023, 14:41 UTC):Aggiunge un commento di Anchorage Digital.

AGGIORNAMENTO (12 luglio 2023, 20:09 UTC):Aggiunge LINK al testo completo del disegno di legge.