• I requisiti severi e i costi elevati per i candidati potrebbero escludere le aziende più piccole.
• Le piattaforme sono in grado di servire i clienti al dettaglio, il che potrebbe dare agli investitori istituzionali maggiore fiducia nell'entrare Mercati Cripto .

Gli exchange Cripto potrebbero dover sborsare fino a 20 milioni di dollari per una licenza operativa a Hong Kong ai sensi della il nuovo regime normativo della città, entrato in vigore a giugno.

Il nuovo regime di licenze per le piattaforme di trading di asset virtuali concede alle borse presenti in città ONE anno di tempo per richiedere una nuova approvazione o andarsene.

Finora, le piattaforme di scambio OSL e HashKey, che detenevano le licenze secondo il precedente regime di opt-in,hanno ottenuto l'approvazione ricevuta secondo il nuovo regime,e ora sono autorizzati a servire gli investitori al dettaglio.

Tuttavia, tre persone a conoscenza del processo di richiesta, ma a cui non è consentito parlarne pubblicamente, hanno dichiarato a CoinDesk che ottenere una nuova licenza potrebbe costare tra i 12 e i 20 milioni di dollari.

Le loro stime hanno preso in considerazione i costi operativi sostenuti per ottenere la licenza e i pagamenti ai fornitori necessari per l'applicazione stessa, tra cui consulenti, avvocati e compagnie assicurative.

OSL e HashKey fanno parte di gruppi di servizi finanziari più grandi e potrebbero avere fondi da investire, ma i costi derivanti dalle nuove norme saranno proibitivi per molte aziende.

I consulenti per le licenze possono chiedere fino a 1 milione di $ per consigliare le aziende sulla domanda, ha detto una persona a conoscenza della questione. Gli exchange sono tenuti a mantenere un capitale azionario versato di 5 milioni di dollari di Hong Kong (640.000 $) e un capitale liquido di almeno 380.000 $. Devono detenere attività liquide equivalenti ad almeno un anno di spese operative, senza contare le attività virtuali.

Le aziende dovranno investire in capacità che garantiscano la segregazione dei fondi dei clienti, la custodia sicura degli asset, il pagamento degli audit degli smart contract e la governance aziendale complessiva. Prima di accogliere gli investitori, le aziende dovranno valutare la loro conoscenza degli asset virtuali.

Le aziende devono anche avere una presenza locale con frasi iniziali e chiavi private (con backup) archiviate a Hong Kong. Devono assumere responsabili della conformità noti come licensed responsible officers (RO), per assicurarsi che l'azienda soddisfi i requisiti normativi e ogni richiedente è tenuto ad avere almeno due RO. I RO in genere applicano un sovrapprezzo per i loro servizi a causa dell'elevata domanda.

"Avremo questa selezione naturale di attori sul mercato", ha detto a CoinDesk Alessio Quaglini, CEO di Hex Trust. Hex Trust sta pianificando di richiedere una licenza di Hong Kong per il suo exchange HTX.

Punto di riferimento elevato

L’annuncio di un regime di licenze ha innescato una corsa alle domande, ma i membri del settore sanno che non tutte soddisferanno i parametri di riferimento dell’ente regolatore.

SOMA. Finanza Il co-fondatore Will Corkin ha affermato che i piccoli exchange che potrebbero non avere un grande volume di scambi o T avere una comprovata esperienza nel fare le cose nel modo giusto sono "pronti ad affrontare una battaglia piuttosto dura" per ottenere la licenza.

Robert Zhan, direttore della consulenza sui rischi di KPMG Cina, ha sottolineato che solo otto banche hanno ottenuto le licenze di banca virtuale, nonostante vi fosse “un numero significativo di parti” interessate.

Zhan ha spiegato che la Securities and Futures Commission ha condiviso i suoi "criteri minimi" per i richiedenti. Oltre a soddisfare tali requisiti, i richiedenti devono assicurarsi di "presentare il caso più forte possibile a supporto della loro domanda", ha affermato Zhan.

Il sandbox normativo della Cina

Nonostante il divieto imposto dalla Cina alla propria popolazione di commerciare asset virtuali, i residenti di Hong Kong hanno il via libera implicito. Le conferenze sono ricominciate in città, con partecipanti in arrivo da Singapore e Dubai per vedere se Hong Kong è davvero aperta.

"Sono certa che non è stato facile", ha detto Angelina Kwan, CEO di Stratford Finanza , riferendosi al fatto che Hong Kong ha ottenuto l'approvazione per essere il sandbox normativo cinese per gli asset digitali. Tuttavia, Hong Kong funziona come una sorta di banco di prova per altre attività proibite nella Cina continentale. Hong Kong ospita Mercati di capitali internazionali e consente le scommesse sulle corse di cavalli (i cittadini cinesi non possono investire direttamente in azioni estere e il gioco d'azzardo è vietato).

Nel frattempo, i leader della cittàmenzionatoWeb3 nel bilancio,formatouna task force Web3 e il governobraccio promozionale, InvestHK, è presente a quasi tutti gli eventi del settore.Un politico locale ha invitatoscambi in tutto il mondo per richiedere le licenze.

La speranza è che, una volta che le piattaforme inizieranno a ottenere le licenze, gli investitori possano spostare la valuta fiat dalle banche alle piattaforme di trading, fare trading in Mercati abbastanza liquidi e avere un'esposizione ad asset virtuali.

"La gente vuole avere la Securities and Futures Commission, enti di regolamentazione come questo, alle loro spalle", ha detto Corkin a CoinDesk.

"I giorni del 2017 in cui si aprirono le borse basate sui piccoli paesi europei T sono più gli stessi di allora", ha affermato Corkin.

Essere titolari di licenze rilasciate da un ente di regolamentazione finanziaria rispettato a livello mondiale significa che le piattaforme autorizzate hanno molte più probabilità di soddisfare gli standard interni delle società di investimento, consentendo così l'ingresso di maggiori capitali.

Consentire ai commercianti al dettaglio di utilizzare le piattaformepuò anche dare fiducia agli investitori istituzionali, poiché gli enti di regolamentazione tendono a porre requisiti più elevati per l'ingresso degli investitori al dettaglio.

Cosa è consentito?

La fanfara più grande è stata fatta sul regime che consente alle piattaforme di servire gli investitori al dettaglio. Il trading al dettaglio è stato condotto a Hong Kong in una zona grigia con gli investitori che si sono rivolti all'exchange globale Binance e hanno acquistato NFT su OpenSea (quest'ultimo rimane non regolamentato).

Ma i derivati, la più grande fonte di guadagno per gli exchange, sono ancora fuori gioco. Il regime consentirà agli investitori di negoziare solo monete a grande capitalizzazione.

I token dovranno essere elencati in due Indici accettabili e superare la due diligence. Dovranno avere un track record di un anno. Saranno controllati i precedenti degli sviluppatori, così come l'offerta, la domanda e la liquidità.

Nessun custode esterno

In base al regime, le piattaforme non possono scegliere depositari esterni. Devono gestire la custodia da sole. ONE dei requisiti più gravosi per le piattaforme è che devono avere un'assicurazione o un indennizzo che copra la potenziale perdita del 50% degli asset virtuali dei clienti conservati in cold storage.

Quaglini ha affermato che questo costo sarà sostenuto dalle aziende in perdita o dall'utente finale che ha la possibilità di utilizzare le borse offshore.

Secondo lui, dovrebbero esserci alcune istituzioni credibili specializzate in custodia che possano sostenere i costi assicurativi. Pochi operatori specializzati significherebbero che possono gestire un'attività redditizia.

"Sarà molto difficile creare giocatori competitivi", ha detto.

Kwan, che lavorava per la Security and Futures Commission, ha spiegato che il requisito del regolatore per gli exchange che gestiscono la propria custodia è la necessità di sapere chi ritenere responsabile. "È ONE gola da soffocare", ha detto Kwan, indicando anche potenziali rischi per la sicurezza con la connettività.

Infrastruttura circostante

Poiché gli exchange Cripto devono avere legami con una banca per poter richiedere la licenza, la banca centrale de facto di Hong Kong, la Hong Kong Monetary Authority, ha organizzato delle tavole rotonde invitando banche e operatori del settore delle attività virtuali a partecipare, la prima ad aprile e la seconda a giugno.

Le aziende lo hanno scopertodifficile mantenere relazioni bancarie affidabili,con alcuni che temono che, anche se riescono ad aprire conti, potrebbero essere chiusi. Le società di consulenza hanno tenuto presentazioni ai team di conformità nelle banche per aggiornarli sui rischi da cercare.

Trovare l'assicurazione giusta e persino un fornitore è stato un problema per i richiedenti. Kwan ha detto che alcune aziende finiscono erroneamente per acquistare assicurazioni specie anziché una copertura completa o un'assicurazione di responsabilità fiduciaria.

Come le banche, anche le compagnie assicurative sono incerte se lavorare con le Cripto.

Prossimo

Annie Hui, co-fondatrice della società di sicurezza degli asset digitali Custonomy, ha affermato di sperare che, man mano che le linee guida vengono perfezionate, la prova di solvibilità venga integrata nel regime. Ciò significherebbe che le piattaforme hanno in atto meccanismi per dimostrare che l'importo totale degli asset detenuti in custodia è maggiore dell'importo totale delle passività.

Le stablecoin non sono permesse finora. Il Chief Commercial Officer di OKX Global, Lennix Lai, ha affermato che la loro indisponibilità per il trading al dettaglio era un "accordo temporaneo" e ha aggiunto di essere "cautamente ottimista" sul fatto che saranno rese disponibili, una volta che l'HKMA avrà pubblicato le sue conclusioni sulle stablecoin. Qualunque cosa accada, è chiaro che le stablecoin algoritmiche come l'ormai defunta TerraUSD non saranno ammesse.

Continua a leggere: Incontra il legislatore di Hong Kong che ha invitato Coinbase in città