Paolo Ardoino: O homem mais trabalhador da Cripto

A “opinião inteligente” entre a elite educada ou influente da indústria de Criptomoeda é que a Tether, a Maker por trás da maior stablecoin do mundo, a Tether, é “injustamente difamado” mas pode eventualmente falhar. O USDT não é apenas a stablecoin mais bem-sucedida, um tipo de ativo baseado em blockchain projetado para manter um valor estável, mas pode ser considerado o produto Cripto mais bem-sucedido até o momento. O USDT pode não ter a capitalização de mercado do Bitcoin [BTC] ou do ether [ETH], as duas maiores criptomoedas de flutuação livre, mas ele as esmaga em termos de volumes. E então, se ele caísse, como alguns esperam, cairia forte.

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As pessoas usam Tether. Ele é usado para negociar, fazer hedge, transferir, pagar, fazer ponte, trocar, valorizar e tomar conta. Em outras palavras, Tether é usado como dinheiro. Ele é usado da mesma forma que um dólar americano é usado. Na verdade, esse é o ponto — o Tether cria tethers para trazer dólares para a cadeia, e agora, como os dólares estão em blockchains sempre em execução e globalmente acessíveis, os dólares estão disponíveis em todo o mundo, a qualquer hora e em qualquer lugar.

Então qual é o problema? Pergunte a um supostoTether Verdadeiro, aqueles que diriam que a empresa é bastante difamada (e destinada ao fracasso), e eles podem apontar as outras maneiras pelas quais o Tether é ou supostamente é usado. Os tethers são às vezes usados ​​para subornar, violar sanções e lavar dinheiro. Alguns dizem que os tethers também são usados ​​para sustentar avaliações inflacionadas nos Mercados de Cripto . Frequentemente, os céticos do Tether simplesmente repetem as várias coisas que o próprio Tether disse ao longo dos anos, desde que a empresa foi fundada em 2014, para mostrar inconsistências.

As alegações que a Tether fez sobre como os tethers serão apoiados mudaram ao longo do tempo — primeiro por dólarese agora porequivalentes em dólares — levantando questões sobre por que, como e o que isso significa. Tether é, de muitas maneiras, um negócio simples de entender: ele recebe dinheiro e distribui tokens. Ele opera de forma não muito diferente de um banco ou fundo do mercado monetário em Finanças tradicionais. E a maior preocupação sobre a maior stablecoin é igualmente simples: se ela realmente está segurando o dinheiro que deveria estar segurando?

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Paolo, promovido

Todas essas preocupações e toda a vasta influência dos tethers são agora responsabilidade, principalmente, de Paolo Ardoino, que foi promovido este ano a CEO da Tether. Ardoino é um homem da empresa. Ele tem sido um rosto público da empresa por anos, o que às vezes é criticado por falta de comunicação e administração clara. Ardoino foi diretor de Tecnologia da Tether e de sua empresa irmã, a exchange de Cripto Bitfinex, antes de subir de posto (ele continua como CTO da Bitfinex). Ele esteve em ambas essencialmente desde o início, começando como desenvolvedor sênior de software.

Há um argumento convincente de que Ardoino é o homem mais trabalhador em Cripto. Veja seu GitHub; ele tem 3.275 contribuições de código este ano (2-3 por dia é considerado a média para um engenheiro em tempo integral), e em 2017 ele marcou 37.720 commits. Além de executar Tether e codificar Bitfinex, que por um tempo foi a maior exchange, Ardoino também fundou e atua como diretor de estratégia da Holepunch, uma plataforma de comunicação peer-to-peer que ele concebeu com um amigo há cinco anos.

“T tenho outras paixões além do que estou fazendo”, ele disse em uma entrevista. Ele mencionou o treinamento em artes marciais que o impede de ficar conectado o dia todo. “Realmente T tenho outros hobbies.”

Alguns homens trabalham para viver, e outros vivem para trabalhar. Ardoino está no último grupo. Desde que fez a transição para CEO este ano, ele disse que tem tentado KEEP suas mãos e mente ativas acompanhando o código. Ardoino lidera uma espécie de divisão moonshot dentro da Tether, que tem cerca de 25-30 engenheiros construindo e pesquisando ferramentas que ele acha que um dia farão dinheiro e melhorarão o mundo. A equipe já tem trabalho para mostrar, um aplicativo de videochamada descentralizado chamado Mantenha, que roda no Holepunch.

“Tornar-se CEO da Tether tem sido um processo. A transição tem sido discutida abertamente com o conselho e o restante da gerência por vários meses. Eu me considero mais do que um desenvolvedor há algum tempo”, disse Ardoino em uma declaração por e-mail. “Eu amo gerenciar equipes, planejar a estratégia para a empresa e produtos e executar granularmente.”

A divisão não tem um nome formal, mas poderia ser comparada aos parques de pesquisa da empresa de ontem, como a subsidiária de telecomunicações anteriormente conhecida comoLaboratórios Bell(que abrigouvários engenheiros notáveise ajudou a construir a internet moderna) ou do GoogleX inovação unidade. Apenas Ardoino vê sua unidade não apenas como uma com fins lucrativos, mas como sendo lucrativa. A equipe está de olho na infraestrutura de nós do Bitcoin e na inteligência artificial, entre outras tecnologias com potencial para comercialização.

"É uma abordagem bem calculada que temos", disse ele, mencionando que a empresa está investindo cerca de 10% de seu dinheiro em P&D. As receitas projetadas na mineração de Bitcoin da Tether "darão dinheiro", embora haja uma abordagem quase "filantrópica" para algumas das outras iniciativas de Ardoino. "Estamos tentando nos colocar em uma posição onde, no futuro, T seremos capazes de ser maus porque estamos construindo uma Tecnologia que todos podem usar", disse ele, referindo-se ao slogan agora infame do Google, "T seja mau."

Começos humildes

Ardoino, que tem olhos azuis penetrantes que lembram Frank Sinatra, vem de uma pequena cidade rural no norte da Itália. Gênova, especificamente, a terra do "pesto e da focaccia", ele disse. Ele teve uma afinidade precoce com computadores. Ele se lembra do seu primeiro: um Olivetti 386, por volta de 1991, que tinha 4 MB de RAM e uma porta de disquete de 3,5 polegadas. Ele rodava MS-DOS. "Lembro-me do meu pai me dizendo que o computador custava alguns meses de salário", ele disse. Foi-lhe dito para brincar com ele com cuidado.

“Fiquei tão animado que contei a todos os meus amigos na escola. Lembro que meu professor de matemática me ouviu e respondeu que computadores eram apenas um desperdício de dinheiro, tempo e nunca seriam úteis para as pessoas”, disse Ardoino. Ele morava longe dos amigos e preferia passar as tardes no computador. Ele ficou entediado com os aplicativos disponíveis, como Microsoft Word e Paint. Ele aprendeu a programar sozinho para poder fazer seus próprios jogos.

T tenho outras paixões além do que estou fazendo

Ele foi um dos primeiros usuários do Linux. Ele absorveu os escritos de Linus Torvalds, o fundador daquele sistema operacional de código aberto, que postou o software gratuitamente online e convidou as pessoas a tentar melhorá-lo. Esta foi uma ideia que ressoou com Ardoino, era um jogo onde todos ganhavam. Ele também leu Richard Stallman’s"Manifesto GNU"que continua sendo um documento fundamental para o movimento do software livre, e Eric Raymond"A Catedral e o Bazar"o que faz o caso de que o código deve ser construído de baixo para cima, em público e ser livre para entrar (como um bazar) em vez de de cima para baixo e fechado (como uma catedral). Asimov é seu escritor favorito.

"De fora, pode parecer bagunçado e barulhento — não é nada poético, mas se você estiver lá dentro, se você olhar, o bazar é extremamente eficiente", ele disse. Você pode tirar partes de um bazar e ele continua sendo o que é, é flexível e resiliente, enquanto uma catedral é um "monólito". Bitcoin, que surgiu uma década depois da escrita de Raymond, é um software de bazar.

Ardoino ficou perto de casa quando foi para a faculdade, a Universidade de Gênova. Ele estudou ciência da computação e matemática aplicada à ciência da computação. Ele fazia parte de grupos de alunos que queriam trabalhar no Linux e ficou mais interessado em computação distribuída, computação paralela e sistemas peer-to-peer.

“O BitTorrent é realmente querido para mim”, ele disse. Ele se lembra de quando o software foi lançado, assim como se lembra do lançamento de muitos aplicativos peer-to-peer. Ele consegue se lembrar das especificações do software de compartilhamento de arquivos, do Gnutella ao Napster, do BitTorrent, do Kazaa, do Limewire, da mesma forma que algumas pessoas se lembram dos reis e rainhas da Inglaterra.

Perto do fim de sua carreira universitária, ele trabalhou em um projeto de pesquisa de três pessoas sobre “networking resiliente” que permitiria que “as pessoas se comunicassem mesmo nos piores cenários”. Ele amava o trabalho, odiava o dinheiro. “Sendo italiano, você T era muito pago”, ele disse, dizendo que cada pesquisador ganhava US$ 800 por mês. “Então comecei a procurar outras oportunidades”.

Ele aprendeu sozinho Finanças e economia, ele disse. Em 2011, ele conseguiu seu primeiro emprego em um fundo de hedge, projetando e calibrando seus sistemas de negociação. Em 2013, ele estava em Londres, o centro Finanças regional, administrando sua própria startup que criava produtos de software de negociação para fundos de hedge. A empresa se chamava Fincluster, de acordo com o LinkedIn. "Era uma pequena startup, mas estávamos indo muito bem", ele disse.

Sua equipe

A liderança da Tether é um grupo muito unido. Ardoino conheceu Giancarlo Devasini, um ex-cirurgião plástico, em Londres em 2014. Devasini, agora diretor financeiro da Tether, estava comandando a Bitfinex na época e ofereceu um emprego a Ardoino. Stuart Hoegner, um canadense que atende por @bitcoinlawyer no Twitter, é conselheiro geral da Bitfinex desde 2014. O ex-CEO Jean-Louis van der Velde também estava lá desde o início, e continua sendo um conselheirobem como CEO da Bitfinex.

Esta é a equipe que trouxe o Tether ao mercado, embora a ideia do projeto tenha sido inicialmente incubada pela equipe Mastercoin, liderada pelo empreendedor, aspirante a político e ex-ator mirim Brock Pierce, sob o nome Realcoin. A equipe fundadora de Pierce, que incluía William Quigley, Reeve Collins e Craig Sellars, se afastou do projeto no início. Em certo sentido, a ideia original do Tether era ser uma solução paliativa para muitas empresas no "Bitcoin 2.0", já que a indústria de Cripto era conhecido como na época, que lutavam para ter acesso a serviços bancários.

O Tether seria depositado e forneceria equivalentes privados em dólares aos usuários. Inicialmente, ele prometeu KEEP uma quantia correspondente de fiat em reservas para corresponder ao número de tokens em circulação. Acredita-se que muitos de seus primeiros relacionamentos bancários foram com bancos regionais em Taiwan, que usavam serviços correspondentes do Wells Fargo (com o qual o Tether entrou em litígio em 2017, depois que o banco cortou seu acesso). Tether foi acusadode falsificar faturas e contratos para obter e manter relacionamentos bancários, e os reguladores em Nova York descobriram que a empresa usaria contas vinculadas a seus executivos e "amigos da Bitfinex."

A Bitfinex é de propriedade da Ifinex, que tem sede em Hong Kong, e a Tether é de propriedade da DigiFinex, que tem domicílio em Cingapura. Um porta-voz da Tether esclareceu que essas são entidades distintas que compartilham alguns acionistas mútuos, mas operam de forma independente. "Essa distinção é essencial para fornecer uma representação transparente e precisa de nossa estrutura corporativa", disse o representante em um e-mail.

“Para nós, foi verdade, tivemos sorte, nós sabemos”, disse Ardoino em uma entrevista. “Somos pessoas simples e estamos ganhando um bom dinheiro com a empresa.” Embora T sempre tenha sido fácil.

Basicamente, desde que o projeto foi fundado, o Tether tem sido atormentado por preocupações sobre resgates. Em um episódio de 2021 de “Odd Lots”, o fraudador condenado Sam Bankman-Fried, que era dono da Alameda Research, um fundo de hedge conhecido por ser um grande usuário do Tether na época, descreveu o processo de resgate como direto, embora com soluços ocasionais.

A empresa historicamente tem lutado para manter o acesso bancário — às vezes usando o Noble Bank, que tem conexões com Pierce; o Bank of Montreal, onde Hoegner supostamente fez operações bancárias; eum "banco sombra" conhecida como Cripto Capital Corp. — embora seu relacionamento atual com a Deltec, nas Bahamas, dure vários anos.

Ardoino disse que um dos momentos mais intensos de sua carreira foi logo após o colapso do projeto de stablecoin algorítmica Terra/ LUNA fundado por Do Kwon. A Fir Tree Capital Management, um fundo de hedge, havia assumido um curto enorme contra Tether, uma aposta pública de que a empresa iria falir, na época. O colapso do rival descentralizado do tether, UST, causou contágio em outros lugares, e um aumento massivo em retiradas.

“Saímos, eu acho, em ótima forma”, disse Ardoino. A empresa processou cerca de US$ 7 bilhões em saques em 48 horas e mais de US$ 20 bilhões nos 20 dias seguintes, ou cerca de 25% do total de participações da empresa na época. “Foi um momento bem interessante. Gosto bastante daquele momento, na verdade”, disse ele, reflexivamente. “Isso nos forçou a provar ao mundo que éramos realmente sólidos.”

Dinheiro para gastar

Tether, pelo menos este ano, tem dinheiro para gastar. Com uma capitalização de mercado pouco abaixo de US$ 90 bilhões, uma recorde histórico, presumivelmente tem quase US$ 90 bilhões para manter em contas bancárias que rendem rendimento e investir com prudência. Hoje, isso significa principalmente em títulos do Tesouro dos EUA, que são considerados essencialmente sem risco. Mas também investe em classes de ativos ligeiramente mais arriscadas, como acordos de recompra, fundos do mercado monetário e títulos corporativos com um retorno esperado maior. Este ano, colocou mais de 1% de suas participações diretamente em Bitcoin, o que é novo para a empresa.

Tether é usado para investir em papel comercial de empresas na China, mas parou.

Veja também:Relacionamentos bancários da Tether detalhados em documentos recém-lançados

“Temos um BIT de dinheiro para investir”, disse Ardoino. No primeiro trimestre do ano, a Tether relatou um lucro líquido de US$ 700 milhões em uma atestação voluntária. No Q2: US$ 850 milhões. No 3º trimestre: mais de1 bilhão de dólares. Com o aumento das taxas de juros, nunca foi tão lucrativo estar no negócio de stablecoins, disse Ardoino.

Tether nunca foi desbancado como a maior stablecoin. No entanto, nesta época no ano passado, Tether estava perdendo domínio de mercado em comparação com rivais, incluindo USDC da Circle, BUSD da Binance e, em menor extensão, DAI da MakerDAO (embora Tether nunca tenha sido dominante em DeFi, onde DAI reina). Isso se deveu em parte a ventos contrários regulatórios e uma reputação controversa.

Em 2021, o Procurador-Geral de Nova York descobriu que a Tether nem sempre foi consistentemente “honesta” sobre seus ativos de reserva. A Tether pagou uma multa de US$ 18,5 milhões para liquidar as acusações. No mesmo ano, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA disse praticamente o mesmo, e multou a empresaUS$ 41 milhões por fazer declarações falsas sobre seu apoio e contas bancárias.

Em outubro, a Tether disse que tinha US$ 3,2 bilhões em excesso de reservas — isso é dinheiro em abundância para a quantia que a Tether teria que pagar se cada cliente retirasse cada dólar da plataforma. A Tether também cobra taxas, US$ 1.000 por retirada (com um mínimo de US$ 100.000). Ardoino disse que tem um papel ativo na decisão de como a empresa aloca suas reservas e no que investe.

Financiamento da base

Sob a liderança de Ardoino, a Tether está se posicionando como uma provedora de infraestrutura. A empresa fez investimentos notáveis ​​na mineração de Bitcoin , bem como na construção de instalações hidrelétricas no Uruguai e instalações geotérmicas em El Salvador, que têm como objetivo alimentar as operações de mineração de Bitcoin .

Sua equipe skunkworks está desenvolvendo um canal de comunicação de nó de Bitcoin usando o protocolo P2P Keet, que ajudará a “coordenar e gerenciar mineradores, contêineres e produção de energia”, ele disse. O sistema é chamado de Moria (sim, é uma referência a “O Senhor dos Anéis” e, sim, Ardoino é um fã), e é lançado como a mineração de Bitcoin encontra a “Internet das Coisas”.

“Se você pensar no lado da mineração, esse é um lado interessante, porque você tem dezenas de milhares de mineradores e centenas de milhares de sensores — sensores de temperatura, sensores de temperatura de óleo, sensores de vento, sensores de luz. Tudo é um sensor. Então você tem os contêineres. Todos eles produzem dados e contribuem para a estabilidade do sistema”, ele disse.

Embora Ardoino T tenha exatamente tempo para microgerenciar a equipe, ele é prático quando se trata de P&D. Ele disse que codificou a primeira versão do Moria sozinho. “Acredito que é importante mostrar aos outros como você quer as coisas, em vez de dizer a eles. Gosto de ser o primeiro da linha, sabe. Gosto de me animar e mostrar minha experiência”, disse ele.

Também está claro que ele tinha muitas ideias sobre como essa Tecnologia de propósito geral poderia ser aplicada. Ardoino discutiu hipoteticamente a construção de uma alternativa para aplicativos de bate-papo como Telegram e WhatsApp. Keet, ele disse, poderia ser uma maneira econômica de contornar as necessidades de infraestrutura e escalabilidade dessas empresas. “Cada usuário do Telegram custa cerca de 90 centavos por ano”, ele disse, fazendo contas de trás do guardanapo dos custos do servidor.

“Mesmo que o Keet tivesse 1 bilhão de usuários... O BitTorrent provou que, com centenas de milhões de usuários, não terá custos”, disse ele. “É peer-to-peer.” O Keet ainda não gera receita. Mas Ardoino parece disposto a arcar com esse custo, por enquanto, dizendo que há apenas 20 pessoas trabalhando no software, o que significa que custa algo em torno de US$ 4 milhões por ano, pelo menos para o Tether.

Tether IA

Na verdade, os servidores provavelmente estão na mente de Ardoino porque a Tether investiu recentemente na empresa de dados da UE Northern Data. A Northern Data é uma empresa com um certo reputação mista no espaço de mineração de Bitcoin . Perguntamos sobre isso, e Ardoino, rindo, disse: “Temos sido a empresa mais criticada do mundo, então quem sou eu para julgar?”

Também houve preocupações comerciais genuínas que motivaram a decisão, incluindo o acordo da Northern com a Nvidia que a coloca em posição de "se tornar o maior provedor de infraestrutura de IA na Europa se você remover o Google, a Amazon e a Microsoft", disse Ardoino.

“Os dados do Norte fornecerão serviços para cada empresa europeia”, ele disse. “Todo fabricante de carros na Europa está tentando competir com a Tesla, toda empresa de transporte na Europa está tentando otimizar suas rotas e assim por diante. Todo mundo está implorando por infraestrutura de IA.”

A Tether também tem uma pequena unidade com menos de cinco funcionários no total fazendo pesquisas sobre IA, procurando ver se há aplicativos que são úteis para a empresa e se ela poderia construir seu próprio modelo de linguagem grande e econômico, ou LLM (a Tecnologia por trás da geração contemporânea de IA). A Bitfinex e a Tether juntas têm funcionários em 60 países diferentes, disse Ardoino, e ele está particularmente interessado em saber se a IA pode ajudar com as necessidades de tradução das empresas.

“Acabamos de começar esse processo… Queremos entendê-lo muito bem antes de escalarmos”, disse Ardoino. A infraestrutura de IA, é claro, é tremendamente cara de operar — e até mesmo uma empresa como a Tether, que está a caminho de faturar mais de US$ 4 bilhões este ano, pode em breve se ver lutando por centavos (ou levantando capital da Microsoft).

Veja também:Tether visa publicar dados de reserva em relatórios em tempo real

Fã de Azimov, conhecido por suas visões distópicas de inteligência artificial, Ardoino disse que a IA tem o potencial de criar a maior agitação social que “a humanidade enfrentou desde a Revolução Industrial”, disse ele. Ela pode enriquecer algumas corporações às custas de muitas, destruir a Política de Privacidade como um direito Human e levar a demissões em massa.

Embora tenha críticas ao Italian Way-of-Life, Ardoino mantém algo da mentalidade humanista europeia por perto. Ele disse que a Tether resistiria a demitir funcionários apenas “porque a IA tornou o trabalho mais eficiente”. As pessoas têm famílias, ele disse, acrescentando que “Finanças não são a única coisa que importa”.

Vai parar em breve?

Ardoino está no comando há apenas alguns meses, e T parece que ele tenha planos de parar tão cedo. No entanto, a Tether, mais do que a maioria das empresas de Cripto, tem ventos contrários regulatórios, e pode não ser sua escolha. Vários senadores dos EUA em exercício destacaram a empresa, chamando-a de uma ameaça potencial à segurança nacional. O Tesouro dos EUA deu a entender que também está de olho na operação.

Claro, isso não é novidade. A Tether já passou pelo espremedor regulatório antes e saiu com dois tapas nos pulsos. A empresa era menor naquela época, é claro, mas também tinha muito mais bagagem para lidar. É verdade que a Tether mentiu para o público quando prometeu manter todas as suas reservas em dólares, mas agora não promete isso. E, se alguma vez operou com reservas fracionárias (ou seja, com menos reservas do que seus depósitos), provavelmente T o faz mais.

Ardoino não respondeu a perguntas sobre possíveis ações regulatórias ou sobre se a empresa ainda pretendia realizar uma auditoria.

“T pretendo parar de fazer o que faço hoje. Ao longo da minha vida, sempre fui apaixonado por Tecnologia e ciência. Vi o que posso construir sozinho e que projetos maravilhosos posso entregar com uma equipe. Acordo feliz, mesmo em tempos desafiadores. Sinto-me abençoado pela oportunidade que tenho. Ela me permite planejar e construir muitas das ideias com as quais KEEP sonhando. Ainda há muito a fazer”, escreveu Ardoino em um e-mail.

Quer o Tether seja parado ou não, seja por riscos de mercado ou por reguladores globais, uma coisa é clara. Ardoino, depois de quase uma década sem férias de verdade, provavelmente poderia usar uma pausa.

“Eu nunca estive no Japão. O Japão é o país que criou os primeiros consoles de jogos e videogames. Eles têm uma cultura incrível. Acho que explorar e vivenciar outras culturas é uma das oportunidades mais enriquecedoras da vida”, disse ele.

CORREÇÃO (4 DE DEZEMBRO DE 2023):Ifinex é apenas a controladora da exchange Bitfinex, enquanto a DigiFinex é dona da Tether. Elas são entidades distintas que compartilham acionistas comuns. Corrige um erro de transcrição.

ATUALIZAÇÃO (4 DE DEZEMBRO DE 2023):Adiciona detalhes sobre relacionamentos bancários.

ATUALIZAÇÃO (6 DEZ.):Adiciona citações sobre desenvolvimento de software na segunda e terceira seções.