O que é Restaking? O que é Liquid Restaking? O que é EigenLayer?

Em menos de um ano, o rolo compressor do "retake" Ethereum Camada própria absorveu mais de US$ 16 bilhões em depósitos de ether (ETH) – ativos digitais que teoricamente serão usados ​​para ajudar a proteger protocolos de Criptomoeda emergentes.

Restaking – a ideia de usar um blockchain para proteger outros aplicativos – rapidamente se tornou a ideia da indústria de Cripto maior nova tendência de investimento. Novas startups de retomada parecem surgir a cada semana, e indústrias caseiras inteiras, "serviços ativamente validados" e plataformas de "retomada líquida" aproveitaram o hype com suas próprias versões da tecnologia.

Enquanto alguns elogiam o retake como uma oportunidade de investimento promissora e um grande salto para a segurança Cripto , outros o veem como uma jogada muito mais arriscada– um esquema de rehipoteca que promete recompensas boas demais para ser verdade, baseadas em fundamentos frágeis.

Staking e Prova de Participação

Restaking é a resposta mais recente à questão de segurança no centro de tudo em Cripto: como usar jogos econômicos para proteger sistemas de computação descentralizados

No centro de todas as blockchains está a ideia de "descentralização" — onde uma rede amplamente distribuída de operadores, em vez de uma única parte, recebe transações dos usuários, as grava no livro-razão digital da cadeia e garante que todos os outros operadores estejam relatando dados honestamente.

Em contraste com blockchains de prova de trabalho como o Bitcoin, onde os "mineradores" gastam poder computacional para KEEP uma cadeia segura, blockchains de prova de participação como Ethereum e Solana são executadas por "validadores" que "apostam" moeda para ajudar a executar a rede.

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Os validadores ganham juros como recompensa pelo seu trabalho. Quanto maior for a sua participação, mais eles ganharão em recompensas. A participação também atua como garantia; se um validador tentar mentir para o blockchain ou estiver mal configurado, uma parte da participação é revogada pela rede.

A mecânica exata por trás do staking pode variar de cadeia para cadeia, mas a lição importante quando se trata de staking é esta: O custo de atacar (leia-se: drenar dinheiro de) um sistema de proof-of-stake é aproximadamente a quantidade de dinheiro que foi apostada em sua defesa. É por isso que o Ethereum, em particular, é considerado tão seguro: há mais de 100 mil milhões de dólares valor de ETH apostado com ele.

Restabelecimento

O Restaking promete aplicar esse jogo econômico a praticamente qualquer coisa, alavancando os grandes números de staking em protocolos incumbentes para ajudar a proteger aplicativos blockchain iniciantes. Como uma oportunidade de investimento, é apresentado como uma forma de extrair um BIT de interesse extra do staking convencional.

EigenLayer, líder de retomada do Ethereum, permite que os usuários peguem ETH que eles apostaram com Ethereum e então retomarcom os chamados "Serviços Ativamente Validados", ou AVSs. Hoje, são principalmente apenas protocolos de blockchain que fornecem suporte para soluções de escalabilidade Ethereum .

Os defensores da tecnologia argumentam que a retomada ajuda a melhorar a segurança de aplicativos blockchain menores, já que eles podem ter dificuldade para sustentar seus próprios sistemas de segurança de prova de participação, já que isso requer capital substancial e uma comunidade ativa.

Em umentrevista com CoinDesk no mês passado, O fundador da EigenLayer, Sreeram Kannan, explicou como isso funciona usando o exemplo de 100 protocolos de blockchain que são cada um protegido por US$ 1 bilhão em stake: Imagine que "em vez de cada um dos protocolos ter US$ 1 bilhão em stake separadamente, houvesse US$ 100 bilhões em stake comum em 100 protocolos", disse Kannan. "Para atacar ONE protocolo, agora você precisa de US$ 100 bilhões em vez de US$ 1 bilhão."

Os detalhes podem parecer diferentes em outros blockchains, mas a essência é a mesma. No Solana, por exemplo, os usuários poderão refazer o SOL que eles apostaram naquela rede para ganhar juros extras e ajudar a proteger outros aplicativos.

Reposição de Líquidos

O re-staking por meio de uma plataforma como a EigenLayer normalmente significa depositar o ETH (ou derivativos selecionados de ETH ) no protocolo, criar um operador e, então, selecionar quais AVSs garantir em troca de juros.

Uma maneira mais simples de apostar é por meio de serviços de reativação de liquidez como o Puffer,Éter.Fi e Renzo. Esses são intermediários que pegam ativos de usuários, os depositam no EigenLayer e plataformas equivalentes, e oferecem recibos, chamados de "liquid restaking tokens" (LRTs), que acumulam juros e podem ser negociados em Finanças descentralizadas para ganhar rendimentos ainda maiores.

O plataformas de reintegração de líquidos faça todo o trabalho pesado de configurar o software do operador e selecionar com quais AVSs trabalhar. Os LRTs permitem que os usuários entrem e saiam facilmente de posições de retomada, e oferecem aos usuários a capacidade de aumentar sua alavancagem reinvestindo em protocolos Finanças descentralizados.

Os serviços espelham plataformas como Lido, o gigante de staking líquido no Ethereum que faz stake de ativos em nome de investidores e oferece um token de staking líquido derivativo, "Lido staked ETH" (stETH), que rastreia o preço do ETH. O StETH é extremamente popular em Finanças descentralizadas, e plataformas de restaking líquido iniciantes esperam replicar o sucesso do Lido com seus LRTs orientados para a conveniência.

Considerando o risco

Embora investidores, desenvolvedores e empresas de capital de risco tenham adotado a retomada, alguns temem que a tendência seja a mais recente bomba-relógio das criptomoedas, uma nova hipoteca de confiança que inevitavelmente entrará em colapso.

Eles apontam para o espectro do risco de contágio – a ideia de que se um operador for cortado por um AVS, o impacto pode se espalhar por todo o ecossistema de staking, esgotando o valor de todo o pool de retake e reduzindo a segurança de todos os outros AVS como resultado. (A EigenLayer está adicionando um programa de seguro chamado "segurança atribuível" para lidar com essa preocupação, mas os detalhes T foram finalizados.)

Com a ascensão dos LRTs, vem um medo ainda maior de uma catástrofe em massa. Se os protocolos começarem a alavancar a confiança das pessoas, permitindo que elas façam stake de tokens, tokens de stake de liquidez e também liquidezréfichas de staking, então a área de superfície para uma crise de rehipoteca cresce. Um evento de corte ou ativo desvinculadopoderia derrubar muitos.

Embora versões de segurança agrupada já existam há algum tempo – mais notavelmente no ecossistema de blockchain Cosmos – a formulação moderna de "retaking" continua sendo mais teoria do que realidade. O EigenLayer foi tecnicamente o primeiro protocolo de retaking a ser lançado na mainnet do Ethereum, mas continua em beta limitado. O EigenLayer aceita depósitos, mas a maioria de seus principais recursos – incluindo slashing – ainda não existia no momento da publicação, os AVSs só podem se registrar no programa, mas ainda T podem ser implantados.

Leia Mais: EigenLayer, o maior projeto de lançamento de criptomoedas deste ano, ainda não tem funcionalidades cruciais

O único incentivo para a retomada e retomada de líquidos até agora tem sido"pontos"que são contagens de pontuação rastreadas pelo EigenLayer e protocolos de retomada de liquidez que os depositantes esperam que sejam vinculados a futuros lançamentos aéreos de ativos digitais.

Os pontos T foram projetados para ter qualquer valor, mas os usuários começaram a comprá-los e vendê-los diretamente, gerando um frenesi especulativo em torno de retomadas que alguns temem T ter fundamento na realidade econômica e pode levar à decepção e a grandes liquidações no futuro. Camada própriae líquidoprotocolo de retomada Renzojá mostraram como os sistemas de pontos podem criar expectativas irrealistas: ambos os projetos provocaram fúria no mês passado quando revelaram planos de airdrop de tokens que apresentavam cotas menores para ganhadores de pontos do que alguns depositantes haviam previsto.

Um investidor anjo prolífico dos projetos Solana disse ao CoinDesk que ele "não tinha (ainda)" investido em nenhuma equipe de restaking para esse ecossistema. Quando perguntado o porquê, ele respondeu descaradamente: "Só debatendo quando o restaking explode a Cripto."

Danny Nelson contribuiu com reportagens