Що таке переставлення? Що таке рідкий рестейкінг? Що таке EigenLayer?

Менш ніж за рік Ethereum "переставив" неймовірну силу Власний шар з’їла понад 16 мільярдів доларів на депозитах ефіру (ETH) – цифрових активах, які теоретично будуть використовуватися для захисту нових протоколів Криптовалюта .

Рестейкінг – ідея використання блокчейну для захисту інших додатків – швидко стала популярною у Крипто найбільший новий інвестиційний тренд. Здається, щотижня з’являються нові стартапи, що займаються повторним ставленням, і цілі кустарні індустрії, «активно перевірені послуги» та платформи «ліквідного повторного ставлення» підхопили ажіотаж із власним поглядом на технологію.

У той час як деякі вихваляють повторну ставку як багатообіцяючу можливість для інвестування та великий крок у безпеці Крипто , інші вважають це набагато ризикованіший гамбіт – схема повторної застави, яка обіцяє надто добрі, щоб бути правдою винагороди, засновані на слабких основах.

Ставки та підтвердження ставки

Повторна ставка — це остання відповідь на питання безпеки, яке лежить в основі всього в Крипто: як використовувати економічні ігри для захисту децентралізованих обчислювальних систем

В основі всіх блокчейнів лежить ідея «децентралізації» – де широко розповсюджена мережа операторів, а не ONE сторона, приймає транзакції від користувачів, записує їх у цифрову книгу ланцюга та гарантує, що всі інші оператори чесно повідомляють дані.

На відміну від блокчейнів із підтвердженням роботи, таких як Bitcoin, де «майнери» витрачають обчислювальну потужність, щоб KEEP безпеку ланцюжка, блокчейни з підтвердженням частки, як-от Ethereum і Solana, керуються «валідаторами», які «ставлять» валюту, щоб допомогти запустити мережу.

Читайте також: Крипто Staking 101: що таке стейкинг?

Валідатори отримують відсотки як винагороду за свою роботу. Чим більша їхня частка, тим більше вони отримають винагороди. Ставка також діє як застава; якщо валідатор намагається збрехати блокчейну або неправильно налаштований, частина ставки буде відкликана мережею.

Точна механіка стекінгу може відрізнятися від ланцюга до ланцюга, але важливий висновок, коли справа доходить до стекінгу, полягає в наступному: вартість атаки (читай: виведення грошей з) на систему підтвердження ставки приблизно дорівнює сумі грошей, поставлених на її захист. Ось чому Ethereum, зокрема, вважається таким безпечним: є понад 100 мільярдів доларів на суму ETH , поставлених разом з ним.

Переставлення

Restaking обіцяє застосувати цю економічну гру майже до будь-чого, використовуючи великі цифри ставок на існуючих протоколах, щоб допомогти захистити нові блокчейн-програми. Як можливість для інвестування, це запропоновано як спосіб отримати BIT відсоток від традиційних ставок.

EigenLayer, лідер переставлення Ethereum, дозволяє користувачам брати ETH, який вони робили на Ethereum , а потім переставити це з так званими «Активно перевіреними службами» або AVS. Сьогодні це здебільшого лише протоколи блокчейну, які забезпечують підтримку рішень для масштабування Ethereum .

Прихильники технології стверджують, що повторне ставлення допомагає підвищити безпеку менших блокчейн-додатків, оскільки їм може бути важко підтримувати власні системи безпеки з підтвердженням частки, враховуючи, що для цього потрібен значний капітал і активна спільнота.

В ан інтерв'ю CoinDesk минулого місяця, Засновник EigenLayer Шрірам Каннан пояснив, як це працює, використовуючи приклад 100 протоколів блокчейну, кожен з яких захищений часткою вартістю 1 мільярд доларів США: уявіть, що «замість того, щоб кожен із протоколів мав 1 мільярд доларів США окремо, було 100 мільярдів доларів США, які зазвичай вкладалися в 100 протоколів», — сказав Каннан. «Щоб атакувати будь- ONE протокол, тепер вам потрібно 100 мільярдів доларів, а не 1 мільярд».

Специфіка може виглядати інакше на інших блокчейнах, але суть та сама. На Solana, наприклад, користувачі зможуть переставити SOL, який вони зробили в цій мережі, щоб заробити додаткові відсотки та допомогти захистити інші програми.

Перезаливання рідини

Переставлення через таку платформу, як EigenLayer, зазвичай означає внесення свого ETH (або вибраних похідних ETH ) у протокол, залучення оператора, а потім вибір, які AVS захистити в обмін на відсотки.

Простіший спосіб робити ставки — це послуги з ліквідних переставок, такі як Puffer, Ether.Fi і Ренцо. Це посередники, які беруть активи від користувачів, розміщують їх на EigenLayer та еквівалентних платформах і пропонують квитанції, які називаються «токенами ліквідного повторного ставлення» (LRT), на які нараховуються відсотки та якими можна торгувати в децентралізованому Фінанси , щоб отримати ще більший прибуток.

The платформи для перезавантаження рідини виконати всю важку роботу з налаштування програмного забезпечення оператора та вибору AVS для роботи. LRT дозволяють користувачам легко входити та виходити з позицій переставлення, а також вони пропонують користувачам можливість збільшити кредитне плече шляхом реінвестування в децентралізовані Фінанси протоколи.

Сервіси відображають такі платформи, як Lido, ліквідний бегемот Ethereum , який робить ставку на активи від імені інвесторів і пропонує похідний токен ліквідної ставки «Lido staked ETH» (stETH), який відстежує ціну ETH. StETH надзвичайно популярний у сфері децентралізованих Фінанси, і нові платформи для переставлення ліквідних коштів сподіваються повторити успіх Lido за допомогою своїх орієнтованих на зручність LRT.

Враховуючи ризик

Хоча інвестори, розробники та венчурні компанії прийняли повторну ставку, деякі стурбовані тим, що ця тенденція є останньою бомбою уповільненої дії криптовалюти, поверненням довіри, яка неминуче впаде.

Вони вказують на привид ризику зараження – ідея про те, що якщо оператор постраждає від AVS, вплив може поширитися на всю екосистему ставок, вичерпавши вартість усього пулу повторних ставок і, як наслідок, знизити безпеку всіх інших AVS. (EigenLayer додає програму страхування під назвою «забезпечувана безпека», щоб вирішити цю проблему, але деталі T визначені.)

З появою LRT з’являється ще більший страх перед масовою катастрофою. Якщо протоколи почнуть завойовувати довіру людей, дозволяючи їм ставити токени, ліквідні токени, а також ліквідні повторнотокенів, то площа поверхні для кризи повторної застави зростає. ONE рубаючий захід або депегований актив може повалити багатьох.

Хоча версії об’єднаної безпеки існували деякий час – особливо в екосистемі блокчейнів Cosmos – сучасне формулювання «повторної ставки» залишається більше теорією, ніж реальністю. Технічно EigenLayer був першим протоколом переставки, запущеним у головній мережі Ethereum, але він залишається в обмеженій бета-версії. EigenLayer приймає депозити, але більшість його ключових функцій, включаючи розрізання, ще мав існувати на момент друку, і AVS дозволено лише зареєструватися в програмі, але ще T можуть розгортатися.

Читайте також: EigenLayer, найбільший проект Crypto, запущений цього року, все ще не має важливої ​​функції

Єдиним стимулом для повторного ставлення та ліквідного повторного ставлення наразі було "бали", це підрахунок балів, що відстежується за допомогою протоколів EigenLayer і ліквідних повторних ставок, які, як сподіваються вкладники, будуть пов’язані з майбутнім розведенням цифрових активів.

Бали T створені для того, щоб мати будь-яку цінність, але користувачі почали їх прямо купувати та продавати, розпалюючи спекулятивне божевілля навколо того, що деякі страхи T ґрунтуються на економічній реальності та можуть призвести до розчарування та великих розпродажів. Власний шар і рідина протокол переставлення Ренцо вже показали, як бальні системи можуть встановити нереалістичні очікування: обидва проекти викликали лють минулого місяця, коли вони оприлюднили плани роздачі токенів, які передбачали менші розподіли для тих, хто заробляє бали, ніж очікували деякі вкладники.

ONE плідний ангел-інвестор проектів Solana сказав CoinDesk, що «ще (ще) не інвестував у жодну команду повторних ставок для цієї екосистеми. Коли його запитали, чому, він нахабно відповів: «Просте обговорення під час переставлення підриває Крипто».

Денні Нельсон зробив свій внесок у звіт