Che cosa è il restaking? Che cosa è il restaking liquido? Che cosa è EigenLayer?

In meno di un anno, il Ethereum "riprende quota" Strato proprio ha ingoiato più di 16 miliardi di dollari in depositi di ether (ETH), asset digitali che teoricamente saranno utilizzati per proteggere i protocolli Criptovaluta emergenti.

Il restaking, ovvero l'idea di utilizzare una blockchain per proteggere altre app, è rapidamente diventato il concetto chiave del settore Cripto . la più grande nuova tendenza di investimento. Nuove startup di restaking sembrano arrivare ogni settimana e intere industrie artigianali, piattaforme di "servizi convalidati attivamente" e "restaking liquido", hanno colto l'occasione per proporre le proprie interpretazioni della tecnologia.

Mentre alcuni lodano il restaking come una promettente opportunità di investimento e un grande passo avanti per la sicurezza Cripto , altri lo vedono come un mossa molto più rischiosa– uno schema di re-ipoteca che promette ricompense troppo belle per essere vere basandosi su principi fondamentali fragili.

Staking e Proof-of-Stake

Restaking è l'ultima risposta alla domanda di sicurezza al centro di tutto nel settore delle Cripto: come utilizzare i giochi economici per proteggere i sistemi di elaborazione decentralizzati

Al centro di tutte le blockchain c'è l'idea di "decentralizzazione", in cui una rete ampiamente distribuita di operatori, anziché ONE parte, riceve le transazioni dagli utenti, le scrive nel registro digitale della catena e garantisce che tutti gli altri operatori segnalino i dati in modo onesto.

A differenza delle blockchain proof-of-work come Bitcoin, in cui i "minatori" impiegano potenza di calcolo per KEEP sicura una catena, le blockchain proof-of-stake come Ethereum e Solana sono gestite da "validatori" che "puntano" la valuta per aiutare a far funzionare la rete.

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I validatori guadagnano interessi come ricompensa per il loro lavoro. Maggiore è la loro posta in gioco, più guadagneranno in ricompense. La posta in gioco funge anche da garanzia; se un validatore cerca di mentire alla blockchain o è configurato in modo errato, una parte della posta in gioco viene revocata dalla rete.

La meccanica esatta dietro lo staking può variare da catena a catena, ma la conclusione importante quando si tratta di staking è questa: il costo dell'attacco (leggi: prosciugamento di denaro da) un sistema proof-of-stake è all'incirca la quantità di denaro che è stata puntata per difenderla. Ecco perché Ethereum, in particolare, è considerato così sicuro: c'è oltre 100 miliardi di dollari del valore di ETH investito con esso.

Rimessa a nuovo

Restaking promette di applicare questo gioco economico praticamente a qualsiasi cosa, sfruttando i grandi numeri di staking sui protocolli in carica per aiutare a proteggere le app blockchain emergenti. Come opportunità di investimento, è presentato come un modo per spremere un BIT' di interesse extra dallo staking convenzionale.

EigenLayer, il leader del restaking di Ethereum, consente agli utenti di prendere gli ETH che hanno puntato con Ethereum e poi rimettere in giococon i cosiddetti "Actively Validated Services" o AVS. Oggi, si tratta principalmente di protocolli blockchain che forniscono supporto per le soluzioni di scaling Ethereum .

I sostenitori di questa tecnologia sostengono che il restaking aiuta a migliorare la sicurezza delle app blockchain più piccole, poiché queste potrebbero avere difficoltà a sostenere i propri sistemi di sicurezza proof-of-stake, dato che ciò richiederebbe un capitale considerevole e una comunità attiva.

In unintervista con CoinDesk il mese scorso, Il fondatore di EigenLayer, Sreeram Kannan, ha spiegato come funziona usando l'esempio di 100 protocolli blockchain, ciascuno dei quali è protetto da una posta in gioco del valore di 1 miliardo di dollari: immagina che "invece di avere 1 miliardo di dollari in gioco separatamente per ogni protocollo, ci fossero 100 miliardi di dollari in gioco in comune su 100 protocolli", ha detto Kannan. "Per attaccare un protocollo ONE , ora hai bisogno di 100 miliardi di dollari anziché di 1 miliardo di dollari".

I dettagli potrebbero apparire diversi su altre blockchain, ma il succo è lo stesso. Su Solana, ad esempio, gli utenti potranno rimettere in gioco i SOL che hanno puntato su quella rete per guadagnare interessi extra e per aiutare a proteggere altre app.

Ripristino liquido

Effettuare il restaking tramite una piattaforma come EigenLayer in genere significa depositare i propri ETH (o determinati derivati ​​ETH ) nel protocollo, avviare un operatore e quindi selezionare quali AVS proteggere in cambio di interessi.

Un modo più semplice per puntare è tramite servizi di ri-scommessa liquidi come Puffer,Etere.Fi e Renzo. Si tratta di intermediari che prendono asset dagli utenti, li depositano in EigenLayer e piattaforme equivalenti e offrono ricevute, chiamate "liquid restaking token" (LRT), che maturano interessi e possono essere scambiati nella Finanza decentralizzata per ottenere rendimenti ancora maggiori.

IL piattaforme di resting liquido si occupano di tutto il lavoro pesante di impostazione del software operatore e di selezione degli AVS con cui lavorare. Gli LRT consentono agli utenti di entrare e uscire facilmente dalle posizioni di restaking e offrono agli utenti la possibilità di aumentare la loro leva finanziaria reinvestendo in protocolli di Finanza decentralizzata.

I servizi rispecchiano piattaforme come Lido, il colosso dello staking liquido su Ethereum che punta asset per conto degli investitori e offre un token derivato di staking liquido, "Lido staked ETH" (stETH), che traccia il prezzo di ETH. StETH è estremamente popolare nella Finanza decentralizzata e le nuove piattaforme di staking liquido sperano di replicare il successo di Lido con i loro LRT orientati alla convenienza.

Considerando il rischio

Mentre investitori, sviluppatori e società di venture capital hanno accolto con favore il restking, alcuni temono che questa tendenza sia l'ultima bomba a orologeria delle criptovalute, una re-ipoteca della fiducia destinata inevitabilmente a crollare.

Fanno riferimento allo spettro del rischio di contagio, ovvero l'idea che se un operatore viene colpito da un AVS, l'impatto potrebbe propagarsi all'intero ecosistema di staking, esaurendo il valore dell'intero pool di restaking e riducendo di conseguenza la sicurezza di ogni altro AVS. (EigenLayer sta aggiungendo un programma assicurativo chiamato "sicurezza attribuibile" per affrontare questa preoccupazione, ma i dettagli T sono stati ancora definiti.)

Con l'ascesa degli LRT arriva una paura ancora più grande di una catastrofe di massa. Se i protocolli iniziano a fare leva sulla fiducia delle persone consentendo loro di mettere in gioco token, token di staking liquidi e anche token liquidiRiftoken di staking, quindi la superficie per una crisi di rehypothecation cresce. ONE evento di taglio o asset non agganciatopotrebbe rovesciarne molti.

Sebbene esistano versioni di sicurezza in pool da un po' di tempo, in particolare nell'ecosistema blockchain Cosmos , la moderna formulazione di "restaking" rimane più teoria che realtà. EigenLayer è stato tecnicamente il primo protocollo di restaking ad essere lanciato sulla mainnet di Ethereum, ma rimane in versione beta limitata. EigenLayer accetta depositi, ma la maggior parte delle sue funzionalità chiave, tra cui lo slashing, non esisteva ancora al momento in cui andiamo in stampa, agli AVS è consentito solo registrarsi al programma, ma T possono ancora essere distribuiti.

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L'unico incentivo per il restking e il restking liquido finora è stato"punti,"che sono conteggi dei punteggi monitorati da EigenLayer e dai protocolli di liquid restaking che i depositanti sperano saranno collegati ai futuri airdrop di asset digitali.

I punti T sono stati concepiti per avere alcun valore, ma gli utenti hanno iniziato ad acquistarli e venderli direttamente, innescando una frenesia speculativa basata sulla convinzione che alcuni timori T siano fondati sulla realtà economica e potrebbero portare a delusioni e grandi vendite in futuro. Strato proprioe liquidoprotocollo di restking Renzohanno già dimostrato come i sistemi a punti possano creare aspettative irrealistiche: entrambi i progetti hanno scatenato clamore il mese scorso quando hanno rivelato piani di airdrop di token che prevedevano quote più basse per chi guadagnava punti rispetto a quanto alcuni depositanti avessero previsto.

ONE prolifico investitore angelo di progetti Solana ha detto a CoinDesk che "non aveva (ancora)" investito in alcun team di restaking per quell'ecosistema. Quando gli è stato chiesto perché, ha risposto sfacciatamente: "Sto solo discutendo su quando il restaking farà saltare in aria le Cripto".

Danny Nelson ha contribuito alla segnalazione