Por que o Mt. Gox, a primeira bolsa de Bitcoin do mundo, está morrendo

“Acho que acabei de testemunhar a morte do Mt. Gox hoje. T recebi meu Bitcoin, mas estou feliz por ter vindo e tentado.”- Usuário do Reddit ‘Pesquisador de moedas’, após realizar umaprotesto de três diasna sede da Mt. Gox em Tóquio.

Monte Gox

, a bolsa de Bitcoin original e outrora maior do mundo, parece estar em um estado de desordem depois queretiradas de Bitcoin suspensas para trabalhar no que ele disse serem problemas técnicos. Enquanto isso, o clamor de vozes de clientes irritados está crescendo.

Os movimentos da bolsa tiveram um impacto negativo nos Mercados de Bitcoin . O preço de 1 BTC caiu de US$ 850 no início da semana para US$ 681, de acordo com oÍndice de preços do Bitcoin CoinDesk, na esteira do anúncio da Gox. Ela prometeu uma atualização na segunda-feira, 10 de fevereiro (horário do Japão).

O funcionamento interno do Mt. Gox tem sido o foco de discussão na comunidade Bitcoin há muito tempo. Usuários relataram atrasos na obtenção de uma conta 'verificada' lá após enviar os documentos de identificação necessários.

– Laflamme Foto (@LaflammePhoto) 7 de fevereiro de 2014

Proprietários frustrados de Bitcoin também escreveram sobre solicitações de atendimento ao cliente não resolvidas após sofrerem atrasos na retirada de fundos da exchange, com alguns recorrendo ao Twitter para expressar sua Opinião sobre isso.

70% dos entrevistados não conseguem sacar seu dinheiro

UmPesquisa CoinDeskdos leitores que usam o Mt. Gox descobriu que quase 70% dos entrevistados não receberam seus fundos após fazer solicitações de retirada da bolsa. Cerca de 914 entrevistados disseram que ainda estavam esperando para receber seus fundos. O tempo médio de espera foi entre um e três meses, com 22% relatando tempos de espera entre uma semana e um mês.

Cerca de um terço dos entrevistados disseram que sacaram fundos do Mt. Gox com sucesso – muitos dos quais tiveram tempos de espera curtos. Cerca de metade relatou ter recebido seus fundos em uma semana.

Mas para todos os outros, o jogo de espera continuou. A pesquisa da CoinDesk revelou que ter uma conta "verificada" ou "confiável" na Mt. Gox fez pouco para reduzir os atrasos de retirada.

A maioria dos leitores do CoinDesk pesquisados, ou mais de 85%, disseram que tinham contas 'verificadas' ou 'confiáveis' na Mt. Gox. Cerca de 68% dos titulares de contas verificadas, ou 822 entrevistados, disseram que ainda estavam esperando por sua retirada da exchange. O tempo médio de espera foi entre um e três meses, e 78% dos titulares de contas verificadas pesquisados ​​disseram que estavam esperando por até três meses.

A pesquisa da CoinDesk atraiu mais de 2.800 respostas desde que foi publicada em 4 de fevereiro.

Usuário do Reddit voa da Austrália para Gox para protesto

Foi preciso um manifestante solitário para fazer a insatisfação latente com a Mt. Gox ferver. Voando por 16 horas da Austrália para o Japão para um protesto de três dias em busca de respostas sobre o destino de seu grande saldo de Bitcoin , o manifestante, conhecido no Reddit como "CoinSearcher", eventualmente confrontou o CEO Mark Karpeles e o gerente de desenvolvimento de negócios Gonzague Gay-Bouchery.

O manifestante mais tardepostou um resumo de suas experiênciasno Reddit.

CoinSearcher pareceu aliviar os medos de alguns usuários de que os principais executivos da Mt. Gox tinham desaparecido. A explicação de Gay-Bouchery de que a maioria dos bitcoins da Mt. Gox eram mantidos em armazenamento físico a frio, seguro e de difícil acesso, em vários locais, fazia sentido para muitos.

“Como a Gox é a mais conhecida de todas as bolsas, estamos sob os holofotes regulatórios”, disse Gay-Bouchery ao manifestante, acrescentando:

“Isso criou problemas com agências governamentais e também com nossos parceiros bancários [...] também há algumas investigações em andamento, sobre as quais não podemos falar.”

Gay-Bouchery refutou dados publicados porO Relatório Goxque a exchange tinha um backlog de 40.000 BTC – valendo cerca de US$ 34 milhões na época – que não havia sido processado, dizendo que o número “não estava correto” (Mt. Gox posteriormente alterou sua API para cortar informações em tempo real para sites como The Gox Report). Ele reiterou a alegação da empresa de que problemas de retirada eram meramente uma questão técnica, e que “todas as moedas estão seguras”.

Depois de participar do encontro semanal de Bitcoin em Tóquio na noite de quinta-feira, CoinSearcher disse:

“Houve um consenso geral entre os participantes de que o Mt. Gox estava acabado como uma exchange. Eles reconheceram que o Mt. Gox teve um papel importante em impulsionar o Bitcoin para o que ele é hoje, mas seu declínio e fechamento definitivo eram inevitáveis.”

Uma propagação que era boa demais para ser verdade

Um dos sinais mais claros de que nem tudo estava bem na Mt. Gox era o preço cotado em dólar americano para Bitcoin na bolsa. Os preços cotados na Mt. Gox começaram a divergir acentuadamente de duas outras grandes bolsas, Bitstamp e BTC-e, em julho passado. O spread inicial mostra os preços da Gox sendo negociados em vários pontos percentuais acima das outras bolsas ao longo daquele mês.

No final de agosto, no entanto, a divergência atingiu dois dígitos. Os preços da Gox estavam mais de 19% acima dos preços da BTC-e em 22 de agosto, por exemplo. Embora o spread tenha oscilado nos meses seguintes, ele consistentemente excedeu a marca de 10%.

Na preparação para o congelamento da Gox, em 28 de janeiro, a diferença entre as taxas da Gox e da Bitstamp era de 20%, enquanto a mesma medida entre a Gox e a BTC-e era de 26%.

As diferenças persistentes de preços pareciam ser uma violação flagrante da ‘lei do preço ONE' – o conceito econômico que propõe que o preço de um bem livremente comercializado deve ser igual em todos os Mercados abertos.

Em teoria, as enormes diferenças de preço entre as bolsas sugeriam que havia uma oportunidade persistente de arbitragem para comprar Bitcoin barato na Bitstamp ou BTC-e e vendê-los com um prêmio de dois dígitos na Mt. Gox.

Mas como mostra a pesquisa da CoinDesk , os clientes da Mt. Gox falharam consistentemente em sacar seus fundos da Gox ao longo de pelo menos os últimos três meses, quando o spread era mais amplo. Isso sugere que, na prática, a maioria dos oportunistas que transferem moedas para a Gox para tirar vantagem de um preço de venda mais alto não teriam conseguido retirar seus fundos da exchange.

Uma medida de desespero

A oportunidade de arbitragem aparentemente incrível e o congelamento de retiradas da Gox estão vinculados. As raízes do prêmio da Gox podem ser rastreadas até junho, quando a bolsa anunciouhttps://www.mtgox.com/press_release_20130620.html que estava colocando as retiradas em dólares americanos em um “hiato temporário”.

Mais tarde, descobriu-se que a Gox e seu fundador, Mark Karpeles, foram apanhados em uma operação por agentes federais dos EUA, que moveram uma ação contra a bolsa por não se registrar como uma "empresa de serviços financeiros".

O Departamento de Segurança Interna dos EUA e o Serviço Secret apreenderam três contas vinculadas à Gox contendo mais de US$ 5 milhões.pesquisa do The Genesis Blockmostra que o mandado de apreensão executado foi datado de 19 de junho, um dia antes de a Gox anunciar que interromperia os saques em dólares.

Todos os observadores de mercado com quem a CoinDesk conversou concordaram que a causa do prêmio Gox foram as falhas persistentes de retirada da bolsa, que remontam a junho, quando as retiradas de dólares americanos foram interrompidas.

Conforme o congelamento entrou em vigor, os clientes da Gox recorreram a saques de Bitcoin enquanto tentavam sacar fundos. Isso funcionou por um tempo, mas também aumentou o volume de lances por Bitcoin na bolsa.

“Efetivamente, o preço do Mt. Gox refletiu a incapacidade de sacar fundos em fiat. Isso cria apenas um lance para Bitcoin”, disse Greg Schvey, cofundador do The Genesis Block.

Como resultado do aumento no volume de lances por Bitcoin na Mt. Gox, o preço do Bitcoin começou a subir de forma constante, aumentando a divergência em relação aos preços cotados em outras grandes bolsas.

“Podemos interpretar [o prêmio Gox] como uma medida de medo por parte dos clientes de que eles não vão receber seu dinheiro de volta. O desespero deles é medido por quanto eles estão dispostos a pagar por Bitcoin [na Gox]”, disse Garrick Hileman, um historiador econômico da London School of Economics.

‘Codificando-se para sair de uma confusão’

Embora a bolsa tenha publicado uma série de avisos em seu site anunciando atrasos nas retiradas, seus principais executivos permaneceram em silêncio sobre o assunto. A empresa publicou um aviso de atrasos em sua página principal de negociação desde o início de 2014, citando originalmente um acúmulo causado pelos feriados comerciais do Ano Novo Japonês como a causa.

Um membro técnico proeminente da comunidade Bitcoin acha que sabe o que está por trás do congelamento de saques atual. Andreas Antonopoulos, que recentemente se juntou à Blockchain.info como diretor de segurança, diz que estudou tecnologias de câmbio nos últimos 15 anos. Seu veredito sobre o congelamento de saques da Gox, como um outsider, é contundente:

“A Mt. Gox construiu uma exchange baseada em uma miscelânea de tecnologias que realmente não são adequadas para executar uma exchange. E está sendo executada por pessoas que realmente T têm experiência em construir e operar sistemas escaláveis.”

Antonopoulos descreveu o que ele acredita serem as razões técnicas por trás do congelamento da Gox. A raiz do problema está na decisão de usar uma versão do cliente Bitcoin que ela mesma personalizou, em vez do cliente padrão. Como resultado, a Gox lida com o protocolo com algumas discrepâncias.

Uma dessas discrepâncias, como Antonopoulos entende, é a maneira como as transações são propagadas pela rede. Um minerador na Gox, por exemplo, será prematuramente creditado por um novo bloco antes que a rede tenha a chance de confirmar a transação. Como resultado, quando a transação atinge a rede Bitcoin para ser corroborada, ela é rejeitada. A solução da Gox é cancelar a transação inicial e reenviá-la até que seja aprovada.

“Isso é como colocar um Band-Aid no problema. A Gox não deveria estar gerando transações fora do padrão em primeiro lugar. Band-Aids como esse vão agravar ainda mais os problemas de escalabilidade”, disse Antonopoulos.

No caso do exemplo de mineração, as transações canceladas e reenviadas causam atrasos no cumprimento de solicitações de retirada dentro da Gox. Isso T necessariamente causa grandes problemas, a menos que o sistema esteja sob pressão de um fator externo, como um pico em solicitações de retirada, por exemplo.

“Quando as transações aumentam, então há mais transações atrasadas, o que pode causar pânico. Isso só vira uma bola de neve”, disse Antonopoulos.

A falta de comentários ou respostas detalhadas da Mt. Gox aos usuários ou à mídia só aumentou as preocupações dos clientes sobre o destino de seu dinheiro. A localização da empresa no Japão — onde o acesso de pessoas de fora às informações é frequentemente limitado por uma barreira linguística — protegeu a empresa do tipo de escrutínio que uma operação sediada nos EUA receberia. Além disso, o presidente-executivo da Gox fez pouca tentativa de abordar as questões publicamente.

“Ouvi dizer que Mark [Karpeles] arregaçou as mangas e está tentando se livrar dessa confusão por meio de códigos”, disse Antonopoulos. “Está claro que ele não tem a expertise para consertar isso além de aplicar outro Band-Aid. As coisas que eles fizeram no passado T vão tirá-los dessa.”

Insolvência iminente?

Roger Verdeclarado em julho passadoele olhou para os livros do Mt. Gox e determinou que havia bastante moeda fiduciária no banco, e que os atrasos nos saques não estavam sendo causados pela falta de moeda fiduciária. Ele ainda estava otimista de que a bolsa cumpriria com suas obrigações.

“T tenho nenhuma visão especial sobre a Mt. Gox no momento, mas se eu tivesse que adivinhar, acho que eles têm os bitcoins e a moeda fiduciária”, disse ele ao CoinDesk.

“Na verdade, acho que, a longo prazo, isso será bom para o Bitcoin porque ficará claro para o mundo que há um convite aberto para que verdadeiros profissionais dominem rapidamente a indústria de câmbio de Bitcoin .”

Bobby Lee, CEO da bolsaBTC China, que na verdade eclipsou os volumes de negociação da Mt. Gox em alguns momentos em 2013, disse que também aceitou suas explicações oficiais. Embora T visse seus problemas imediatos chegando à China, ele disse que histórias negativas sobre uma empresa do tamanho da Mt. Gox "poderiam prejudicar todo o ecossistema do Bitcoin ".

“Na verdade, fiquei bastante surpreso ao saber da suspensão dos saques de Bitcoin no Mt. Gox”, disse ele.

“Suas restrições e atrasos em saques de moeda fiduciária me parecem suspeitos, pois não há explicação adequada para isso.”

Ele continuou dizendo: “Sobre as limitações de retirada de BTC , já que eles prometeram dar a todos uma atualização na segunda-feira, eu daria a eles o benefício da dúvida neste momento. Também ajudaria os clientes a entender melhor, se a Mt. Gox puder fazer uma declaração clara sobre seu status geral de solvência.”

Outros bitcoiners proeminentes foram menos gentis:

— jeremy liew (@jeremysliew)7 de fevereiro de 2014

A avaliação técnica de Antonopoulos sobre a Gox pode ser condenatória, mas ele não chega a indiciar a exchange por ser fraudulenta. Ele não poupa palavras com seu veredito sobre sua perspicácia empresarial, no entanto:

“Não acho que a Gox tenha problemas de solvência. É simplesmente um negócio sendo administrado de forma amadora, em um mercado que é muito mais exigente do que pode suportar operações amadoras.”

A CoinDesk também contatou a exchange e o processador de pagamentos dos EUACoinbase, mas não quis comentar.

Começos inocentes

Mt. Gox, de propriedade de uma empresa chamada Tibanne Ltd, foi a maior bolsa de bitcoin-fiat de 2010 até o ano passado. Ela começou em 2009 como um lugar para jogadores de Magic: The Gathering trocarem cartas. Tibanne é administrada por Mark Karpeles, que adquiriu a bolsa do fundador Jed McCaleb em 2011.

Em seus quatro anos de história, a bolsa pioneira temsofridotentativas de hacking, ataques DDOS e os mesmos problemas regulatórios que atormentam outros negócios de Bitcoin .

Junto com questões técnicas, o brilho dos holofotes da aplicação da lei desde abril de 2013 fez com que a participação de mercado do dólar americano da Mt. Gox caísse de mais de 70% em abril para cerca de 19% agora, significativamente atrás da Bitstamp e da BTC-e da Europa com 30% e 24% respectivamente.

A Mt. Gox também é alvo de um processo judicial atual de US$ 75 milhões do antigo parceiro CoinLab, que também entrou com uma ação reconvencional de US$ 5,5 milhões.

Legado de resiliência?

Um dos temas recorrentes na história da Mt. Gox é sua capacidade de se recuperar de contratempos aparentemente intransponíveis, sejam eles apreensões de contas bancárias ou roubo eletrônico. A mídia criou o hábito de registrar a "queda da Mt. Gox" (Com fio,Insider de negócios), com CoinDesk sendosem exceção– apenas para ser provado errado quando os volumes da bolsa se recuperam. Alguns observadores do mercado continuam relutantes em descartar a Mt. Gox, mesmo com seu congelamento atual de retiradas.

“Toda vez que teve algum problema aparentemente incapacitante, sempre conseguiu manter a participação de mercado”, disse Schvey do The Genesis Block.

A posição histórica da Mt. Gox como a bolsa dominante na economia global de Criptomoeda parece ter ajudado a construir uma marca valiosa que a vinculou inextricavelmente ao crescimento do próprio Bitcoin . À medida que novos usuários de Bitcoin inundam a economia de Criptomoeda — que cresceu de uma capitalização de mercado de US$ 250 milhões há apenas 12 meses para US$ 8,6 bilhões hoje — muitos desses novos investidores começam sua educação em Criptomoeda aos pés da Mt. Gox.

“Novos compradores entram e T conhecem a história. Há muito reconhecimento de marca, e vai levar tempo para que essa marca seja completamente destruída por incompetência”, disse Antonopoulos.

O congelamento do Mt. Gox pode ter reduzido o preço do Bitcoin, mas Schvey, por ONE, acredita que o impacto já foi precificado.

“Vimos grandes liquidações na Gox, mas o impacto no mercado LOOKS ter sido amplamente percebido neste momento. Assim que as pessoas retirarem seu dinheiro, outras bolsas ganharão [participação de mercado]”, disse ele.

Na visão de Antonopoulos, no entanto, a história da Mt. Gox T é de ONE diante da adversidade. Em vez disso, os colapsos constantes em Tóquio contam uma história de desintegração gradual, com cada colapso ou congelamento de retirada sacudindo a empresa para mais perto do limite. Ele disse:

“Eles KEEP causando quedas na rede Bitcoin até que todos os abandonem, então abandone-os o mais cedo possível. Não porque sejam fraudes, mas porque são amadores – palhaços – em suas operações.”

Este artigo foi coescrito por Joon Ian Wong, Jon Southurst e Emily Spaven.

Nota do editor: O CoinDesk Índice de preços do Bitcoino comitê revisou recentemente o Mt. Goxinclusão no BPI. O anúncio de sexta-feira da Gox sobre a interrupção dos saques de Bitcoin adicionou mais combustível à discussão. Quaisquer alterações feitas serão anunciadas no CoinDesk. Sinta-se à vontade para nos contar o que pensa nos comentários.

Anjo orandoimagem via Shutterstock