Após as ações da SEC na sexta-feira, especialistas dizem que a festa da ICO "realmente acabou"

A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA obrigou duas startups de Cripto a registrar suas vendas de tokens como ofertas de títulos. É a primeira vez que a SEC busca tal ação sem acusações adicionais de fraude.

Em um par de ordens publicadas na manhã de sexta-feira, a SEC anuncioutinha liquidado as acusaçõescom a CarrierEQ Inc., também conhecida como Airfox, e a Paragon Coin Inc., onde ambas as startups registrariam seus tokens como títulos, reembolsariam investidores, pagariam multas de US$ 250.000 e apresentariam declarações periódicas ao regulador pelo menos durante o ano seguinte.

E como o acordo da semana passada comZachary Coburn, fundador da bolsa descentralizada EtherDelta, isso parece ser umprenúncio do que está por vir.

Nic Carter, sócio da Castle Island Ventures, um fundo de capital de risco focado em startups públicas de blockchain, acredita que o regulador está construindo um conjunto de jurisprudência contra ofertas de títulos não registrados e maus atores.

"É muito difícil dizer ou prever o que a SEC fará, mas pelo que entendi da estratégia deles, eles estão indo atrás das oportunidades mais fáceis, dos casos em que está claro que haverá lucro com o token", disse Carter ao CoinDesk.

Sexta-feira

pedidosparecem apoiar essa teoria, de acordo com Stephen Palley, um advogado do escritório de advocacia Anderson Kill, sediado em D.C. Com base na forma como são redigidas, Palley diz que as ordens "parecem se aplicar a 95 por cento de todas as vendas de tokens nos últimos dois anos".

"Na verdade, a linguagem é idêntica em alguns lugares", ele acrescentou. "As notas de rodapé são idênticas. Eu diria que definitivamente LOOKS um modelo para mim."

“Caminho para a conformidade”

Mais tarde na sexta-feira, a própria SECpublicou uma declaração explicando seu roteiro para regulamentar ofertas iniciais de moedas (ICOs), bolsas de Cripto , plataformas de negociação de mercado secundário e outras entidades que facilitam transações de tokens.

Talvez o mais notável seja que o regulador dos EUA declarou que "há um caminho para a conformidade com as leis federais de valores mobiliários" para startups que emitem tokens, mesmo que "os emissores já tenham realizado uma oferta ilegal não registrada de títulos de ativos digitais".

Palley destacou que as ordens de sexta-feira passaram “por uma análise Howey bastante padrão”, referindo-se ao teste triplo usado para determinar se um objeto oferecido para venda se qualifica como um título.

O Teste de Howey LOOKS especificamente um investimento de dinheiro em um empreendimento comum, o que significa que mais de uma parte tem fundos investidos no empreendimento e uma expectativa de lucro, disse Casey Jennings, associado sênior do escritório de advocacia de serviços financeiros Seward & Kissel LLP.

É importante ressaltar que, Palley observou que, embora ordens anteriores contra startups de ICO tenham incluído alegações de fraude ou delitos semelhantes, o anúncio de sexta-feira não incluiu.

Para empresas preocupadas com a possibilidade de terem violado a lei de valores mobiliários, Palley recomenda consultar um advogado.

Carter foi um passo além, aconselhando as ICOs a se afastarem de seus tokens imediatamente:

"Meu conselho para todos os ICOs seria se antecipar e fechar as portas, retirar o token da lista, devolver o dinheiro de todos e buscar um modelo de negócio normal que T exija um token."

Aumentando

A SEC vem intensificando seus esforços ao cobrar ou liquidar taxas com diferentes startups, observou Palley.

Anthony Tu-Sekine, sócio da Seward & Kissel, concordou, observando que a SEC "aumentou o volume" de suas ações.

O Relatório DAO, por exemplo, descreveu as opiniões da SEC, mas não tomou nenhuma ação contra a organização, embora isso possa ter ocorrido, em parte, porque a DAO já havia reembolsado os investidores, disse ele.

Palley observou que, após o Relatório DAO, foiPedido Muncheea partir de dezembro de 2017 – na época, a Munchee concordou em reembolsar todos os seus investidores, mas não foi obrigada a pagar nenhuma penalidade ou taxa.

"Eles estão apertando um BIT os parafusos", disse Tu-Sekine.

A declaração da SEC na sexta-feira recomendou que os projetos contatassem um advogado, bem como o próprio regulador por meio de seuProjeto FinHub.

Na verdade, reembolsar investidores pode ser um problema para alguns projetos de ICO. Carter observou que a Paragon e a Airfox foram capazes de fornecer rescisão total a seus investidores, mas nem todo ICO seria capaz de fazer isso.

Mesmo as startups que mantiveram todos os tokens levantados durante suas vendas terão perdido dinheiro em termos de dólar americano devido ao mercado em baixa, ele observou, o que significa que podem ter dificuldade em pagar os investidores.

Da perspectiva do investidor, Carter observou: "o que importa é que a noção de ICO está bastante desmascarada como método de arrecadação de fundos e podemos voltar a coisas que fazem sentido para os investidores".

Ele concluiu:

"Acho que vai demorar um pouco para o mercado perceber que a festa acabou, mas a festa realmente acabou."

SECimagem via Shutterstock