Participação na Cripto Exchange Deribit se torna ativo disputado na falência da Three Arrows

Enquanto a Three Arrows Capital, o problemático fundo de hedge de Cripto , luta por meio de processos de liquidação nas Ilhas Virgens Britânicas e audiências do tribunal de falências em Nova York, um drama de bastidores está se desenrolando sobre o valor de um ativo-chave: uma participação indireta de quase 17% naDeribit, a principal bolsa de opções do setor de ativos digitais.

Uma estimativa repassada pelos credores coloca o valor em até US$ 500 milhões, de acordo com um documento compartilhado com o CoinDesk por uma pessoa diretamente envolvida no processo.

Mas a aposta pode valer muito menos.

Um motivo é que a participação está bloqueada em uma estrutura legal complicada que pode prejudicar a capacidade da Three Arrows de liquidar rapidamente o ativo, com base em uma revisão de documentos corporativos e judiciais. E a Three Arrows parece ter usado “cartas paralelas” ao longo dos anos para vender discretamente interesses no veículo de propósito especial criado para deter as ações da Deribit.

Outra questão é que a avaliação do mercado privado das ações da Deribit é considerada como tendo caído durante a recente queda da Cripto , disse a pessoa. E a própria Deribit tem uma reivindicação em Three Arrowsque agora podem estar significativamente prejudicados.

De acordo com os autos do processo, o fundo de hedge deve cerca de US$ 80 milhões à Deribit, incluindo empréstimos não pagos e valores negativos em uma conta de negociação.

Deribit reconheceu a reivindicação em umtweet em 16 de junhoque também confirmou que a Three Arrows era acionista da empresa desde fevereiro de 2020.

"Devido aos acontecimentos do mercado, a Deribit tem um pequeno número de contas que têm uma dívida líquida conosco que consideramos como potencialmente inadimplentes", disse a bolsa de opções no Twitter.

A pessoa com conhecimento do assunto estima que o interesse da Three Arrows na Deribit agora vale apenas US$ 25 milhões.

O SPV de Singapura

A participação na Deribit é mantida por meio de um veículo de investimento constituído em Cingapura, chamado 3AC QCP Deribit SPV Pte. Ltd.

Os principais investidores e os dois maiores acionistas desta SPV são a Three Arrows Capital e a QCP Soteria Node (QSN), mostram os documentos.

De acordo com um documento corporativo em Cingapura, os diretores da SPV são o cofundador da Three Arrows, Su Zhu, juntamente com Darius Sit, cofundador da QCP Capital, e Sherwin Lee, que éfundador e diretor do QCP Soteria Node.De acordo com seu perfil no LinkedInLee também é um parceiro de risco na 3AC QCP Deribit SPV.

Há 31 acionistas listados no registro corporativo de Cingapura.

Um acionista da SPV, Kenrick Drijkoningen, também é listado como credor em documentos divulgados pelo liquidatário das Ilhas Virgens Britânicas.

Drijkoningen T respondeu a uma mensagem enviada ao seu Perfil do LinkedIn.

A pessoa com conhecimento do assunto disse que a SPV detém uma participação estimada de 23% na Deribit. A Three Arrows detém cerca de 70% da SPV.

Mas as ações da SPV estão sujeitas a vários ônus materiais.

Por um ONE, o proprietário das ações da SPV não pode vender ou transferir as ações subjacentes da Deribit sem o consentimento unânime de todos os acionistas da SPV, disse a pessoa.

Quem quer que fique com a participação não poderá remover Sit ou Lee, os dois diretores que não são da Three Arrows, porque eles estão vinculados às regras corporativas da SPV, disse a pessoa.

Além disso, a empresa de investimentos QCP Soteria Node tem direito de preferência no acordo, conforme uma carta vinculativa entre a Three Arrows e a QCP Soteria Node, disse a pessoa.

Seja qual for o verdadeiro valor de mercado, as ações da Deribit já se tornaram um ponto focal para os credores que tentam recuperar as perdas decorrentes do colapso da Three Arrows.

Fonte de segurança

Em documentos incluído em uma declaração juramentada apresentada como parte dos procedimentos de liquidação das Ilhas Virgens Britânicas, uma afiliada da empresa de negociação de Cripto Genesis Global Trading alegou que a Three Arrows deveria depositar as ações da Deribit "em uma conta de custódia de terceiros para custódia, aguardando a resolução desta arbitragem".

De acordo com a Genesis, cerca de US$ 462,2 milhões em garantias adicionais são devidos sob acordos de empréstimo comercial. (A Genesis é de propriedade do Digital Currency Group, que também é dono da CoinDesk.)

"A Genesis está ciente de que a Three Arrows detém direta ou indiretamente as ações da Deribit e as ações da StarkWare, que poderiam ser vendidas para pagar parte de uma eventual indenização contra a Three Arrows, mas, à luz da conduta da Three Arrows, é provável que a Three Arrows tente dissipar tais ações sem intervenção legal", escreveu um advogado da Genesis Asia Pacific em um dos documentos.

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Sam Reynolds e Bradley Keoun contribuíram para esta reportagem.