Enquanto investidores de ações e Bitcoin comemoram a desaceleração da inflação nos EUA, um especialista em macroeconômico pede cautela

Enquanto investidores em Bitcoin e ações comemoram os dados do índice de preços ao consumidor (IPC) dos EUA mais fracos do que o esperado na terça-feira, um especialista sugere que a desaceleração da inflação não é motivo para comprar ativos de risco.

O IPC foi de 7,1% em uma base anual em novembro, mais lento do que uma estimativa de consenso da Refinitiv de 7,3% e abaixo da leitura de 7,7% de outubro. A inflação CORE , que desconsidera os componentes voláteis de alimentos e energia, caiu para 6,0% de 6,3% no mês anterior.

Os dados, que fortalecem as expectativas de uma desaceleração no caminho de aumento da taxa de juros do Federal Reserve dos EUA e um pivô para a flexibilização da liquidez no segundo semestre de 2023, elevaram os ativos de risco. O Bitcoin saltou mais de 3% para US$ 18.000 após a divulgação do IPC, o maior desde 10 de novembro, mostram os dados do CoinDesk . O S&P 500 ganhou 0,7%, enquanto o índice do dólar caiu para uma mínima de seis meses.

Optimism decorrente de uma suposição de que, uma vez que o Fed se torne dovish, as instituições terão novamente acesso a dinheiro mais barato pode ser prematuro, no entanto. Uma inflação mais lenta frequentemente prenuncia um declínio nos lucros por ação (EPS), um barômetro da lucratividade corporativa. E isso geralmente pesa sobre as ações e diminui o apetite geral ao risco nos Mercados financeiros. O Bitcoin tem se movido em sintonia com as ações desde o ano passado.

"Aqueles que consideram uma inflação mais baixa uma boa oportunidade para comprar ativos de risco devem desviar o olhar agora", disse Andreas Steno Larsen, fundador e CEO da Steno Research.observadona revisão de inflação publicada na terça-feira. "Lembre-se de que o PPI (e o CPI, nesse caso) é um indicador líder para EPS... E se permitirmos que o futuro do petróleo preveja o PPI, então teremos um crescimento negativo do EPS já durante o Q2/Q3-2023", ele escreveu, referindo-se ao índice de preços ao produtor.

O PPI mede os movimentos médios de preços recebidos por produtores domésticos por bens e serviços vendidos no mercado doméstico ou internacional. Os EUA.PPI segueacompanha de perto os movimentos do preço do petróleo e serve como um indicador importante para o IPC.

"Isso NÃO está precificado nas expectativas para ações. Uma revisita de 3500-3600 deve estar nos planos para o S&P 500", disse Larsen. O índice de ações de referência dos EUA fechou em 4019,65 na terça-feira.

O gráfico mostra que o PPI provavelmente ficará negativo no segundo trimestre do ano que vem. A projeção é baseada no preço dos futuros de petróleo.

Historicamente, o crescimento do EPS acompanhou de perto o PPI, o que significa que a lucratividade corporativa pode ser afetada no segundo trimestre, pressionando os ativos de risco para baixo.