Enquanto a BitMEX completa 10 anos, o mercado ainda está grato pelo swap perpétuo

“Bons artistas copiam, grandes artistas roubam”, era um ditado favorito de Steve Jobs, da Apple.explicar a cópia descarada de sua empresa de Tecnologia da Xerox.

Avançando para a era Web3, o CEO da BitMEX, Stephan Lutz, que foi nomeado para a função no final de 2022, diz que não tem problema com concorrentes copiando a invenção da exchange de Cripto do swap perpétuo, o instrumento financeiro que sustenta o mercado de derivativos de Cripto . Quanto mais traders acessam a ferramenta, mais saudável é o mercado, diz a lógica.

“Foi copiado por todos, porque isso é apenas know-how de código aberto", disse Lutz em uma entrevista com a CoinDesk. O mundo inteiro trabalha nisso, o que é como a melhor forma de bajulação que podemos desejar no final.”

Diferentemente dos futuros — que são contratos para comprar ou vender um ativo a um preço específico em uma data específica — o swap perpétuo elimina a expiração e reflete a sensação de negociação de margem. Os perpétuos agem como uma série contínua de contratos futuros de curto prazo usando uma taxa de financiamento, ou pagamento trocado entre posições longas e curtas, para manter o alinhamento de preço com o ativo subjacente.

Lutz argumenta que o swap perpétuo foi uma inovação fundamental na negociação de Cripto porque abordou um desafio fundamental na construção de derivativos na estrutura inicial do mercado de Cripto .

"Você enfrentava risco de crédito de contraparte, e não havia uma estrutura real para unir longs e shorts", ele disse. "O swap perpétuo com o mecanismo de financiamento e o fundo de seguro em segundo plano deram início a toda a indústria de negociação [de futuros]."

Ele também permite que os traders reajam com a velocidade hiperativa necessária nas Cripto.

"Se você diz que é um ciclo de sete anos [alguns investidores acreditam que o mercado funciona neste padrão] em TradFi, esse ciclo é de seis meses em Cripto", disse Lutz, um veterano da Deutsche Börse, que opera a Bolsa de Valores de Frankfurt. "Você precisa reagir a novos desenvolvimentos muito rapidamente."

Embora a BitMEX não esteja nem NEAR a maior exchange de derivativos em volume — é o que acontece quando exchanges centralizadas maiores, como a Binance, adotam o PERP e entram no negócio de derivativos — ela ainda tem um grupo fiel de traders.

Uma razão para isso é porque a BitMEX não tem sua própria mesa de criação de mercado. Ela T negocia contra seus próprios clientes, disse Lutz.

"Nossas taxas de financiamento podem às vezes diferir porque garantimos uma Confira de preço completamente independente, o que é importante para manter a justiça", disse ele. "É uma questão de neutralidade."

Durante períodos de alta volatilidade, especialmente em períodos de queda do mercado, a BitMEX frequentemente vê sua participação de mercado aumentar — às vezes dobrar —, explica Lutz, devido ao quadro fiel de traders de derivativos da bolsa.

Mais 10 anos

Às vezes é difícil imaginar onde uma empresa de Cripto estará em 10 anos, dada a velocidade com que o setor opera.

Compare a liquidação e encerramento do Lehman Brothers com a resolução relativamente rápida da falência da FTX.

Quanto à BitMEX, Lutz prevê que a exchange manterá seu nicho em derivativos baseados em bitcoin enquanto expande seletivamente suas ofertas.

E talvez em algum momento durante a próxima década, a BitMEX invente algo novo — e fique lisonjeada quando toda a indústria o copiar.