O Euro Digital e a Palavra P

As moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) têm tido algumas dores de crescimento. De alguma forma, todos os problemas significativos começam com a letra “p” – Política de Privacidade, programabilidade e, acima de tudo, política.

A Política de Privacidade é especialmente problemática com CBDCs emitidos para uso em pagamentos de varejo em economias desenvolvidas, incluindo o chamado “euro digital”.

Dea Markova é diretora administrativa e chefe de ativos digitais na Forefront Advisers.

No final de junho, a Comissão Europeialegislação propostasobre o euro digital, para que ele pudesse ser emitido legalmente, caso fosse emitido. O Banco Central Europeu tem investigado a possibilidade de um euro digital, e em outubro ele quase certamente concluirá que a investigação foi um sucesso, e uma fase de realização começará. Quanto tempo essa fase durará - só a política pode dizer.

Nas consultas públicas sobre o euro digital, a Política de Privacidade surgiu como a característica mais importante tanto para cidadãos como para profissionais.

Por que a Política de Privacidade é um problema? Falamos sobre Política de Privacidade porque a maioria dos CBDCs seria emitida como um token baseado em blockchain, o que permite ao emissor, ou seja, o banco central, ter todos os dados sobre como esse token muda de mãos. A Europa nem mesmo está se comprometendo formalmente a usar a tokenização, e as preocupações com a Política de Privacidade são uma das razões para isso.

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Legalmente, no entanto, é extremamente improvável que a vigilância em massa seja permitida por um banco central do G7. O livro de regras da UE certamente garantirá que esse não seja o caso.

Institucionalmente, o BCE tem interesse zero e recursos insuficientes para lançar uma CBDC para que possa espionar as decisões de gastos individuais dos cidadãos da zona do euro. Argumentar o contrário é especulação infundada, inconsistente com a forma como o BCE se comporta.

Tecnologicamente, a Política de Privacidade em pagamentos online pode ser salvaguardada de forma convincente. O BCE deixou extremamente claro que o euro digital será distribuído por meio de intermediários, assim como os euros normais. Assim, as informações sobre pagamentos individuais em euros digitais serão protegidas do BCE, assim como os pagamentos digitais normais.

Um princípio CORE do euro digital é que o BCE e os prestadores de serviços de pagamento devem implementar medidas técnicas e organizacionais, incluindo salvaguardas de segurança e preservação da privacidade de última geração, para garantir que as identidades dos usuários do euro digital não possam ser acessadas pelo BCE por meio de sua solução front-end.

Na verdade, pagamentos tokenizados, mesmo entre carteiras identificadas, dão mais opções para criar proteções de Política de Privacidade , não menos. A própria legislação exige que o ECB explore a pseudonimização ou criptografia para preservar a Política de Privacidade.

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No entanto, falamos sobre Política de Privacidade. Falamos porque não é a única prioridade. Ela compete com as prioridades de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do contraterrorismo. Os pagamentos digitais já fornecem menos anonimato e Política de Privacidade do que os pagamentos em dinheiro. Os CBDCs de varejo estão claramente avançando porque os bancos centrais antecipam o desaparecimento do dinheiro.

Como tal, o BCE está procurando replicar alguns recursos semelhantes ao dinheiro, como pagar offline ou não precisar de uma conta bancária. Mas ao projetar essas experiências, haverá uma escolha sobre quais são os limites acima dos quais as verificações de identidade são necessárias. E, para promover as metas de combate à lavagem de dinheiro, os limites provavelmente acabarão sendo menores do que aqueles que temos de fato com dinheiro. Se o euro digital substituir gradualmente os pagamentos em dinheiro, parte da Política de Privacidade do dinheiro será sacrificada.

O BCE está tão ciente das preocupações desses cidadãos que, paralelamente à proposta do euro digital, a Comissão lançou uma proposta para consagrar o direito do dinheiro circular nas economias da UE. Esta é uma Política de seguro contra críticas e populismo com temas de privacidade.

Também falamos sobre Política de Privacidade porque o poder de abusar da Política de Privacidade em pagamentos precisa ser resoluta e propositalmente retirado, por lei e por design, tanto do banco central quanto dos intermediários do setor privado — sejam eles bancos, provedores de pagamento ou Big Tech.

O maior acesso a dados, em pagamentos individuais e em uma base agregada, pode capacitar tanto bancos centrais quanto intermediários do setor privado a tirar vantagem disso. Estes últimos poderiam escolher discriminar preços contra classes inteiras de cidadãos, por exemplo, com base em seus padrões de gastos.

Evitar isso, na minha Opinião, é crítico para o futuro seguro dos pagamentos. Na Europa, tanto cidadãos quanto instituições concordam que tais salvaguardas são importantes.

Em última análise, falamos sobre Política de Privacidade porque é um tópico extremamente sensível politicamente. Esta legislação será negociada em Bruxelas entre agora e as próximas eleições da UE. Para aprovar a legislação, os Estados-Membros da UE e os Membros eleitos do Parlamento Europeu devem embarcar nela e explicar ao seu eleitorado o porquê. Na preparação para as eleições, as sensibilidades políticas do euro digital ganharão vida própria.

Assim, a Política de Privacidade se torna um canal para a política difícil de um CBDC de varejo em Mercados bem bancados. É um vetor conveniente de ataque, independentemente do motivo pelo qual parte da indústria ou um Maker de decisão possa ter reservas sobre o CBDC.