O crescimento do IPC deverá desacelerar ainda mais

O crescimento da inflação está se aproximando rapidamente da meta de 2% do Federal Reserve.

Uma das minhas partes favoritas de todas as manhãs é tomar café. Depois que minha Maker de café expresso esquenta, fico ansiosa para fazer dois lattes, cada um com uma dose extra de café expresso. Tornou-se uma parte tão importante da minha rotina que, muitas vezes, sinto que meu dia T pode começar sem ele.

Antes da COVID, a rotina era um pouco diferente. Naquela época, eu ainda esperava ansiosamente pelos meus cafés diários, mas em vez de fazê-los, eu gostava de sair para comprá-los. Eu chegava ao escritório, fazia meu trabalho matinal e então saía para ver meu barista favorito e tomar uma xícara de JOE HOT .

Tudo mudou quando voltei ao escritório pela primeira vez. Veja bem, antes do intervalo, eu estava gastando cerca de US$ 10/dia ou US$ 5/xícara. Mas a primeira coisa que notei quando peguei meu café inicial foi que o preço tinha saltado para US$ 7,50. Embora os US$ 5/xícara T me incomodassem antes, porque era esse preço há anos, esse aumento de preço incomodou.

Logo, eu estava reduzindo para sair para tomar apenas uma xícara por dia. E, em pouco tempo, eram apenas algumas xícaras por semana. Depois de economizar todo aquele dinheiro fazendo café por conta própria, o aumento de 50% no preço por xícara foi como um soco na cara. Eu não via mais necessidade disso.

Bem, recentemente eu estava com pouco tempo e T conseguia fazer café sozinho. Então, parei para pegar um café com leite. E quando paguei, percebi que o preço ainda era o mesmo. Tenho certeza de que muitos de vocês, como eu, estão passando por situações semelhantes. Depois de ver os preços de todos os tipos de produtos dispararem após a pandemia, você está menos disposto a desperdiçar tantos dólares suados comprando-os.

No final desta semana, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgará métricas de crescimento da inflação para setembro. E quando esse número for divulgado, mostrará que as pressões de preço atingiram seu nível mais baixo desde fevereiro de 2021. A mudança dará suporte a mais cortes de taxas pelo nosso banco central, sustentando um Rally estável em ativos de risco como criptomoedas.

Mas T acredite apenas em mim, vamos ver o que os dados nos dizem.

Todo mês, o Dallas, Kansas City, New York e Philadelphia Feds perguntam aos fabricantes em seus distritos sobre o estado da atividade. Os questionários perguntam a essas empresas sobre coisas como novos pedidos, prazos de entrega, emprego e produção. Ele pergunta se os custos estão aumentando, diminuindo ou inalterados.

Mas precisamos focar em “preços recebidos por bens”. O número indica o que os clientes pagam aos fabricantes por seus produtos acabados. É semelhante ao IPC. Então, a direção dos preços recebidos é um indicador de se a inflação está subindo ou caindo.

Agora, os estados onde esses quatro bancos estão sediados – Texas, Missouri, Nova York e Pensilvânia – respondem por aproximadamente 25% da produção econômica doméstica. Então, podemos ter uma ideia decente da demanda nacional. Mas os resultados saem antes do IPC, então é como dar uma olhada antecipada nos dados.

E as últimas leituras indicam que os preços recebidos caíram…

No gráfico acima, combinei as leituras dos quatro bancos centrais em um único indicador. Ele é chamado de índice de preços recebidos combinados (CPRI) e é representado pela linha azul. Em seguida, comparei-o ao IPC (linha laranja). Como você pode ver, o IPC tende a ser um indicador líder. Ele atingiu o pico em outubro de 2021. No entanto, foi T em junho de 2022 que o IPC finalmente atingiu uma alta de mais de 40 anos antes de começar a cair.

Como você notará no gráfico acima, meu índice manteve uma tendência estável ao longo de 2019 e no início de 2020. O crescimento da inflação seguiu o exemplo, permanecendo abaixo de 2%. Mas então, quando as empresas enviaram os trabalhadores para casa durante o início da pandemia, o indicador CPRI caiu. E, conforme a economia reabriu, ele decolou. Em cada instância, vemos que o CPI faz o mesmo, mas em uma base defasada.

Agora, parece que a tendência do CPRI está se estabilizando. Você pode ver isso olhando para o lado direito do gráfico acima. Isso está acontecendo porque vimos o excesso de economia dos consumidores com a COVID evaporar e os gastos diminuírem. Isso significa que os indivíduos estão se tornando cada vez mais conscientes dos preços e guardando mais dinheiro.

Em dezembro de 2023, o indicador tinha uma leitura de 8,4. No mês passado, o número era 8,8. Na verdade, até agora neste ano, o índice se manteve em uma faixa entre 5 e 10.Isto é importante porque quanto mais tempo se mantiver estável, maior será a probabilidade de o crescimento da inflação abrandar. Porque a leitura anualizada reduzirá os números mais antigos que são mais altos, ajudando a trazer o IPC de volta abaixo da meta de 2%.

Nos últimos três meses, a inflação cresceu a um ritmo de 0,1% ao mês. Se essa taxa continuar avançando, poderemos ver o crescimento anualizado cair para 1,5% até março de 2025.

Como você pode ver, a equipe econômica do banco central regional prevê que o CPI principal cairá de 2,5% em agosto para 2,3% em setembro. Isso marcaria a leitura mais baixa desde março de 2021, quando os números começaram a explodir mais altos.

Como eu disse no começo, o crescimento dos preços está moderando. Os fabricantes estão nos dizendo que estão tendo mais dificuldade em empurrar aumentos de preços para os consumidores. E, se meu modelo estiver correto, veremos o crescimento da inflação voltar para 2% mais cedo do que tarde.

Então, T se surpreenda quando o relatório desta semana confirmar o que meu indicador está nos dizendo. A redução das pressões de preços deve aumentar a convicção do Fed de que o crescimento da inflação está desacelerando. Isso dará ao banco central espaço para reduzir ainda mais as taxas de juros. A mudança atuará como um vento favorável para um Rally estável de longo prazo em ativos de risco precificados em termos de dólar, incluindo Bitcoin e ether.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.