Vencendo o Bitcoin

Muitos investidores de ativos digitais se comparam ao Bitcoin, pelo menos psicologicamente. Seja ou não o Bitcoin o benchmark certo, ele certamente tem sido ONE de ser batido nos últimos anos — tão difícil que alguns participantes do mercado parecem prontos para jogar a toalha em alts. Mas o Bitcoin sempre foi tão difícil de ser batido?

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Revisamos dados que remontam a 2019 para os 150 principais tokens por capitalização de mercado (excluindo memecoins e com um requisito de volume mínimo nos principais CEXs) para ver o que foi preciso para vencer o Bitcoin ao longo dos anos. Escolhemos os 150 principais tokens como ponto de partida para ilustrar o universo de tokens que um gerente de uma estratégia de token líquido, com algumas considerações de liquidez e AUM razoável, pode avaliar realisticamente. Observe que até o final de 2020, havia menos de 150 tokens que atendiam a esses requisitos (por conta do filtro de liquidez).

Com esse universo em mente, examinamos quantos tokens no top 150, em um determinado dia, superaram o Bitcoin no ano seguinte. Em certos pontos em 2019 e 2020, parece que vencer o Bitcoin foi fácil, com muitos tokens vencendo-o por uma ampla margem (acima de 1000% sobre o próprio retorno geralmente Stellar do bitcoin, em média). Além do mais, não costumava exigir muita exploração fora da escala de capitalização de mercado para encontrar os tokens que superavam o Bitcoin, com uma classificação média de capitalização de mercado dos superadores de ~30 antes de 2020.

Após 2021, o cenário é diferente. Apenas 10-20% dos 150 principais superaram o Bitcoin em qualquer período de 365 dias nos últimos anos, com o desempenho médio superior ao Bitcoin também moderando para cerca de +100%. A classificação média de capitalização de mercado dos tokens que superaram o Bitcoin nos últimos anos também subiu — oscilando em torno da marca de classificação de 60-80.

O que isso nos diz? Para ONE, está claro que capturar os vencedores exige uma habilidade considerável — talvez mais agora do que há 5 anos. O mercado de Criptomoeda evoluiu desde os dias inebriantes da Política monetária fácil, com resultados tangíveis agora esperados para acompanhar a visão de projetos de Cripto em crescimento. Ainda assim, os números sugerem que selecionar apenas um punhado de nomes de alta convicção pode deixar um investidor com baixas chances de vencer o Bitcoin.

Também está claro que projetos menores continuam a ter um potencial significativo e que, embora o mercado de Cripto tenha amadurecido, o desempenho dos principais nomes, mesmo em um universo com restrições de liquidez e tamanho, ainda é significativo (>100% sobre o Bitcoin).

Esses pontos sugerem que os retornos nos Mercados de Cripto hoje Siga em grande parte uma distribuição do tipo lei de potência, com um punhado de outperformers capazes de impulsionar um resultado positivo geral para um portfólio. Para esse fim, a diversificação ainda parece subestimada pelos investidores no espaço de tokens líquidos. Ainda em grande parte uma coleção de empresas em estágio de start-up, os investidores podem se beneficiar da adoção de abordagens de diversificação no estilo VC, enquanto colhem os benefícios do mercado secundário líquido. Alts têm um futuro brilhante, mas isso T significa que investir será fácil.

Aviso Importante: As informações aqui contidas são apenas para fins de informação geral e não são conselhos de investimento. Um investimento envolve um alto grau de risco. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Consulte Outerlands Capital termos e condições.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.